Giấy phép tài sản ảo Hồng Kông gây ra sự theo dõi của thị trường, giá cổ phiếu của Guotai Junan International tăng lên

Gần đây, Guotai Junan International thông báo đã nhận được giấy phép tài sản ảo tại Hồng Kông, gây sự chú ý rộng rãi trên thị trường. Hiện tại, chỉ có 4 công ty niêm yết sở hữu giấy phép liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings và Xiangshang Rongke. Trong đó, công ty niêm yết tại Hồng Kông chủ yếu là OSL và Guotai Junan International, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ có Futu Holdings và Xiangshang Rongke.

Công ty Quốc Thái Quân An Quốc Tế vừa được phê duyệt nâng cấp "Giấy phép giao dịch chứng khoán loại 1" thành giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo. Phạm vi dịch vụ bao gồm cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo trực tiếp, cung cấp ý kiến trong quá trình giao dịch, cũng như phát hành và phân phối các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo, như hợp đồng phái sinh OTC, chứng khoán cấu trúc và chứng khoán token hóa.

Trên thực tế, Guotai Junan International đã bắt đầu giới thiệu các sản phẩm cấu trúc dựa trên ETF tài sản ảo tại thị trường Hồng Kông từ năm 2024 và được phép triển khai hoạt động đại lý giới thiệu nền tảng giao dịch tài sản ảo. Vào tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã công bố lộ trình quy định "A-S-P-I-Re" và thông báo sẽ thực hiện quy định quản lý stablecoin vào tháng 8. Hành động của Guotai Junan hoàn toàn phù hợp với nhịp độ thực thi chính sách, được coi là sự hiện thực hóa chiến lược "trung tâm quốc tế tài sản ảo" của Hồng Kông.

Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của Guotai Junan International đã tăng mạnh, đạt mức tăng 198,4% vào cuối phiên. Điều này đã thúc đẩy chỉ số cổ phiếu môi giới Trung Quốc tại Hong Kong tăng 11,75%. Về phía A-shares, nhiều cổ phiếu môi giới đã tăng trần, cổ phiếu Đông Phương Tài Phú tăng hơn 10%, chỉ số môi giới Wind đóng cửa tăng 5,52%.

Mặc dù Guotai Junan International đã trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên được phê duyệt, nhưng không phải là cơ quan duy nhất có kế hoạch xin giấy phép tài sản ảo. Theo thông tin từ các chuyên gia trong ngành, nhiều công ty chứng khoán địa phương tại Hồng Kông, bao gồm cả Victory Securities và Everbright Securities, đã lần lượt hoàn thành đơn xin nâng cấp giấy phép số 1. Futu Holdings cũng đã tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực tài sản ảo kể từ năm 2022, công ty con tại Hồng Kông của họ, Futu Securities (Hồng Kông), đã kết nối với nền tảng hợp lệ và cung cấp các dịch vụ phân phối và lưu ký tài sản kỹ thuật số.

Thị trường đặt kỳ vọng vào việc bố trí tài sản ảo của Guotai Junan International như một "thí điểm chiến lược cấp quốc gia", cho rằng họ có thể có lợi thế tiên phong trong chính sách, tài chính và việc thu hút nguồn lực. Là công ty chứng khoán có nền tảng Trung Quốc đầu tiên được cấp phép cung cấp dịch vụ tài sản ảo toàn chuỗi, Guotai Junan International mang ý nghĩa biểu tượng của việc "khởi tạo con đường" dưới cấu trúc quy định, từ đó tạo ra sự chênh lệch hiếm có trên thị trường.

Từ cách bố trí của Công ty Chứng khoán Quốc Thái Kiến An Quốc tế, con đường tuân thủ của họ là thông qua việc nâng cấp giấy phép với tư cách là một công ty chứng khoán truyền thống, dựa vào các kênh quản lý địa phương để thâm nhập vào thị trường tài sản ảo. Tuy nhiên, hiện tại hầu hết các công ty chứng khoán không tự xây dựng sàn giao dịch mà chủ yếu thông qua việc thiết lập tài khoản tổng hợp trên các nền tảng có giấy phép để tiếp cận dịch vụ giao dịch. Nhiều công ty chứng khoán áp dụng mô hình tương tự và nghiêm ngặt hạn chế phạm vi khách hàng, chẳng hạn như yêu cầu khách hàng phải có danh tính Hồng Kông hoặc ở nước ngoài, không chấp nhận cư dân đại lục giao dịch.

Mô hình kinh doanh này tồn tại rủi ro tiềm ẩn. Một khi sàn giao dịch tuân thủ mở rộng kinh doanh tự chủ trong tương lai, hoặc gặp phải sự cố kỹ thuật, tranh chấp về tuân thủ, cấu trúc hợp tác gắn bó chặt chẽ với các công ty chứng khoán sẽ khiến cho việc cắt giảm rủi ro và kiểm soát độc lập trở nên khó khăn. Sự tách biệt này có thể dẫn đến việc giảm độ tin cậy và thiếu khả năng kiểm soát sản phẩm.

Thiết kế hệ thống quy định hiện tại của Hồng Kông, trong khi đảm bảo tính tuân thủ, cũng đã phần nào kiềm chế sức cạnh tranh của thị trường. Hiện tại, số lượng nền tảng giao dịch tuân thủ có thể kết nối là hạn chế, dẫn đến tính thanh khoản tổng thể không đủ, giá giao dịch có sự chênh lệch nhất định so với các thị trường chủ đạo ở châu Âu và Mỹ. Do đó, nhiều tổ chức đầu tư địa phương ở Hồng Kông chọn trực tiếp đến các nền tảng giao dịch ở Mỹ và nơi khác để mua coin, nhằm có được giá tốt hơn và thanh khoản sâu hơn.

Tổng thể, Guotai Junan International đã được chấp thuận giấy phép dịch vụ giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông, là một bước quan trọng trong việc tích hợp mô hình kinh doanh chứng khoán truyền thống với công nghệ blockchain. Điều này cho thấy Hồng Kông đang nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái tài chính tài sản kỹ thuật số vừa có tính tuân thủ vừa có sự năng động. Thị trường bắt đầu xây dựng xung quanh "tài sản ảo tuân thủ + cơ sở hạ tầng tài chính", như stablecoin, trái phiếu token hóa, và các công ty chứng khoán cải cách chuỗi.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thông thường trong nước, việc tham gia dịch vụ tài sản tiền điện tử do Hồng Kông cung cấp vẫn gặp nhiều hạn chế. Dù là Công ty Cổ phần Quốc Thái Quân An Quốc tế hay các tổ chức khác, đều rõ ràng cấm các nhà đầu tư có danh tính từ Trung Quốc đại lục mở tài khoản tham gia giao dịch tài sản số. Trong tương lai, các nhà đầu tư đủ điều kiện từ đại lục có thể tham gia đầu tư tài sản ảo thông qua các phương thức được cơ quan quản lý công nhận, nhưng điều này vẫn cần có sự hỗ trợ chính sách và điều chỉnh quản lý thêm.