Перестройка глобальной структуры стейблкоинов: игра между бизнес-гигантами и регуляторами

На фоне постепенного прояснения глобальной регуляторной среды на капиталовом рынке началась новая волна популярности концепции стейблкоинов. Согласно данным платформы, соответствующий индекс в середине июня несколько дней подряд значительно рос. За этой процветающей картиной формируется разногласие относительно будущей формы финансовой инфраструктуры. Китайский интернет-гигант JD.com участвует в этой глобальной игре уникальным образом.

Руководство группы JD уже公开 заявило, что его целью является получение лицензии на стейблкоин в основных валютных странах мира, с целью снижения затрат на международные платежи между предприятиями на 90% и повышения эффективности до 10 секунд. За этим грандиозным планом стоит масштабная дорожная карта, от решения собственных болевых точек до создания глобальной финансовой сети.

Стратегия международного бизнеса Jingdong подчеркивает "локализацию", что является ключом к пониманию его布局 стейблкоинов. Для того чтобы воспроизвести модель "локального Jingdong" на основных мировых рынках, компании необходимо обеспечить местные расчетные возможности для каждого узла. Например, для эффективной работы в Японии требуется стейблкоин в иенах, а для выхода на европейский рынок необходим стейблкоин в евро. Эта внутренняя требуемая соблюдаемость бизнеса стимулирует стремление к получению "локальной лицензии на стейблкоины".

Первая стадия стратегии стейблкоина JD заключается в создании единой и эффективной финансовой операционной системы для распределенного глобального бизнеса. После того как сеть B2B расчетов будет запущена, второй этап цели — выйти на рынок C и осуществить видение глобальных потребителей, использующих стейблкоин JD для оплаты. Для решения проблемы традиционных валютных фрикций многосторонняя система стейблкоинов, созданная JD, станет ключевой.

В конечном итоге финансовая сеть JD.com должна эволюционировать из внутренней системы расчетов предприятия в открытый "международный хаб расчетов в стейблкоинах". Эта стратегическая концентрация направлена на традиционный рынок расчетов в торговле, с акцентом на "соответствие" в качестве основной преграды, сосредоточив внимание на обслуживании глобальных физических предприятий, имеющих жесткую потребность в прозрачных и эффективных платежных решениях.

В то же время, США создают другую систему правил. Законопроект о стейблкоинах «GENIUS Act» недавно был принят в Сенате США подавляющим большинством голосов. Однако это всего лишь первый шаг в долгом пути регулирования. Законопроект получил множество предложений по поправкам, одна из которых, вызывающая широкий интерес, может ограничить эмиссию платежных стейблкоинов компаниями, не относящимися к финансовой сфере.

Это раскрывает две модели развития глобального стейблкоин рынка между Китаем и США: первая — это азиатская модель, представленная JD, которая движима коммерческими гигантами и стремится к "вертикальной интеграции"; вторая — модель, представленная США, движима регулированием и стремится к "разделению выпуска и распространения", но окончательные правила все еще остаются неопределенными.

На фоне глобальных изменений в валютной системе стратегия JD уже вышла за рамки простых коммерческих соображений. Это заявление о поддержке и продвижении выпуска оффшорных юаневых стейблкоинов можно интерпретировать как инициативу, возглавляемую рыночными силами, направленную на исследование интернационализации юаня снизу вверх.

Мир внимательно следит за этой игрой, движимой регуляцией и бизнесом, которая может определить форму следующего поколения финансовой инфраструктуры. Это касается не только бизнес-эффективности, но и переосмыслении глобальной финансовой структуры.