Nova lógica de empreendedorismo Web3 na nova ordem comercial global

A deterioração do ambiente macroeconômico - a crise está formando uma nova ordem

O sistema financeiro começa a entrar na era do caos

Desde que Trump reassumiu a Casa Branca, uma série de medidas econômicas e políticas inesperadas têm causado turbulência contínua nos mercados globais. Uma das medidas que gerou o maior impacto foi a escalada na política de tarifas: a partir de 5 de abril de 2025, os Estados Unidos aplicarão uma "tarifa base" de 10% sobre todos os produtos importados e imporão tarifas "recíprocas" mais altas a países como China e Vietnã, entre outros 60 países. A curto prazo, a política tarifária de Trump provocou grandes oscilações no mercado global: a dívida americana enfrentou uma onda de vendas, com os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos disparando para mais de 4,5%; o mercado de ações dos EUA experimentou oscilações severas, chegando a quase interromper as negociações; o índice do dólar caiu continuamente, registrando a maior queda diária em anos. Embora os Estados Unidos tenham anunciado posteriormente a suspensão da aplicação de novas tarifas sobre alguns países aliados para oferecer um alívio, os investidores continuam a estar preocupados com a incerteza do futuro, como se o sistema financeiro global estivesse entrando em uma "era de desordem".

O antigo sistema econômico internacional centrado nos Estados Unidos, estabelecido após a Segunda Guerra Mundial, enfrenta o risco de desintegração: a ascensão das economias emergentes enfraqueceu a vantagem relativa dos EUA, e a enorme dívida e o déficit fiscal acumulados ao longo do tempo estão constantemente erodindo a credibilidade do dólar, enquanto a participação do dólar nas reservas cambiais globais está em declínio. Especialmente após a rápida evolução da China desde a sua adesão à OMC, que gradualmente se aproxima ou até supera os Estados Unidos em várias áreas tecnológicas, isso gerou uma profunda ansiedade nas elites americanas. As inovações de empresas chinesas como a Huawei em design de chips 5G, estações de comunicação e outras tecnologias-chave são sinais que alarmaram os EUA: a diferença tecnológica que outrora parecia intransponível está rapidamente se reduzindo, e a tradicional vantagem dos Estados Unidos no setor de manufatura está em grave risco, enquanto a geração mais jovem dos EUA está cada vez mais se dedicando a áreas como finanças e artes, mostrando-se menos disposta a trabalhar na manufatura. Essa série de mudanças indica que a antiga ordem que sustentava a supremacia dos EUA está se desgastando.

Neste contexto, os decisores dos EUA começaram a conceber a construção de uma nova ordem comercial e financeira, a fim de manter a sua posição de liderança global. O objetivo estratégico do governo Trump não era apenas obter melhores condições nas negociações comerciais, mas também tentar "começar do zero" – reestabelecendo a posição central dos EUA através da formulação de um novo sistema de regras. Isso inclui duas intenções: a primeira é combater os principais concorrentes, enfraquecendo o impulso de países como a China que se beneficiam rapidamente das vantagens da globalização existente; a segunda é procurar uma nova âncora de valor, proporcionando um novo suporte para a confiança abalada do dólar e para o comércio global. Nesse raciocínio, a tradicional confiança no dólar precisa de um respaldo mais forte, e os EUA começaram a olhar para ativos como o ouro e o bitcoin, esperando reconstruir a base de confiança do sistema financeiro global.

É importante notar que, desde a chegada de Trump ao poder, a atitude do governo dos EUA em relação ao setor de criptomoedas sofreu uma mudança significativa. Pouco depois de assumir o cargo, Trump manifestou publicamente interesse no desenvolvimento das moedas virtuais, contrariando sua postura crítica anterior em relação ao Bitcoin. Algumas forças dentro do Partido Republicano e alguns governos estaduais também começaram a abraçar o Bitcoin nos últimos anos, vendo-o como um "ouro digital" para se proteger contra os riscos do dólar. Pode-se dizer que os EUA estão se preparando para uma nova ordem financeira potencial, incorporando o Bitcoin na visão estratégica nacional.

Bitcoin e Ouro: o novo "duplo ancla" do Dólar

Quando as regras de comércio e finanças globais estão a enfrentar uma reestruturação, os Estados Unidos tentam criar uma nova base de crédito para o dólar com a "ancoragem de ativos duplos": incluindo reservas tradicionais de ouro e também reservas emergentes de bitcoin. Esta estratégia visa consolidar a credibilidade do dólar na nova ordem, através da combinação de ativos físicos + ativos digitais.

O ouro, como meio de armazenamento de valor, já é amplamente detido pelos bancos centrais de vários países, e as reservas de ouro do Tesouro dos EUA são uma importante carta na manga da hegemonia do dólar. Hoje, o Bitcoin está sendo atribuído a uma posição estratégica semelhante - visto como o "ouro digital" da nova era. Até o final de 2024, a capitalização total do Bitcoin é de cerca de 2 trilhões de dólares, apenas cerca de um décimo do valor do ouro. Em termos de potencial a longo prazo, se a capitalização do Bitcoin um dia puder ser comparada à do ouro, então seu preço ainda terá um espaço de crescimento de várias vezes. É precisamente por causa dessa perspectiva de crescimento, juntamente com as vantagens únicas do Bitcoin, como descentralização, emissão limitada e alta liquidez, que os EUA começaram a considerar seriamente a inclusão do Bitcoin em seu sistema de reservas nacionais.

Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma série de medidas importantes no campo das criptomoedas: no dia 6 de março, o presidente Trump assinou uma ordem executiva, anunciando a criação de "reservas estratégicas de Bitcoin" e "reservas de ativos digitais dos EUA". No dia seguinte, a Casa Branca realizou uma cúpula de criptomoedas, convidando gigantes da indústria, bem como membros do Congresso e funcionários para participar. Trump expressou publicamente seu apoio ao desenvolvimento da indústria de criptomoedas na cúpula, prometendo impulsionar o Congresso a aprovar rapidamente a legislação sobre a regulamentação de stablecoins e ativos digitais, a fim de fornecer um ambiente legal claro. Mais notável foi a declaração de Trump na cúpula: "Estabelecer reservas de Bitcoin é como estabelecer o Fort Knox virtual" – ou seja, os EUA pretendem tratar as reservas de Bitcoin como o ouro da reserva nacional na era digital. Esta declaração marca a entrada oficial do Bitcoin na estratégia nacional dos Estados Unidos, sendo atribuído um status semelhante ao do ouro.

Esta série de ações indica que os EUA desejam usar o Bitcoin e o ouro como ativos âncora no novo sistema financeiro. Na prática, o governo dos EUA já possui uma quantidade considerável de reservas em Bitcoin e planeja aumentá-las ainda mais. Os rumores de mercado apontam para um objetivo de acumular o controle de cerca de 1 milhão de Bitcoins, um número que se aproxima da proporção das reservas oficiais de ouro dos EUA em relação ao total global. Embora esse objetivo ainda não tenha sido totalmente alcançado, a tendência já é evidente: alguns governos estaduais dos EUA até tomaram a dianteira, aprovando a compra de Bitcoin com fundos públicos para reservas; em nível federal, foram emitidas ordens executivas e propostas legislativas para "legitimar" o Bitcoin. Se o dólar puder, no futuro, ancorar parcialmente tanto em ouro físico quanto em ouro digital (Bitcoin), e ainda por cima utilizar a tecnologia blockchain para estabelecer um novo sistema de liquidação internacional, então os EUA poderão ter uma vantagem no futuro jogo financeiro global, prolongando a vitalidade do sistema do dólar.

Claro, a inclusão do Bitcoin também ajuda os Estados Unidos a resolver seus próprios problemas. Por exemplo, a enorme dívida nacional que o governo dos EUA possui está se tornando cada vez mais pesada, desencadeando uma crise de crédito. Se os Estados Unidos controlarem reservas suficientes de Bitcoin e elevarem seu preço no futuro, eles poderão preencher o buraco da dívida vendendo parte de suas reservas, de forma a mitigar o risco da dívida. Essa ideia de "diluir a dívida com ativos criptográficos" se torna uma nova imaginação da estratégia financeira dos EUA. Ao mesmo tempo, os EUA também estão intensificando a regulamentação de moedas digitais: uma proposta recente sugere que stablecoins com um volume de circulação superior a 10 bilhões de dólares sejam regulamentadas, o que indica que os EUA desejam controlar o direito de emissão e as regras do dólar criptográfico, a fim de consolidar a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Dólar stablecoin + ouro + Bitcoin, os três juntos esboçam a forma inicial de uma nova ordem do dólar — mantendo o status legal do dólar, enquanto se apoia em ativos físicos e digitais, aumentando a capacidade de resistência a riscos.

Retração do ambiente de mercado e "o que é adequado fazer na segunda metade"

No último ano e meio, o mercado global de criptomoedas passou por uma transição drástica, de euforia para calma. O valor total de mercado dos ativos criptográficos caiu de um pico histórico de cerca de 3,71 trilhões de dólares para cerca de 3,04 trilhões de dólares, com o mercado entrando em uma fase de correção profunda e liquidação. A turbulência econômica macro e o endurecimento da regulamentação fizeram com que muitos projetos sem verdadeiro suporte de valor desaparecessem nesta rodada de ajustes. No entanto, para os empreendedores que acreditam no valor de longo prazo da blockchain, este momento é, na verdade, a melhor oportunidade para acumular forças e gerar novas oportunidades - com a bolha do ciclo anterior se dissipando, é um bom momento para aprimorar produtos e se destacar.

Num ambiente de "segunda metade" como este, os empreendedores devem pensar: o que é adequado para fazer na segunda metade? Estratégias simples de tráfego já são difíceis de sustentar, sendo substituídas por uma lógica de empreendedorismo centrada em valor sólido. No atual ambiente de mercado, as seguintes direções contêm novas oportunidades:

• Ecossistema do Bitcoin (BTC): Inovação financeira em torno da rede Bitcoin ("BTC Fi"), atualização de infraestrutura e reestruturação de ativos reais e redes de pagamento baseadas em BTC.

• Ecossistemas de outras blockchains: Inovações que retornam à eficiência e à essência do lucro em outras blockchains, libertando-se da pura "competição por tráfego", criando aplicações sustentáveis de finanças descentralizadas (DeFi), orientadas para o produto.

• Ativos do mundo real (RWA) e Finanças de Pagamento (PayFi): combinar tecnologia blockchain com ativos reais e cenários de pagamento para desenvolver um novo modelo apoiado por fluxos de caixa estáveis.

• Ações de conceito criptográfico: Preste atenção à onda de "ações de conceito de blockchain" que está surgindo nos mercados de capitais tradicionais, bem como ao novo caminho para a ação das startups de Web3.

A seguir, iremos desenvolver uma análise em torno das ideias acima, explorando oportunidades específicas de empreendedorismo que merecem atenção durante o período de correção macroeconómica.

Oportunidades de empreendedorismo em torno do BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Apesar de o Bitcoin ter sido considerado "ouro digital" por muito tempo, suas funcionalidades na mainnet são relativamente simples, mas uma série recente de avanços tecnológicos e de aplicação está injetando nova vitalidade no ecossistema do Bitcoin. Em torno da rede BTC, vemos três grandes oportunidades de empreendimentos:

• BTC Fi (Finanças do Bitcoin): Criar novos tipos de ativos financeiros na rede Bitcoin. O Bitcoin não é mais apenas um armazenamento de valor estático, mas está se transformando em uma plataforma subjacente para a emissão de vários ativos financeiros. Protocolos recentes como BRC-20 e Runes despertaram um fervor na emissão de ativos tokenizados na mainnet do BTC; o protocolo Taproot Assets (protocolo TA) lançado pela Lightning Labs tornou possível a emissão de stablecoins, títulos e outros ativos financeiros no ecossistema Bitcoin. Isso significa que a mainnet do Bitcoin pode assumir mais funções de suporte ao valor no próximo ciclo, passando de "ouro digital" para uma rede de armazenamento de valor que suporta ativos diversificados. Projetos representativos como Bedrock e Solv estão focados em construir serviços financeiros descentralizados, como empréstimos, negociações e derivativos, na rede Bitcoin, impulsionando um salto nas capacidades de financiamento e emissão de ativos do BTC.

• BTC Infra (Infraestrutura do Bitcoin): Reestruturando a infraestrutura inteligente do Bitcoin. Para compensar as limitações das funções nativas do BTC, a indústria está tentando criar uma camada de contratos inteligentes similar à do Ethereum para o Bitcoin. Uma abordagem é desenvolver sidechains ou Layer2 compatíveis com EVM para expandir o espaço de desenvolvimento de DApps na rede BTC. Outra abordagem é a proposta nativa da família de protocolos do Bitcoin, como o protocolo RGB, a Lightning Network e outras tecnologias nativas de segunda camada do Bitcoin, que se concentram mais em melhorar a privacidade, escalabilidade e eficiência de pagamentos, construindo uma camada de execução leve e econômica em cadeia para a mainnet do BTC. Projetos representativos como Unisat, Merlin e B² se concentram na construção de Layer2 do Bitcoin, ferramentas de middleware, etc., para melhorar o ecossistema de desenvolvimento e a capacidade de escalabilidade do Bitcoin.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Liberar o potencial do Bitcoin no campo de ativos do mundo real e pagamentos. O RWA baseado na rede Bitcoin está gradualmente emergindo, como a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA, ativos físicos, etc., onde o Bitcoin fornece um mecanismo de liquidação globalmente verificável como camada de liquidação, conferindo a esses ativos uma âncora de valor altamente confiável. Ao mesmo tempo, o modelo "PayFi", que se baseia em infraestruturas de pagamento como a Lightning Network, traz o Bitcoin de volta ao palco dos pagamentos - por exemplo, combinando agentes de inteligência artificial (AI Agent) com micropagamentos em Bitcoin, tornando possíveis pagamentos em tempo real de pequenos valores entre máquinas e entre pessoas e máquinas, oferecendo soluções de pagamento eficientes para cenários como serviços SaaS, troca de dados, etc. Projetos representativos como LNFi se concentram em melhorar a eficiência da aplicação prática do Bitcoin em cenários de RWA e pagamentos, capacitando o pagamento e a circulação do BTC.

De um modo geral, o ecossistema do Bitcoin está despertando completamente, desde o protocolo de base até a camada de aplicação. Seja na emissão de ativos na mainnet do BTC, na construção da camada de contratos inteligentes, ou no uso do BTC para liquidação.