Глобальное нормативно-правовое исследование: путь и риски Pi Network в Юго-Восточной Азии

1. Фон проекта Pi Network и позиционирование на юго-восточном азиатском рынке

Pi Network — это проект публичной сети мобильного майнинга, инициированный командой Стэнфордского университета, включая Николаса Коккалиса, в 2019 году, с целью добиться популяризации криптовалюты с помощью низкопорогового майнинга. По состоянию на февраль 2025 года пользователи из Юго-Восточной Азии составляют более 60%, в основном во Вьетнаме (12%), на Филиппинах (9%) и в Индонезии (7%). Регион отличается высоким уровнем проникновения смартфонов (93% пользователей используют Android-устройства стоимостью менее 300 долларов) и сильным принятием новых финансовых инструментов.

Источник:Сеть Pi

2. Путь соблюдения законодательства Pi Network в Юго-Восточной Азии

Регулятивная структура и гибкость политики

Страны Юго-Восточной Азии существенно отличаются отношением к регулированию криптовалют:

Комплаенс-стратегия Pi Network в Юго-Восточной Азии демонстрирует дифференцированные адаптивные функции:

• Регулятивный арбитражный выбор: приоритизировать вход в Сингапур и на Филиппины (механизм песочницы) с дружественной политикой и временно отложить развертывание платежного функционала во Вьетнаме;
• Управление уровнями KYC: Разработать плагин для расчета налогов для соответствия требованию Таиланда по НДС в размере 7%; Разрешить функциональность кошелька без торговли только для пользователей из Вьетнама;
• Контроль ликвидности: Ограничение торговли маржинальными сделками в высокорискованных зонах через соответствующие биржи (например, максимальное плечо в Филиппинах составляет 20x).

Существующие противоречия:

• Ставка премии внебиржевого рынка во Вьетнаме достигла 27%, что привело к трансграничным арбитражным рискам;
• Филиппинский BSP требует, чтобы стороны проекта представляли ежеквартальные аудиторские отчеты, что увеличивает затраты на соблюдение нормативных требований.

Уведомление от сети Pi на смартфоне. Фото от VnExpress/Bao Лам

3. Анализ влияния и рисков Pi Network на рынок Юго-Восточной Азии

Экономическое проникновение и социальное признание

• Сценарий оплаты: Vietnam Saigon Co.op Group запустила акцию «Фиксированная цена 0,5 доллара США», и объем офлайн-транзакций PI увеличился на 40% против тренда.
• Поведение пользователя: В среднем каждый пользователь приглашает 7 уровней социальных отношений, формируя потенциальную сеть охвата свыше 250 миллионов.

Риски и вызовы соответствия

• Споры о распределении токенов: Ранние пользователи майнинга владеют 63% оборота, и значительное давление со стороны продавцов очевидно после запуска основной сети.
• Регуляторный конфликт: Несколько стран Юго-Восточной Азии определяют PI как «серые активы», и если они идентифицированы как токены ценных бумаг, они могут столкнуться с делистингом с бирж.

Предупреждение регулирующего органа Юго-Восточной Азии

• Малайзия: 18 февраля 2025 года Комиссия по ценным бумагам (SC) предупредила Pi Network за работу с цифровыми активами без лицензии и попросила приостановить местные акции.
• Филиппины: Центральный банк Китая (BSP) поместил PI Coin в «список наблюдения», поставив под сомнение его модель роста пользователей на предмет предполагаемых финансовых пирамид.

У проектной группы должна быть стратегия

• Децентрализация Узлов: Планируется открыть выборы узлов сообщества во втором квартале 2025 года, с приоритетными приглашениями для исторических участников.
• Комплаенс-сотрудничество: Пилотный трансграничный перевод PI Coin с сингапурской платежной платформой StraitsX, комиссия за обработку 0,1%.

4. Производительность рынка монет PI и предупреждение о рисках

Данные торговли Gate.io

Источник:Spot-торговля на Gate.io

Ценовые колебания приписывают

• Концентрация продаж: На раннем этапе шахтеры контролировали более 60% монет, и ежедневный объем продаж достигал 280 миллионов монет после запуска основной сети.
• Экологический вакуум: В настоящее время онлайн только 80 DApps, имеющие недостаток ядерной сценовой поддержки, такой как платежи, DeFi и т. д.

Сводка

Процесс соответствия Pi Network в Юго-Восточной Азии отражает двойное отношение развивающихся рынков к криптовалюте: с одной стороны, модель добычи с низким порогом и социальной ядерной реакции быстро проникает к базовым пользователям; с другой стороны, отставание в регулировании и централизованные характеристики модели токенов экономики засевают системные риски.

Из данных следует, что резкие колебания после листинга PI на Gate.io отражают сомнения рынка в устойчивости проекта, в то время как эксперименты с офлайн-платежами во Вьетнаме и других местах доказывают его потенциал практического применения. В долгосрочной перспективе PI должен решить две основные проблемы:

1. Нормативно-правовая база: сотрудничество с регулирующими органами в различных странах для уточнения атрибутов токенов и налоговых стандартов;
2. Экологическое строительство: Ускорение реализации DApps и избегание превращения в "майнинг-продажу" единственного цикла инструмента.

Если PI сможет сбалансировать управление сообществом и требования соблюдения, он может стать основой инфраструктуры платежей Web3 в Юго-Восточной Азии; в противном случае он может быть изолирован из-за регуляторных рейдов и истощения ликвидности.