Эволюция ставки финансирования: от резкого колебания к стабильной ситуации
Бессрочные контракты изменили ограничения традиционных фьючерсов, которые должны были быть урегулированы в определенную дату, и быстро стали основным продуктом торговли криптодеривативами. Для обеспечения соответствия цен бессрочных контрактов и спотовых цен была введена механика ставки финансирования: в фиксированный период, если цена контракта выше спотовой цены, держатели длинных позиций должны платить ставку финансирования держателям коротких позиций; и наоборот. Положительная ставка финансирования обычно рассматривается как индикатор бычьего настроения на рынке, в то время как отрицательная ставка финансирования подразумевает сильное давление на продажу. Таким образом, ставка финансирования не только является важным источником доходов для арбитражников, но и рассматривается как индикатор настроения на рынке в реальном времени.
В этой статье подробно анализируются изменения ставки финансирования XBTUSD за последние 9 лет. Основные выводы показывают, что XBTUSD изменился с высокой колеблемости на беспрецедентную стабильность, даже когда биткойн достигнет нового максимума в рыночном цикле 2024-2025 годов.
Девятилетняя эволюция в панораме: от "дикости" до "институционализации"
С учетом девятилетних данных, частота появления экстремальных событий ставки финансирования снизилась на девяносто процентов по сравнению с историческим пиком, а годовая волатильность была сжата в узкий диапазон от минус 10% до плюс 10%. Такая стабильность не имела прецедентов в истории производных финансовых инструментов на биткойн.
Это изменение за последние десять лет можно разделить на три разных этапа, которые сформировали сегодняшнюю структуру ставки финансирования:
Первый этап: Дикая Западная эпоха (2016-2018)
В первые 2 года после дебюта (2016-2018) характеристики рынка ставки финансирования были крайне неэффективными и удивительно колеблющимися:
ставка финансирования часто превышает ±0.3%, что соответствует годовому проценту более ±1000%
В 2017 году бычий рынок стал свидетелем наивысшей концентрации экстремальных событий в истории Биткойна
Только в 2017 году было зафиксировано более 250 экстремальных событий с капиталом, которые происходили почти ежедневно
Экстремальный период финансирования продолжается 6-8+ интервалов (2-3 дня), что указывает на постоянную рыночную неэффективность
Второй этап: Постепенное созревание (2018-2024)
В период с 2018 по 2024 год рынок ставки финансирования XBTUSD начал саморегулироваться:
Количество экстремальных событий в год снизилось с более чем 250 в 2017 году до примерно 130 в 2019 году
ставка финансирования постепенно сжимается к нормальному диапазону
Значительные рыночные события по-прежнему вызывают существенное Колебание, но с меньшей частотой
Третий этап: Вход гигантов (с 2024 года)
Два ключевых события в начале 2024 года переопределили рынок:
Январь 2024 года: запуск ETF на биткойн
Интерес организаций к арбитражу резко возрос, что сделало возможным крупномасштабный арбитражный трейдинг между спот-рынком и фьючерсами.
ETF более тесно привязывает цену контракта к спотовой цене, сжимая ставку финансирования
Февраль 2024 года: запуск протокола Ethena
Внедрение системной ставки финансирования арбитража через синтетические стабильные монеты, получение большого объема принятия
Приток арбитражных средств от институциональных и розничных инвесторов привел к тому, что ставка финансирования еще больше приблизилась к нулю.
Легендарная прибыль от арбитража ставок
Для трейдеров, участвующих в стратегии арбитража по ставке финансирования, какова историческая доходность? Мы провели всесторонний бэктест, охватывающий 9-летнюю историю данных по ставке финансирования XBTUSD. Результаты раскрыли удивительный факт: инвестиция в 100 000 долларов в арбитраж по ставке финансирования в 2016 году сегодня превратилась в 8 миллионов долларов.
Данная стратегия обеспечивает 873% годовой доходности, без убыточных лет, без значительных откатов, только непрерывное накопление прибыли, превращая умеренные инвестиции в шесть знаков в богатство поколений.
Оплата ставки финансирования биткойнами создала возможность для умножения богатства. Любые платежи, полученные в 2016 году при цене биткойна в 500 долларов, увеличились в 200 раз после достижения биткойном 100000 долларов в 2024 году. Если ставка финансирования оплачивается в USDT, прибыль в 8 миллионов долларов будет ближе к 800000 долларов.
За 9,941 период финансирования ставка финансирования XBTUSD была положительной 71.4% времени, что означает, что примерно в 3 из каждых 4 периодов финансирования наблюдается прибыль.
Сжатие капитала: куда исчезли высокие ставки финансирования?
В сравнении с бычьими рынками 2017 и 2021 годов, ставка финансирования биткойна во время его нового рекорда в 2024-2025 годах была необычайно спокойной: максимальное значение составило всего 0,1308%, что значительно ниже половины значений прошлых раундов, и часто быстро нивелировалось после появления. Средняя ставка составила всего 0,0173%, что значительно ниже психологических ожиданий многих трейдеров.
Исторические результаты бычьего рынка:
2017 год бычьего рынка: ставка финансирования часто превышала 0.2%, пик превышал 0.3%
Первый пик 2021 года: ставка финансирования около 0.2-0.3% в течение нескольких недель.
Второй пик 2021 года: во время роста все еще достигал 0,07-0,1%
Реальность 2024 года
Максимальная ставка: 0,1308% (менее половины от предыдущего бычьего рынка)
Постоянная высокая ставка финансирования: практически отсутствует
Средняя ставка: 0.0173% (хотя цена биткойна достигла 70 000 долларов +)
Это заставляет арбитражных трейдеров сомневаться в будущей прибыльности или заставляет протоколы генерации дохода сомневаться, исчезла ли "ставка финансирования alpha".
Текущее состояние ставки финансирования: данные раскрывают
Наш анализ выявил три интересных явления:
Высокая ставка финансирования стала краткосрочной: Сравнение бычьих рынков 2024 и 2021 годов при цене биткойна в 53 000 долларов показывает, что высокая ставка финансирования все еще имеет место, но становится более кратковременной и предсказуемой.
Возможности ставки финансирования после ETF все еще существуют: утверждение биткойн ETF фактически увеличило ставку финансирования за первые 3 месяца, что показывает, что ставка финансирования может продолжать существовать в условиях арбитража среди большего числа учреждений.
Постоянная положительная ставка финансирования: несмотря на увеличение участия институциональных инвесторов и введение основных арбитражных торговых возможностей, ставка финансирования оставалась положительной. Это указывает на то, что рынок нашел новый баланс ------ постоянная положительная ставка финансирования сосуществует со сложной арбитражной деятельностью.
Начало новой эры
За девять лет эволюции ставка финансирования Биткойна прошла трансформацию от "спекулятивных американских горок" до "институционального маятника". Арбитраж на основе спот-ETF и системный арбитраж DeFi-протоколов совместно создали более глубокую, стабильную и эффективную экосистему производных финансовых инструментов. Хотя эпоха диких западов уже осталась в прошлом, арбитраж ставки финансирования не исчез ------ он просто вошел в новую эпоху, сосредоточенную на высокоскоростном исполнении, тонком управлении рисками и интеграции через биржи.
Для трейдеров, которые по-прежнему надеются получить сверхприбыли за счет ставки финансирования, истинным конкурентным преимуществом больше не является слепое терпение к высоким Колебаниям, а всесторонняя отработка скорости инфраструктуры, капитальной эффективности и способности к итерации стратегий. Только так можно продолжать открывать свой Alpha на все более институционализированном рынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
26 Лайков
Награда
26
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CryptoCrazyGF
· 07-22 22:18
Не понимаешь - спрашивай. Эта волна поднимется на небеса??
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleMinion
· 07-22 16:35
Финансовые затраты тоже стали заниматься оздоровлением.
ставка финансирования за девять лет: от резкого колебания до институциональной стабильности
Эволюция ставки финансирования: от резкого колебания к стабильной ситуации
Бессрочные контракты изменили ограничения традиционных фьючерсов, которые должны были быть урегулированы в определенную дату, и быстро стали основным продуктом торговли криптодеривативами. Для обеспечения соответствия цен бессрочных контрактов и спотовых цен была введена механика ставки финансирования: в фиксированный период, если цена контракта выше спотовой цены, держатели длинных позиций должны платить ставку финансирования держателям коротких позиций; и наоборот. Положительная ставка финансирования обычно рассматривается как индикатор бычьего настроения на рынке, в то время как отрицательная ставка финансирования подразумевает сильное давление на продажу. Таким образом, ставка финансирования не только является важным источником доходов для арбитражников, но и рассматривается как индикатор настроения на рынке в реальном времени.
В этой статье подробно анализируются изменения ставки финансирования XBTUSD за последние 9 лет. Основные выводы показывают, что XBTUSD изменился с высокой колеблемости на беспрецедентную стабильность, даже когда биткойн достигнет нового максимума в рыночном цикле 2024-2025 годов.
Девятилетняя эволюция в панораме: от "дикости" до "институционализации"
С учетом девятилетних данных, частота появления экстремальных событий ставки финансирования снизилась на девяносто процентов по сравнению с историческим пиком, а годовая волатильность была сжата в узкий диапазон от минус 10% до плюс 10%. Такая стабильность не имела прецедентов в истории производных финансовых инструментов на биткойн.
Это изменение за последние десять лет можно разделить на три разных этапа, которые сформировали сегодняшнюю структуру ставки финансирования:
Первый этап: Дикая Западная эпоха (2016-2018)
В первые 2 года после дебюта (2016-2018) характеристики рынка ставки финансирования были крайне неэффективными и удивительно колеблющимися:
Второй этап: Постепенное созревание (2018-2024)
В период с 2018 по 2024 год рынок ставки финансирования XBTUSD начал саморегулироваться:
Третий этап: Вход гигантов (с 2024 года)
Два ключевых события в начале 2024 года переопределили рынок:
Январь 2024 года: запуск ETF на биткойн
Февраль 2024 года: запуск протокола Ethena
Легендарная прибыль от арбитража ставок
Для трейдеров, участвующих в стратегии арбитража по ставке финансирования, какова историческая доходность? Мы провели всесторонний бэктест, охватывающий 9-летнюю историю данных по ставке финансирования XBTUSD. Результаты раскрыли удивительный факт: инвестиция в 100 000 долларов в арбитраж по ставке финансирования в 2016 году сегодня превратилась в 8 миллионов долларов.
Данная стратегия обеспечивает 873% годовой доходности, без убыточных лет, без значительных откатов, только непрерывное накопление прибыли, превращая умеренные инвестиции в шесть знаков в богатство поколений.
Оплата ставки финансирования биткойнами создала возможность для умножения богатства. Любые платежи, полученные в 2016 году при цене биткойна в 500 долларов, увеличились в 200 раз после достижения биткойном 100000 долларов в 2024 году. Если ставка финансирования оплачивается в USDT, прибыль в 8 миллионов долларов будет ближе к 800000 долларов.
За 9,941 период финансирования ставка финансирования XBTUSD была положительной 71.4% времени, что означает, что примерно в 3 из каждых 4 периодов финансирования наблюдается прибыль.
Сжатие капитала: куда исчезли высокие ставки финансирования?
В сравнении с бычьими рынками 2017 и 2021 годов, ставка финансирования биткойна во время его нового рекорда в 2024-2025 годах была необычайно спокойной: максимальное значение составило всего 0,1308%, что значительно ниже половины значений прошлых раундов, и часто быстро нивелировалось после появления. Средняя ставка составила всего 0,0173%, что значительно ниже психологических ожиданий многих трейдеров.
Исторические результаты бычьего рынка:
Реальность 2024 года
Это заставляет арбитражных трейдеров сомневаться в будущей прибыльности или заставляет протоколы генерации дохода сомневаться, исчезла ли "ставка финансирования alpha".
Текущее состояние ставки финансирования: данные раскрывают
Наш анализ выявил три интересных явления:
Высокая ставка финансирования стала краткосрочной: Сравнение бычьих рынков 2024 и 2021 годов при цене биткойна в 53 000 долларов показывает, что высокая ставка финансирования все еще имеет место, но становится более кратковременной и предсказуемой.
Возможности ставки финансирования после ETF все еще существуют: утверждение биткойн ETF фактически увеличило ставку финансирования за первые 3 месяца, что показывает, что ставка финансирования может продолжать существовать в условиях арбитража среди большего числа учреждений.
Постоянная положительная ставка финансирования: несмотря на увеличение участия институциональных инвесторов и введение основных арбитражных торговых возможностей, ставка финансирования оставалась положительной. Это указывает на то, что рынок нашел новый баланс ------ постоянная положительная ставка финансирования сосуществует со сложной арбитражной деятельностью.
Начало новой эры
За девять лет эволюции ставка финансирования Биткойна прошла трансформацию от "спекулятивных американских горок" до "институционального маятника". Арбитраж на основе спот-ETF и системный арбитраж DeFi-протоколов совместно создали более глубокую, стабильную и эффективную экосистему производных финансовых инструментов. Хотя эпоха диких западов уже осталась в прошлом, арбитраж ставки финансирования не исчез ------ он просто вошел в новую эпоху, сосредоточенную на высокоскоростном исполнении, тонком управлении рисками и интеграции через биржи.
Для трейдеров, которые по-прежнему надеются получить сверхприбыли за счет ставки финансирования, истинным конкурентным преимуществом больше не является слепое терпение к высоким Колебаниям, а всесторонняя отработка скорости инфраструктуры, капитальной эффективности и способности к итерации стратегий. Только так можно продолжать открывать свой Alpha на все более институционализированном рынке.