Децентрализация стейблкоинов Глубина наблюдения: гонка еще не утихла, кто сможет занять первое место?
Децентрализованные токены являются источником валюты. На протяжении истории человечества децентрализованные токены уже имели место. Будь то теория валюты на основе бартерной торговли или теория валюты, возникающей из долгов, централизованный кредит не был изначально вовлечен в процесс создания валюты.
Выпуск стейблкоинов предназначен для увеличения кредита, централизованные стейблкоины не имеют права на чеканку. Мы стремимся к алхимии информационного века, надеясь освободиться от централизованной власти для создания стабильного кредита. Криптофундаменталисты верят, что право на выпуск валюты было похищено централизованными учреждениями. Сторона, обладающая правом на выпуск, получает доход от чеканки, у эмитента есть достаточные стимулы для чрезмерного или избыточного выпуска валюты.
Централизованные стейблкоины постоянно подвержены угрозе централизованных рисков, кредитоспособность стейблкоинов может быть поставлена под сомнение из-за недостатков кредитоспособности центра, а их ценность часто подвергается вызовам. Доверие к централизованным стейблкоинам не является естественным. Будь то USDC или USDT, они уже сталкивались с оттоком из-за рыночных слухов и сплетен. А за ними стоит американская финансовая регуляторная система, которая поддерживает их кредитоспособность.
Текущая ситуация такова: кроме USDC и USDT, получить возможность "пассивно" создать торговую пару для подавляющего большинства стейблкоинов очень сложно. Поэтому подавляющее большинство стейблкоинов должно полагаться на предварительный обмен на высоколиквидные токены, такие как USDT, USDC, BTC, ETH, а затем торговать с целевым токеном. Эта ситуация напоминает мне ситуацию в банке, когда я делаю срочный вклад и у меня есть депозитный сертификат. Я не могу напрямую использовать депозитный сертификат для потребления, но могу продать его на вторичном рынке, а затем использовать ликвидные средства для покупки.
На самом деле, USDC и USDT уже заняли позиции высоколиквидных валют в мире стейблкоинов. Большинство стейблкоинов, которые зависят от привязки к высоколиквидным валютам, на самом деле просто предоставляют аналог широких денег на традиционных финансовых рынках.
Широкий тип стабильных монет, механизм создания ликвидности которых похож на кредитование. Многие альтернативные стейблкоины на самом деле не имеют торговых пар с многочисленными токенами. По традиционному определению, эти альтернативные стейблкоины даже не могут считаться обычными эквивалентами, за исключением внутренних аирдропов и майнинга, внешние доходы близки к нулю. Кроме того, создание и кредитование этого токена также несет затраты. За исключением поддержания относительной стабильности оценки долга, эти альтернативные стейблкоины не имеют стоимости.
В настоящее время наиболее распространенным по-прежнему является централизованный способ. Один доллар США вносится на реальный указанный счет, онлайн выпускается один доллар стейблкоина. С постепенным совершенствованием государственного регулирования, эти централизованные стейблкоины с точки зрения регулирования подвергаются рискам произвольного увеличения или недостаточной ликвидности залоговых активов. Степень раскрытия также постепенно усиливается. Однако риски централизованности всегда идут рука об руку.
Таким образом, попытки создать кредит и стабильность с помощью алгоритмов никогда не прекращались. Существуют следующие способы создания стабильности цен токенов с помощью алгоритмов:
Ребалансировка стейблкоинов
Ограничение обращения стейблкоинов
Чеканка стейблкоин
Избыточное обеспечение стейблкоинов
Избыточно обеспеченные стейблкоины в настоящее время являются самым распространенным и наиболее зрелым методом выпуска стейблкоинов. Избыточно обеспеченные стейблкоины, такие как DAI и LUSD, долгое время функционировали хорошо, а новая партия потенциальных конкурентов стейблкоинов, таких как GHO и CrvUSD, также стремится использовать метод избыточного обеспечения.
Curve и AAVE сами по себе являются королями в индустрии DeFi. В DeFi-протоколах TVL составили 5,02 миллиона и 4,78 миллиона соответственно; с точки зрения TVL они занимают 3-е и 4-е места среди DeFi-протоколов. В настоящее время стабильные токены, которые собираются выпускать Curve и AAVE, относятся к избыточно обеспеченным стабильным токенам. Оба протокола имеют такой высокий объем контролируемых активов, что, если они смогут конвертировать 30%, они смогут достичь объема TVL второго по величине стабильного токена FRAX.
Полностью децентрализованные стейблкоин проекты в настоящее время в основном следующие:
Liquity: Залоговыми активами являются только ETH, а торговые пары ликвидности только на основе WBTC и ETH и других децентрализованных токенов. Полное отсутствие централизованных вмешательств. Однако стабильность довольно низкая и отсутствуют механизмные стимулы для ликвидности LUSD.
Inverse.finance: Используйте ETH и OETH в качестве залога для кредитования долларов стейблкоин DOLA. Применяемый метод также является избыточным залогом. Но процентные ставки по займам достигают 4,92%, что значительно превышает другие стейблкоины, и масштаб трудно расширить.
RAI: стейблкоин, привязанный к настраиваемому индексу. Привязка цены освободила его от тени доллара, но стоимость установления консенсуса по цене очень высока, необходимо иметь достаточно большой эффект масштаба.
Таким образом, в сегменте стейблкоинов, если он не является полностью децентрализованным, он сталкивается с полным риском централизации. В сегменте стейблкоинов, подвергающихся риску централизации, централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, занимают лидирующие позиции и уже сформировали зрелую монопольную индустрию. В децентрализованных стейблкоинах доля рынка мала, рынок все еще находится на начальном этапе развития, путь туманен, но полон надежды. Децентрализованные стейблкоины обладают врожденным рынком. Ни один из децентрализованных стейблкоинов не достиг монопольного размера, способного испугать конкурентов в сегменте.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
5
Поделиться
комментарий
0/400
MetaMaximalist
· 07-10 08:57
лmao децентрализация для стейблов в данный момент - это всего лишь мем... usdt все еще король fr fr
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterBearish
· 07-09 17:30
Война стейблкоинов все еще за USDT.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfMadeRuggee
· 07-09 17:30
шифрование становится все более конкурентным, невыносимо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenStorm
· 07-09 17:29
Я сделаю тестирование данных TD и убегу, слепая кошка поймает мышь.
Децентрализация стейблкоинов: возможности и вызовы одновременно, чрезмерное обеспечение выходит на первое место
Децентрализация стейблкоинов Глубина наблюдения: гонка еще не утихла, кто сможет занять первое место?
Децентрализованные токены являются источником валюты. На протяжении истории человечества децентрализованные токены уже имели место. Будь то теория валюты на основе бартерной торговли или теория валюты, возникающей из долгов, централизованный кредит не был изначально вовлечен в процесс создания валюты.
Выпуск стейблкоинов предназначен для увеличения кредита, централизованные стейблкоины не имеют права на чеканку. Мы стремимся к алхимии информационного века, надеясь освободиться от централизованной власти для создания стабильного кредита. Криптофундаменталисты верят, что право на выпуск валюты было похищено централизованными учреждениями. Сторона, обладающая правом на выпуск, получает доход от чеканки, у эмитента есть достаточные стимулы для чрезмерного или избыточного выпуска валюты.
Централизованные стейблкоины постоянно подвержены угрозе централизованных рисков, кредитоспособность стейблкоинов может быть поставлена под сомнение из-за недостатков кредитоспособности центра, а их ценность часто подвергается вызовам. Доверие к централизованным стейблкоинам не является естественным. Будь то USDC или USDT, они уже сталкивались с оттоком из-за рыночных слухов и сплетен. А за ними стоит американская финансовая регуляторная система, которая поддерживает их кредитоспособность.
Текущая ситуация такова: кроме USDC и USDT, получить возможность "пассивно" создать торговую пару для подавляющего большинства стейблкоинов очень сложно. Поэтому подавляющее большинство стейблкоинов должно полагаться на предварительный обмен на высоколиквидные токены, такие как USDT, USDC, BTC, ETH, а затем торговать с целевым токеном. Эта ситуация напоминает мне ситуацию в банке, когда я делаю срочный вклад и у меня есть депозитный сертификат. Я не могу напрямую использовать депозитный сертификат для потребления, но могу продать его на вторичном рынке, а затем использовать ликвидные средства для покупки.
На самом деле, USDC и USDT уже заняли позиции высоколиквидных валют в мире стейблкоинов. Большинство стейблкоинов, которые зависят от привязки к высоколиквидным валютам, на самом деле просто предоставляют аналог широких денег на традиционных финансовых рынках.
Широкий тип стабильных монет, механизм создания ликвидности которых похож на кредитование. Многие альтернативные стейблкоины на самом деле не имеют торговых пар с многочисленными токенами. По традиционному определению, эти альтернативные стейблкоины даже не могут считаться обычными эквивалентами, за исключением внутренних аирдропов и майнинга, внешние доходы близки к нулю. Кроме того, создание и кредитование этого токена также несет затраты. За исключением поддержания относительной стабильности оценки долга, эти альтернативные стейблкоины не имеют стоимости.
В настоящее время наиболее распространенным по-прежнему является централизованный способ. Один доллар США вносится на реальный указанный счет, онлайн выпускается один доллар стейблкоина. С постепенным совершенствованием государственного регулирования, эти централизованные стейблкоины с точки зрения регулирования подвергаются рискам произвольного увеличения или недостаточной ликвидности залоговых активов. Степень раскрытия также постепенно усиливается. Однако риски централизованности всегда идут рука об руку.
Таким образом, попытки создать кредит и стабильность с помощью алгоритмов никогда не прекращались. Существуют следующие способы создания стабильности цен токенов с помощью алгоритмов:
Избыточно обеспеченные стейблкоины в настоящее время являются самым распространенным и наиболее зрелым методом выпуска стейблкоинов. Избыточно обеспеченные стейблкоины, такие как DAI и LUSD, долгое время функционировали хорошо, а новая партия потенциальных конкурентов стейблкоинов, таких как GHO и CrvUSD, также стремится использовать метод избыточного обеспечения.
Curve и AAVE сами по себе являются королями в индустрии DeFi. В DeFi-протоколах TVL составили 5,02 миллиона и 4,78 миллиона соответственно; с точки зрения TVL они занимают 3-е и 4-е места среди DeFi-протоколов. В настоящее время стабильные токены, которые собираются выпускать Curve и AAVE, относятся к избыточно обеспеченным стабильным токенам. Оба протокола имеют такой высокий объем контролируемых активов, что, если они смогут конвертировать 30%, они смогут достичь объема TVL второго по величине стабильного токена FRAX.
Полностью децентрализованные стейблкоин проекты в настоящее время в основном следующие:
Liquity: Залоговыми активами являются только ETH, а торговые пары ликвидности только на основе WBTC и ETH и других децентрализованных токенов. Полное отсутствие централизованных вмешательств. Однако стабильность довольно низкая и отсутствуют механизмные стимулы для ликвидности LUSD.
Inverse.finance: Используйте ETH и OETH в качестве залога для кредитования долларов стейблкоин DOLA. Применяемый метод также является избыточным залогом. Но процентные ставки по займам достигают 4,92%, что значительно превышает другие стейблкоины, и масштаб трудно расширить.
RAI: стейблкоин, привязанный к настраиваемому индексу. Привязка цены освободила его от тени доллара, но стоимость установления консенсуса по цене очень высока, необходимо иметь достаточно большой эффект масштаба.
Таким образом, в сегменте стейблкоинов, если он не является полностью децентрализованным, он сталкивается с полным риском централизации. В сегменте стейблкоинов, подвергающихся риску централизации, централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, занимают лидирующие позиции и уже сформировали зрелую монопольную индустрию. В децентрализованных стейблкоинах доля рынка мала, рынок все еще находится на начальном этапе развития, путь туманен, но полон надежды. Децентрализованные стейблкоины обладают врожденным рынком. Ни один из децентрализованных стейблкоинов не достиг монопольного размера, способного испугать конкурентов в сегменте.