Децентрализованные финансы Протокол запускает собственный стейблкоин, открывая эпоху "дикого банка"
В условиях текущего медвежьего рынка доходы традиционных приложений Децентрализованных финансов испытывают давление. Топовые Протоколы, такие как Aave и Curve, расширяют свои бизнес-горизонты, предлагая собственные стейблкоины для поиска новых источников дохода. В данной статье будут подробно рассмотрены характеристики и потенциальные последствия двух новых внутренних стейблкоинов GHO и crvUSD.
Многообразные попытки Децентрализованных финансов
С уменьшением активности в сети, прибыль от моделей бизнеса DeFi, основанных на комиссиях, сокращается, и ведущие DeFi протоколы ищут новые источники дохода для диверсификации своей деятельности. Мы уже видим некоторые ранние признаки, такие как разработка Frax продуктов по ликвидной ставке и кредитованию, запуск Ribbon биржи опционов, а также выход Maker на рынок кредитования через протокол Spark.
Сейчас появилась новая форма диверсификации - протокол-специфичный стейблкоин. Это означает, что стейблкоины выпускаются как вторичный продукт для протоколов Децентрализованных финансов, а не для их основной деятельности. Эти стейблкоины обычно выпускаются в форме кредита, и пользователи могут использовать свои активы в качестве залога для выпуска стейблкоинов на рынке заимствования или DEX. Протокол может получать доход несколькими способами, такими как процент по займам, сборы за выпуск/выкуп, арбитраж по привязке и ликвидация и т.д.
Рынок стейблкоинов огромен, в настоящее время в криптоэкосистеме имеется 145 миллиардов долларов стейблкоинов, и в будущем их объем может достичь триллионов долларов. С учетом того, что регулирующие органы обращают внимание на централизованные фиатные стейблкоины, у Децентрализованных финансов может появиться возможность не только диверсифицировать бизнес-модели, но и получить свою долю.
Хотя многие считают, что DAI и FRAX с наибольшей вероятностью получат долю рынка от USDC и USDT, могут ли некоторые стабильные монеты, специфичные для протокола, стать "разрушителями"? Как эта тенденция повлияет на рынок и Децентрализованные финансы? Давайте разберемся.
Введение в GHO и crvUSD
Два самых примечательных протокола, выпустивших стейблкоины, это Aave и Curve, которые соответственно выпустили GHO и crvUSD. Давайте кратко рассмотрим эти два стейблкоина.
GHO
GHO является децентрализованным стейблкоином, выпущенным Aave, который поддерживается избыточным обеспечением депозитов Aave V3, позволяя пользователям напрямую чеканить его на валютном рынке. Уникальность GHO заключается в том, что процентные ставки по займам устанавливаются вручную через управление, а не определяются алгоритмом. Это позволяет Aave полностью контролировать стоимость чеканки/заимствования GHO, что может ослабить конкурентов.
В будущем GHO будет доступен для эмиссии через "промоутеров" вне Aave V3. Эти "промоутеры" смогут эмитировать GHO на основе различных залогов, включая дельта-нейтральные позиции и реальные активы.
Перспективы роста GHO очень сильны, благодаря существующей пользовательской базе Aave, брендовому влиянию, коммерческим возможностям команды и казне DAO в размере 130,9 миллиона долларов (, хотя основным является токен AAVE ). GHO в настоящее время запущен в тестовой сети Goerli и планируется к официальному запуску позже в 2023 году.
crvUSD
crvUSD является децентрализованным стейблкоином, выпущенным Curve. Он использует новый механизм, называемый алгоритмом кредитного ликвидирования AMM (LLAMA). LLAMA разработал "более мягкий" способ ликвидации, при котором позиции постепенно преобразуются в crvUSD, когда стоимость залога пользователя снижается, а не ликвидируются полностью разом.
LLAMA помогает уменьшить штрафные ликвидации, улучшить опыт заемщиков и, возможно, увеличить привлекательность открытия CDP, номинированного в crvUSD. Хотя детали еще не опубликованы, crvUSD, вероятно, будет выпускаться с помощью LP-токенов из Curve Pools, что повысит капитализацию ликвидности, предоставляемой платформой.
crvUSD также может получить выгоду от системы gauge Curve, которая используется для распределения выпуска CRV и направления ликвидности DEX. Часть выпущенных токенов может быть распределена в пул crvUSD или использовать crvUSD в качестве базовой пары для других стейблкоинов, что поможет быстро создать глубокую ликвидность.
Анализ влияния на рынок
После того как мы ознакомились с особенностями этих протоколов стейблкоинов, давайте углубимся в влияние, которое они могут оказать на рынок.
Выпуск доходов DAO увеличился
Непосредственное влияние стейблкоинов, предназначенных для конкретных приложений, заключается в том, что они предоставляют дополнительные источники дохода для протоколов эмитентов, что теоретически укрепляет их бизнес-модели. В настоящее время такие протоколы, как Curve и Aave, в основном полагаются на торговые сборы и процентные ставки по займам, основанные на использовании. В медвежьем рынке эти источники дохода продемонстрировали свои ограничения, снижение торговой и кредитной активности привело к резкому падению доходов.
Выпуск стейблкоинов в рамках протокола изменил эту структуру, предоставив протоколу новые источники дохода. Хотя доход от процентов все еще имеет цикличный характер, его эффективность выше по сравнению с торговыми сборами или спредами на валютном рынке, что приводит к более высоким уровням доходности TVL. Несмотря на то, что этот доход от процентов также может столкнуться с сокращением сборов, теоретически все еще возможно реализовать диверсификацию доходов и усилить защиту протокола за счет сборов за эмиссию/выкуп, арбитража по привязке и ликвидации.
( Потенциальная выгода держателей токенов
Держатели токенов, выпущенных протоколом, также могут получать выгоду от стабильной валюты конкретного приложения. Хотя это зависит от каждого протокола, любая доля дохода будет увеличивать доходы держателей токенов, которые ставят или блокируют свои токены.
В медвежьем рынке такие активы, как GMX и GNS, показывают отличные результаты. Выпуск стейблкоинов и протоколы, которые делятся доходами с держателями, сделают их токены более привлекательными и более вероятными для выделения. Например, Curve, вероятно, будет делиться доходами от crvUSD с держателями veCRV, что означает, что держатели получат комиссионные за сделки, вознаграждения за управление и денежные потоки на основе стейблкоинов.
Учитывая риски регулирования, выпуск протокола также может повысить полезность токена другими способами. Например, стейкеры AAVE смогут занимать GHO по сниженной цене.
) Взятка и фрагментация ликвидности
Ключ к успеху стейблкоинов заключается в наличии глубокой ликвидности. Ликвидность не только позволяет осуществлять сделки с низким проскальзыванием, но и способствует интеграции, так как она необходима для ликвидации на кредитных платформах и обеспечения важной инфраструктуры ###, такой как оракулы ChainLink ###.
Этот спрос на ликвидность, вероятно, будет стимулировать рынок управления взятками. Под воздействием "Curve Wars" эмитенты стейблкоинов могут использовать взятки, то есть платить держателям токенов, чтобы гарантировать, что они направят свои токены в определенные пулы, тем самым создавая ликвидность на DEX, таких как Curve и Balancer.
С помощью взяток эмитенты смогут по мере необходимости арендовать ликвидность для необходимых сценариев. Обилие специфических приложений стейблкоинов может привести к большему участию DAO в этой игре и подкупу этих держателей токенов. Это должно повысить доходность для тех, кто заблокировал CRV и BAL, а также CVX и AURA, которые через метаговернанс контролируют большую часть выпуска на Curve и Balancer и получают большую часть взяток.
Однако этот бум взяточничества обернется фрагментацией ликвидности, за которую заплатят конечные пользователи. На криптовом рынке с ограниченным притоком средств ликвидность может быть более разбросана среди различных стейблкоинов, что приведет к снижению эффективности исполнения для крупных трейдеров.
( Всплеск кредитования
Рост стабильных монет для определенных приложений также может катализировать бум кредитования в DeFi за счет распространения низких процентных ставок по займам. Чтобы конкурировать с существующими стабильными монетами, такими как USDC, USDT, DAI и FRAX, Aave и Curve могут быть вынуждены предлагать GHO и crvUSD по низким процентным ставкам, чтобы привлечь пользователей к созданию новых единиц для увеличения обращения.
В теории, этот кредитный бум, вызванный низкими процентными ставками, может широко стимулировать Децентрализованные финансы и криптовалютный рынок, позволяя пользователям заимствовать и кредитовать с крайне низкими процентными ставками. Кроме того, это может открыть арбитражные возможности между криптовалютой и традиционными финансами, поскольку пользователи могут занимать стейблкоины по ставкам, значительно ниже, чем по государственным облигациям США.
Мы уже увидели некоторые ранние признаки того, что некоторые эмитенты стейблкоинов адаптируются к этой новой модели, такие как Maker, который предоставляет кредитование DAI через форк Aave V3, контролируемый Spark)Maker, с процентной ставкой сбережений DAI в 1%###DSR(.
Хотя такая практика снижения процентных ставок по займам может повлиять на доходы от выпуска Протоколов, она может помочь удовлетворить спрос на кредитование на рынке после краха централизованных кредитных учреждений в 2022 году. С учетом того, что процентные ставки значительно превышают возможные процентные ставки по займам стейблкоинов, таким как DSR и GHO, криптовалюты могут стать одним из самых дешевых рынков кредитования в мире.
![Децентрализованные финансы входят в "эры диких кошек", Протоколы внутреннего стейблкоина становятся трендом])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d165df7854486e60fec01447e135ae22.webp(
Эпоха "Диких Котов" в Децентрализованных финансах
"Дикий кот Банк" относится к периоду в истории США, когда каждый банк выпускал свою собственную валюту. Децентрализованные финансы, похоже, ускоряют восстановление финансовой истории, открывая аналогичные траектории с помощью стейблкоинов, таких как GHO и crvUSD.
Хотя эти новые стейблкоины вряд ли смогут превзойти существующие основные стейблкоины, такие как DAI и FRAX, они выигрывают от глубокой интеграции с протоколами выпуска, что может открыть им собственные ниши.
Теоретически, эти стейблкоины будут способствовать укреплению бизнес-моделей эмитентов и накоплению ценности для держателей токенов, но из-за того, что эмитенты могут конкурировать по процентным ставкам, чтобы привлечь заемщиков, реальный эффект может быть ограничен.
В конечном итоге, эти низкие ставки могут спровоцировать кредитный бум, стимулируя онлайновую экономику дешёвым капиталом. На фоне резкого роста стоимости денег за последний год это может сделать Децентрализованные финансы одним из рынков с самой низкой стоимостью капитала в мире, возможно, вновь разжигая интерес и привлекая средства в экосистему.
![Децентрализованные финансы входят в "дикую эпоху", протоколы с внутренними стейблкоинами становятся трендом])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89d86bbef4b574c12dc5d6a8c2dae04c.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
WhaleMinion
· 15ч назад
неудачники разыгрывайте людей как лохов, пора разыграть манипулятор рынком.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerProfit
· 21ч назад
неудачники新韭路 不看亏死我
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketMonk
· 08-14 22:28
История всегда повторяется, мир криптовалют диких кошек банков... Сколько людей еще не были достаточно осососаны UST?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 08-14 07:24
Снова будут играть для лохов. Я напуган.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredApeResistance
· 08-14 07:18
стейблкоин конкурсы начинаются
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterBearish
· 08-14 07:09
Еще одна волна неудачников на пути к падению до нуля.
Децентрализованные финансы Протокол推 стейблкоин 开启野猫银行新时代
Децентрализованные финансы Протокол запускает собственный стейблкоин, открывая эпоху "дикого банка"
В условиях текущего медвежьего рынка доходы традиционных приложений Децентрализованных финансов испытывают давление. Топовые Протоколы, такие как Aave и Curve, расширяют свои бизнес-горизонты, предлагая собственные стейблкоины для поиска новых источников дохода. В данной статье будут подробно рассмотрены характеристики и потенциальные последствия двух новых внутренних стейблкоинов GHO и crvUSD.
Многообразные попытки Децентрализованных финансов
С уменьшением активности в сети, прибыль от моделей бизнеса DeFi, основанных на комиссиях, сокращается, и ведущие DeFi протоколы ищут новые источники дохода для диверсификации своей деятельности. Мы уже видим некоторые ранние признаки, такие как разработка Frax продуктов по ликвидной ставке и кредитованию, запуск Ribbon биржи опционов, а также выход Maker на рынок кредитования через протокол Spark.
Сейчас появилась новая форма диверсификации - протокол-специфичный стейблкоин. Это означает, что стейблкоины выпускаются как вторичный продукт для протоколов Децентрализованных финансов, а не для их основной деятельности. Эти стейблкоины обычно выпускаются в форме кредита, и пользователи могут использовать свои активы в качестве залога для выпуска стейблкоинов на рынке заимствования или DEX. Протокол может получать доход несколькими способами, такими как процент по займам, сборы за выпуск/выкуп, арбитраж по привязке и ликвидация и т.д.
Рынок стейблкоинов огромен, в настоящее время в криптоэкосистеме имеется 145 миллиардов долларов стейблкоинов, и в будущем их объем может достичь триллионов долларов. С учетом того, что регулирующие органы обращают внимание на централизованные фиатные стейблкоины, у Децентрализованных финансов может появиться возможность не только диверсифицировать бизнес-модели, но и получить свою долю.
Хотя многие считают, что DAI и FRAX с наибольшей вероятностью получат долю рынка от USDC и USDT, могут ли некоторые стабильные монеты, специфичные для протокола, стать "разрушителями"? Как эта тенденция повлияет на рынок и Децентрализованные финансы? Давайте разберемся.
Введение в GHO и crvUSD
Два самых примечательных протокола, выпустивших стейблкоины, это Aave и Curve, которые соответственно выпустили GHO и crvUSD. Давайте кратко рассмотрим эти два стейблкоина.
GHO
GHO является децентрализованным стейблкоином, выпущенным Aave, который поддерживается избыточным обеспечением депозитов Aave V3, позволяя пользователям напрямую чеканить его на валютном рынке. Уникальность GHO заключается в том, что процентные ставки по займам устанавливаются вручную через управление, а не определяются алгоритмом. Это позволяет Aave полностью контролировать стоимость чеканки/заимствования GHO, что может ослабить конкурентов.
В будущем GHO будет доступен для эмиссии через "промоутеров" вне Aave V3. Эти "промоутеры" смогут эмитировать GHO на основе различных залогов, включая дельта-нейтральные позиции и реальные активы.
Перспективы роста GHO очень сильны, благодаря существующей пользовательской базе Aave, брендовому влиянию, коммерческим возможностям команды и казне DAO в размере 130,9 миллиона долларов (, хотя основным является токен AAVE ). GHO в настоящее время запущен в тестовой сети Goerli и планируется к официальному запуску позже в 2023 году.
crvUSD
crvUSD является децентрализованным стейблкоином, выпущенным Curve. Он использует новый механизм, называемый алгоритмом кредитного ликвидирования AMM (LLAMA). LLAMA разработал "более мягкий" способ ликвидации, при котором позиции постепенно преобразуются в crvUSD, когда стоимость залога пользователя снижается, а не ликвидируются полностью разом.
LLAMA помогает уменьшить штрафные ликвидации, улучшить опыт заемщиков и, возможно, увеличить привлекательность открытия CDP, номинированного в crvUSD. Хотя детали еще не опубликованы, crvUSD, вероятно, будет выпускаться с помощью LP-токенов из Curve Pools, что повысит капитализацию ликвидности, предоставляемой платформой.
crvUSD также может получить выгоду от системы gauge Curve, которая используется для распределения выпуска CRV и направления ликвидности DEX. Часть выпущенных токенов может быть распределена в пул crvUSD или использовать crvUSD в качестве базовой пары для других стейблкоинов, что поможет быстро создать глубокую ликвидность.
Анализ влияния на рынок
После того как мы ознакомились с особенностями этих протоколов стейблкоинов, давайте углубимся в влияние, которое они могут оказать на рынок.
Выпуск доходов DAO увеличился
Непосредственное влияние стейблкоинов, предназначенных для конкретных приложений, заключается в том, что они предоставляют дополнительные источники дохода для протоколов эмитентов, что теоретически укрепляет их бизнес-модели. В настоящее время такие протоколы, как Curve и Aave, в основном полагаются на торговые сборы и процентные ставки по займам, основанные на использовании. В медвежьем рынке эти источники дохода продемонстрировали свои ограничения, снижение торговой и кредитной активности привело к резкому падению доходов.
Выпуск стейблкоинов в рамках протокола изменил эту структуру, предоставив протоколу новые источники дохода. Хотя доход от процентов все еще имеет цикличный характер, его эффективность выше по сравнению с торговыми сборами или спредами на валютном рынке, что приводит к более высоким уровням доходности TVL. Несмотря на то, что этот доход от процентов также может столкнуться с сокращением сборов, теоретически все еще возможно реализовать диверсификацию доходов и усилить защиту протокола за счет сборов за эмиссию/выкуп, арбитража по привязке и ликвидации.
( Потенциальная выгода держателей токенов
Держатели токенов, выпущенных протоколом, также могут получать выгоду от стабильной валюты конкретного приложения. Хотя это зависит от каждого протокола, любая доля дохода будет увеличивать доходы держателей токенов, которые ставят или блокируют свои токены.
В медвежьем рынке такие активы, как GMX и GNS, показывают отличные результаты. Выпуск стейблкоинов и протоколы, которые делятся доходами с держателями, сделают их токены более привлекательными и более вероятными для выделения. Например, Curve, вероятно, будет делиться доходами от crvUSD с держателями veCRV, что означает, что держатели получат комиссионные за сделки, вознаграждения за управление и денежные потоки на основе стейблкоинов.
Учитывая риски регулирования, выпуск протокола также может повысить полезность токена другими способами. Например, стейкеры AAVE смогут занимать GHO по сниженной цене.
) Взятка и фрагментация ликвидности
Ключ к успеху стейблкоинов заключается в наличии глубокой ликвидности. Ликвидность не только позволяет осуществлять сделки с низким проскальзыванием, но и способствует интеграции, так как она необходима для ликвидации на кредитных платформах и обеспечения важной инфраструктуры ###, такой как оракулы ChainLink ###.
Этот спрос на ликвидность, вероятно, будет стимулировать рынок управления взятками. Под воздействием "Curve Wars" эмитенты стейблкоинов могут использовать взятки, то есть платить держателям токенов, чтобы гарантировать, что они направят свои токены в определенные пулы, тем самым создавая ликвидность на DEX, таких как Curve и Balancer.
С помощью взяток эмитенты смогут по мере необходимости арендовать ликвидность для необходимых сценариев. Обилие специфических приложений стейблкоинов может привести к большему участию DAO в этой игре и подкупу этих держателей токенов. Это должно повысить доходность для тех, кто заблокировал CRV и BAL, а также CVX и AURA, которые через метаговернанс контролируют большую часть выпуска на Curve и Balancer и получают большую часть взяток.
Однако этот бум взяточничества обернется фрагментацией ликвидности, за которую заплатят конечные пользователи. На криптовом рынке с ограниченным притоком средств ликвидность может быть более разбросана среди различных стейблкоинов, что приведет к снижению эффективности исполнения для крупных трейдеров.
( Всплеск кредитования
Рост стабильных монет для определенных приложений также может катализировать бум кредитования в DeFi за счет распространения низких процентных ставок по займам. Чтобы конкурировать с существующими стабильными монетами, такими как USDC, USDT, DAI и FRAX, Aave и Curve могут быть вынуждены предлагать GHO и crvUSD по низким процентным ставкам, чтобы привлечь пользователей к созданию новых единиц для увеличения обращения.
В теории, этот кредитный бум, вызванный низкими процентными ставками, может широко стимулировать Децентрализованные финансы и криптовалютный рынок, позволяя пользователям заимствовать и кредитовать с крайне низкими процентными ставками. Кроме того, это может открыть арбитражные возможности между криптовалютой и традиционными финансами, поскольку пользователи могут занимать стейблкоины по ставкам, значительно ниже, чем по государственным облигациям США.
Мы уже увидели некоторые ранние признаки того, что некоторые эмитенты стейблкоинов адаптируются к этой новой модели, такие как Maker, который предоставляет кредитование DAI через форк Aave V3, контролируемый Spark)Maker, с процентной ставкой сбережений DAI в 1%###DSR(.
Хотя такая практика снижения процентных ставок по займам может повлиять на доходы от выпуска Протоколов, она может помочь удовлетворить спрос на кредитование на рынке после краха централизованных кредитных учреждений в 2022 году. С учетом того, что процентные ставки значительно превышают возможные процентные ставки по займам стейблкоинов, таким как DSR и GHO, криптовалюты могут стать одним из самых дешевых рынков кредитования в мире.
![Децентрализованные финансы входят в "эры диких кошек", Протоколы внутреннего стейблкоина становятся трендом])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d165df7854486e60fec01447e135ae22.webp(
Эпоха "Диких Котов" в Децентрализованных финансах
"Дикий кот Банк" относится к периоду в истории США, когда каждый банк выпускал свою собственную валюту. Децентрализованные финансы, похоже, ускоряют восстановление финансовой истории, открывая аналогичные траектории с помощью стейблкоинов, таких как GHO и crvUSD.
Хотя эти новые стейблкоины вряд ли смогут превзойти существующие основные стейблкоины, такие как DAI и FRAX, они выигрывают от глубокой интеграции с протоколами выпуска, что может открыть им собственные ниши.
Теоретически, эти стейблкоины будут способствовать укреплению бизнес-моделей эмитентов и накоплению ценности для держателей токенов, но из-за того, что эмитенты могут конкурировать по процентным ставкам, чтобы привлечь заемщиков, реальный эффект может быть ограничен.
В конечном итоге, эти низкие ставки могут спровоцировать кредитный бум, стимулируя онлайновую экономику дешёвым капиталом. На фоне резкого роста стоимости денег за последний год это может сделать Децентрализованные финансы одним из рынков с самой низкой стоимостью капитала в мире, возможно, вновь разжигая интерес и привлекая средства в экосистему.
![Децентрализованные финансы входят в "дикую эпоху", протоколы с внутренними стейблкоинами становятся трендом])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89d86bbef4b574c12dc5d6a8c2dae04c.webp(