Kết thúc nửa đầu năm 2025, động lực mới nào cho thị trường tiền điện tử nửa cuối năm?
Trong nửa đầu năm 2025, dưới tác động kép của việc kỳ vọng giảm lãi suất bị trì hoãn và tình hình địa chính trị đầy biến động, hầu hết các loại tài sản đều gặp khó khăn. Tuy nhiên, Bitcoin dẫn đầu thị trường tiền điện tử thể hiện sức mạnh và tiềm năng tăng trưởng đáng kinh ngạc, hoàn thành một đợt phục hồi đẹp mắt. Khi nửa cuối năm sắp bắt đầu, những yếu tố then chốt nào đang hình thành trên thị trường?
Vào đầu năm, nhiều người dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ trải qua những biến động nghiêm trọng, nhưng thực tế cho thấy nền kinh tế đang có xu hướng "hạ cánh mềm" với sự giảm nhẹ. Thị trường lao động vẫn giữ được sự ổn định tương đối, trong tháng 5, số việc làm phi nông nghiệp mới tăng 139.000, tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%, và tiền lương tăng 3,9% so với năm trước. Điều này cho thấy thị trường lao động tuy có sự giảm nhẹ nhưng vẫn giữ được sự khỏe mạnh tổng thể. Đồng thời, dữ liệu lạm phát thấp hơn mong đợi, trong tháng 6, chỉ số CPI lõi tăng 2,7% so với năm trước, có sự giảm nhẹ so với giá trị trước đó. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 thay vì tháng 7.
Tuy nhiên, rủi ro lạm phát kinh tế đang gia tăng. Một ngân hàng đầu tư lớn đã cảnh báo rằng dự đoán tăng trưởng GDP của Mỹ cho năm 2025 đã được điều chỉnh từ 2% xuống 1,3%, chính sách thuế quan có thể làm tăng lạm phát và kiềm chế tăng trưởng, khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng "stagflation". Bên trong Cục Dự trữ Liên bang có sự khác biệt về con đường giảm lãi suất, Chủ tịch nhấn mạnh "không vội vàng nới lỏng chính sách", trong khi một số quan chức khác lại ủng hộ việc giảm lãi suất sớm để phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế. Cuộc chơi chính sách này phản ánh mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng: giảm lãi suất quá sớm có thể làm gia tăng lạm phát, trong khi hành động quá muộn có thể làm tăng tốc độ suy thoái kinh tế.
Các biến số chính nằm ở ảnh hưởng trễ của thuế quan. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra rằng, việc truyền tải tác động của thuế quan lên giá cả có thể sẽ xuất hiện trong vài tháng tới, dữ liệu lạm phát tháng 6-8 có thể ghi nhận "tăng đáng kể". Một giải thích khả dĩ là, các doanh nghiệp trước đây đã giảm thiểu cú sốc ngắn hạn bằng cách tích trữ hàng hóa sớm, nhưng khi tồn kho được tiêu thụ, chi phí nhập khẩu gia tăng sẽ dần đẩy giá cả đầu ra lên cao. Nếu lạm phát phục hồi, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải hoãn lại việc giảm lãi suất, thậm chí tạm dừng chu kỳ nới lỏng, từ đó củng cố thêm kỳ vọng về tình trạng đình trệ.
Nhìn về nửa cuối năm, con đường chính sách vẫn còn rất không chắc chắn. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI tháng 7 sẽ trở thành cơ sở quyết định chính. Nếu dữ liệu xác nhận áp lực lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất vào tháng 9 theo kế hoạch; nếu lạm phát tăng vượt kỳ vọng, thị trường có thể đối mặt với cú sốc "diều hâu chậm trễ", thậm chí tái diễn tình trạng đình trệ lạm phát của những năm 70. Trong cuộc đấu tranh giữa việc giảm lãi suất và đình trệ lạm phát này, mỗi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường toàn cầu.
Mặc dù dữ liệu kinh tế của Mỹ yếu kém, thị trường vẫn tập trung vào kỳ vọng nới lỏng chính sách. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 6 năm 2025, đột phá trong quy định stablecoin và sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ có xu hướng dao động đi lên: chỉ số S&P 500 tăng 4,96% trong cả tháng, chỉ số Nasdaq tăng 5,93%, trong thời gian này đã nhiều lần thiết lập kỷ lục lịch sử mới.
Đáng chú ý là sự thể hiện nổi bật của cổ phiếu mã hóa, với một ông lớn stablecoin làm đại diện: công ty này đã niêm yết trên sàn NYSE vào ngày 5 tháng 6, và giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 600%, trở thành một trong những IPO công nghệ tài chính ấn tượng nhất năm 2025; giá cổ phiếu của một nền tảng giao dịch tiền điện tử khác cũng đạt mức tăng 43% trong tháng.
Đằng sau đợt tăng giá này là dự luật về quy định liên bang đối với stablecoin đầu tiên được Thượng viện Mỹ thông qua vào ngày 17 tháng 6, luật này thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, rõ ràng yêu cầu các tổ chức phát hành phải có dự trữ bằng 1:1 so với đô la Mỹ hoặc trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, đồng thời cấm stablecoin thuật toán và stablecoin có lãi suất. Lợi thế tuân thủ khổng lồ của một stablecoin toàn cầu lớn thứ hai (vốn hóa thị trường 61 tỷ USD) đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức, sự bùng nổ giá sau khi niêm yết phản ánh sự kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về "lợi ích từ quy định".
Khác biệt về "kiểm tra sức ép" của các tài sản trong chu kỳ giảm cho thấy, trong mỗi chu kỳ giảm, mã hóa thường giảm mạnh hơn so với chứng khoán Mỹ và trái phiếu. Nhưng trong năm 2025, mức giảm của Bitcoin đã thu hẹp lại, biến động rất nhỏ, cho thấy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử sau khi có sự tham gia của các tổ chức.
Xu hướng "phát hành cổ phiếu mua tiền điện tử" ở phía doanh nghiệp đã củng cố thêm logic liên kết giữa cổ phiếu và tiền điện tử. Theo báo cáo, tính đến tháng 4 năm 2025, 228 công ty niêm yết toàn cầu đã nắm giữ tổng cộng 820.000 Bitcoin, trong đó một công ty nắm giữ gần 600.000 Bitcoin (chiếm 2,5% tổng cung Bitcoin), với chi phí trung bình khoảng 68.000 USD, lợi nhuận ảo vượt 200%.
Nhiều gã khổng lồ công nghệ đã huy động vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi để gia tăng sở hữu Bitcoin, đưa tài sản số vào cấu trúc hoạch định báo cáo tài chính, hình thành mô hình vận hành vốn mới "phát hành cổ phiếu mua tiền". Xu hướng doanh nghiệp tham gia từ "triển khai chiến lược" chuyển sang "tiếp nhận theo quy chế" không chỉ hỗ trợ giá Bitcoin (tăng 10,6% trong nửa đầu năm 2025) mà còn nâng cao tính hợp pháp và sự công nhận của tài sản mã hóa. Giám đốc điều hành của một công ty cho biết: "Bitcoin đã trở thành tài sản cốt lõi giúp doanh nghiệp chống lại lạm phát, chúng tôi đang thúc đẩy nó trở thành tiêu chuẩn dự trữ toàn cầu." Dữ liệu từ một ngân hàng cho thấy, khối lượng thanh toán bằng stablecoin đạt 28 nghìn tỷ USD vào năm 2024, vượt qua tổng số của hai công ty thẻ tín dụng lớn nhất, vừa xác thực tiềm năng kinh doanh của các tổ chức phát hành stablecoin, vừa tiết lộ khả năng tái cấu trúc hệ thống thanh toán toàn cầu của công nghệ blockchain.
Nhìn về nửa cuối năm, nếu dự luật quản lý stablecoin được thông qua tại Hạ viện và được Tổng thống ký, sẽ chính thức mở ra kỷ nguyên quản lý stablecoin mới. Việc tuân thủ quy định sẽ thúc đẩy dòng tiền của các tổ chức, ranh giới giữa thị trường chứng khoán truyền thống và thế giới mã hóa sẽ càng được tăng cường, từ đó củng cố thêm "mối liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu", cổ phiếu mã hóa có thể tiếp tục mạnh mẽ, trở thành động lực chính cho xu hướng cấu trúc của thị trường chứng khoán Mỹ.
Trong tháng 6, giá Bitcoin đã thể hiện sức bền trong tình hình phức tạp: khi xung đột địa chính trị bất ngờ leo thang giữa tháng 6, Bitcoin đã tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng 100.000 USD, nhưng sau đó nhanh chóng phục hồi trở lại trên 100.000 USD và có những diễn biến độc lập, dần dần tách khỏi các tài sản rủi ro truyền thống. Nghiên cứu của một sàn giao dịch với một tổ chức phân tích trên chuỗi cho thấy, các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng nắm giữ thông qua các kênh như ETF, sự thay đổi cấu trúc của thị trường đang tái định hình đặc tính biến động của nó.
Nhìn lại nửa đầu năm 2025, mặc dù các yếu tố ảnh hưởng đến giá ngắn hạn vẫn chủ yếu là nguồn cung vốn và xung đột địa chính trị, nhưng ở một cấp độ sâu sắc hơn, thị trường tiền điện tử có thể đang trải qua sự chuyển biến mô hình sâu sắc nhất kể từ khi ra đời. Đường phát triển của nó không còn có thể được định nghĩa đơn giản bằng cảm xúc thị trường hoặc chỉ số kỹ thuật, mà đang thể hiện sức sống mới dưới sự hợp lực của bốn yếu tố: công nghệ, vốn, quản lý và sinh thái. Hiệu suất thị trường trong tháng 6 đã rõ ràng tiết lộ rằng ngành này đang dần chuyển mình thành cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số trưởng thành.
Trong đó, làn sóng thể chế hóa đã đạt đến đỉnh cao mới vào tháng 6, quy mô ETF tiền điện tử toàn cầu đã vượt mốc 1,1 nghìn tỷ USD, chỉ riêng một công ty quản lý tài sản đã thu hút 4,9 tỷ USD dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin trong một tháng. Điều đáng chú ý hơn là mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống đang có sự biến đổi chất lượng, chẳng hạn như một ngân hàng đầu tư bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp Bitcoin cùng với một nền tảng giao dịch tiền điện tử, độ sâu tham gia này vượt xa sự bố trí thăm dò của Phố Wall trong đợt tăng giá năm 2021. Đồng thời, sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán sẽ tạo ra những biến số mới cho thị trường, dữ liệu lịch sử cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thường đi kèm với sự tăng giá đáng kể của Bitcoin.
Về mặt quản lý, việc thông qua dự luật quản lý stablecoin tại Mỹ và việc thiết lập hệ thống giấy phép stablecoin tại Hồng Kông đánh dấu rằng các trung tâm tài chính lớn đã xây dựng được một khung pháp lý ban đầu cho tài sản kỹ thuật số, sự chắc chắn trong chính sách này đang thu hút nhiều vốn truyền thống tham gia.
Ngoài ra, cố vấn chính sách tài sản số của Nhà Trắng tiết lộ rằng Mỹ đang tiến hành xây dựng cơ sở hạ tầng dự trữ Bitcoin chiến lược. Lệnh hành pháp được Tổng thống ban hành vào tháng 3 năm nay không yêu cầu Bộ Tài chính công bố tình hình nắm giữ Bitcoin của chính phủ, chúng ta có thể mong đợi họ chủ động công khai thông tin liên quan trong nửa cuối năm. Cố vấn này cũng bổ sung rằng chính phủ Mỹ "có xu hướng cao" tăng cường nắm giữ Bitcoin theo cách trung lập về ngân sách. Điều này có nghĩa là chính phủ Mỹ sẽ cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin thông qua tái cấu trúc quỹ nội bộ hoặc tiết kiệm chi tiêu mà không làm gia tăng thâm hụt ngân sách hoặc gánh nặng cho người nộp thuế.
Nói ngắn gọn, nhìn lại từ thời điểm giữa năm 2025, quỹ đạo phát triển của thị trường tiền điện tử đã có sự khác biệt căn bản so với giai đoạn đầu chỉ bị thúc đẩy bởi đầu cơ.
Một giám đốc nghiên cứu tài sản số của một ngân hàng đã dự đoán rằng giá mục tiêu của Bitcoin vào cuối năm 2025 sẽ là 200.000 USD. Câu chuyện dẫn dắt đằng sau đợt tăng giá này đã chuyển từ việc liên kết với tài sản rủi ro sang việc thúc đẩy dòng tiền, và dòng tiền đang đổ vào dưới nhiều hình thức khác nhau. Bitcoin đang trở thành công cụ phân bổ để rút tiền khỏi tài sản của Mỹ, cho thấy đợt tăng giá này không chỉ là sự biến động giá cả, mà còn là phản ánh của việc phân bổ vốn toàn cầu và xu hướng kinh tế vĩ mô. Ở khía cạnh này, nửa cuối năm 2025 rất có thể sẽ là thời điểm lịch sử cho sự kết hợp sâu sắc giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, giá BTC duy trì trong khoảng cao 10-12 triệu USD. Nhìn về nửa cuối năm, với nhiều yếu tố thuận lợi như khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự gia tăng liên tục trong việc áp dụng mã hóa của doanh nghiệp và chính sách quản lý rõ ràng hơn, có thể sẽ chào đón một giai đoạn phát triển vững chắc mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenStorm
· 07-19 08:03
À đây, làm nửa ngày lại là chờ đợi kỳ vọng giảm lãi suất, All in là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletAnxietyPatient
· 07-18 20:28
DCA không cần suy nghĩ mới là con đường sống sót.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSpy
· 07-16 23:40
Đồ ngốc của thời khắc thức tỉnh đã đến
Xem bản gốcTrả lời0
blockBoy
· 07-16 23:39
Nó phụ thuộc vào việc chiếc bánh có đáng tin cậy hay không
Xem bản gốcTrả lời0
MelonField
· 07-16 23:37
Tỏi tây trong vòng tròn tiền tệ sẽ không bao giờ thua
Xem bản gốcTrả lời0
liquidation_surfer
· 07-16 23:24
đồ ngốc chơi đùa với mọi người xong lại mọc lên rồi
Nửa cuối năm 2025, động lực mới cho thị trường tiền điện tử: kỳ vọng giảm lãi suất, đột phá trong quản lý và sự tham gia của các tổ chức.
Kết thúc nửa đầu năm 2025, động lực mới nào cho thị trường tiền điện tử nửa cuối năm?
Trong nửa đầu năm 2025, dưới tác động kép của việc kỳ vọng giảm lãi suất bị trì hoãn và tình hình địa chính trị đầy biến động, hầu hết các loại tài sản đều gặp khó khăn. Tuy nhiên, Bitcoin dẫn đầu thị trường tiền điện tử thể hiện sức mạnh và tiềm năng tăng trưởng đáng kinh ngạc, hoàn thành một đợt phục hồi đẹp mắt. Khi nửa cuối năm sắp bắt đầu, những yếu tố then chốt nào đang hình thành trên thị trường?
Vào đầu năm, nhiều người dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ trải qua những biến động nghiêm trọng, nhưng thực tế cho thấy nền kinh tế đang có xu hướng "hạ cánh mềm" với sự giảm nhẹ. Thị trường lao động vẫn giữ được sự ổn định tương đối, trong tháng 5, số việc làm phi nông nghiệp mới tăng 139.000, tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%, và tiền lương tăng 3,9% so với năm trước. Điều này cho thấy thị trường lao động tuy có sự giảm nhẹ nhưng vẫn giữ được sự khỏe mạnh tổng thể. Đồng thời, dữ liệu lạm phát thấp hơn mong đợi, trong tháng 6, chỉ số CPI lõi tăng 2,7% so với năm trước, có sự giảm nhẹ so với giá trị trước đó. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 thay vì tháng 7.
Tuy nhiên, rủi ro lạm phát kinh tế đang gia tăng. Một ngân hàng đầu tư lớn đã cảnh báo rằng dự đoán tăng trưởng GDP của Mỹ cho năm 2025 đã được điều chỉnh từ 2% xuống 1,3%, chính sách thuế quan có thể làm tăng lạm phát và kiềm chế tăng trưởng, khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng "stagflation". Bên trong Cục Dự trữ Liên bang có sự khác biệt về con đường giảm lãi suất, Chủ tịch nhấn mạnh "không vội vàng nới lỏng chính sách", trong khi một số quan chức khác lại ủng hộ việc giảm lãi suất sớm để phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế. Cuộc chơi chính sách này phản ánh mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng: giảm lãi suất quá sớm có thể làm gia tăng lạm phát, trong khi hành động quá muộn có thể làm tăng tốc độ suy thoái kinh tế.
Các biến số chính nằm ở ảnh hưởng trễ của thuế quan. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra rằng, việc truyền tải tác động của thuế quan lên giá cả có thể sẽ xuất hiện trong vài tháng tới, dữ liệu lạm phát tháng 6-8 có thể ghi nhận "tăng đáng kể". Một giải thích khả dĩ là, các doanh nghiệp trước đây đã giảm thiểu cú sốc ngắn hạn bằng cách tích trữ hàng hóa sớm, nhưng khi tồn kho được tiêu thụ, chi phí nhập khẩu gia tăng sẽ dần đẩy giá cả đầu ra lên cao. Nếu lạm phát phục hồi, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải hoãn lại việc giảm lãi suất, thậm chí tạm dừng chu kỳ nới lỏng, từ đó củng cố thêm kỳ vọng về tình trạng đình trệ.
Nhìn về nửa cuối năm, con đường chính sách vẫn còn rất không chắc chắn. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI tháng 7 sẽ trở thành cơ sở quyết định chính. Nếu dữ liệu xác nhận áp lực lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất vào tháng 9 theo kế hoạch; nếu lạm phát tăng vượt kỳ vọng, thị trường có thể đối mặt với cú sốc "diều hâu chậm trễ", thậm chí tái diễn tình trạng đình trệ lạm phát của những năm 70. Trong cuộc đấu tranh giữa việc giảm lãi suất và đình trệ lạm phát này, mỗi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường toàn cầu.
Mặc dù dữ liệu kinh tế của Mỹ yếu kém, thị trường vẫn tập trung vào kỳ vọng nới lỏng chính sách. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 6 năm 2025, đột phá trong quy định stablecoin và sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ có xu hướng dao động đi lên: chỉ số S&P 500 tăng 4,96% trong cả tháng, chỉ số Nasdaq tăng 5,93%, trong thời gian này đã nhiều lần thiết lập kỷ lục lịch sử mới.
Đáng chú ý là sự thể hiện nổi bật của cổ phiếu mã hóa, với một ông lớn stablecoin làm đại diện: công ty này đã niêm yết trên sàn NYSE vào ngày 5 tháng 6, và giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 600%, trở thành một trong những IPO công nghệ tài chính ấn tượng nhất năm 2025; giá cổ phiếu của một nền tảng giao dịch tiền điện tử khác cũng đạt mức tăng 43% trong tháng.
Đằng sau đợt tăng giá này là dự luật về quy định liên bang đối với stablecoin đầu tiên được Thượng viện Mỹ thông qua vào ngày 17 tháng 6, luật này thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, rõ ràng yêu cầu các tổ chức phát hành phải có dự trữ bằng 1:1 so với đô la Mỹ hoặc trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, đồng thời cấm stablecoin thuật toán và stablecoin có lãi suất. Lợi thế tuân thủ khổng lồ của một stablecoin toàn cầu lớn thứ hai (vốn hóa thị trường 61 tỷ USD) đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức, sự bùng nổ giá sau khi niêm yết phản ánh sự kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về "lợi ích từ quy định".
Khác biệt về "kiểm tra sức ép" của các tài sản trong chu kỳ giảm cho thấy, trong mỗi chu kỳ giảm, mã hóa thường giảm mạnh hơn so với chứng khoán Mỹ và trái phiếu. Nhưng trong năm 2025, mức giảm của Bitcoin đã thu hẹp lại, biến động rất nhỏ, cho thấy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử sau khi có sự tham gia của các tổ chức.
Xu hướng "phát hành cổ phiếu mua tiền điện tử" ở phía doanh nghiệp đã củng cố thêm logic liên kết giữa cổ phiếu và tiền điện tử. Theo báo cáo, tính đến tháng 4 năm 2025, 228 công ty niêm yết toàn cầu đã nắm giữ tổng cộng 820.000 Bitcoin, trong đó một công ty nắm giữ gần 600.000 Bitcoin (chiếm 2,5% tổng cung Bitcoin), với chi phí trung bình khoảng 68.000 USD, lợi nhuận ảo vượt 200%.
Nhiều gã khổng lồ công nghệ đã huy động vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi để gia tăng sở hữu Bitcoin, đưa tài sản số vào cấu trúc hoạch định báo cáo tài chính, hình thành mô hình vận hành vốn mới "phát hành cổ phiếu mua tiền". Xu hướng doanh nghiệp tham gia từ "triển khai chiến lược" chuyển sang "tiếp nhận theo quy chế" không chỉ hỗ trợ giá Bitcoin (tăng 10,6% trong nửa đầu năm 2025) mà còn nâng cao tính hợp pháp và sự công nhận của tài sản mã hóa. Giám đốc điều hành của một công ty cho biết: "Bitcoin đã trở thành tài sản cốt lõi giúp doanh nghiệp chống lại lạm phát, chúng tôi đang thúc đẩy nó trở thành tiêu chuẩn dự trữ toàn cầu." Dữ liệu từ một ngân hàng cho thấy, khối lượng thanh toán bằng stablecoin đạt 28 nghìn tỷ USD vào năm 2024, vượt qua tổng số của hai công ty thẻ tín dụng lớn nhất, vừa xác thực tiềm năng kinh doanh của các tổ chức phát hành stablecoin, vừa tiết lộ khả năng tái cấu trúc hệ thống thanh toán toàn cầu của công nghệ blockchain.
Nhìn về nửa cuối năm, nếu dự luật quản lý stablecoin được thông qua tại Hạ viện và được Tổng thống ký, sẽ chính thức mở ra kỷ nguyên quản lý stablecoin mới. Việc tuân thủ quy định sẽ thúc đẩy dòng tiền của các tổ chức, ranh giới giữa thị trường chứng khoán truyền thống và thế giới mã hóa sẽ càng được tăng cường, từ đó củng cố thêm "mối liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu", cổ phiếu mã hóa có thể tiếp tục mạnh mẽ, trở thành động lực chính cho xu hướng cấu trúc của thị trường chứng khoán Mỹ.
Trong tháng 6, giá Bitcoin đã thể hiện sức bền trong tình hình phức tạp: khi xung đột địa chính trị bất ngờ leo thang giữa tháng 6, Bitcoin đã tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng 100.000 USD, nhưng sau đó nhanh chóng phục hồi trở lại trên 100.000 USD và có những diễn biến độc lập, dần dần tách khỏi các tài sản rủi ro truyền thống. Nghiên cứu của một sàn giao dịch với một tổ chức phân tích trên chuỗi cho thấy, các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng nắm giữ thông qua các kênh như ETF, sự thay đổi cấu trúc của thị trường đang tái định hình đặc tính biến động của nó.
Nhìn lại nửa đầu năm 2025, mặc dù các yếu tố ảnh hưởng đến giá ngắn hạn vẫn chủ yếu là nguồn cung vốn và xung đột địa chính trị, nhưng ở một cấp độ sâu sắc hơn, thị trường tiền điện tử có thể đang trải qua sự chuyển biến mô hình sâu sắc nhất kể từ khi ra đời. Đường phát triển của nó không còn có thể được định nghĩa đơn giản bằng cảm xúc thị trường hoặc chỉ số kỹ thuật, mà đang thể hiện sức sống mới dưới sự hợp lực của bốn yếu tố: công nghệ, vốn, quản lý và sinh thái. Hiệu suất thị trường trong tháng 6 đã rõ ràng tiết lộ rằng ngành này đang dần chuyển mình thành cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số trưởng thành.
Trong đó, làn sóng thể chế hóa đã đạt đến đỉnh cao mới vào tháng 6, quy mô ETF tiền điện tử toàn cầu đã vượt mốc 1,1 nghìn tỷ USD, chỉ riêng một công ty quản lý tài sản đã thu hút 4,9 tỷ USD dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin trong một tháng. Điều đáng chú ý hơn là mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống đang có sự biến đổi chất lượng, chẳng hạn như một ngân hàng đầu tư bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp Bitcoin cùng với một nền tảng giao dịch tiền điện tử, độ sâu tham gia này vượt xa sự bố trí thăm dò của Phố Wall trong đợt tăng giá năm 2021. Đồng thời, sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán sẽ tạo ra những biến số mới cho thị trường, dữ liệu lịch sử cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thường đi kèm với sự tăng giá đáng kể của Bitcoin.
Về mặt quản lý, việc thông qua dự luật quản lý stablecoin tại Mỹ và việc thiết lập hệ thống giấy phép stablecoin tại Hồng Kông đánh dấu rằng các trung tâm tài chính lớn đã xây dựng được một khung pháp lý ban đầu cho tài sản kỹ thuật số, sự chắc chắn trong chính sách này đang thu hút nhiều vốn truyền thống tham gia.
Ngoài ra, cố vấn chính sách tài sản số của Nhà Trắng tiết lộ rằng Mỹ đang tiến hành xây dựng cơ sở hạ tầng dự trữ Bitcoin chiến lược. Lệnh hành pháp được Tổng thống ban hành vào tháng 3 năm nay không yêu cầu Bộ Tài chính công bố tình hình nắm giữ Bitcoin của chính phủ, chúng ta có thể mong đợi họ chủ động công khai thông tin liên quan trong nửa cuối năm. Cố vấn này cũng bổ sung rằng chính phủ Mỹ "có xu hướng cao" tăng cường nắm giữ Bitcoin theo cách trung lập về ngân sách. Điều này có nghĩa là chính phủ Mỹ sẽ cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin thông qua tái cấu trúc quỹ nội bộ hoặc tiết kiệm chi tiêu mà không làm gia tăng thâm hụt ngân sách hoặc gánh nặng cho người nộp thuế.
Nói ngắn gọn, nhìn lại từ thời điểm giữa năm 2025, quỹ đạo phát triển của thị trường tiền điện tử đã có sự khác biệt căn bản so với giai đoạn đầu chỉ bị thúc đẩy bởi đầu cơ.
Một giám đốc nghiên cứu tài sản số của một ngân hàng đã dự đoán rằng giá mục tiêu của Bitcoin vào cuối năm 2025 sẽ là 200.000 USD. Câu chuyện dẫn dắt đằng sau đợt tăng giá này đã chuyển từ việc liên kết với tài sản rủi ro sang việc thúc đẩy dòng tiền, và dòng tiền đang đổ vào dưới nhiều hình thức khác nhau. Bitcoin đang trở thành công cụ phân bổ để rút tiền khỏi tài sản của Mỹ, cho thấy đợt tăng giá này không chỉ là sự biến động giá cả, mà còn là phản ánh của việc phân bổ vốn toàn cầu và xu hướng kinh tế vĩ mô. Ở khía cạnh này, nửa cuối năm 2025 rất có thể sẽ là thời điểm lịch sử cho sự kết hợp sâu sắc giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, giá BTC duy trì trong khoảng cao 10-12 triệu USD. Nhìn về nửa cuối năm, với nhiều yếu tố thuận lợi như khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự gia tăng liên tục trong việc áp dụng mã hóa của doanh nghiệp và chính sách quản lý rõ ràng hơn, có thể sẽ chào đón một giai đoạn phát triển vững chắc mới.