Mercado de Ativos de criptografia e a Intersecção com a Política: Análise do Impacto da Moeda Meme do Trump
Recentemente, a revista Economics Letters publicou um artigo de pesquisa intitulado "De zero a herói: o efeito de transbordamento das moedas Meme no mercado de ativos de criptografia". A pesquisa foca no evento da emissão da moeda Meme por Trump, revelando o efeito de transbordamento de volatilidade heterogênea impulsionado pela emoção do mercado e pelos fundamentos. A pesquisa indica que os sinais políticos amplificam a dinâmica especulativa, destacando o papel cada vez mais importante dos fatores políticos na formação do mercado de ativos de criptografia e no comportamento dos investidores.
Introdução
Com a crescente influência da dinâmica política nos mercados financeiros, o mercado de ativos de criptografia tornou-se um importante campo de intersecção entre política e finanças. As eleições presidenciais nos Estados Unidos de 2024 destacam ainda mais essa relação, com o candidato do Partido Republicano, Donald Trump, a apoiar os ativos digitais, afirmando que quer transformar os Estados Unidos na "capital global da moeda criptográfica" e colocar a encriptação no núcleo da sua agenda económica.
Esta expectativa foi realizada em 18 de janeiro de 2025, quando Trump lançou a moeda oficial Meme ($TRUMP) na blockchain Solana. Em apenas 24 horas, o preço do $TRUMP disparou 900%, com um volume de negócios de 18 mil milhões de dólares, e uma capitalização de mercado que ultrapassou os 4 mil milhões de dólares do maior ativo de criptografia Meme na altura, o DOGE. No dia seguinte, o lançamento da moeda Meme $MELANIA, relacionada à primeira-dama, impulsionou ainda mais a onda de especulação no mercado.
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Estes eventos não só possuem uma natureza especulativa, como também constituem um choque exógeno significativo, cujo impacto vai além do âmbito da especulação financeira, emitindo sinais de agendas regulatórias e políticas mais amplas. Este estudo tem como objetivo explorar como este evento atua simultaneamente como um sinal político e como um evento financeiro que afeta o mercado de ativos de criptografia, com foco em três questões:
Como a publicação do $TRUMP afeta os rendimentos e a volatilidade das principais Ativos de criptografia?
Este evento provocou um efeito de contágio financeiro no mercado de ativos de criptografia?
Este impacto é heterogêneo, manifestando-se em diferentes ativos de criptografia que reagem de maneiras distintas de acordo com sua base tecnológica, finalidade ou atratividade especulativa?
Para responder a estas questões, o estudo utiliza o modelo de volatilidade condicional multivariada de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) de heterocedasticidade condicional generalizada (MGARCH), que é particularmente adequado para analisar a relação dinâmica entre a volatilidade e a correlação ao longo do tempo.
A pesquisa selecionou as dez principais moedas em termos de capitalização de mercado para análise empírica e descobriu que, após o lançamento do Trump Meme Coin, houve um efeito significativo de spillover de volatilidade entre os ativos de criptografia, indicando a presença de um fenômeno de contágio financeiro no mercado. O evento provocou uma mudança significativa na dinâmica do mercado, com Solana e Chainlink registrando o maior aumento devido às suas infraestruturas e associações estratégicas. Moedas de criptografia mainstream, como Bitcoin e Ethereum, mostraram uma resiliência considerável, com seus retornos anormais acumulados (CARs) e variância estabilizando-se na fase posterior do evento. Em contrapartida, outras moedas Meme, como Dogecoin e Shiba Inu, sofreram desvalorização, com os fundos possivelmente se direcionando para $TRUMP.
A emissão do $TRUMP ocorreu em meio a uma intensa polarização política nos Estados Unidos, e a própria marca Trump está intimamente relacionada a emoções políticas fortes, aumentando a sensibilidade dos investidores e intensificando a reação do mercado. Para alguns investidores, o endosse de Trump simboliza uma oportunidade especulativa única, gerando um forte "efeito de manada"; enquanto outros investidores, devido à sua imagem controversa, reconhecem os riscos políticos e regulatórios e adotam uma postura mais cautelosa. Essa polarização explica a alta volatilidade observada e as reações de mercado diferenciadas — desde o entusiasmo pela esperada apoio político até a desconfiança em relação à reputação e à incerteza política.
Este estudo é o primeiro a analisar o impacto dos tokens com associações políticas no mercado de Ativos de criptografia, expandindo a compreensão de como a narrativa política afeta os mercados financeiros descentralizados. Ao contrário de pesquisas anteriores que se concentraram principalmente em choques negativos, este estudo foca no impacto dos choques positivos impulsionados por sinais políticos no mercado. Os resultados da pesquisa oferecem referências importantes para acadêmicos, profissionais e formuladores de políticas, revelando a heterogeneidade da resposta do mercado aos tokens associados politicamente e enfatizando como as características dos ativos influenciam a dinâmica de contágio financeiro.
Dados e Métodos
Dados e seleção de amostras
Estudo sobre o uso de dados proprietários de preços médios de fechamento por minuto, abrangendo as 10 criptomoedas mais representativas entre as 20 com maior capitalização de mercado: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) e Litecoin (LTC). Os dados são provenientes da exchange Gemini, obtidos da base de dados LSEG Tick History.
O conjunto de dados contém 20.160 observações, com um intervalo de tempo de 11 de janeiro de 2025 a 25 de janeiro de 2025, cobrindo um período simétrico de uma semana antes e depois do lançamento oficial da moeda Meme de Trump (18 de janeiro de 2025). A fórmula para calcular o retorno de ativos de criptografia é:
Taxa de retorno = ln(Pt / Pt-1)
Onde Pt representa o preço do ativo digital no tempo t.
O momento do evento é definido como 18 de janeiro de 2025, às 2:44 da manhã, Hora Universal Coordenada (UTC), que é o ponto em que foi oficialmente anunciado o lançamento da nova moeda oficial Meme do presidente dos Estados Unidos. O estudo calculou os retornos anormais acumulados (CARs) para avaliar o efeito de cascata da informação, usando o retorno médio de 1 de janeiro de 2025 a 10 de janeiro de 2025 como referência.
método
O estudo utiliza o modelo BEKK-MGARCH para analisar o impacto do lançamento do Trump Meme moeda no mercado de Ativos de criptografia. O modelo assume que os retornos logarítmicos seguem uma distribuição normal com média zero e uma matriz de covariância condicional Ht. A configuração do modelo é a seguinte:
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H representa a matriz de covariância incondicional. A matriz de parâmetros satisfaz a,b>0, e a+b<1, para garantir a estabilidade e a positividade do modelo. O estudo realiza um teste de efeitos de contágio, utilizando um nível de significância α=0.001.
Resultado
efeito de explosão da volatilidade
A análise preliminar indica que a interconexão entre os ativos de criptografia aumentou significativamente após o evento, apoiando a hipótese de que "o evento provocou um efeito de transbordamento da volatilidade". A amplitude da volatilidade dos retornos logarítmicos estáveis aumentou, refletindo um aumento da instabilidade do mercado e uma aceleração na velocidade de ajuste.
Os resultados da covariância condicional dinâmica estimados pelo modelo BEKK-MGARCH indicam que o evento realmente provocou contágio financeiro e efeitos de transbordo de volatilidade no mercado de ativos de criptografia. A maioria dos coeficientes de covariância no período pós-evento é significativa no nível de 0.001, especialmente entre ativos como ETH, SOL e LINK, onde a covariância aumentou significativamente, mostrando uma maior interconexão e um nível mais alto de integração do mercado. SHIB e DOT também alcançaram o nível de significância de 0.01, mas com um impacto mais fraco. LTC e XRP, por outro lado, apresentaram uma diminuição na covariância após o evento, indicando que o efeito de transbordo não está uniformemente distribuído entre todos os ativos.
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efeito de cascata da informação
A análise do Retorno Anormal Acumulado (CARs) revela ainda mais os efeitos de cascata informativa provocados pela emissão do Trump Meme moeda. Os resultados indicam que o evento teve um impacto estrutural significativo na dinâmica do mercado, manifestando-se em caminhos de reação específicos dos ativos e em uma volatilidade acentuada.
Na fase anterior ao evento, a maioria dos ativos de criptografia experimentou ganhos positivos, possivelmente impulsionados por expectativas especulativas, ou pela atitude otimista do mercado em relação à possível eleição de Trump como o 47º presidente dos Estados Unidos. Isso indica que, mesmo na ausência de informações concretas, os investidores demonstraram um comportamento de compra especulativa evidente.
Após o evento, surgiram três dinâmicas chave:
O SOL teve um desempenho excelente, superando todos os outros ativos, possivelmente devido à sua relação técnica direta como a blockchain que suporta a moeda Meme do Trump.
LINK também apresentou um desempenho forte, o que pode estar relacionado à sua associação com a grande empresa de tecnologia dos Estados Unidos, Oracle.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin e outros ativos de criptografia maduros estão gradualmente se estabilizando após uma leve alta, refletindo sua resiliência de mercado e relativa imunidade ao impacto da especulação em cascata.
DOGE e outras moedas Meme como SHIB parecem particularmente frágeis, apresentando um claro efeito de substituição de ativos, ou seja, os fundos especulativos estão se deslocando de moedas Meme antigas para o novo token de Trump. Apesar de AVAX e DOT terem uma base técnica sólida, também não escaparam dessa tendência de transferência de capital, mostrando sinais de perda de valor.
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A emissão da moeda Meme do Trump rompeu o padrão de co-movimentação do mercado antes do evento, devido a esse choque exógeno. Antes do evento, os ativos apresentavam uma alta volatilidade conjunta; após o evento, os CARs de diferentes ativos mostraram uma forte diferenciação, variando de +20% para Solana a -20% para Dogecoin e Shiba Inu.
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Estes resultados revelam que as narrativas específicas dos ativos, a relevância tecnológica e a percepção subjetiva dos investidores podem amplificar significativamente as diferenças nas reações aos rendimentos entre os ativos em momentos de choques de informação significativos.
Conclusão
Este estudo investiga o impacto da emissão de ativos de criptografia associados a figuras políticas no mercado de criptografia, com foco na análise do efeito de transbordamento da volatilidade e do efeito de cascata de informações.
Os resultados da pesquisa indicam que a reação do mercado a este evento apresenta uma heterogeneidade significativa. O SOL beneficiou-se de forma significativa devido à sua relação técnica direta com a moeda Meme de Trump. Os ativos que compartilham a mesma infraestrutura de blockchain subjacente também receberam um impulso por terem "aproveitado" este evento.
Os principais ativos de criptografia, como Bitcoin e Ethereum, demonstram uma estabilidade mais forte devido à sua posição central no mercado, desempenhando um papel semelhante ao de ancoragem neste evento, estabilizando a estrutura geral do mercado. Isso indica que o sentimento dos investidores não depende mais apenas de fatores técnicos fundamentais, mas também começa a ser significativamente influenciado por narrativas geopolíticas e políticas, especialmente quando essas narrativas são emitidas por líderes de alta simbologia.
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Em suma, este estudo revela a alta sensibilidade do mercado de ativos de criptografia a eventos externos, bem como a sua tendência a ser impulsionado por comportamentos especulativos. À medida que os ativos digitais se entrelaçam cada vez mais com questões políticas e econômicas, a monitorização contínua dessa interação torna-se especialmente importante para compreender o impacto na estabilidade do mercado.
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Trump Meme moeda provoca flutuação heterogênea no mercado de criptomoedas: sinais políticos amplificam o efeito especulativo
Mercado de Ativos de criptografia e a Intersecção com a Política: Análise do Impacto da Moeda Meme do Trump
Recentemente, a revista Economics Letters publicou um artigo de pesquisa intitulado "De zero a herói: o efeito de transbordamento das moedas Meme no mercado de ativos de criptografia". A pesquisa foca no evento da emissão da moeda Meme por Trump, revelando o efeito de transbordamento de volatilidade heterogênea impulsionado pela emoção do mercado e pelos fundamentos. A pesquisa indica que os sinais políticos amplificam a dinâmica especulativa, destacando o papel cada vez mais importante dos fatores políticos na formação do mercado de ativos de criptografia e no comportamento dos investidores.
Introdução
Com a crescente influência da dinâmica política nos mercados financeiros, o mercado de ativos de criptografia tornou-se um importante campo de intersecção entre política e finanças. As eleições presidenciais nos Estados Unidos de 2024 destacam ainda mais essa relação, com o candidato do Partido Republicano, Donald Trump, a apoiar os ativos digitais, afirmando que quer transformar os Estados Unidos na "capital global da moeda criptográfica" e colocar a encriptação no núcleo da sua agenda económica.
Esta expectativa foi realizada em 18 de janeiro de 2025, quando Trump lançou a moeda oficial Meme ($TRUMP) na blockchain Solana. Em apenas 24 horas, o preço do $TRUMP disparou 900%, com um volume de negócios de 18 mil milhões de dólares, e uma capitalização de mercado que ultrapassou os 4 mil milhões de dólares do maior ativo de criptografia Meme na altura, o DOGE. No dia seguinte, o lançamento da moeda Meme $MELANIA, relacionada à primeira-dama, impulsionou ainda mais a onda de especulação no mercado.
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Estes eventos não só possuem uma natureza especulativa, como também constituem um choque exógeno significativo, cujo impacto vai além do âmbito da especulação financeira, emitindo sinais de agendas regulatórias e políticas mais amplas. Este estudo tem como objetivo explorar como este evento atua simultaneamente como um sinal político e como um evento financeiro que afeta o mercado de ativos de criptografia, com foco em três questões:
Para responder a estas questões, o estudo utiliza o modelo de volatilidade condicional multivariada de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) de heterocedasticidade condicional generalizada (MGARCH), que é particularmente adequado para analisar a relação dinâmica entre a volatilidade e a correlação ao longo do tempo.
A pesquisa selecionou as dez principais moedas em termos de capitalização de mercado para análise empírica e descobriu que, após o lançamento do Trump Meme Coin, houve um efeito significativo de spillover de volatilidade entre os ativos de criptografia, indicando a presença de um fenômeno de contágio financeiro no mercado. O evento provocou uma mudança significativa na dinâmica do mercado, com Solana e Chainlink registrando o maior aumento devido às suas infraestruturas e associações estratégicas. Moedas de criptografia mainstream, como Bitcoin e Ethereum, mostraram uma resiliência considerável, com seus retornos anormais acumulados (CARs) e variância estabilizando-se na fase posterior do evento. Em contrapartida, outras moedas Meme, como Dogecoin e Shiba Inu, sofreram desvalorização, com os fundos possivelmente se direcionando para $TRUMP.
A emissão do $TRUMP ocorreu em meio a uma intensa polarização política nos Estados Unidos, e a própria marca Trump está intimamente relacionada a emoções políticas fortes, aumentando a sensibilidade dos investidores e intensificando a reação do mercado. Para alguns investidores, o endosse de Trump simboliza uma oportunidade especulativa única, gerando um forte "efeito de manada"; enquanto outros investidores, devido à sua imagem controversa, reconhecem os riscos políticos e regulatórios e adotam uma postura mais cautelosa. Essa polarização explica a alta volatilidade observada e as reações de mercado diferenciadas — desde o entusiasmo pela esperada apoio político até a desconfiança em relação à reputação e à incerteza política.
Este estudo é o primeiro a analisar o impacto dos tokens com associações políticas no mercado de Ativos de criptografia, expandindo a compreensão de como a narrativa política afeta os mercados financeiros descentralizados. Ao contrário de pesquisas anteriores que se concentraram principalmente em choques negativos, este estudo foca no impacto dos choques positivos impulsionados por sinais políticos no mercado. Os resultados da pesquisa oferecem referências importantes para acadêmicos, profissionais e formuladores de políticas, revelando a heterogeneidade da resposta do mercado aos tokens associados politicamente e enfatizando como as características dos ativos influenciam a dinâmica de contágio financeiro.
Dados e Métodos
Dados e seleção de amostras
Estudo sobre o uso de dados proprietários de preços médios de fechamento por minuto, abrangendo as 10 criptomoedas mais representativas entre as 20 com maior capitalização de mercado: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) e Litecoin (LTC). Os dados são provenientes da exchange Gemini, obtidos da base de dados LSEG Tick History.
O conjunto de dados contém 20.160 observações, com um intervalo de tempo de 11 de janeiro de 2025 a 25 de janeiro de 2025, cobrindo um período simétrico de uma semana antes e depois do lançamento oficial da moeda Meme de Trump (18 de janeiro de 2025). A fórmula para calcular o retorno de ativos de criptografia é:
Taxa de retorno = ln(Pt / Pt-1)
Onde Pt representa o preço do ativo digital no tempo t.
O momento do evento é definido como 18 de janeiro de 2025, às 2:44 da manhã, Hora Universal Coordenada (UTC), que é o ponto em que foi oficialmente anunciado o lançamento da nova moeda oficial Meme do presidente dos Estados Unidos. O estudo calculou os retornos anormais acumulados (CARs) para avaliar o efeito de cascata da informação, usando o retorno médio de 1 de janeiro de 2025 a 10 de janeiro de 2025 como referência.
método
O estudo utiliza o modelo BEKK-MGARCH para analisar o impacto do lançamento do Trump Meme moeda no mercado de Ativos de criptografia. O modelo assume que os retornos logarítmicos seguem uma distribuição normal com média zero e uma matriz de covariância condicional Ht. A configuração do modelo é a seguinte:
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H representa a matriz de covariância incondicional. A matriz de parâmetros satisfaz a,b>0, e a+b<1, para garantir a estabilidade e a positividade do modelo. O estudo realiza um teste de efeitos de contágio, utilizando um nível de significância α=0.001.
Resultado
efeito de explosão da volatilidade
A análise preliminar indica que a interconexão entre os ativos de criptografia aumentou significativamente após o evento, apoiando a hipótese de que "o evento provocou um efeito de transbordamento da volatilidade". A amplitude da volatilidade dos retornos logarítmicos estáveis aumentou, refletindo um aumento da instabilidade do mercado e uma aceleração na velocidade de ajuste.
Os resultados da covariância condicional dinâmica estimados pelo modelo BEKK-MGARCH indicam que o evento realmente provocou contágio financeiro e efeitos de transbordo de volatilidade no mercado de ativos de criptografia. A maioria dos coeficientes de covariância no período pós-evento é significativa no nível de 0.001, especialmente entre ativos como ETH, SOL e LINK, onde a covariância aumentou significativamente, mostrando uma maior interconexão e um nível mais alto de integração do mercado. SHIB e DOT também alcançaram o nível de significância de 0.01, mas com um impacto mais fraco. LTC e XRP, por outro lado, apresentaram uma diminuição na covariância após o evento, indicando que o efeito de transbordo não está uniformemente distribuído entre todos os ativos.
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efeito de cascata da informação
A análise do Retorno Anormal Acumulado (CARs) revela ainda mais os efeitos de cascata informativa provocados pela emissão do Trump Meme moeda. Os resultados indicam que o evento teve um impacto estrutural significativo na dinâmica do mercado, manifestando-se em caminhos de reação específicos dos ativos e em uma volatilidade acentuada.
Na fase anterior ao evento, a maioria dos ativos de criptografia experimentou ganhos positivos, possivelmente impulsionados por expectativas especulativas, ou pela atitude otimista do mercado em relação à possível eleição de Trump como o 47º presidente dos Estados Unidos. Isso indica que, mesmo na ausência de informações concretas, os investidores demonstraram um comportamento de compra especulativa evidente.
Após o evento, surgiram três dinâmicas chave:
O SOL teve um desempenho excelente, superando todos os outros ativos, possivelmente devido à sua relação técnica direta como a blockchain que suporta a moeda Meme do Trump.
LINK também apresentou um desempenho forte, o que pode estar relacionado à sua associação com a grande empresa de tecnologia dos Estados Unidos, Oracle.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin e outros ativos de criptografia maduros estão gradualmente se estabilizando após uma leve alta, refletindo sua resiliência de mercado e relativa imunidade ao impacto da especulação em cascata.
DOGE e outras moedas Meme como SHIB parecem particularmente frágeis, apresentando um claro efeito de substituição de ativos, ou seja, os fundos especulativos estão se deslocando de moedas Meme antigas para o novo token de Trump. Apesar de AVAX e DOT terem uma base técnica sólida, também não escaparam dessa tendência de transferência de capital, mostrando sinais de perda de valor.
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A emissão da moeda Meme do Trump rompeu o padrão de co-movimentação do mercado antes do evento, devido a esse choque exógeno. Antes do evento, os ativos apresentavam uma alta volatilidade conjunta; após o evento, os CARs de diferentes ativos mostraram uma forte diferenciação, variando de +20% para Solana a -20% para Dogecoin e Shiba Inu.
!7384159
Estes resultados revelam que as narrativas específicas dos ativos, a relevância tecnológica e a percepção subjetiva dos investidores podem amplificar significativamente as diferenças nas reações aos rendimentos entre os ativos em momentos de choques de informação significativos.
Conclusão
Este estudo investiga o impacto da emissão de ativos de criptografia associados a figuras políticas no mercado de criptografia, com foco na análise do efeito de transbordamento da volatilidade e do efeito de cascata de informações.
Os resultados da pesquisa indicam que a reação do mercado a este evento apresenta uma heterogeneidade significativa. O SOL beneficiou-se de forma significativa devido à sua relação técnica direta com a moeda Meme de Trump. Os ativos que compartilham a mesma infraestrutura de blockchain subjacente também receberam um impulso por terem "aproveitado" este evento.
Os principais ativos de criptografia, como Bitcoin e Ethereum, demonstram uma estabilidade mais forte devido à sua posição central no mercado, desempenhando um papel semelhante ao de ancoragem neste evento, estabilizando a estrutura geral do mercado. Isso indica que o sentimento dos investidores não depende mais apenas de fatores técnicos fundamentais, mas também começa a ser significativamente influenciado por narrativas geopolíticas e políticas, especialmente quando essas narrativas são emitidas por líderes de alta simbologia.
!7384160
Em suma, este estudo revela a alta sensibilidade do mercado de ativos de criptografia a eventos externos, bem como a sua tendência a ser impulsionado por comportamentos especulativos. À medida que os ativos digitais se entrelaçam cada vez mais com questões políticas e econômicas, a monitorização contínua dessa interação torna-se especialmente importante para compreender o impacto na estabilidade do mercado.