Децентрализованные финансы могут стать новым убежищем?

В последнее время торговая напряженность между США и Китаем вновь обострилась, и пошлины на автомобили были повышены до 125%. Хотя такая масштабная корректировка тарифов не является новостью, этот "обновленный" виток действительно привнес в глобальные капитальные рынки явное давление на укрытие от рисков. На рынках акций, сырьевых товаров и облигаций наблюдаются различные степени укрытия от рисков. Однако реакция криптовалютного рынка относительно спокойна, что вызывает вопрос, заслуживающий размышлений: в условиях текущей структурной напряженности, не восстанавливает ли DeFi статус "убежища"?

Ранее я относился к этому утверждению с сомнением, но теперь моя точка зрения постепенно меняется. Вот некоторые наблюдения и размышления:

Ослабление налоговой политики, повышение определенности в Децентрализованных финансах

В марте этого года Сенат США принял резолюцию, более благожелательно относящуюся к пользователям Децентрализованных финансов, временно приостановив требование о необходимости отчетности о пользовательских транзакциях в цепочке. Это довольно важный сигнал. Хотя это не следует полностью понимать как "освобождение от налогов", это означает, что давление налогового соблюдения для цепочечных взаимодействий в краткосрочной перспективе ослаблено.

Это предоставляет пользователям тонкое, но ключевое окно возможностей: они могут восстановить доверие к распределению активов на блокчейне в среде с относительно низким уровнем регуляторного трения. Это делает Децентрализованные финансы весьма вероятным кандидатом на выполнение роли, аналогичной тому, как в прошлом международный капитал использовал оффшорные рынки как "каналы с низким трением".

Структурированные доходы становятся предметом внимания

Чем больше неопределенность на рынке, тем больше капитал стремится искать пути с "структурной определенностью", даже если доходность не так высока. Это объясняет, почему продукты типа Staking начали снова привлекать внимание. Заключение активов в стейкинг на основной сети для получения вознаграждений на уровне протокола, логика ясна, путь предсказуем, волатильность относительно мала.

Особенно в некоторых экосистемах токены, ставящиеся на цепи, могут продолжать участвовать в других Децентрализованных финансах, таких как кредитование или ликвидность майнинг. Это позволяет пользователям как сохранять доход от Staking, так и не жертвовать полностью ликвидностью. Это фактически формирует более близкую к "структурированным инвестициям" логику на цепи: доходы поступают от базового протокола, риски сосредоточены на безопасности основной сети и уровне смарт-контрактов DeFi, пути и ожидания могут быть повторно использованы и отслеживаемы.

Прозрачность в блокчейне становится преимуществом

В условиях неопределенности будущей регуляторной политики протоколы с полными, четко структурированными записями на блокчейне имеют более высокую долгосрочную выживаемость по сравнению с серыми операциями. Некоторые проекты, хотя и не являются популярными, но их стандартизированные пути заслуживают внимания: пользователи ставят свои родные токены, получают производные токены, которые затем можно использовать для залога, кредитования, предоставления ликвидности и т. д., весь путь активов можно отслеживать, а действия по контрактам открыты, что очень удобно для будущего соответствия нормативным требованиям.

Сочетание "структурности + прозрачности" на текущем этапе стало своего рода защитной стеной. Оно может не приносить мгновенно высокую прибыль, но может обеспечить стабильность в временном измерении.

Эволюция способов использования Децентрализованных финансов

Использование Децентрализованных финансов (DeFi) переходит от простого "арбитража инструментов" к созданию "системы распределения активов". Все больше пользователей начинают строить сложные структуры активов, например: ставят на stake нативные токены для получения деривативных токенов, используют деривативные токены в качестве залога для получения стабильных монет, затем участвуют в ликвидной добыче или проектах с физическими активами на блокчейне с помощью стабильных монет, и в конце концов автоматизируют весь процесс сложных процентов.

Хотя эта операция на первый взгляд кажется несложной, она уже не является простым "спекулятивным поведением", а представляет собой структурную модель дохода на блокчейне, которую можно даже сравнить с "активами в активно управляемом портфеле". С этой точки зрения, Децентрализованные финансы постепенно освобождаются от впечатления "высокий риск, высокая волатильность" и эволюционируют в сторону более зрелых финансовых инструментов.

Важность построения онлайновой структуры

Текущая позиция по Децентрализованным финансам должна быть следующей: хотя это не период быстрого обогащения, это может быть самое подходящее время для построения структуры и накопления позиций перед началом следующего медленного бычьего рынка.

Если вы считаете, что макроэкономическая неопределенность будет продолжаться, не хотите вкладывать все активы в высоковолатильные инструменты и ожидаете, что в будущем будет сформирована полная система в области налогообложения, соблюдения норм и доходов на блокчейне, то сейчас может быть разумным выбором начать строить "структурированный доходный портфель" на блокчейне.

Некоторые проекты, хотя и не являются оптимальным решением, действительно обладают характеристиками "объяснимости, комбинабельности и итеративности" в своих путях и механизмах, что позволяет им стать частью такого экспериментального строя.

Хотя невозможно предсказать, когда начнётся следующий цикл, начинать строить структуру сейчас всегда является правильным направлением.