Cục Dự trữ Liên bang (FED)重启降息周期，资产价格变化分析

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã công bố giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 9, hạ mục tiêu tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang từ 5,25%-5,50% xuống còn 4,75%-5,0%, chính thức bắt đầu một chu kỳ giảm lãi suất mới. Mức giảm lãi suất lần này vượt quá dự đoán của hầu hết các ngân hàng đầu tư phố Wall. Trong lịch sử, việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra khi nền kinh tế hoặc thị trường đối mặt với tình huống khẩn cấp, như vào tháng 1 năm 2001 với bong bóng công nghệ, tháng 9 năm 2007 với khủng hoảng tài chính và tháng 3 năm 2020 với đại dịch Covid-19.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời công bố biểu đồ điểm tương đối diều hâu, dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay, tổng cộng 50 điểm cơ bản, giảm lãi suất bốn lần trong năm 2025, tổng cộng 100 điểm cơ bản, giảm lãi suất hai lần trong năm 2026, tổng cộng 50 điểm cơ bản, mức giảm lãi suất tổng cộng đạt 250 điểm cơ bản, điểm kết thúc lãi suất là 2.75%-3%. Đường đi lãi suất này tương đối chậm, muộn hơn so với dự đoán của thị trường rằng sẽ đạt mức 2.75%-3% vào tháng 9 năm 2025.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2.1% xuống 2.0%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4.0% lên 4.4%, và dự báo lạm phát PCE từ 2.6% xuống 2.3%. Những số liệu và phát biểu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang tăng cường niềm tin vào việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến tình hình việc làm.

Nhìn lại một vài chu kỳ giảm lãi suất từ những năm 90:

Từ tháng 6 năm 1989 đến tháng 9 năm 1992: Đối phó với cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay bằng cách giảm lãi suất theo kiểu suy thoái, tổng cộng giảm 681.25 điểm cơ bản.

Từ tháng 7 năm 1995 đến tháng 1 năm 1996: Giảm lãi suất phòng ngừa, tổng cộng giảm 75 điểm cơ bản, đạt được "hạ cánh mềm" cho nền kinh tế.

Từ tháng 9 đến tháng 11 năm 1998: Giảm lãi suất phòng ngừa để ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, tổng cộng giảm 75 điểm cơ bản.

Tháng 1 năm 2001 đến tháng 6 năm 2003: Đối phó với sự suy thoái do sự bùng nổ internet, đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 550 điểm cơ bản.

Từ tháng 9 năm 2007 đến tháng 12 năm 2008: Đối phó với cuộc khủng hoảng thế chấp phụ bằng cách hạ lãi suất, tổng cộng giảm 550 điểm cơ bản.

Tháng 8 đến tháng 10 năm 2019: Giảm lãi suất phòng ngừa, tổng cộng giảm 75 điểm cơ bản.

Tháng 3 năm 2020: Giảm lãi suất theo kiểu suy thoái để đối phó với dịch COVID-19, giảm lãi suất xuống 0-0,25%.

Hiệu suất của các loại tài sản khác nhau trong chu kỳ cắt giảm lãi suất:

Trái phiếu Mỹ: Tăng toàn bộ trước và sau khi giảm lãi suất, nhưng tăng mạnh hơn trước khi giảm lãi suất. Sau khi giảm lãi suất, biến động tăng lên trong thời gian ngắn.

Vàng: Tương tự như trái phiếu Mỹ, xác suất và độ lớn tăng trước khi cắt giảm lãi suất lớn hơn. Kể từ năm 2004, ảnh hưởng của ETF đến xu hướng rõ rệt hơn.

Chỉ số NASDAQ: Trong đợt cắt giảm lãi suất do suy thoái, đa số giảm, trong đợt cắt giảm lãi suất phòng ngừa, dài hạn tăng. Năm 2019, cắt giảm lãi suất có biến động ngắn hạn, sau đó tăng.

Bitcoin: Trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019, đã tăng nhẹ sau lần giảm lãi suất đầu tiên, sau đó giảm xuống. Trước đợt giảm lãi suất này đã điều chỉnh trước.

Nhìn chung, môi trường kinh tế hiện tại gần với việc hạ lãi suất phòng ngừa. Dưới điều kiện nền kinh tế Mỹ hạ cánh nhẹ nhàng, xu hướng giá tài sản có thể gần hơn với mô hình hạ lãi suất phòng ngừa trong giai đoạn 2019-2020. Có thể sẽ có sự biến động trong ngắn hạn, nhưng nhìn chung có triển vọng tăng trưởng trong dài hạn, đặc biệt là các tài sản rủi ro được hưởng lợi từ việc hạ lãi suất.