Новый порядок регулирования стейблкоинов: политические тренды от Гонконга до материкового Китая
1 августа Гонконг официально ввел в действие «Положение о выпуске и управлении резервами стейблкоинов». Этот регламент четко определяет стандарты выпуска стейблкоинов: разрешено только закрепление за гонконгским долларом, эмитенты должны получить лицензию от регуляторов, активы резервов ограничены наличностью и облигациями в местной валюте, а также требуется строгий аудит и процессы хранения. Это знаменует собой переход стейблкоинов от продуктов, управляемых рынком, к инструментам расширения суверенной валюты на блокчейне.
В то же время материковый Китай активно исследует политику, связанную со стейблкоинами. От Гонконга до материка стейблкоины стали важной темой денежно-кредитной политики и суверенного управления.
!
Три пути регулирования стейблкоинов в мире
В настоящее время США, Европейский Союз и Гонконг представляют три знаковых модели регулирования стейблкоинов.
США: рыночное лидерство, поддержка институций
США выбрали регуляторную логику "открытого фронта, подстраховки на заднем плане". После принятия закона GENIUS в 2025 году, стейблкоины официально попадают под федеральное регулирование, но право на выпуск остается за рынком. При условии, что они привязаны к доллару, имеют соответствующие резервные активы и проходят аудит финансовой системы, компании могут выпускать "долларовый интерфейс" на блокчейне. Это позволяет доллару естественным образом проникать во все уголки Web3, но также создает потенциальные риски, такие как утрата резервов и задержка раскрытия информации.
Европейский союз выбрал более строгий путь регулирования. Законопроект MiCA вводит жесткое регулирование стейблкоинов, которые при достижении определенных стандартов будут классифицироваться как "значительные токены" и столкнутся с большими ограничениями. Эта структура "лицензия-регулирование" направлена на контроль за масштабами проникновения стейблкоинов в трансграничные расчеты и местные платежи, но также может подавлять рыночную активность.
Гонконг: лицензирование перед запуском, закрытые сценарии
Гонконг выбрал модель регулирования "предустановленных границ". Разрешается выпуск только стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, эмитенты должны быть зарегистрированы в Гонконге и получить лицензию на платежные инструменты с предоплатой, а также ограничены использованием в одобренных местных платежных сценариях. Эта модель "встраивания регулирования в финансовые инструменты" подчеркивает необходимость с самого начала ограничить выпуск и использование в контролируемом пространстве, чтобы добиться активной позиции Гонконга в инфраструктуре стейблкоинов в Азии.
Возможные пути для стейблкоина юаня
В последнее время обсуждение политики по стейблкоинам в Китае вошло в повестку дня высших эшелонов власти. Исходя из уже опубликованных предложений и контекста политики, можно предположить, что стейблкоин на основе юаня может иметь следующую структуру выпуска:
В качестве обеспечивающих активов могут быть выбраны государственные облигации, средства краткосрочного кредитования или некоторые валютные резервные инструменты.
Использование двухуровневого механизма эскроу с выпуском на блокчейне и оффлайн-аудитом расчетов
Приоритетная подача заявки на лицензию и тестирование трансграничного использования в Гонконге
Приоритетное обслуживание B2B запросов, таких как трансакции через границу, корпоративные расчёты и т.д.
Этот дизайн пути направлен на стимулирование расширения ончейн-структуры и реконструкции оффшорного обращения юаня, предоставляя институциональные инструменты для интернационализации юаня и ончейн-обращения активов.
Возможности для предпринимателей
Если стейблкоин юаня будет реализован, он станет общественной инфраструктурой, управляемой государством или государственной финансовой системой. Предприниматели Web3 должны рассматривать его как переменную системы, которую можно вызывать, и строить бизнес-модели вокруг него:
Инструменты для международных расчетов: разработка API для платежей, плагинов для расчетов и др., услуги для развивающихся рынков
Интерфейс подключения реальных активов: разработка упаковки и разделения портфелей RWA, цепочечных долговых соглашений и т.д.
Сервисы сценариев применения: содействие реализации сценариев B2B кросс-границы платежей, расчетов на платформах электронной коммерции и т.д.
Управление рисками и соответствие: разработка плагинов AML/KYC на блокчейне, механизмы аудита смарт-контрактов и др.
Несмотря на то, что стабильный токен юаня все еще находится на стадии обсуждения политики, его внедрение уже включено в стратегическое видение страны. Предприниматели должны заранее подготовиться к возможным открытием политики, сосредоточившись на таких направлениях, как платежи, расчеты, интеграция вне цепочки и трансграничное обращение.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
DaoResearcher
· 08-13 08:51
Цитируя раздел 2.3 статьи Виталика, соответствие стейблкоина действительно является оптимальным путем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BasementAlchemist
· 08-13 08:45
Этот стейблкоин слишком жестко регулируется... Я действительно скучаю по тем свободным дням.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataOnlooker
· 08-13 08:45
Правительство Гонконга сначала выполнит, а затем посмотрит, как будет вести себя материковый Китай.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullTherapist
· 08-13 08:40
Эх, для игры со стейблкоинами тоже нужна лицензия.
Тенденции регулирования стейблкоинов в юанях: эволюция политики от Гонконга до материкового Китая и возможности Web3
Новый порядок регулирования стейблкоинов: политические тренды от Гонконга до материкового Китая
1 августа Гонконг официально ввел в действие «Положение о выпуске и управлении резервами стейблкоинов». Этот регламент четко определяет стандарты выпуска стейблкоинов: разрешено только закрепление за гонконгским долларом, эмитенты должны получить лицензию от регуляторов, активы резервов ограничены наличностью и облигациями в местной валюте, а также требуется строгий аудит и процессы хранения. Это знаменует собой переход стейблкоинов от продуктов, управляемых рынком, к инструментам расширения суверенной валюты на блокчейне.
В то же время материковый Китай активно исследует политику, связанную со стейблкоинами. От Гонконга до материка стейблкоины стали важной темой денежно-кредитной политики и суверенного управления.
!
Три пути регулирования стейблкоинов в мире
В настоящее время США, Европейский Союз и Гонконг представляют три знаковых модели регулирования стейблкоинов.
США: рыночное лидерство, поддержка институций
США выбрали регуляторную логику "открытого фронта, подстраховки на заднем плане". После принятия закона GENIUS в 2025 году, стейблкоины официально попадают под федеральное регулирование, но право на выпуск остается за рынком. При условии, что они привязаны к доллару, имеют соответствующие резервные активы и проходят аудит финансовой системы, компании могут выпускать "долларовый интерфейс" на блокчейне. Это позволяет доллару естественным образом проникать во все уголки Web3, но также создает потенциальные риски, такие как утрата резервов и задержка раскрытия информации.
ЕС: встроенное регулирование, сокращение полномочий
Европейский союз выбрал более строгий путь регулирования. Законопроект MiCA вводит жесткое регулирование стейблкоинов, которые при достижении определенных стандартов будут классифицироваться как "значительные токены" и столкнутся с большими ограничениями. Эта структура "лицензия-регулирование" направлена на контроль за масштабами проникновения стейблкоинов в трансграничные расчеты и местные платежи, но также может подавлять рыночную активность.
Гонконг: лицензирование перед запуском, закрытые сценарии
Гонконг выбрал модель регулирования "предустановленных границ". Разрешается выпуск только стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, эмитенты должны быть зарегистрированы в Гонконге и получить лицензию на платежные инструменты с предоплатой, а также ограничены использованием в одобренных местных платежных сценариях. Эта модель "встраивания регулирования в финансовые инструменты" подчеркивает необходимость с самого начала ограничить выпуск и использование в контролируемом пространстве, чтобы добиться активной позиции Гонконга в инфраструктуре стейблкоинов в Азии.
Возможные пути для стейблкоина юаня
В последнее время обсуждение политики по стейблкоинам в Китае вошло в повестку дня высших эшелонов власти. Исходя из уже опубликованных предложений и контекста политики, можно предположить, что стейблкоин на основе юаня может иметь следующую структуру выпуска:
Этот дизайн пути направлен на стимулирование расширения ончейн-структуры и реконструкции оффшорного обращения юаня, предоставляя институциональные инструменты для интернационализации юаня и ончейн-обращения активов.
Возможности для предпринимателей
Если стейблкоин юаня будет реализован, он станет общественной инфраструктурой, управляемой государством или государственной финансовой системой. Предприниматели Web3 должны рассматривать его как переменную системы, которую можно вызывать, и строить бизнес-модели вокруг него:
Несмотря на то, что стабильный токен юаня все еще находится на стадии обсуждения политики, его внедрение уже включено в стратегическое видение страны. Предприниматели должны заранее подготовиться к возможным открытием политики, сосредоточившись на таких направлениях, как платежи, расчеты, интеграция вне цепочки и трансграничное обращение.