CEO da BlackRock alerta que a posição global do dólar enfrenta desafios, otimista sobre o futuro do Bitcoin e da tokenização

No dia 31 de março, o CEO da BlackRock, Larry Fink, publicou uma carta anual aos investidores com 27 páginas. Nesta carta, Fink raramente emitiu um aviso: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit fiscal, a "posição de moeda de reserva global" que o dólar desfrutou ao longo dos anos poderá eventualmente ser substituída por ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin ou enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva

Fink levantou uma questão que merece reflexão no relatório: "O Bitcoin vai enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele apontou que os Estados Unidos têm se beneficiado há muito tempo da posição do dólar como moeda de reserva global, mas essa vantagem não é permanente. Desde 1989, a dívida pública dos EUA cresceu três vezes mais rápido que o PIB. Este ano, apenas os gastos com juros vão ultrapassar 952 bilhões de dólares, superando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos obrigatórios do governo e o pagamento da dívida irão consumir toda a receita federal, resultando em um déficit a longo prazo.

Fink também deixou claro que não é contra o desenvolvimento de ativos digitais. Ele acredita que as finanças descentralizadas são uma inovação extraordinária, que pode tornar o mercado mais rápido, de baixo custo e transparente. No entanto, essa inovação também pode enfraquecer a vantagem econômica dos Estados Unidos - se os investidores começarem a acreditar que Bitcoin é mais seguro do que o dólar.

Ao revisar o desempenho, Fink mencionou que o ETF de Bitcoin lançado pela empresa nos Estados Unidos se tornou o maior produto de negociação em bolsa da história, superando 50 bilhões de dólares em gestão de ativos em menos de um ano. Este produto é o terceiro mais atraente em termos de ativos em toda a indústria de ETFs, apenas atrás dos fundos do índice S&P 500. Mais da metade da demanda vem de investidores de varejo, e três quartos vêm de investidores que nunca haviam possuído produtos da empresa anteriormente. Este ano, a empresa expandiu seus produtos de Bitcoin para produtos de negociação em bolsa no Canadá e na Europa.

Fink further pointed out that ETFs have not only achieved great success in the United States but are also becoming a key tool for promoting the development of investment culture in Europe. Currently, only one-third of individual investors in Europe participate in capital market investments, far below the over 60% in the United States. To improve this ratio, the company is working with several mature institutions and emerging platforms in Europe to jointly lower investment thresholds and enhance local financial literacy.

vejo potencial em RWA, acreditando que a tokenização é a "autoestrada" do futuro financeiro

Desde os ETFs até às populares tecnologias de criptografia atuais, Fink acredita que a tokenização está a tornar-se uma força-chave na reestruturação da infraestrutura financeira.

Ele apontou que a circulação de fundos global ainda depende dos tradicionais "canais financeiros". Tomando como exemplo a Sociedade para a Telecomunicação Financeira Interbancária Mundial (SWIFT), ela suporta transações globais de dezenas de trilhões de dólares diariamente, mas opera mais como uma corrida de revezamento: os bancos transmitem ordens um após o outro, e cada passo requer uma cuidadosa verificação de detalhes. Este sistema era razoável no passado, mas a eficiência atualmente mal consegue atender às necessidades financeiras da globalização e digitalização.

Fink acredita que a tokenização irá mudar completamente essa situação ineficiente. Ele compara o SWIFT aos serviços postais, enquanto a tokenização é como o próprio e-mail — os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Fink descreveu ainda como a tokenização pode transformar profundamente o ecossistema financeiro. Ele afirmou que a tokenização é a conversão de ativos do mundo real (como ações, obrigações, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a propriedade de um ativo específico, assim como um certificado de propriedade digital. Ao contrário dos certificados em papel tradicionais, esses tokens existem de forma segura na blockchain, tornando a compra, venda e transferência instantâneas, sem a necessidade de documentação complicada e tempos de espera.

Ele enfatizou que a tokenização tornará os investimentos mais "democráticos". Ela pode realizar a democratização do acesso, permitindo a posse fracionada de ativos, o que significa que ativos com altas barreiras de entrada estarão abertos a um grupo mais amplo de investidores. A tokenização também pode levar à democratização da votação dos acionistas, tornando a votação mais conveniente. Além disso, a tokenização pode conseguir a democratização dos rendimentos, permitindo que mais pessoas tenham acesso a áreas de alto rendimento.

No entanto, Fink também apontou de forma franca que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio técnico e regulatório crucial: a verificação de identidade. Ele afirmou que as transações financeiras exigem uma autenticação rigorosa, e os ativos tokenizados não passarão mais pelos canais tradicionais, portanto, é necessário um novo sistema de verificação de identidade digital.

Na carta anual, Fink também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, enfatizando a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente permitindo que investidores de menor porte possam participar de classes de ativos que antes eram exclusivas para os mais ricos. Embora reconheça a atual ansiedade econômica generalizada, ainda tenta tranquilizar os investidores, afirmando que, com a resiliência humana e a força dos mercados de capitais, a economia acabará por recuperar a estabilidade.

De uma forma geral, esta carta anual aos investidores não apenas alerta para os riscos da posição do dólar como reserva global, mas também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reconfigura os mercados de capitais até a superação dos gargalos necessários nos sistemas de identidade digital, Fink revela as irracionalidades do sistema atual e aponta novas direções que a inovação tecnológica e institucional pode trazer.