Synthetix dự định ngừng lạm phát SNX: tái cấu trúc quyền lợi của người thế chấp, có thể trở thành dự án blue-chip giảm phát

Gần đây, cộng đồng Synthetix đang tiến hành bỏ phiếu về đề xuất chấm dứt lạm phát SNX. Nếu đề xuất này được thông qua, nó sẽ đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ khai thác và lạm phát Synthetix, SNX hy vọng sẽ trở thành một đồng xu blue-chip không lạm phát hoặc thậm chí có thể là giảm phát.

Theo cơ chế quản trị của Synthetix, cơ quan ra quyết định cốt lõi là Ủy ban Sparta chịu trách nhiệm bỏ phiếu cho các đề xuất cải tiến và điều chỉnh tham số. Đến nay, đã có 6 ủy viên bỏ phiếu ủng hộ đề xuất này, tỷ lệ ủng hộ đạt 100%. Dự kiến, cuộc bỏ phiếu cuối cùng sẽ kết thúc vào ngày 18 tháng 12.

Sau khi đề xuất này được thông qua, cấu trúc quyền lợi của những người thế chấp SNX sẽ thay đổi. Trước đây, những người thế chấp có thể nhận được lợi nhuận và thua lỗ từ đối tác giao dịch, phần thưởng lạm phát cũng như nợ sUSD được phá hủy thông qua phí giao dịch. Trong tương lai, thu nhập của họ sẽ bao gồm lợi nhuận và thua lỗ từ đối tác giao dịch, nợ sUSD bị phá hủy và doanh thu phí giao dịch trên mạng Base.

Cần lưu ý rằng, lợi nhuận của người nắm giữ SNX thế chấp với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản tương đối ổn định. Dữ liệu cho thấy, lãi lỗ của người thế chấp (bao gồm phí giao dịch và lãi lỗ đối tác) luôn có xu hướng tăng. Trong chu kỳ gần đây nhất, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm do lạm phát tạo ra vượt quá 10%, trong khi tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ việc tiêu hủy sUSD thông qua phí giao dịch vượt quá 5%.

Đối với những người nắm giữ SNX thông thường, đề xuất này sẽ tăng cường quyền lợi của họ, vì áp lực giảm giá do lạm phát sẽ biến mất. Nếu một đề xuất khác là SIP-345 được thông qua, SNX cũng sẽ bước vào giai đoạn giảm phát.

Synthetix duy trì tỷ lệ thế chấp cao là rất quan trọng cho hoạt động của nó. Dù là tài sản tổng hợp hay hợp đồng vĩnh viễn, đều cần có quy mô tài sản tổng hợp đủ lớn để hỗ trợ. sUSD như một "stablecoin thế chấp nội sinh", việc đúc của nó cần tỷ lệ thế chấp 500% để đảm bảo sự ổn định.

Tuy nhiên, khi Synthetix sắp triển khai phiên bản Andromeda trên mạng Base, USDC sẽ được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào sUSD và các nhà thế chấp, đồng thời mang lại nguồn thu nhập mới cho các nhà thế chấp.

Kể từ khi thành lập, Synthetix đã nhiều lần điều chỉnh chiến lược lạm phát. Từ việc thu hút vốn thế chấp với lạm phát cao ban đầu, đến việc giảm dần tỷ lệ lạm phát, và giờ đây là đề xuất hoàn toàn dừng lạm phát, điều này phản ánh giai đoạn phát triển của dự án và sự thay đổi của môi trường thị trường.

Tổng thể mà nói, đề xuất chấm dứt lạm phát này có nghĩa là việc phân phối lại quyền lợi giữa những người giữ SNX thế chấp và những người nắm giữ coin thông thường. Mặc dù phần thưởng thế chấp có thể giảm, nhưng những người thế chấp vẫn có thể nhận được thu nhập ổn định từ lợi nhuận và phí giao dịch của các bên đối tác. Đồng thời, với việc triển khai phiên bản mới trên mạng Base, dự án hy vọng sẽ mở ra các nguồn thu nhập mới, tiếp thêm động lực cho sự phát triển trong tương lai.