Phân tích xu hướng thị trường đầu tư mạo hiểm mã hóa: Sự thống trị của Token và sự gia tăng đầu tư Thanh khoản

Môi trường tài chính hiện tại trở nên ngày càng nghiêm ngặt, chủ yếu do tỷ suất sinh lợi của vốn thượng nguồn và nguồn vốn của các đối tác hạn chế đang gặp thách thức. Trong toàn bộ ngành đầu tư mạo hiểm, số tiền mà các quỹ ở các giai đoạn khác nhau trả lại cho các nhà đầu tư đã giảm so với các năm trước, điều này dẫn đến việc giảm số vốn có sẵn cho các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện tại và mới, từ đó làm tăng độ khó trong việc huy động vốn cho các nhà sáng lập.

Trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm mã hóa, số lượng giao dịch vào năm 2025 đã có phần chậm lại, nhưng tốc độ triển khai vốn vẫn giữ nguyên so với năm 2024. Sự giảm sút về số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm đang gần đến cuối vòng đời và nguồn vốn có sẵn giảm. Tuy nhiên, một số quỹ lớn vẫn đang thực hiện các giao dịch lớn, khiến tốc độ triển khai vốn tổng thể giữ ổn định như hai năm trước.

Trong hai năm qua, hoạt động mua lại trong lĩnh vực mã hóa đã liên tục cải thiện, tạo ra điều kiện thuận lợi cho thanh khoản và cơ hội thoái vốn. Nhiều vụ mua lại lớn gần đây đã cung cấp nhiều đảm bảo hơn cho việc hợp nhất ngành và thoái vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực mã hóa.

Từ góc độ giai đoạn tài chính, các tăng tốc viên và nền tảng khởi động đứng đầu về số lượng giao dịch. Kể từ năm 2024, thị trường đã xuất hiện rất nhiều tăng tốc viên và nền tảng khởi động, điều này có thể phản ánh môi trường tài chính ngày càng chặt chẽ, các người sáng lập có xu hướng phát hành coin sớm để khởi động dự án.

Quy mô trung vị của các vòng tài trợ sớm đã có sự phục hồi. Quy mô tài trợ trước vòng hạt giống tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nguồn vốn ở giai đoạn sớm nhất vẫn còn dồi dào. Quy mô trung vị của các vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022.

Đối với tương lai của mã hóa đầu tư mạo hiểm, có những dự đoán sau đây:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính: Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc "Token + cổ phần" sang mô hình "tài sản đơn lẻ mang giá trị".

2. Đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm mã hóa đang tăng tốc hội nhập: Các nhà đầu tư công nghệ tài chính truyền thống đang mở rộng sang lĩnh vực mã hóa, chú trọng đến mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng số mới và nền tảng token hóa tài sản dựa trên blockchain.

3. "Thanh khoản gió" (Liquid Venture) đang nổi lên: mô hình đầu tư này tìm kiếm cơ hội giống như đầu tư mạo hiểm trong thị trường token có thể giao dịch, với tính thanh khoản cao hơn, rào cản đầu tư thấp hơn, quản lý vị thế linh hoạt hơn và hoạt động quỹ.

Lĩnh vực mã hóa sẽ tiếp tục dẫn đầu trong đổi mới đầu tư mạo hiểm. Sự kết hợp giữa thị trường vốn công khai và tư nhân là một xu hướng lớn, và vòng mã hóa đã đi trước trong lĩnh vực này. Khi ngày càng nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, ngày càng nhiều công ty có thể chọn phương thức huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi".

Cuối cùng, sự phân phối lợi nhuận trên thị trường mã hóa thường cực đoan hơn so với đầu tư mạo hiểm truyền thống, các tài sản mã hóa hàng đầu không chỉ cạnh tranh để trở thành đồng tiền chủ quyền kỹ thuật số mà còn cạnh tranh cho vị trí nền tảng của nền kinh tế tài chính mới. Mặc dù rủi ro cao, nhưng do khả năng tồn tại lợi nhuận không đối xứng, đầu tư mạo hiểm mã hóa vẫn sẽ tiếp tục thu hút một lượng lớn vốn vào.