Обзор и прогноз рынка производных криптоактивов за первую половину 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая обстановка продолжает оставаться нестабильной. Федеральная резервная система несколько раз приостанавливает снижение процентных ставок, что отражает переход ее денежно-кредитной политики в стадию "ожидания и колебаний", в то время как увеличение тарифов со стороны администрации Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального аппетита к риску. Тем временем рынок производных криптоактивов продолжает сильный рост, начатый в конце 2024 года, и общий объем достигает рекордных уровней. С момента прорыва BTC в начале года исторического максимума $111K и перехода в стадию консолидации, глобальные незакрытые контракты на производные BTC (OI) значительно увеличились, с общего объема незакрытых контрактов с около 60 миллиардов долларов до максимума более 70 миллиардов долларов с января по июнь. По состоянию на июнь, хотя цена BTC относительно стабильно держится около $100K, рынок производных пережил несколько раундов ликвидации позиций, риск плеча немного снизился, а структура рынка остается относительно здоровой.
Смотрим на третий и четвертый кварталы 2025 года, ожидается, что в условиях макроэкономической среды (таких как изменения в процентной политике) и под воздействием институциональных средств рынок производных будет продолжать расширяться, волатильность может оставаться согласованной, в то время как индикаторы риска должны постоянно контролироваться, сохраняя осторожный оптимизм по поводу дальнейшего роста цены BTC.
Один. Общий обзор рынка
Обзор рынка
В первом и втором кварталах 2025 года цена BTC испытала значительные колебания. В начале года цена BTC достигла максимума в $110K в январе, затем в апреле снизилась до около $75K, что составило падение примерно на 30%. Однако с улучшением рыночных настроений и продолжающимся интересом со стороны институциональных инвесторов цена BTC в мае снова возросла, достигнув пика в $112K. По состоянию на июнь цена стабилизировалась около $107K. В то же время рыночная доля BTC в первой половине 2025 года продолжала расти, согласно данным платформы, рыночная доля BTC на конец первого квартала составила 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, эта тенденция продолжилась во втором квартале, рыночная доля превысила 65%, что показывает предпочтение инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, BTC спотовые ETF демонстрируют постоянный тренд притока, а общая сумма активов под управлением ETF уже превысила 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствуют привлекательности BTC как средства хранения ценности.
В первой половине 2025 года общая производительность ETH разочаровала. Хотя в начале года цена ETH на короткое время достигала около $3,700, вскоре последовал значительный откат. К апрелю ETH упала до минимума ниже $1,400, что составляет более 60% падения. В мае рост цен был ограниченным, даже несмотря на выпуск технически благоприятных новостей (например, обновление Pectra), ETH все равно лишь отскочил до уровня около $2,700 и не смог восстановить свои максимумы начала года. По состоянию на 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на почти 30% ниже максимума начала года, и не показала признаков сильного и устойчивого восстановления.
Дивергенция между ETH и BTC особенно заметна. На фоне восстановления BTC и продолжающегося роста его рыночной доли, ETH не только не смогли продемонстрировать синхронный рост, но и проявили явную слабость. Это явление выражается в значительном снижении соотношения ETH/BTC, которое упало с 0,036 в начале года до минимального уровня около 0,017, что составляет более 50% падение, эта дивергенция свидетельствует о значительном снижении доверия рынка к ETH. Ожидается, что в третьем и четвертом квартале 2025 года, с одобрением механизма стейкинга для ETF на спотовые ETH, аппетит к риску на рынке может восстановиться, и общие настроения, вероятно, улучшатся.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует более выраженные признаки слабости. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, хотя и достигли краткосрочного пика в начале года, затем испытали продолжительную коррекцию: SOL упал с примерно $295 до минимума в апреле около $113, что составляет более 60% снижения. Большинство других альткойнов (например, Avalanche, Polkadot, ADA) также показали аналогичное или более значительное снижение, некоторые альткойны упали более чем на 90% от своих максимумов. Это явление указывает на усиление настроений избегания рисков на рынке высокорисковых активов.
В текущих рыночных условиях позиция BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепилась, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институциональных инвестиций/макроактив", в то время как ETH и альткойны по-прежнему ориентированы на "криптооригинальный капитал, спекуляции частных инвесторов, DeFi-активности", их позиционирование ближе к акциям технологических компаний. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабые результаты из-за снижения предпочтений инвесторов, увеличения давления со стороны конкурентов, а также влияния макроэкономической и регуляторной среды. За исключением нескольких публичных блокчейнов (например, Solana), экосистема в целом на рынке альткойнов испытывает нехватку явных технологических инноваций или новых масштабных приложений, что затрудняет эффективное привлечение постоянного внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, при ограниченной ликвидности на макроуровне, если на рынке ETH и альткойнов не появится новых сильных экосистем или технологических движущих сил, будет трудно значительно изменить слабую тенденцию, а настроение инвесторов по отношению к альткойнам остается осторожным и консервативным.
BTC/ETH Производный позиции и тренды по кредитному плечу
Общий объем открытых позиций по BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, благодаря значительному притоку средств в спотовые ETF и высокому спросу на фьючерсы. Открытые позиции по фьючерсам на BTC вновь возросли, в мае этого года они на некоторое время превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро увеличивается. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что открытые позиции по фьючерсам на BTC на CME достигли 158300 BTC (примерно 16,5 миллиарда долларов), что делает их лидерами среди всех бирж, превышая 118700 BTC (примерно 12,3 миллиарда долларов) на одной из торговых платформ за тот же период. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF стали важным источником прироста. Одна из торговых платформ по-прежнему имеет наибольший объем открытых контрактов среди криптоактивов, но ее доля на рынке была размыта.
Что касается ETH, то, как и BTC, общий объем открытых контрактов достиг рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он однажды превысил 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что на одной из торговых платформ открытые контракты по фьючерсам ETH составили 2,354 миллиона токенов ETH (около 6 миллиардов долларов), что является наивысшим показателем среди всех бирж.
В целом, в первой половине года использование заемных средств пользователями биржи стало более разумным. Хотя общий объем незакрытых позиций на рынке рос, множество резких колебаний устранили чрезмерные заемные позиции, и средний уровень заемного капитала пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний на рынке в феврале и апреле, резерв маржи на бирже был относительно достаточным, и хотя в целом по рынку индикаторы уровня заемного капитала время от времени достигали высоких значений, они не демонстрировали тенденции к устойчивому росту.
CoinGlass Производный индекс (CGDI 解析
Индекс производных CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), далее именуемый "CGDI", является индексом, который измеряет ценовую производительность глобального рынка криптоактивов. В настоящее время более 80% объема торгов на крипто-рынке приходится на производные контракты, в то время как основные индексы спотовых торгов не могут эффективно отражать основную ценовую механизмы рынка. CGDI динамически отслеживает цены на бессрочные контракты на 100 ведущих криптоактивов по рыночной капитализации открытых позиций (Open Interest) и, учитывая количество открытых позиций (Open Interest), формирует ценностное взвешивание, создавая в реальном времени высоко репрезентативный индикатор тенденций рынка производных.
CGDI в первой половине года показал расхождение с ценой BTC. В начале года BTC сильно вырос под воздействием покупок со стороны институциональных инвесторов, цена оставалась близкой к историческим максимумам, но CGDI с февраля начал снижаться------Причиной этого падения стали слабые цены на другие основные контрактные активы. Поскольку CGDI рассчитывается с учетом OI основных контрактных активов, когда BTC выделялся на фоне других, фьючерсы ETH и альткойнов не смогли продемонстрировать аналогичный рост, что сказалось на общем индексе. Короче говоря, в первой половине года капитал явно сосредоточился на BTC, его сила поддерживалась в основном за счет долгосрочных покупок со стороны институциональных инвесторов и эффекта от спотовых ETF, что привело к росту доли рынка BTC, тогда как спекулятивный интерес к альткойнам охладился, а отток капитала привел к снижению CGDI при высоких ценах на BTC. Это расхождение отражает изменение настроений инвесторов в отношении риска: благоприятные условия для ETF и спрос на защиту способствовали притоку капитала в высокомаржинальные активы, такие как BTC, в то время как неопределенность в регулировании и фиксация прибыли оказали давление на вторичные активы и рынок альткойнов.
! [Полугодовой отчет по криптодеривативам CoinGlass: дифференциация структуры рынка очевидна, инвестиционные настроения в альткоинах осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ac72808e817ba439a60b03720c22935.webp(
) CoinGlass Производный риск-индекс ###CDRI(解析
Индекс риска производных CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далее именуемый "CDRI", является показателем интенсивности риска на рынке криптоактивов, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча, торговых эмоций и системного риска ликвидации. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании рисков, заранее предупреждая о deteriorating рыночной структуре, даже если цены продолжают расти, он будет показывать состояние высокого риска. Этот индекс строится в реальном времени на основе взвешенного анализа нескольких параметров, таких как открытые контракты, ставка финансирования, коэффициент кредитного плеча, соотношение длинных и коротких позиций, волатильность контрактов и объем ликвидации, создавая портрет риска на рынке производных криптоактивов. CDRI является стандартизированной моделью оценки риска с диапазоном от 0 до 100, где более высокие значения указывают на то, что рынок ближе к перегреву или слабому состоянию, что может привести к системным ликвидациям.
Индекс риска производных инструментов CoinGlass (CDRI) в первой половине года в целом оставался на нейтральном, слегка повышенном уровне. По состоянию на 1 июня CDRI составил 58, находясь в диапазоне "умеренный риск/волатильность нейтральна", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка четко дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткоинов осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-936cae6c0d8ee957ca0fa81cef667395.webp(
Два, Анализ данных производных криптоактивов
) Анализ ставки финансирования бессрочных контрактов
Изменение процентной ставки по финансированию прямо отражает использование плеча на рынке. Положительная процентная ставка по финансированию обычно означает увеличение длинных позиций и оптимизм на рынке; в то время как отрицательная процентная ставка может указывать на нарастающее давление со стороны коротких позиций и осторожность на рынке. Колебания процентной ставки по финансированию сигнализируют инвесторам о необходимости учитывать риски плеча, особенно когда рыночные настроения быстро меняются.
В первой половине 2025 года рынок бессрочных контрактов на криптоактивы в целом демонстрирует преобладание бычьих настроений, ставка финансирования в большинстве случаев положительная. Ставка финансирования основных криптоактивов продолжает оставаться положительной и превышать базовый уровень в 0,01%, что указывает на общее бычье настроение на рынке. В этот период инвесторы сохраняли оптимистичный взгляд на перспективы рынка, что способствовало увеличению длинных позиций. С увеличением плотности длинных позиций и давления на фиксацию прибыли в середине и конце января BTC достиг максимума и затем откатился, а ставка финансирования вернулась к норме.
Входя во второй квартал, рыночные настроения рационально возвращаются, с апреля по июнь ставки финансирования в основном удерживались ниже 0,01% (годовая ставка около 11%), в некоторые периоды даже становились отрицательными, что указывает на уход спекулятивного бума и стремление к сбалансированным позициям. Согласно данным, количество случаев, когда ставки финансирования переходили из положительных в отрицательные, было крайне ограниченным, что указывает на то, что моменты концентрации медвежьих настроений не так уж и часты. В начале февраля сообщения о тарифах Трампа вызвали обрушение, когда ставка финансирования BTC на бессрочные контракты на некоторое время перешла в отрицательную, указывая на то, что медвежьи настроения достигли локального экстремума; в середине апреля BTC быстро
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeNightmare
· 23ч назад
Полуночный боец на линии газа, ветеран двухлетней службы, бедный и экономный партизан в полномасштабной игре.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeLover
· 23ч назад
Перетасовка длинных и коротких позиций продолжается. Кто победит?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektButStillHere
· 23ч назад
Не в силах вспомнить 700 миллиардов oi, все были ободраны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AltcoinHunter
· 23ч назад
Лепешки не понимают прелести альтернативного сезона
В первой половине 2025 года рынок криптовалютных производных достигнет нового рекорда, а доминирование BTC усилится.
Обзор и прогноз рынка производных криптоактивов за первую половину 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая обстановка продолжает оставаться нестабильной. Федеральная резервная система несколько раз приостанавливает снижение процентных ставок, что отражает переход ее денежно-кредитной политики в стадию "ожидания и колебаний", в то время как увеличение тарифов со стороны администрации Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального аппетита к риску. Тем временем рынок производных криптоактивов продолжает сильный рост, начатый в конце 2024 года, и общий объем достигает рекордных уровней. С момента прорыва BTC в начале года исторического максимума $111K и перехода в стадию консолидации, глобальные незакрытые контракты на производные BTC (OI) значительно увеличились, с общего объема незакрытых контрактов с около 60 миллиардов долларов до максимума более 70 миллиардов долларов с января по июнь. По состоянию на июнь, хотя цена BTC относительно стабильно держится около $100K, рынок производных пережил несколько раундов ликвидации позиций, риск плеча немного снизился, а структура рынка остается относительно здоровой.
Смотрим на третий и четвертый кварталы 2025 года, ожидается, что в условиях макроэкономической среды (таких как изменения в процентной политике) и под воздействием институциональных средств рынок производных будет продолжать расширяться, волатильность может оставаться согласованной, в то время как индикаторы риска должны постоянно контролироваться, сохраняя осторожный оптимизм по поводу дальнейшего роста цены BTC.
Один. Общий обзор рынка
Обзор рынка
В первом и втором кварталах 2025 года цена BTC испытала значительные колебания. В начале года цена BTC достигла максимума в $110K в январе, затем в апреле снизилась до около $75K, что составило падение примерно на 30%. Однако с улучшением рыночных настроений и продолжающимся интересом со стороны институциональных инвесторов цена BTC в мае снова возросла, достигнув пика в $112K. По состоянию на июнь цена стабилизировалась около $107K. В то же время рыночная доля BTC в первой половине 2025 года продолжала расти, согласно данным платформы, рыночная доля BTC на конец первого квартала составила 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, эта тенденция продолжилась во втором квартале, рыночная доля превысила 65%, что показывает предпочтение инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, BTC спотовые ETF демонстрируют постоянный тренд притока, а общая сумма активов под управлением ETF уже превысила 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствуют привлекательности BTC как средства хранения ценности.
В первой половине 2025 года общая производительность ETH разочаровала. Хотя в начале года цена ETH на короткое время достигала около $3,700, вскоре последовал значительный откат. К апрелю ETH упала до минимума ниже $1,400, что составляет более 60% падения. В мае рост цен был ограниченным, даже несмотря на выпуск технически благоприятных новостей (например, обновление Pectra), ETH все равно лишь отскочил до уровня около $2,700 и не смог восстановить свои максимумы начала года. По состоянию на 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на почти 30% ниже максимума начала года, и не показала признаков сильного и устойчивого восстановления.
Дивергенция между ETH и BTC особенно заметна. На фоне восстановления BTC и продолжающегося роста его рыночной доли, ETH не только не смогли продемонстрировать синхронный рост, но и проявили явную слабость. Это явление выражается в значительном снижении соотношения ETH/BTC, которое упало с 0,036 в начале года до минимального уровня около 0,017, что составляет более 50% падение, эта дивергенция свидетельствует о значительном снижении доверия рынка к ETH. Ожидается, что в третьем и четвертом квартале 2025 года, с одобрением механизма стейкинга для ETF на спотовые ETH, аппетит к риску на рынке может восстановиться, и общие настроения, вероятно, улучшатся.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует более выраженные признаки слабости. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, хотя и достигли краткосрочного пика в начале года, затем испытали продолжительную коррекцию: SOL упал с примерно $295 до минимума в апреле около $113, что составляет более 60% снижения. Большинство других альткойнов (например, Avalanche, Polkadot, ADA) также показали аналогичное или более значительное снижение, некоторые альткойны упали более чем на 90% от своих максимумов. Это явление указывает на усиление настроений избегания рисков на рынке высокорисковых активов.
В текущих рыночных условиях позиция BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепилась, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институциональных инвестиций/макроактив", в то время как ETH и альткойны по-прежнему ориентированы на "криптооригинальный капитал, спекуляции частных инвесторов, DeFi-активности", их позиционирование ближе к акциям технологических компаний. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабые результаты из-за снижения предпочтений инвесторов, увеличения давления со стороны конкурентов, а также влияния макроэкономической и регуляторной среды. За исключением нескольких публичных блокчейнов (например, Solana), экосистема в целом на рынке альткойнов испытывает нехватку явных технологических инноваций или новых масштабных приложений, что затрудняет эффективное привлечение постоянного внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, при ограниченной ликвидности на макроуровне, если на рынке ETH и альткойнов не появится новых сильных экосистем или технологических движущих сил, будет трудно значительно изменить слабую тенденцию, а настроение инвесторов по отношению к альткойнам остается осторожным и консервативным.
BTC/ETH Производный позиции и тренды по кредитному плечу
Общий объем открытых позиций по BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, благодаря значительному притоку средств в спотовые ETF и высокому спросу на фьючерсы. Открытые позиции по фьючерсам на BTC вновь возросли, в мае этого года они на некоторое время превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро увеличивается. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что открытые позиции по фьючерсам на BTC на CME достигли 158300 BTC (примерно 16,5 миллиарда долларов), что делает их лидерами среди всех бирж, превышая 118700 BTC (примерно 12,3 миллиарда долларов) на одной из торговых платформ за тот же период. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF стали важным источником прироста. Одна из торговых платформ по-прежнему имеет наибольший объем открытых контрактов среди криптоактивов, но ее доля на рынке была размыта.
Что касается ETH, то, как и BTC, общий объем открытых контрактов достиг рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он однажды превысил 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что на одной из торговых платформ открытые контракты по фьючерсам ETH составили 2,354 миллиона токенов ETH (около 6 миллиардов долларов), что является наивысшим показателем среди всех бирж.
В целом, в первой половине года использование заемных средств пользователями биржи стало более разумным. Хотя общий объем незакрытых позиций на рынке рос, множество резких колебаний устранили чрезмерные заемные позиции, и средний уровень заемного капитала пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний на рынке в феврале и апреле, резерв маржи на бирже был относительно достаточным, и хотя в целом по рынку индикаторы уровня заемного капитала время от времени достигали высоких значений, они не демонстрировали тенденции к устойчивому росту.
CoinGlass Производный индекс (CGDI 解析
Индекс производных CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), далее именуемый "CGDI", является индексом, который измеряет ценовую производительность глобального рынка криптоактивов. В настоящее время более 80% объема торгов на крипто-рынке приходится на производные контракты, в то время как основные индексы спотовых торгов не могут эффективно отражать основную ценовую механизмы рынка. CGDI динамически отслеживает цены на бессрочные контракты на 100 ведущих криптоактивов по рыночной капитализации открытых позиций (Open Interest) и, учитывая количество открытых позиций (Open Interest), формирует ценностное взвешивание, создавая в реальном времени высоко репрезентативный индикатор тенденций рынка производных.
CGDI в первой половине года показал расхождение с ценой BTC. В начале года BTC сильно вырос под воздействием покупок со стороны институциональных инвесторов, цена оставалась близкой к историческим максимумам, но CGDI с февраля начал снижаться------Причиной этого падения стали слабые цены на другие основные контрактные активы. Поскольку CGDI рассчитывается с учетом OI основных контрактных активов, когда BTC выделялся на фоне других, фьючерсы ETH и альткойнов не смогли продемонстрировать аналогичный рост, что сказалось на общем индексе. Короче говоря, в первой половине года капитал явно сосредоточился на BTC, его сила поддерживалась в основном за счет долгосрочных покупок со стороны институциональных инвесторов и эффекта от спотовых ETF, что привело к росту доли рынка BTC, тогда как спекулятивный интерес к альткойнам охладился, а отток капитала привел к снижению CGDI при высоких ценах на BTC. Это расхождение отражает изменение настроений инвесторов в отношении риска: благоприятные условия для ETF и спрос на защиту способствовали притоку капитала в высокомаржинальные активы, такие как BTC, в то время как неопределенность в регулировании и фиксация прибыли оказали давление на вторичные активы и рынок альткойнов.
! [Полугодовой отчет по криптодеривативам CoinGlass: дифференциация структуры рынка очевидна, инвестиционные настроения в альткоинах осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ac72808e817ba439a60b03720c22935.webp(
) CoinGlass Производный риск-индекс ###CDRI(解析
Индекс риска производных CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далее именуемый "CDRI", является показателем интенсивности риска на рынке криптоактивов, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча, торговых эмоций и системного риска ликвидации. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании рисков, заранее предупреждая о deteriorating рыночной структуре, даже если цены продолжают расти, он будет показывать состояние высокого риска. Этот индекс строится в реальном времени на основе взвешенного анализа нескольких параметров, таких как открытые контракты, ставка финансирования, коэффициент кредитного плеча, соотношение длинных и коротких позиций, волатильность контрактов и объем ликвидации, создавая портрет риска на рынке производных криптоактивов. CDRI является стандартизированной моделью оценки риска с диапазоном от 0 до 100, где более высокие значения указывают на то, что рынок ближе к перегреву или слабому состоянию, что может привести к системным ликвидациям.
Индекс риска производных инструментов CoinGlass (CDRI) в первой половине года в целом оставался на нейтральном, слегка повышенном уровне. По состоянию на 1 июня CDRI составил 58, находясь в диапазоне "умеренный риск/волатильность нейтральна", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка четко дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткоинов осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-936cae6c0d8ee957ca0fa81cef667395.webp(
Два, Анализ данных производных криптоактивов
) Анализ ставки финансирования бессрочных контрактов
Изменение процентной ставки по финансированию прямо отражает использование плеча на рынке. Положительная процентная ставка по финансированию обычно означает увеличение длинных позиций и оптимизм на рынке; в то время как отрицательная процентная ставка может указывать на нарастающее давление со стороны коротких позиций и осторожность на рынке. Колебания процентной ставки по финансированию сигнализируют инвесторам о необходимости учитывать риски плеча, особенно когда рыночные настроения быстро меняются.
В первой половине 2025 года рынок бессрочных контрактов на криптоактивы в целом демонстрирует преобладание бычьих настроений, ставка финансирования в большинстве случаев положительная. Ставка финансирования основных криптоактивов продолжает оставаться положительной и превышать базовый уровень в 0,01%, что указывает на общее бычье настроение на рынке. В этот период инвесторы сохраняли оптимистичный взгляд на перспективы рынка, что способствовало увеличению длинных позиций. С увеличением плотности длинных позиций и давления на фиксацию прибыли в середине и конце января BTC достиг максимума и затем откатился, а ставка финансирования вернулась к норме.
Входя во второй квартал, рыночные настроения рационально возвращаются, с апреля по июнь ставки финансирования в основном удерживались ниже 0,01% (годовая ставка около 11%), в некоторые периоды даже становились отрицательными, что указывает на уход спекулятивного бума и стремление к сбалансированным позициям. Согласно данным, количество случаев, когда ставки финансирования переходили из положительных в отрицательные, было крайне ограниченным, что указывает на то, что моменты концентрации медвежьих настроений не так уж и часты. В начале февраля сообщения о тарифах Трампа вызвали обрушение, когда ставка финансирования BTC на бессрочные контракты на некоторое время перешла в отрицательную, указывая на то, что медвежьи настроения достигли локального экстремума; в середине апреля BTC быстро