Два пути токенизации акций: сравнительный анализ моделей xStocks и Robinhood

robot
Генерация тезисов в процессе

Финансовая революция на основе Блокчейна: глубокий анализ двух парадигм токенизации акций

Токенизация активов реального мира стала реальностью в финансовой сфере. С приходом таких гигантов, как Kraken и Robinhood, эта революция, движимая технологиями Блокчейн, официально началась. Глобальные инвесторы впервые получили возможность торговать "цифровыми акциями" компаний, таких как Apple и Tesla, практически без трений и круглосуточно. В этой статье будет глубоко проанализирована внутренняя логика текущих основных продуктов токенизации акций, сосредоточив внимание на "как это осуществить" и "где риски", чтобы предоставить заинтересованным сторонам глубокую справку.

Мы проведем глубокий сравнительный анализ на двух типичных примерах — xStocks, представляющего путь "Открытого DeFi", и Robinhood, представляющего путь "Регуляторного огороженного сада", а также дополнительно рассмотрим практики других ключевых участников, чтобы обсудить, как эти платформы находят баланс между регулированием, технологиями и рыночными возможностями.

Две парадигмы токенизации акций: xStocks идет к открытости, Robinhood входит в стену

Один. Ядро анализа: Комплаенс "запретный обруч" и "амулет"

Основной проблемой токенизации акций является соблюдение норм. На рынке сформировались два совершенно различных пути: токены ценных бумаг с поддержкой активов 1:1 и токены производных контрактов.

Модель 1: xStocks — Открытый путь к DeFi

Суть xStocks заключается в том, чтобы минимизировать юридические риски, используя многоуровневые юридические организации и четкую регуляторную структуру, одновременно принимая открытость Блокчейна.

Эмитенты и регулирующая структура:

  • Выпущен швейцарской компанией Backed Finance, соответствует швейцарскому закону о DLT
  • Учредите специальное целевое средство (SPV) в Лихтенштейне для владения реальными акциями

Активы, поддерживающие ликвидность:

  • 1:1 привязка (1 токен = 1 акция)
  • Прозрачное подтверждение резервов (Proof of Reserve)
  • Двойная ликвидность: маркет-мейкеры централизованных бирж + DeFi-протоколы

Две парадигмы токенизации акций: xStocks открывается, Robinhood входит в ограду

Модель 2: Robinhood — "огражденный сад" с приоритетом соблюдения норм

Модель Robinhood представляет собой практическую "регуляторную арбитражность", упаковывая продукты в уже существующие финансовые инструменты с четкой регуляторной рамкой.

Эмитенты и регулирующая рамка:

  • Выпущен Robinhood Europe UAB, находится под контролем Центрального банка Литвы
  • Продукты классифицируются как деривативы и соответствуют рамкам директивы MiFID II Европейского Союза.

"Огражденный сад" в технологии и соблюдении норм:

  • KYC на блокчейне и белый список
  • Ограниченная DeFi совместимость
  • Планируется разработка собственной сети Layer 2 ( Robinhood Chain )

Две парадигмы токенизации акций: xStocks направляется к открытости, Robinhood входит в стены

Два: "Игра престолов" технической архитектуры

Выбор базового блокчейна

xStocks выбирает Solana:

  • Стремление к максимальной производительности
  • Высокая пропускная способность, низкие транзакционные расходы, подтверждение за доли секунды

Robinhood выбирает Arbitrum:

  • Стоя на плечах Эфириума
  • Учитывать производительность и безопасность

Анализ основных технологических компонентов

Проектирование смарт-контрактов:

  • xStocks: Открытый SPL Токен
  • Robinhood: Токен с контролем доступа

Ключевая роль оракула ( Oracle ):

  • Синхронизация информации о ценах
  • Доказательство резервов ( PoR )

Кросс-чейн интероперабельность:

  • Разрушить острова между цепочками, расширить области применения

Две парадигмы токенизации акций: xStocks идет к открытости, Robinhood входит в ограду

Активация токенов и работа SPV

  1. Изоляция активов
  2. Чеканка токенов
  3. Токен распределение
  4. Управление жизненным циклом
  5. Выкуп и уничтожение

Две парадигмы токенизации акций: xStocks движется к открытости, Robinhood заходит в ограду

Три, бизнес-модель и оценка рисков

Бизнес-модель и источники прибыли

Робингуд:

  • Комиссия за конвертацию валют
  • Потенциальный поток заказов платежа (PFOF)
  • Развитие рынка частного капитала

xStocks (Kraken и обеспеченные Finance):

  • Комиссия за транзакцию
  • Комиссия за выпуск/выкуп
  • Услуги токенизации активов B2B

Две парадигмы токенизации акций: xStocks движется к открытости, Robinhood входит в ограду

Полная матрица оценки рисков

  • Регуляторный риск
  • Технический риск
  • Рыночный риск
  • Операционные риски
  • Юридические риски

Две парадигмы токенизации акций: xStocks движется к открытости, Robinhood входит в ограду

Четыре. Рыночная структура и перспективы на будущее

Сравнение матриц основных игроков

Разделяется на три крупных лагеря:

  1. Открытый маршрут DeFi
  2. Соответствующий огороженный сад
  3. Традиционные финансовые учреждения

Две парадигмы токенизации акций: xStocks движется к открытости, Robinhood входит в ограду

Рыночные тренды и эволюционные пути

  • От изоляции к интеграции
  • Регулирование стимулирует инновации
  • Вход институций и разнообразие продуктов
  • Токенизация частного капитала становится новым голубым океаном

Две парадигмы токенизации акций: xStocks движется к открытости, Robinhood входит в закрытую систему

Будущее: перспективы и размышления

  • Открытая vs. закрытая борьба
  • Гонка технологий и права

Токенизация акций кардинально изменяет парадигму эмиссии, торговли, расчета и собственности активов. Несмотря на множество вызовов, направление, на которое она указывает, необратимо. Участники рынка должны активно и осторожно принимать эту финансовую революцию на основе глубокого понимания ее основной логики и потенциальных рисков.

Две парадигмы токенизации акций: xStocks идет в открытость, Robinhood входит в ограду

DEFI-8.75%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 7
  • Поделиться
комментарий
0/400
FlashLoanLarryvip
· 07-20 06:14
Децентрализованные финансы всегда обновляют торговлю
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasDevourervip
· 07-18 23:58
Слишком дорогие сборы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GlueGuyvip
· 07-17 07:23
Смотреть с оптимизмом на реформу TradFi
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHerovip
· 07-17 07:23
Децентрализованные финансы才是正道
Посмотреть ОригиналОтветить0
DisillusiionOraclevip
· 07-17 07:21
Соответствие难度不小
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetectivevip
· 07-17 07:10
Выбор акций также зависит от пути Децентрализованных финансов
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceNightmarevip
· 07-17 06:57
Смотреть на тенденцию финансовой секьюритизации
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить