Сегодня мы глубоко проанализируем финансовый отчет Galaxy Digital за второй квартал 2025 года. Этот поставщик решений в области цифровых активов и дата-центров готовится к трансформации. От своего основного бизнеса — который составляет 95% доходов, но имеет менее 1% рентабельности — до бизнес-модели с соотношением доходов к расходам, которое звучит просто невероятно.
Резюме
Криптовалютная торговля Galaxy принесла всего 13 миллионов долларов прибыли из дохода в 8,7 миллиарда долларов (маржа прибыли 0,15%), при этом каждый квартал выплачивая 18,8 миллионов долларов в виде зарплат — наличный поток от основного бизнеса отрицательный.
Искусственный интеллект трансформации: подписан 15-летний контракт на 526 мегаватт с CoreWeave, ожидается, что с первой половины 2026 года будет достигнут средний годовой доход более 1 миллиарда долларов в три этапа с маржей прибыли 90%.
В условиях ограниченного предложения на рынке необходимо контролировать мощность 3,5 ГВт в Техасе, а спрос на дата-центры должен вырасти в четыре раза к 2030 году.
Получено 1,4 миллиарда долларов финансирования проекта, что подтвердило коммерческую жизнеспособность и устранило риски реализации.
Текущий режим зависит от доходов от криптовалютных активов (198 миллионов долларов во втором квартале) для финансирования операций, поскольку капиталоемкая торговля приносит скромную прибыль.
Цена акций выросла на 17%, а затем откатилась, поскольку инвесторы не видят увеличения доходов до первой половины 2026 года.
Когда вы смотрите на данные за второй квартал Galaxy Digital, легко упустить из виду одну вещь: что произойдет дальше. При более внимательном рассмотрении вы обнаружите, что компания, возглавляемая Майклом Новогратцем, находится на пороге перехода от циклической торговли криптовалютами к более стабильным доходам от ИИ-инфраструктуры.
Золотая жила инфраструктуры искусственного интеллекта
Galaxy Digital проводит одну из крупнейших трансформаций в криптовалютной индустрии — переход от низкомаржинальной торговли к высокомаржинальным центрам обработки данных с использованием искусственного интеллекта.
Галактика в этом квартале достигла чистого дохода в 31 миллион долларов, а скорректированный EBITDA составил 211 миллионов долларов после корректировки на неденежные и нереализованные расходы.
В своем общем доходе торговая деятельность принесла лишь 13 миллионов долларов прибыли из 8,7 миллиарда долларов продаж — маржа прибыли составила всего 0,15%. Таким образом, 95% его дохода практически не приносит прибыли.
В сравнении с этим, их новый контракт на центр обработки данных с искусственным интеллектом обещает достичь 90% маржи прибыли при среднем годовом доходе более 1 миллиарда долларов.
Хотя я оптимистично настроен по поводу развития возможностей искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, я считаю, что обещанные уровни прибыли слишком преувеличены. Но не слушайте только меня, вы можете сравнить уровни прибыли, опубликованные в этом квартале ведущими операторами данных в области искусственного интеллекта, такими как Equinix и Digital Realty: 46-47%.
Тем не менее, я считаю, что направление верное, чисто с точки зрения генерации дохода. В настоящее время большая часть дохода Galaxy поступает от торговой деятельности с высокими затратами и низкой прибылью. Большая часть его прибыли (доход минус расходы) поступает от его активов и корпоративного сектора.
Отдел активов включает инвестиции в цифровые активы и майнинговую деятельность, долевые инвестиции, а также реализованную и нереализованную прибыль и убытки от цифровых активов и долевых инвестиций.
Его пул активов в 2 миллиарда долларов служит инвестиционным инструментом, даже в благоприятных рыночных условиях, как стратегический источник финансирования.
Департамент создал доход в размере 198 миллионов долларов без учета нереализованных доходов в виде нереальных активов. В отличие от чисто криптовалютных компаний, бизнес Galaxy по активам получает финансирование за счет продажи активов в стратегические моменты.
Вот именно в этом я вижу различие между стратегией криптовалютных активов Galaxy и стратегией активов Биткойна Майкла Сэйлора. Стратегия Сэйлора "покупай, держи, но никогда не продавай" принесла 14 миллиардов долларов нереализованной прибыли в этом квартале. Но это всего лишь бумажная прибыль, акционеры Сэйлора не могут получить из этого выгоду.
Ситуация с Galaxy иная. Она не только покупает и удерживает криптовалюту в пуле активов, но также проводит стратегические продажи, приносящие реализованную прибыль. Это реальные деньги, которыми могут делиться акционеры.
Однако я считаю, что отдел активов Galaxy является ненадежным источником дохода. Этот отдел будет продолжать генерировать доход только тогда, когда рынок криптовалют находится в наилучшей форме. Но рынок не работает так, ни традиционный рынок, ни рынок криптовалют. Рынок в лучшем случае является цикличным, что делает эти доходы сильно зависимыми от состояния рынка криптовалют.
Вот почему Galaxy необходимо добиться успеха в своей трансформации искусственного интеллекта, поскольку текущая модель является неустойчивой.
Рыночные возможности
Galaxy позиционирует себя на пересечении двух огромных трендов: взрывного спроса на вычисления с использованием искусственного интеллекта и долгосрочного дефицита энергетической инфраструктуры в США. По данным отчета McKinsey, ожидается, что спрос на дата-центры в мире вырастет с 55 ГВт в 2023 году до 219 ГВт в 2030 году, увеличившись в четыре раза.
Ожидается, что крупные облачные сервис-провайдеры инвестируют 800 миллиардов долларов в капитальные расходы (CapEx) в дата-центры к 2028 году, что на 70% больше, чем в 2025 году, но это ограничено поставками электроэнергии.
Преимущества Galaxy заключаются в его потенциальной мощности в 3,5 ГВт в парке Helios в Техасе, что достаточно для удовлетворения потребностей в электроэнергии более 700 000 домохозяйств в этом штате. Уже одобрено 800 МВт, еще 2,7 ГВт находятся на рассмотрении в Комиссии по надежности электроэнергии Техаса (ERCOT), Galaxy контролирует некоторые из крупнейших доступных мощностей в ограниченном рынке инфраструктуры искусственного интеллекта.
Цифровая визуализация центра данных Helios AI и HPC компании Galaxy, расположенного в Техасе.
Основой трансформации Galaxy является 15-летнее соглашение с CoreWeave, которое является одной из крупнейших сделок в области инфраструктуры искусственного интеллекта в отрасли. CoreWeave обязуется предоставить 526 мегаватт критической ИТ-емкости в три этапа.
90% ожидаемой прибыли связано с легкой активностью операций дата-центров после завершения инфраструктуры.
Я думаю, что в сделках CoreWeave существует большой риск: исполнение. Когда я размышлял о том, какой объем средств необходимо собрать Galaxy, о планировании и способности к выполнению, эта компания преодолела первый барьер.
16 августа Galaxy успешно завершила проектное финансирование в размере 1,4 миллиарда долларов для центра обработки данных Helios, что обеспечило финансирование, необходимое для первого этапа строительства. Это заставило меня чувствовать себя более уверенным в том, как устранить ключевые финансовые риски и подтвердить коммерческую жизнеспособность проекта Helios.
Уравнение денежного потока
Текущий денежный поток Galaxy выявляет нестабильность его торгового бизнеса, одновременно подчеркивая, почему инфраструктура искусственного интеллекта может обеспечить настоящую финансовую стабильность.
Компания имела 1,18 миллиарда долларов наличных и стейблкоинов на конец второго квартала, что звучит как много, но на самом деле ситуация более сложная. Торговля Galaxy использует капиталоемкую модель, и маржинальное кредитование требует больших резервов наличных средств. Большая часть из этих 1,18 миллиарда долларов не может быть свободно использована.
Свободный денежный поток, фактически генерируемый Galaxy, незначителен. После оплаты 14,2 миллиона долларов США процентов и текущих операционных расходов основной бизнес почти не может достичь безубыточности.
Это заставляет Galaxy полагаться на рост криптовалютного рынка, то есть на его казну и добывающий бизнес, которые в условиях присущей цикличности и непредсказуемости генерируют средства для поддержки операций. В то время как трехступенчатая контрактная структура CoreWeave и высокая прибыльность могут немедленно привести к положительному денежному потоку.
Хотя маржа прибыли может быть не такой высокой, как 90%, даже более консервативная маржа прибыли в 40-50% будет более надежной и стабильной, чем циклический бизнес казначейства.
В отличие от торгового бизнеса, который требует постоянных инвестиций в оборотный капитал и техническую инфраструктуру, денежные средства, полученные от операций дата-центров, могут быть реинвестированы в расширение или возвращены акционерам.
Недавнее финансирование проекта Helios от Galaxy помогло решить проблемы с денежными потоками. Получив специальное строительное финансирование, Galaxy отделила разработку инфраструктуры от своих операционных потребностей в денежном потоке. Это невозможно в условиях расширения торговой деятельности, поскольку капитала баланса, необходимого для расширения торговой деятельности, будет прямо конкурировать с другими потребностями бизнеса.
Сведения о расходах
Общие расходы отдела цифровых активов составляют 8,714 миллиарда долларов, из которых наибольшую долю занимают торговые сборы (8,596 миллиарда долларов). Эти расходы являются чисто переданными затратами, и практически нет пространства для роста. Galaxy почти не может оптимизировать эти расходы, поскольку в товарной торговле разница в ценах продолжает сокращаться, эти затраты неизбежны.
Более тревожно то, что квартальные расходы на зарплату включают 18,8 миллиона долларов в виде компенсации акциями, которые должны быть оплачены наличными. Это означает, что Galaxy тратит больше на удержание талантов, чем зарабатывает от своего основного бизнеса (13 миллионов долларов).
Трансформация инфраструктуры искусственного интеллекта изменит эту ситуацию. Как только объекты начнут работать, эксплуатация дата-центров потребует минимальных переменных затрат.
Чтобы более наглядно объяснить, весь бизнес цифровых активов Galaxy в первом квартале принес 71,4 миллиона долларов США скорректированной валовой прибыли. При полной загрузке только первая и вторая фазы Helios (около 400 мегаватт) могут приносить 180 миллионов долларов США квартального дохода, причем операционная сложность и затраты составляют лишь небольшую часть от торгового бизнеса.
Рыночная реакция
Акции Galaxy выросли на 5% в течение 24 часов после публикации отчета за второй квартал, а затем за неделю подскочили примерно на 17%, после чего инвесторы начали выводить свои средства.
Это может быть связано с тем, что инвесторы осознали, что 180 миллионов долларов из 211 миллионов долларов прибыли поступают из некэшевых корректировок и доходов от казначейства, а не из улучшения операционной деятельности.
Инвесторы могут не до конца осознавать сложную трансформацию Galaxy к инфраструктуре искусственного интеллекта, поскольку ожидается, что значительный доход от дата-центров не появится до первой половины 2026 года.
Я по-прежнему оптимистично настроен по поводу долгосрочных рыночных настроений, учитывая потенциал для будущего развития.
Согласно исследованию ERCOT, добавленная мощность Galaxy в 2,7 ГВт указывает на то, что компания намерена укрепить свои позиции как долгосрочного поставщика инфраструктуры, а не как оператора одноарендных объектов.
После полного развития бизнес Galaxy в Техасе может соперничать с некоторыми из крупнейших парков супермастодонтов, управляемых Amazon, Microsoft и Google. Этот масштаб может предоставить ей рычаги для переговоров с другими компаниями в области искусственного интеллекта, одновременно повышая операционную эффективность и, таким образом, увеличивая прибыль.
Компания имеет уникальную позицию в новом развивающемся направлении на пересечении искусственного интеллекта и технологий блокчейн благодаря своему опыту в области криптовалют.
Путь вперед
Galaxy ведет огромную, поляризующую ставку. Если трансформация инфраструктуры искусственного интеллекта будет успешной, они превратятся из компании с низкой маржой прибыли в машину по генерации наличных. В противном случае они потратят миллиарды долларов на строительство дорогой недвижимости в Техасе, в то время как их основной бизнес будет постепенно угасать.
Проектное финансирование в 1,4 миллиарда долларов подтверждает внешнюю уверенность, но я сосредоточен на двух ключевых показателях: смогут ли они действительно предоставить 133 мегаватта готовой к ИИ мощности до первой половины 2026 года? Сможет ли этот уровень прибыльности в 90% поддерживаться, когда они начнут покрывать реальные операционные расходы?
Текущая деятельность обеспечивает достаточно денежного потока для поддержания бизнеса, но требуется постоянная сильная работа криптовалютного рынка для осуществления значительных инвестиционных вложений в рост. Возможности инфраструктуры искусственного интеллекта обещают постоянный и надежный потенциал дохода, и их успех полностью зависит от исполнения в ближайшие 18-24 месяца.
Недавнее завершение финансирования проекта устранило значительные риски исполнения, но теперь Galaxy должна доказать, что она может успешно преобразовать инфраструктуру крипто-майнинга в вычислительные мощности корпоративного уровня для искусственного интеллекта, чтобы привлечь долгосрочные инвестиции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
С Майнинг до добычи искусственного интеллекта
Автор: Пратхик Десаи
Компиляция: Block unicorn
Сегодня мы глубоко проанализируем финансовый отчет Galaxy Digital за второй квартал 2025 года. Этот поставщик решений в области цифровых активов и дата-центров готовится к трансформации. От своего основного бизнеса — который составляет 95% доходов, но имеет менее 1% рентабельности — до бизнес-модели с соотношением доходов к расходам, которое звучит просто невероятно.
Резюме
Криптовалютная торговля Galaxy принесла всего 13 миллионов долларов прибыли из дохода в 8,7 миллиарда долларов (маржа прибыли 0,15%), при этом каждый квартал выплачивая 18,8 миллионов долларов в виде зарплат — наличный поток от основного бизнеса отрицательный.
Искусственный интеллект трансформации: подписан 15-летний контракт на 526 мегаватт с CoreWeave, ожидается, что с первой половины 2026 года будет достигнут средний годовой доход более 1 миллиарда долларов в три этапа с маржей прибыли 90%.
В условиях ограниченного предложения на рынке необходимо контролировать мощность 3,5 ГВт в Техасе, а спрос на дата-центры должен вырасти в четыре раза к 2030 году.
Получено 1,4 миллиарда долларов финансирования проекта, что подтвердило коммерческую жизнеспособность и устранило риски реализации.
Текущий режим зависит от доходов от криптовалютных активов (198 миллионов долларов во втором квартале) для финансирования операций, поскольку капиталоемкая торговля приносит скромную прибыль.
Цена акций выросла на 17%, а затем откатилась, поскольку инвесторы не видят увеличения доходов до первой половины 2026 года.
Когда вы смотрите на данные за второй квартал Galaxy Digital, легко упустить из виду одну вещь: что произойдет дальше. При более внимательном рассмотрении вы обнаружите, что компания, возглавляемая Майклом Новогратцем, находится на пороге перехода от циклической торговли криптовалютами к более стабильным доходам от ИИ-инфраструктуры.
Золотая жила инфраструктуры искусственного интеллекта
Galaxy Digital проводит одну из крупнейших трансформаций в криптовалютной индустрии — переход от низкомаржинальной торговли к высокомаржинальным центрам обработки данных с использованием искусственного интеллекта.
Галактика в этом квартале достигла чистого дохода в 31 миллион долларов, а скорректированный EBITDA составил 211 миллионов долларов после корректировки на неденежные и нереализованные расходы.
В своем общем доходе торговая деятельность принесла лишь 13 миллионов долларов прибыли из 8,7 миллиарда долларов продаж — маржа прибыли составила всего 0,15%. Таким образом, 95% его дохода практически не приносит прибыли.
В сравнении с этим, их новый контракт на центр обработки данных с искусственным интеллектом обещает достичь 90% маржи прибыли при среднем годовом доходе более 1 миллиарда долларов.
Хотя я оптимистично настроен по поводу развития возможностей искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, я считаю, что обещанные уровни прибыли слишком преувеличены. Но не слушайте только меня, вы можете сравнить уровни прибыли, опубликованные в этом квартале ведущими операторами данных в области искусственного интеллекта, такими как Equinix и Digital Realty: 46-47%.
Тем не менее, я считаю, что направление верное, чисто с точки зрения генерации дохода. В настоящее время большая часть дохода Galaxy поступает от торговой деятельности с высокими затратами и низкой прибылью. Большая часть его прибыли (доход минус расходы) поступает от его активов и корпоративного сектора.
Отдел активов включает инвестиции в цифровые активы и майнинговую деятельность, долевые инвестиции, а также реализованную и нереализованную прибыль и убытки от цифровых активов и долевых инвестиций.
Его пул активов в 2 миллиарда долларов служит инвестиционным инструментом, даже в благоприятных рыночных условиях, как стратегический источник финансирования.
Департамент создал доход в размере 198 миллионов долларов без учета нереализованных доходов в виде нереальных активов. В отличие от чисто криптовалютных компаний, бизнес Galaxy по активам получает финансирование за счет продажи активов в стратегические моменты.
Вот именно в этом я вижу различие между стратегией криптовалютных активов Galaxy и стратегией активов Биткойна Майкла Сэйлора. Стратегия Сэйлора "покупай, держи, но никогда не продавай" принесла 14 миллиардов долларов нереализованной прибыли в этом квартале. Но это всего лишь бумажная прибыль, акционеры Сэйлора не могут получить из этого выгоду.
Ситуация с Galaxy иная. Она не только покупает и удерживает криптовалюту в пуле активов, но также проводит стратегические продажи, приносящие реализованную прибыль. Это реальные деньги, которыми могут делиться акционеры.
Однако я считаю, что отдел активов Galaxy является ненадежным источником дохода. Этот отдел будет продолжать генерировать доход только тогда, когда рынок криптовалют находится в наилучшей форме. Но рынок не работает так, ни традиционный рынок, ни рынок криптовалют. Рынок в лучшем случае является цикличным, что делает эти доходы сильно зависимыми от состояния рынка криптовалют.
Вот почему Galaxy необходимо добиться успеха в своей трансформации искусственного интеллекта, поскольку текущая модель является неустойчивой.
Рыночные возможности
Galaxy позиционирует себя на пересечении двух огромных трендов: взрывного спроса на вычисления с использованием искусственного интеллекта и долгосрочного дефицита энергетической инфраструктуры в США. По данным отчета McKinsey, ожидается, что спрос на дата-центры в мире вырастет с 55 ГВт в 2023 году до 219 ГВт в 2030 году, увеличившись в четыре раза.
Ожидается, что крупные облачные сервис-провайдеры инвестируют 800 миллиардов долларов в капитальные расходы (CapEx) в дата-центры к 2028 году, что на 70% больше, чем в 2025 году, но это ограничено поставками электроэнергии.
Преимущества Galaxy заключаются в его потенциальной мощности в 3,5 ГВт в парке Helios в Техасе, что достаточно для удовлетворения потребностей в электроэнергии более 700 000 домохозяйств в этом штате. Уже одобрено 800 МВт, еще 2,7 ГВт находятся на рассмотрении в Комиссии по надежности электроэнергии Техаса (ERCOT), Galaxy контролирует некоторые из крупнейших доступных мощностей в ограниченном рынке инфраструктуры искусственного интеллекта.
Цифровая визуализация центра данных Helios AI и HPC компании Galaxy, расположенного в Техасе.
Основой трансформации Galaxy является 15-летнее соглашение с CoreWeave, которое является одной из крупнейших сделок в области инфраструктуры искусственного интеллекта в отрасли. CoreWeave обязуется предоставить 526 мегаватт критической ИТ-емкости в три этапа.
90% ожидаемой прибыли связано с легкой активностью операций дата-центров после завершения инфраструктуры.
Я думаю, что в сделках CoreWeave существует большой риск: исполнение. Когда я размышлял о том, какой объем средств необходимо собрать Galaxy, о планировании и способности к выполнению, эта компания преодолела первый барьер.
16 августа Galaxy успешно завершила проектное финансирование в размере 1,4 миллиарда долларов для центра обработки данных Helios, что обеспечило финансирование, необходимое для первого этапа строительства. Это заставило меня чувствовать себя более уверенным в том, как устранить ключевые финансовые риски и подтвердить коммерческую жизнеспособность проекта Helios.
Уравнение денежного потока
Текущий денежный поток Galaxy выявляет нестабильность его торгового бизнеса, одновременно подчеркивая, почему инфраструктура искусственного интеллекта может обеспечить настоящую финансовую стабильность.
Компания имела 1,18 миллиарда долларов наличных и стейблкоинов на конец второго квартала, что звучит как много, но на самом деле ситуация более сложная. Торговля Galaxy использует капиталоемкую модель, и маржинальное кредитование требует больших резервов наличных средств. Большая часть из этих 1,18 миллиарда долларов не может быть свободно использована.
Свободный денежный поток, фактически генерируемый Galaxy, незначителен. После оплаты 14,2 миллиона долларов США процентов и текущих операционных расходов основной бизнес почти не может достичь безубыточности.
Это заставляет Galaxy полагаться на рост криптовалютного рынка, то есть на его казну и добывающий бизнес, которые в условиях присущей цикличности и непредсказуемости генерируют средства для поддержки операций. В то время как трехступенчатая контрактная структура CoreWeave и высокая прибыльность могут немедленно привести к положительному денежному потоку.
Хотя маржа прибыли может быть не такой высокой, как 90%, даже более консервативная маржа прибыли в 40-50% будет более надежной и стабильной, чем циклический бизнес казначейства.
В отличие от торгового бизнеса, который требует постоянных инвестиций в оборотный капитал и техническую инфраструктуру, денежные средства, полученные от операций дата-центров, могут быть реинвестированы в расширение или возвращены акционерам.
Недавнее финансирование проекта Helios от Galaxy помогло решить проблемы с денежными потоками. Получив специальное строительное финансирование, Galaxy отделила разработку инфраструктуры от своих операционных потребностей в денежном потоке. Это невозможно в условиях расширения торговой деятельности, поскольку капитала баланса, необходимого для расширения торговой деятельности, будет прямо конкурировать с другими потребностями бизнеса.
Сведения о расходах
Общие расходы отдела цифровых активов составляют 8,714 миллиарда долларов, из которых наибольшую долю занимают торговые сборы (8,596 миллиарда долларов). Эти расходы являются чисто переданными затратами, и практически нет пространства для роста. Galaxy почти не может оптимизировать эти расходы, поскольку в товарной торговле разница в ценах продолжает сокращаться, эти затраты неизбежны.
Более тревожно то, что квартальные расходы на зарплату включают 18,8 миллиона долларов в виде компенсации акциями, которые должны быть оплачены наличными. Это означает, что Galaxy тратит больше на удержание талантов, чем зарабатывает от своего основного бизнеса (13 миллионов долларов).
Трансформация инфраструктуры искусственного интеллекта изменит эту ситуацию. Как только объекты начнут работать, эксплуатация дата-центров потребует минимальных переменных затрат.
Чтобы более наглядно объяснить, весь бизнес цифровых активов Galaxy в первом квартале принес 71,4 миллиона долларов США скорректированной валовой прибыли. При полной загрузке только первая и вторая фазы Helios (около 400 мегаватт) могут приносить 180 миллионов долларов США квартального дохода, причем операционная сложность и затраты составляют лишь небольшую часть от торгового бизнеса.
Рыночная реакция
Акции Galaxy выросли на 5% в течение 24 часов после публикации отчета за второй квартал, а затем за неделю подскочили примерно на 17%, после чего инвесторы начали выводить свои средства.
Это может быть связано с тем, что инвесторы осознали, что 180 миллионов долларов из 211 миллионов долларов прибыли поступают из некэшевых корректировок и доходов от казначейства, а не из улучшения операционной деятельности.
Инвесторы могут не до конца осознавать сложную трансформацию Galaxy к инфраструктуре искусственного интеллекта, поскольку ожидается, что значительный доход от дата-центров не появится до первой половины 2026 года.
Я по-прежнему оптимистично настроен по поводу долгосрочных рыночных настроений, учитывая потенциал для будущего развития.
Согласно исследованию ERCOT, добавленная мощность Galaxy в 2,7 ГВт указывает на то, что компания намерена укрепить свои позиции как долгосрочного поставщика инфраструктуры, а не как оператора одноарендных объектов.
После полного развития бизнес Galaxy в Техасе может соперничать с некоторыми из крупнейших парков супермастодонтов, управляемых Amazon, Microsoft и Google. Этот масштаб может предоставить ей рычаги для переговоров с другими компаниями в области искусственного интеллекта, одновременно повышая операционную эффективность и, таким образом, увеличивая прибыль.
Компания имеет уникальную позицию в новом развивающемся направлении на пересечении искусственного интеллекта и технологий блокчейн благодаря своему опыту в области криптовалют.
Путь вперед
Galaxy ведет огромную, поляризующую ставку. Если трансформация инфраструктуры искусственного интеллекта будет успешной, они превратятся из компании с низкой маржой прибыли в машину по генерации наличных. В противном случае они потратят миллиарды долларов на строительство дорогой недвижимости в Техасе, в то время как их основной бизнес будет постепенно угасать.
Проектное финансирование в 1,4 миллиарда долларов подтверждает внешнюю уверенность, но я сосредоточен на двух ключевых показателях: смогут ли они действительно предоставить 133 мегаватта готовой к ИИ мощности до первой половины 2026 года? Сможет ли этот уровень прибыльности в 90% поддерживаться, когда они начнут покрывать реальные операционные расходы?
Текущая деятельность обеспечивает достаточно денежного потока для поддержания бизнеса, но требуется постоянная сильная работа криптовалютного рынка для осуществления значительных инвестиционных вложений в рост. Возможности инфраструктуры искусственного интеллекта обещают постоянный и надежный потенциал дохода, и их успех полностью зависит от исполнения в ближайшие 18-24 месяца.
Недавнее завершение финансирования проекта устранило значительные риски исполнения, но теперь Galaxy должна доказать, что она может успешно преобразовать инфраструктуру крипто-майнинга в вычислительные мощности корпоративного уровня для искусственного интеллекта, чтобы привлечь долгосрочные инвестиции.