Структурные риски скрыты под сигналами роста и финансовым ажиотажем, рынок может войти в стадию высокой волатильности
Макроэкономическая ситуация демонстрирует теплые тенденции: изменения в кредитных рейтингах, налоговой политике и налоговом законодательстве вызвали колебания, снизив риск-аппетит на рынке, что привело к значительному росту цен на золото.
В плане денежной динамики: приток стейблкоинов и фондов продолжается, новые покупки сильные, но рыночные настроения по поводу риска увеличились, необходимо наблюдать за устойчивостью.
Цена и моментум показывают расхождение: цена биткойна растет, приток средств, внебиржевые премии и фонды синхронно нагреваются, риск коррекции возрастает.
Стратегические рекомендации: в первую очередь сосредоточьтесь на защите, обращая внимание на уровень поддержки биткойна в 103000 долларов и динамику соответствующих акций, следите за тенденциями соотношения эфира/биткойна и соланы/биткойна.
Один. Макроэкономическая и рыночная среда
Корректировка кредитного рейтинга, изменения в тарифной политике и налоговом законодательстве привели к росту доходности американских облигаций, что вызвало колебания на фондовом и криптовалютном рынках.
Рынок акций может столкнуться с коррекцией, сектор технологий испытывает давление, а финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы; криптовалюта может упасть к уровню поддержки, необходимо обратить внимание на сигналы о смягчении монетарной политики центрального банка.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок благоприятны для фондового рынка и криптовалют, но необходимо быть осторожными с расширением дефицита и рисками статуса доллара.
Если центральный банк перейдет к смягчению, а долларовая гегемония останется стабильной, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долю активов, не связанных с долларом.
Стратегия: увеличивать долю основных криптовалют, динамически корректируя глобальное распределение активов.
Два, анализ потоков средств и структура рынка мейнстримных монет
Внешние денежные потоки
Фондовые средства: на этой неделе поступило 2,8 миллиарда долларов, объем поступлений значительно увеличился
Стейблкоины: На этой неделе было выпущено 2,3 миллиарда, среднее ежедневное увеличение составило 321 миллион, уровень эмиссии находится на высоком уровне.
Индикатор настроения на рынке
Премия на внебиржевом рынке: премия на стейблкоины продолжает расти
Биткойн (BTC)
Техническая сторона: рынок находится в диапазоне колебаний вверх
Распределение чипов на блокчейне: Чипы выше 103,000 долларов усиливаются
Эфириум (ETH)
Динамика слабее BTC, ETH/BTC продолжает колебаться, средства продолжают возвращаться к доминированию BTC.
Онлайн изменения: увеличение активных адресов может свидетельствовать о завершении этапа формирования основания.
Макроэкономический обзор
Влияние изменения кредитного рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно рейтинговое агентство понизило кредитный рейтинг США с высшей степени до второй по высоте, объяснив это резким увеличением долга (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высокими расходами на проценты (3% от ВВП). Это стало третьим случаем, когда США потеряли высший рейтинг у трех крупнейших рейтинговых агентств после 2011 и 2023 годов. Понижение рейтинга в сочетании с налоговыми и тарифными законами (координационный закон, ожидается увеличение дефицита на 3,3 триллиона долларов) в краткосрочной перспективе усугубит волатильность на рынке государственных облигаций США.
Исторический обзор:
2011 год: Рисковая активность повысила спрос на американские облигации, доходность 10-летних облигаций упала до 1,7%.
2023 год: Увеличение эмиссии облигаций привело к продаже, доходность поднялась до 4.9%, затем началась волатильность.
2025 год: Подобно 2023 году, снижение рейтинга и неопределенность в политике поднимают доходность (30-летние облигации уже превысили 5%), краткосрочное давление на продажу продолжается.
Сторона предложения:
Низкое давление по срокам: пик погашения американских облигаций в мае-июне в основном состоит из краткосрочных казначейских облигаций (80% от общего объема), доходность 4% привлекает покупателей, риск продления мал.
Давление на выпуск облигаций велико: координационный законопроект расширит выпуск облигаций, повысит предложение, доходность может еще больше вырасти.
Сторона спроса:
Краткосрочно: снижение процентной ставки центральным банком (экономия около 90 миллиардов долларов США на процентах при снижении на 25 базисных пунктов) и прекращение сокращения баланса могут стимулировать спрос и снизить доходность.
Долгосрочно: спрос на американские облигации зависит от долларовой гегемонии, необходимо поддерживать международный статус доллара для обеспечения жесткого спроса.
Влияние на фондовый рынок и биткойн
Краткосрочное воздействие (до июля 2025 года)
1. Рынок акций
Увеличение волатильности на рынке: Корректировка кредитных рейтингов усиливает беспокойство рынка по поводу финансовой устойчивости, а также неопределенность в налоговой политике (10% пошлина на несколько стран) и законопроекта о налоговых льготах могут вызвать рост уклончивых настроений. Повышение предела долга привело к увеличению предложения государственных облигаций США, что повысило доходность (30-летние облигации уже превысили 5%), увеличив стоимость финансирования для компаний.
Разделение по секторам:
Под давлением сектора: технологические акции и высоко оцененные акции роста чувствительны к процентным ставкам, рост доходности будет сдерживать оценку (например, крупные технологические акции с высоким коэффициентом P/E). Сектор потребительских товаров и розничной торговли может оказаться под давлением из-за повышения затрат из-за тарифов.
Сектора, которые получат выгоду: финансовый сектор (такие как банки, страховые компании) выиграет от высоких процентных ставок, а сектора обороны и энергетики могут продемонстрировать сильные результаты из-за увеличения расходов в рамках согласованных законопроектов.
Сигнал от центрального банка: если в июле центральный банк даст сигнал о снижении процентной ставки или остановке сокращения баланса, это может облегчить давление на рынок и поддержать фондовый рынок, особенно акции малой и средней капитализации.
Стратегия:
Сокращение высоко оцененных технологических акций, внимание на финансовый, оборонный и энергетический сектора.
Динамическое внимание к сигналам политики центрального банка, готовность ловить возможности для роста на фоне ожиданий снижения процентной ставки.
Настройте защитные активы (например, ETFs на товары первой необходимости или золото) для хеджирования волатильности.
2. Криптовалюта
Давление процентной ставки: рост доходности американских государственных облигаций снижает привлекательность бездоходных активов (таких как криптовалюта), и средства могут перейти в высокодоходные казначейские облигации (доходность 4%).
Потенциальные положительные новости: если центральный банк в июле намекнет на снижение процентной ставки, крипторынок может заранее отреагировать ростом, поскольку ожидания смягчения способствуют рисковым активам. Децентрализованные финансовые проекты могут привлечь часть средств из-за спроса на защитные активы.
Стратегия:
Если центральный банк даст сигнал о смягчении, можно рассмотреть возможность увеличения доли основных криптовалют или токенов DeFi.
Два. Долгосрочное влияние (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
Финансовая политика: согласованный законопроект о снижении налогов на 3,8 трлн долларов и расходах на оборону/границы в 200 млрд долларов будет стимулировать рост экономики, что положительно скажется на общем состоянии фондового рынка. Если доходы от пошлин (предполагаемые 2,7 трлн долларов) эффективно компенсируют дефицит, рыночные опасения по поводу ухудшения финансовой ситуации будут ослаблены, поддерживая продолжение бычьего рынка.
Процентные ставки и оценка: Снижение процентной ставки центральным банком (экономия 90 миллиардов долларов США на процентных расходах при снижении на 25 базисных пунктов) может снизить стоимость финансирования для компаний и поддержать высокие темпы роста (например, в технологии и чистой энергетике). Однако, если дефицит продолжит расширяться, а центральный банк сохранит высокие процентные ставки, давление на оценку ограничит возможности для роста.
Влияние долларовой гегемонии: Долгосрочные показатели фондового рынка зависят от международного статуса доллара. Если гегемония доллара будет укреплена (через выход текущего счета и возврат финансового счета), приток иностранного капитала поддержит фондовый рынок; если статус доллара пошатнется, отток капитала может негативно сказаться на рынке.
2. Криптовалюта
Положительное влияние мягкой монетарной политики: если центральный банк продолжит снижать процентные ставки и остановит сокращение баланса, увеличение ликвидности может способствовать росту криптовалют, аналогично бычьему рынку 2020-2021 годов (биткойн вырос с 10 тысяч до 69 тысяч долларов). В долгосрочной перспективе биткойн может преодолеть 150 тысяч долларов.
Регулирование и принятие: Дружественное отношение правительства к криптовалютам (например, поддержка резервов биткойнов) может способствовать институциональному принятию и благоприятно сказаться на рынке. Однако, если ухудшение финансовой ситуации приведет к кризису доверия к доллару, криптовалюты могут привлечь приток средств как активы-убежища.
Факторы риска: если центральный банк отложит снижение процентных ставок или если долларовая гегемония будет под угрозой, криптовый рынок может испытывать более сильные колебания из-за снижения склонности к риску.
Стратегия:
Долгосрочное удержание основных криптовалют, внимание к данным на блокчейне (таким как активные адреса, объемы торгов) для определения тенденций.
Диверсифицируйте инвестиции в перспективные проекты (например, решения Layer 2, Web3), чтобы избежать риска от единственного актива.
Если статус доллара пошатнется, увеличьте долю биткойна в качестве хеджирования.
Два. Анализ данных на блокчейне
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Ситуация с движением средств стейблкоинов
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общее количество стейблкоинов немного увеличилось до 2135,96 миллиардов, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что является заметным ростом по сравнению с предыдущим периодом. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели. По сравнению с общим количеством стейблкоинов (2135,96 миллиардов), 23,4 миллиарда составляет примерно 1,1% прироста, что является относительно заметным увеличением. Для альткоинов это положительное Marginal изменение. Эмиссия означает, что больше "покупательной способности, готовой инвестировать в крипторынок", было создано.
1.2 Состояние движения средств фонда
На этой неделе в биткойн-фонд поступило значительное количество средств, на этой неделе было вложено 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом о наличии капитала, указывающим на то, что институциональные инвесторы снова настроены оптимистично по отношению к биткойну. Предпоследний столбец — это наше предположение о количестве биткойнов, которые фонд может купить; конечно, эти данные не точны, это всего лишь оценка. На этой неделе, хотя и немного ниже 33462 биткойнов на неделе 21 апреля, но значительно выше, чем в предыдущие недели (особенно на прошлой неделе, когда было 5849 биткойнов), что свидетельствует о существенных покупках, а ценовая динамика хорошо согласуется с движением капитала.
1.3 Внебиржевой премиум/дисконт
На этой неделе два крупных стейблкоина на внебиржевом рынке немного увеличили свои премии и уже вернулись к уровню 100%, что указывает на восстановление спроса на стейблкоины на рынке. В сочетании с данными по стейблкоинам, не только данные в блокчейне выглядят оптимистично, но и внебиржевые потоки капитала также показывают небольшую тенденцию к улучшению.
1.4 Покупка учреждений
На этом изображении видно, что в ходе текущего роста (начиная с 4.14) некая организация приобрела 48045 биткойнов, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем совместить данные о стейблкоинах и фондах, чтобы увидеть, что покупки этой организации стали важным каналом финансового потока в ходе текущего роста. Кроме того, частота покупок с относительно высокого уровня прошлого года значительно увеличилась по сравнению с 2023-2024 годами. В настоящее время стоимость приобретений этой организации возросла до 69726 долларов, что близко к минимальному уровню в апреле. С точки зрения анализа, эта организация уже стала важной силой, влияющей на рынок, и в дальнейшем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Во второй половине этого цикла роста, когда цена достигла 95000, на рынке наблюдалось, что как биткойн, так и эфир постоянно выводятся с бирж, что показывает, что инвесторы не хотят продавать. Особенно это касается эфира, который после резкого роста (до 2500) столкнулся с быстрым выводом средств с бирж, что продемонстрировало сильное "намерение удержания", показывая, что инвесторы вновь накапливают уверенность, что на самом деле является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого цикла. Однако следует отметить, что в настоящее время скорость уменьшения баланса несколько замедлилась, и необходимо внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Адреса хранения токенов, доля токенов и URPD
На этой неделе данные о доле адресов, удерживающих монеты, не показали значительных изменений, особенно адреса в диапазоне от 100 до 1K не увеличили свои запасы. URPD демонстрирует относительно здоровую столбчатую структуру, и с учетом этих двух данных не наблюдается никаких аномальных показателей.
С точки зрения данных, на этой неделе финансовая сторона и данные в цепочке на самом деле показали неплохие результаты, а также движение графика K-line относительно плавное, в целом этот этап все еще квалифицируется как сильное состояние (если только на следующей неделе не произойдет разрушительная корректировка). На следующей неделе, даже если будет корректировка, нельзя предвзято и наивно думать, что она обязательно будет глубокой.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Поделиться
комментарий
0/400
VCsSuckMyLiquidity
· 07-22 09:23
Вижу высокое, не вижу низкое. Даже на банкротстве не продаю.
Посмотреть ОригиналОтветить0
faded_wojak.eth
· 07-19 19:22
麻了 Сокращение потерь дважды и теперь не осмеливаюсь покупать
Посмотреть ОригиналОтветить0
MondayYoloFridayCry
· 07-19 19:21
Сделай один раз, и окупаемость инвестиций. Если не сделаешь, то всегда будешь связан.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfRugger
· 07-19 19:20
Будьте осторожны на высоких уровнях, чтобы вас не взорвали.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-40edb63b
· 07-19 19:09
Давно пора было скорректировать, продолжать прыгать в одиночестве.
После того как BTC преодолел отметку в 100000, приток средств не уменьшился. Остерегайтесь рисков колебаний на высоких уровнях.
Структурные риски скрыты под сигналами роста и финансовым ажиотажем, рынок может войти в стадию высокой волатильности
Макроэкономическая ситуация демонстрирует теплые тенденции: изменения в кредитных рейтингах, налоговой политике и налоговом законодательстве вызвали колебания, снизив риск-аппетит на рынке, что привело к значительному росту цен на золото.
В плане денежной динамики: приток стейблкоинов и фондов продолжается, новые покупки сильные, но рыночные настроения по поводу риска увеличились, необходимо наблюдать за устойчивостью.
Цена и моментум показывают расхождение: цена биткойна растет, приток средств, внебиржевые премии и фонды синхронно нагреваются, риск коррекции возрастает.
Стратегические рекомендации: в первую очередь сосредоточьтесь на защите, обращая внимание на уровень поддержки биткойна в 103000 долларов и динамику соответствующих акций, следите за тенденциями соотношения эфира/биткойна и соланы/биткойна.
Один. Макроэкономическая и рыночная среда
Корректировка кредитного рейтинга, изменения в тарифной политике и налоговом законодательстве привели к росту доходности американских облигаций, что вызвало колебания на фондовом и криптовалютном рынках.
Рынок акций может столкнуться с коррекцией, сектор технологий испытывает давление, а финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы; криптовалюта может упасть к уровню поддержки, необходимо обратить внимание на сигналы о смягчении монетарной политики центрального банка.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок благоприятны для фондового рынка и криптовалют, но необходимо быть осторожными с расширением дефицита и рисками статуса доллара.
Если центральный банк перейдет к смягчению, а долларовая гегемония останется стабильной, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долю активов, не связанных с долларом.
Стратегия: увеличивать долю основных криптовалют, динамически корректируя глобальное распределение активов.
Два, анализ потоков средств и структура рынка мейнстримных монет
Внешние денежные потоки
Индикатор настроения на рынке
Биткойн (BTC)
Эфириум (ETH)
Динамика слабее BTC, ETH/BTC продолжает колебаться, средства продолжают возвращаться к доминированию BTC.
Онлайн изменения: увеличение активных адресов может свидетельствовать о завершении этапа формирования основания.
Влияние изменения кредитного рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно рейтинговое агентство понизило кредитный рейтинг США с высшей степени до второй по высоте, объяснив это резким увеличением долга (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высокими расходами на проценты (3% от ВВП). Это стало третьим случаем, когда США потеряли высший рейтинг у трех крупнейших рейтинговых агентств после 2011 и 2023 годов. Понижение рейтинга в сочетании с налоговыми и тарифными законами (координационный закон, ожидается увеличение дефицита на 3,3 триллиона долларов) в краткосрочной перспективе усугубит волатильность на рынке государственных облигаций США.
Исторический обзор:
Сторона предложения:
Сторона спроса:
Влияние на фондовый рынок и биткойн
Краткосрочное воздействие (до июля 2025 года)
1. Рынок акций
Под давлением сектора: технологические акции и высоко оцененные акции роста чувствительны к процентным ставкам, рост доходности будет сдерживать оценку (например, крупные технологические акции с высоким коэффициентом P/E). Сектор потребительских товаров и розничной торговли может оказаться под давлением из-за повышения затрат из-за тарифов.
Сектора, которые получат выгоду: финансовый сектор (такие как банки, страховые компании) выиграет от высоких процентных ставок, а сектора обороны и энергетики могут продемонстрировать сильные результаты из-за увеличения расходов в рамках согласованных законопроектов.
Стратегия:
2. Криптовалюта
Стратегия:
Два. Долгосрочное влияние (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
2. Криптовалюта
Стратегия:
Два. Анализ данных на блокчейне
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Ситуация с движением средств стейблкоинов
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общее количество стейблкоинов немного увеличилось до 2135,96 миллиардов, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что является заметным ростом по сравнению с предыдущим периодом. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели. По сравнению с общим количеством стейблкоинов (2135,96 миллиардов), 23,4 миллиарда составляет примерно 1,1% прироста, что является относительно заметным увеличением. Для альткоинов это положительное Marginal изменение. Эмиссия означает, что больше "покупательной способности, готовой инвестировать в крипторынок", было создано.
1.2 Состояние движения средств фонда
На этой неделе в биткойн-фонд поступило значительное количество средств, на этой неделе было вложено 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом о наличии капитала, указывающим на то, что институциональные инвесторы снова настроены оптимистично по отношению к биткойну. Предпоследний столбец — это наше предположение о количестве биткойнов, которые фонд может купить; конечно, эти данные не точны, это всего лишь оценка. На этой неделе, хотя и немного ниже 33462 биткойнов на неделе 21 апреля, но значительно выше, чем в предыдущие недели (особенно на прошлой неделе, когда было 5849 биткойнов), что свидетельствует о существенных покупках, а ценовая динамика хорошо согласуется с движением капитала.
1.3 Внебиржевой премиум/дисконт
На этой неделе два крупных стейблкоина на внебиржевом рынке немного увеличили свои премии и уже вернулись к уровню 100%, что указывает на восстановление спроса на стейблкоины на рынке. В сочетании с данными по стейблкоинам, не только данные в блокчейне выглядят оптимистично, но и внебиржевые потоки капитала также показывают небольшую тенденцию к улучшению.
1.4 Покупка учреждений
На этом изображении видно, что в ходе текущего роста (начиная с 4.14) некая организация приобрела 48045 биткойнов, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем совместить данные о стейблкоинах и фондах, чтобы увидеть, что покупки этой организации стали важным каналом финансового потока в ходе текущего роста. Кроме того, частота покупок с относительно высокого уровня прошлого года значительно увеличилась по сравнению с 2023-2024 годами. В настоящее время стоимость приобретений этой организации возросла до 69726 долларов, что близко к минимальному уровню в апреле. С точки зрения анализа, эта организация уже стала важной силой, влияющей на рынок, и в дальнейшем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Во второй половине этого цикла роста, когда цена достигла 95000, на рынке наблюдалось, что как биткойн, так и эфир постоянно выводятся с бирж, что показывает, что инвесторы не хотят продавать. Особенно это касается эфира, который после резкого роста (до 2500) столкнулся с быстрым выводом средств с бирж, что продемонстрировало сильное "намерение удержания", показывая, что инвесторы вновь накапливают уверенность, что на самом деле является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого цикла. Однако следует отметить, что в настоящее время скорость уменьшения баланса несколько замедлилась, и необходимо внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Адреса хранения токенов, доля токенов и URPD
На этой неделе данные о доле адресов, удерживающих монеты, не показали значительных изменений, особенно адреса в диапазоне от 100 до 1K не увеличили свои запасы. URPD демонстрирует относительно здоровую столбчатую структуру, и с учетом этих двух данных не наблюдается никаких аномальных показателей.
С точки зрения данных, на этой неделе финансовая сторона и данные в цепочке на самом деле показали неплохие результаты, а также движение графика K-line относительно плавное, в целом этот этап все еще квалифицируется как сильное состояние (если только на следующей неделе не произойдет разрушительная корректировка). На следующей неделе, даже если будет корректировка, нельзя предвзято и наивно думать, что она обязательно будет глубокой.
![Обзор рынка: макроэкономические потрясения усиливают волатильность, денежный поток не может скрыть структурные риски](