Thanh toán Stablecoin: Tái định hình bối cảnh tài chính toàn cầu

Hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua sự chuyển mình sâu sắc. Mạng lưới thanh toán truyền thống đang phải đối mặt với những thách thức toàn diện từ Stablecoin do cơ sở hạ tầng lạc hậu, chu kỳ thanh toán kéo dài và chi phí cao. Stablecoin đang cách mạng hóa mô hình di chuyển giá trị xuyên biên giới, chuẩn mực giao dịch doanh nghiệp và cách cá nhân tiếp cận dịch vụ tài chính.

Trong những năm gần đây, Stablecoin tiếp tục phát triển và đã trở thành cấu trúc cơ bản quan trọng cho thanh toán toàn cầu. Các công ty fintech lớn, nhà xử lý thanh toán và các thực thể chủ quyền đang dần tích hợp Stablecoin vào các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng và dòng tiền doanh nghiệp. Đồng thời, một loạt các công cụ tài chính mới nổi, từ cổng thanh toán đến kênh nạp và rút tiền, cho đến các sản phẩm lợi suất có thể lập trình, đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi của việc sử dụng Stablecoin.

Báo cáo này phân tích sâu sắc hệ sinh thái stablecoin từ cả hai góc độ kỹ thuật và thương mại. Nghiên cứu các bên tham gia chính tạo hình lĩnh vực này, cơ sở hạ tầng cốt lõi hỗ trợ giao dịch stablecoin, cũng như nhu cầu động lực thúc đẩy ứng dụng của nó. Ngoài ra, còn khám phá cách stablecoin thúc đẩy các tình huống ứng dụng tài chính mới, cũng như những thách thức mà nó phải đối mặt trong quá trình tích hợp rộng rãi vào nền kinh tế toàn cầu.

Một, Tại sao chọn thanh toán bằng Stablecoin?

Để khám phá sức ảnh hưởng của Stablecoin, trước tiên cần xem xét các giải pháp thanh toán truyền thống. Những hệ thống truyền thống này bao gồm tiền mặt, séc, thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng, chuyển khoản quốc tế, tổ chức thanh toán tự động và thanh toán ngang hàng. Mặc dù chúng đã trở thành một phần trong cuộc sống hàng ngày, nhưng hầu hết cơ sở hạ tầng của nhiều kênh thanh toán đã tồn tại từ những năm 70 của thế kỷ 20. Mặc dù có ý nghĩa tiên phong vào thời điểm đó, nhưng ngày nay những cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu này chủ yếu đã lỗi thời và rất phân mảnh. Tổng thể, những phương thức thanh toán này gặp phải các vấn đề như chi phí cao, ma sát lớn, thời gian xử lý lâu, không thể thanh toán 24/7 và các chương trình phía sau phức tạp. Ngoài ra, chúng thường cần phải trả phí cho các dịch vụ bổ sung không cần thiết như xác thực danh tính, cho vay, tuân thủ, bảo vệ chống gian lận và tích hợp ngân hàng.

Thanh toán bằng Stablecoin đang giải quyết hiệu quả những điểm đau này. So với các phương thức thanh toán truyền thống, việc sử dụng blockchain để thanh toán và thanh toán đã đơn giản hóa quy trình thanh toán rất nhiều, giảm thiểu các khâu trung gian, đạt được khả năng hiển thị thời gian thực của dòng tiền, không chỉ rút ngắn thời gian thanh toán mà còn giảm chi phí.

Các lợi ích chính của việc thanh toán bằng Stablecoin có thể được tóm tắt như sau:

• Thanh toán thời gian thực: Giao dịch gần như hoàn thành ngay lập tức, loại bỏ độ trễ trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
• An toàn và đáng tin cậy: Sổ cái không thể thay đổi của blockchain đảm bảo tính an toàn và minh bạch của giao dịch, cung cấp sự bảo vệ cho người dùng.
• Giảm chi phí: Việc loại bỏ các khâu trung gian đã giảm đáng kể phí giao dịch, giúp người dùng tiết kiệm chi phí.
• Phạm vi toàn cầu: Nền tảng phi tập trung có thể tiếp cận các thị trường mà dịch vụ tài chính truyền thống không đủ phủ sóng, thực hiện sự bao trùm tài chính.

Hai, Cục diện ngành thanh toán Stablecoin

Ngành thanh toán Stablecoin có thể được chia thành bốn tầng công nghệ:

1. Lớp đầu tiên: Lớp ứng dụng

Lớp ứng dụng chủ yếu được cấu thành từ các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán khác nhau, họ tích hợp nhiều tổ chức thanh toán rút gửi độc lập vào một nền tảng tổng hợp thống nhất. Những nền tảng này cung cấp cho người dùng cách thức truy cập stablecoin thuận tiện, cung cấp công cụ cho các nhà phát triển phát triển trên lớp ứng dụng, và cung cấp dịch vụ thẻ tín dụng cho người dùng.

a. Cổng thanh toán

Cổng thanh toán là dịch vụ xử lý thanh toán an toàn, thúc đẩy giao dịch giữa người mua và người bán.

Các công ty nổi tiếng đổi mới trong lĩnh vực này bao gồm:

• Stripe: Nhà cung cấp thanh toán truyền thống, tích hợp các Stablecoin như USDC cho thanh toán toàn cầu.
• MetaMask: Không cung cấp chức năng đổi tiền tệ pháp định trực tiếp, người dùng có thể thực hiện các giao dịch nạp và rút tiền thông qua việc tích hợp với các dịch vụ bên thứ ba.
• Helio: 450,000 ví hoạt động và 6,000 thương nhân. Nhờ vào plugin Solana Pay, hàng triệu thương nhân trên Shopify có thể thanh toán bằng tiền điện tử và ngay lập tức chuyển đổi USDY sang các stablecoin khác như USDC, EURC và PYUSD.
• Một số ứng dụng thanh toán Web2 cũng cho phép người dùng hoàn thành thanh toán bằng Stablecoin, mở rộng thêm các tình huống ứng dụng của Stablecoin.

Lĩnh vực của nhà cung cấp cổng thanh toán có thể được phân thành hai loại (có sự chồng chéo nhất định)

1. Cổng thanh toán cho nhà phát triển; 2) Cổng thanh toán cho người tiêu dùng. Hầu hết các nhà cung cấp cổng thanh toán thường tập trung hơn vào một trong hai loại, từ đó định hình sản phẩm cốt lõi, trải nghiệm người dùng và thị trường mục tiêu của họ.

Cổng thanh toán hướng đến các nhà phát triển nhằm phục vụ cho các doanh nghiệp, công ty fintech và doanh nghiệp cần tích hợp cơ sở hạ tầng stablecoin vào quy trình làm việc của họ. Chúng thường cung cấp các API, bộ công cụ phát triển phần mềm và công cụ cho nhà phát triển để tích hợp vào hệ thống thanh toán hiện có, thực hiện các chức năng như thanh toán tự động, ví stablecoin, tài khoản ảo và thanh toán tức thì. Một số dự án mới nổi tập trung vào việc cung cấp các công cụ cho nhà phát triển như vậy bao gồm:

• BVNK: Cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán cấp doanh nghiệp để dễ dàng tích hợp Stablecoin. BVNK cung cấp giải pháp API, cho phép quy trình liền mạch, có nền tảng thanh toán cho các giao dịch thương mại xuyên biên giới, cũng như cho phép doanh nghiệp nắm giữ và giao dịch nhiều loại Stablecoin và tiền tệ hợp pháp trong tài khoản doanh nghiệp, bên cạnh dịch vụ thương gia cung cấp công cụ cần thiết để doanh nghiệp chấp nhận thanh toán bằng Stablecoin từ khách hàng. Xử lý hơn 100 tỷ đô la Mỹ doanh thu giao dịch hàng năm, tăng trưởng hàng năm 200%, khách hàng bao gồm các khu vực mới nổi như Châu Phi, Mỹ Latinh, Đông Nam Á.
• Iron：Cung cấp API để tích hợp giao dịch Stablecoin một cách liền mạch vào các hoạt động kinh doanh hiện có. Nó cung cấp cho doanh nghiệp các kênh nạp và rút tiền toàn cầu, cơ sở hạ tầng thanh toán Stablecoin, ví và tài khoản ảo, hỗ trợ quy trình thanh toán tùy chỉnh.
• Juicyway: Cung cấp một loạt các API thanh toán doanh nghiệp, phát lương và thanh toán hàng loạt, hỗ trợ các loại tiền tệ bao gồm Naira Nigeria, Đô la Canada, Đô la Mỹ, Tether, và USD Coin. Chủ yếu hướng tới thị trường châu Phi.

Cổng thanh toán hướng tới người tiêu dùng tập trung vào người dùng, cung cấp giao diện đơn giản và dễ sử dụng, giúp người dùng thực hiện thanh toán bằng stablecoin, chuyển tiền và dịch vụ tài chính. Chúng thường bao gồm ví di động, hỗ trợ nhiều loại tiền tệ, kênh nạp rút tiền pháp định và giao dịch xuyên biên giới liền mạch. Một số dự án nổi tiếng tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm thanh toán đơn giản cho người dùng bao gồm:

• Decaf：Nền tảng ngân hàng trên chuỗi, thực hiện tiêu dùng cá nhân, chuyển tiền và giao dịch Stablecoin tại hơn 184 quốc gia; Decaf hợp tác với các kênh địa phương ở Mỹ Latinh, bao gồm cả Western Union, gần như miễn phí rút tiền, có hơn 10,000 người dùng Nam Mỹ.
• Meso: Giải pháp nạp rút tiền, tích hợp trực tiếp với các thương nhân, giúp người dùng và doanh nghiệp dễ dàng chuyển đổi giữa tiền tệ fiat và Stablecoin với ít ma sát. Meso cũng hỗ trợ việc đơn giản hóa quy trình người tiêu dùng để có được Stablecoin thông qua việc mua USDC.
• Venmo: Ví tiền ổn định của Venmo sử dụng công nghệ Stablecoin, nhưng chức năng này được tích hợp trong ứng dụng thanh toán tiêu dùng hiện có của nó, cho phép người dùng dễ dàng gửi, nhận và sử dụng đô la kỹ thuật số mà không cần tương tác trực tiếp với cơ sở hạ tầng blockchain.

b. U卡

Thẻ tiền điện tử là thẻ thanh toán cho phép người dùng sử dụng tiền điện tử hoặc Stablecoin để chi tiêu tại các thương nhân truyền thống. Những thẻ này thường được tích hợp với mạng lưới thẻ tín dụng truyền thống, thông qua việc tự động chuyển đổi tài sản tiền điện tử thành tiền tệ hợp pháp tại điểm bán, để thực hiện giao dịch liền mạch.

Dự án bao gồm:

• Reap: Nhà phát hành thẻ ở châu Á, khách hàng bao gồm nhiều doanh nghiệp, bán giải pháp trắng nhãn, chủ yếu kiếm tiền từ hoa hồng giao dịch hợp tác với ngân hàng Hong Kong, có thể bao phủ hầu hết các khu vực ngoài Mỹ, hỗ trợ deposit đa chuỗi.
• Raincards: Nhà phát hành thẻ tại Mỹ, hỗ trợ nhiều công ty phát hành thẻ, đặc điểm nổi bật nhất là có thể phục vụ người dùng tại Mỹ và Mỹ Latinh. Đã phát hành một thẻ doanh nghiệp USDC để thanh toán chi phí công tác, đồ dùng văn phòng và các khoản chi phí hàng ngày khác.
• Fiat24: Nhà phát hành thẻ châu Âu + ngân hàng web3, mô hình kinh doanh tương tự như hai công ty trên, hỗ trợ nhiều doanh nghiệp phát hành thẻ; Giấy phép Thụy Sĩ, chủ yếu phục vụ người dùng châu Âu + châu Á.
• Kast：U卡 trên Solana tăng trưởng nhanh.
• 1Money：Hệ sinh thái stablecoin, gần đây đã ra mắt thẻ tín dụng hỗ trợ stablecoin và cung cấp bộ công cụ phát triển phần mềm để dễ dàng tích hợp.

Có nhiều nhà cung cấp thẻ tiền điện tử, chúng khác nhau chủ yếu về khu vực phục vụ và các loại tiền tệ hỗ trợ, và thường cung cấp dịch vụ phí thấp cho người dùng cuối để tăng cường sự tích cực của người dùng khi sử dụng thẻ tiền điện tử.

2. Tầng thứ hai: Nhà xử lý thanh toán

Là một lớp chính trong công nghệ Stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán là trụ cột của kênh thanh toán, chủ yếu bao gồm hai loại: 1. Nhà cung cấp dịch vụ nạp và rút tiền 2. Nhà cung cấp dịch vụ phát hành Stablecoin. Chúng đóng vai trò là lớp trung gian quan trọng trong vòng đời thanh toán, kết nối thanh toán với hệ thống tài chính truyền thống.

a. Nhà xử lý tiền gửi và rút tiền

• Moonpay: Hỗ trợ hơn 80 loại tiền điện tử, cung cấp nhiều phương thức nạp và rút tiền cũng như dịch vụ hoán đổi token, đáp ứng nhu cầu giao dịch tiền điện tử đa dạng của người dùng.
• Ramp Network: Bao phủ hơn 150 quốc gia, cung cấp dịch vụ nạp và rút cho hơn 90 loại tài sản tiền điện tử. Mạng lưới này xử lý tất cả các yêu cầu xác thực danh tính, chống rửa tiền và tuân thủ, đảm bảo tính tuân thủ và an toàn cho dịch vụ nạp và rút.
• Alchemy Pay: Một giải pháp cổng thanh toán hỗn hợp, hỗ trợ việc trao đổi và thanh toán hai chiều giữa tiền pháp định và tài sản mã hóa, thực hiện sự kết hợp giữa thanh toán bằng tiền pháp định truyền thống và tài sản mã hóa.

b. Phát hành Stablecoin & Xử lý điều phối

• Bridge: Sản phẩm cốt lõi của Bridge bao gồm API phối hợp và API phát hành, cái trước giúp các doanh nghiệp tích hợp nhiều loại Stablecoin thanh toán và trao đổi, cái sau hỗ trợ các doanh nghiệp phát hành Stablecoin nhanh chóng. Nền tảng này hiện đã được cấp phép tại Mỹ và Châu Âu, và đã thiết lập mối quan hệ hợp tác quan trọng với Bộ Ngoại giao và Bộ Tài chính Mỹ, sở hữu khả năng vận hành tuân thủ mạnh mẽ và lợi thế về tài nguyên.
• Brale: Là nền tảng phát hành Stablecoin được quản lý tương tự như sản phẩm Bridge, cung cấp API quản lý phối hợp và dự trữ Stablecoin. Có giấy phép tuân thủ tại các tiểu bang của Hoa Kỳ, các doanh nghiệp hợp tác đều cần phải qua xác minh danh tính doanh nghiệp, người dùng cần mở tài khoản tại Brale để thực hiện xác minh danh tính.
• Perena: Nền tảng Numeraire của Perena đã giảm thiểu rào cản phát hành cho các stablecoin nhỏ bằng cách khuyến khích người dùng cung cấp thanh khoản tập trung trong một bể duy nhất. Numeraire áp dụng một mô hình "trung tâm - tỏa ra", trong đó USD* đóng vai trò là tài sản dự trữ trung tâm, hoạt động như một "trung tâm" cho việc phát hành và trao đổi stablecoin. Cơ chế này cho phép nhiều stablecoin liên kết với các tài sản hoặc khu vực pháp lý khác nhau được đúc, đổi và giao dịch một cách hiệu quả, mỗi stablecoin đều kết nối với USD* như những "cánh" tương tự. Thông qua cấu trúc hệ thống này, Numeraire đảm bảo tính thanh khoản sâu và nâng cao hiệu quả vốn, vì các stablecoin nhỏ có thể tương tác qua USD* mà không cần cung cấp các bể thanh khoản phân tán cho mỗi cặp giao dịch. Mục tiêu thiết kế cuối cùng của hệ thống không chỉ là nâng cao tính ổn định giá cả, giảm trượt giá, mà còn có thể thực hiện chuyển đổi liền mạch giữa các stablecoin.

3. Tầng ba: Nhà phát hành tài sản

Nhà phát hành tài sản chịu trách nhiệm tạo ra, duy trì và đổi lại Stablecoin. Mô hình kinh doanh của họ thường dựa vào bảng cân đối kế toán, tương tự như hoạt động của ngân hàng - nhận tiền gửi từ khách hàng và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao như trái phiếu chính phủ Mỹ để kiếm chênh lệch lãi suất. Tại cấp độ nhà phát hành tài sản, đổi mới Stablecoin có thể được chia thành ba cấp độ: Stablecoin hỗ trợ dự trữ tĩnh, Stablecoin có lãi suất và Stablecoin chia sẻ lợi nhuận.

1. Stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ tĩnh

Thế hệ đầu tiên của Stablecoin đã giới thiệu mô hình cơ bản của đồng đô la kỹ thuật số: các token phát hành tập trung được hỗ trợ bởi dự trữ hợp pháp do các tổ chức tài chính truyền thống nắm giữ theo tỷ lệ 1:1. Các người tham gia chính trong danh mục này bao gồm Tether và Circle.

USDT của Tether và USDC của Circle là những Stablecoin được sử dụng phổ biến nhất, đều được hỗ trợ bởi dự trữ đô la trong tài khoản tài chính của Tether và Circle theo tỷ lệ 1:1. Những Stablecoin này hiện đã được tích hợp với nhiều nền tảng và trở thành cặp tiền tệ cơ bản cho một phần lớn giao dịch và thanh toán tiền điện tử. Đáng chú ý là, việc xác định giá trị của những Stablecoin này thuộc về vốn.