Mã hóa VC trong mắt 2025: Cơ hội thị trường và triển vọng ngành

Với sự đến của năm 2025, ngành công nghiệp mã hóa đã đón nhận một nút phát triển mới. Năm 2024, thị trường đã trải qua sự phục hồi, đổi mới và điều chỉnh, các dự án hàng đầu liên tục củng cố vị trí của mình, các lĩnh vực mới nổi đã âm thầm lớn mạnh. Là một chỉ báo cho sự phát triển của ngành, VC không chỉ chứng kiến sự thay đổi của thị trường mà còn định hình hướng đi của ngành trong sự giao thoa giữa vốn, cộng đồng và công nghệ.

Bài viết này tổng hợp quan điểm của nhiều VC hàng đầu, họ đã xem xét các dự án nổi bật trong năm qua, phân tích cơ hội và thách thức của thị trường hiện tại, và đưa ra dự đoán về xu hướng tương lai. Hãy cùng nhau khám phá "hôm qua, hôm nay và ngày mai" của ngành mã hóa.

Dự án ấn tượng nhất năm 2024

Trong năm qua, ngành mã hóa đã trải qua sự tăng trưởng mới nhờ vào sự phục hồi của thị trường và đổi mới công nghệ. Từ việc nâng cấp cơ sở hạ tầng đến những đột phá trong các lĩnh vực mới nổi, nhiều dự án đã thể hiện sức sống mạnh mẽ và tiềm năng đổi mới.

Người sáng lập DFG, James Wo, chỉ ra rằng Hyperliquid bắt đầu như một DEX hợp đồng vĩnh viễn hiệu suất cao, thu hút một lượng lớn người dùng và duy trì tốc độ giao dịch và tính thanh khoản. Việc phát hành token của nó đã trở thành một trong những airdrop thành công nhất trong lịch sử mã hóa. Nền tảng đang mở rộng hệ sinh thái HyperEVM, ra mắt các dApps gốc để tăng tính hữu dụng. Thông qua việc thanh lý và làm thị trường trên chuỗi, nó thu được một lượng lớn phí, dần dần chiếm lĩnh thị phần của các DEX và CEX hàng đầu.

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, cũng đã đánh giá cao tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường, cơ chế phân phối cộng đồng và hiệu ứng tài sản của Hyperliquid. Ông cũng đề cập rằng Pump.fun đã thành công trong việc đưa "Nền tảng phát hành Meme" đến với những câu chuyện hàng đầu, kích thích cơn sốt thị trường Meme.

Giám đốc điều hành của Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, cho biết sự hồi sinh của các giao thức cho vay trưởng thành như AAVE, Compound trong lĩnh vực DeFi, cùng với sự xuất hiện của những người mới chất lượng cao như Morpho, Euler, Ajna, thật sự rất thú vị. Mặc dù DeFi không nhận được sự chú ý như trước đây, nhưng thành công âm thầm của những giao thức này vẫn đáng để chú ý.

Pudgy Penguin là dự án được nhiều VC đề cập. Người sáng lập Jsquare, Joanna, cho rằng nó đã thúc đẩy sự phục hưng của toàn bộ lĩnh vực NFT, thể hiện sức mạnh mạnh mẽ của tư duy tích hợp Web2 + Web3.

Đối tác Jsquare Dinghan chỉ ra rằng Ethena đã thể hiện nổi bật trong lĩnh vực DeFi nhờ vào stablecoin USDE, thu lợi nhuận thông qua việc thiết lập vị thế trên CEX. Hợp tác với BlackRock để đảm bảo tính khả thi lâu dài.

Dự đoán thị trường Bitcoin

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, dự đoán rằng thị trường bò của Bitcoin sẽ tiếp tục, và khả năng vượt qua 200.000 USD vào năm 2025 là khá lớn. Ông cho rằng, khi thị trường trưởng thành, mối quan hệ cung cầu của Bitcoin sẽ được củng cố, và giá dưới 50.000 USD có thể trở thành lịch sử.

Nhà phân tích Allen của Ryze Labs đã xác định đỉnh thông qua Pi Cycle và 2Y MA Multiplier, dự đoán đỉnh của Bitcoin có thể ở gần 200.000 USD.

Giám đốc đầu tư Evan Lu của Waterdrip Capital có cái nhìn thận trọng, dự đoán đỉnh điểm giai đoạn tiếp theo của Bitcoin có thể đạt từ 120.000 đến 150.000 USD, sau đó dao động trong khoảng từ 100.000 đến 150.000 USD. Dựa trên những phát ngôn của Trump, giả sử giá trị thị trường của vàng không thay đổi, giá trị thị trường của Bitcoin chưa vượt qua vàng, giá của nó có thể chạm tới 600.000 USD, nhưng cần từ 5 đến 10 năm.

Evan cho rằng, động thái thị trường lần này sẽ bị ảnh hưởng bởi ETF Bitcoin giao ngay và các chính sách dự trữ trong tương lai. Từ hiện tại đến thời điểm cao nhất vào năm tới, thị trường Bitcoin có thể duy trì xu hướng tăng dần.

Cuộc chiến giữa Meme và "VC币"

Đối tác của Generative Ventures, Will Wang, chỉ ra rằng các quỹ VC quy mô lớn khó mang lại lợi nhuận vượt trội cho LP, thường rơi vào bẫy mở rộng quy mô quản lý. Ông tin rằng tình huống này sẽ dần được điều chỉnh, và thị trường cuối cùng sẽ thưởng cho những VC dám hành động trong thời kỳ không có sự đồng thuận.

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, cho rằng cuộc tranh luận giữa Meme và đồng VC về bản chất là sự cạnh tranh giữa vốn lưu động và thanh khoản của thị trường. Lợi thế của đồng Meme là khả năng lưu thông hoàn toàn và phân phối công bằng, phù hợp với tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, ngoại trừ một số dự án hàng đầu, hầu hết các đồng Meme khó có thể có sự hỗ trợ giá trị lâu dài.

Giám đốc đầu tư Waterdrip Capital, Evan Lu nhấn mạnh rằng phát hành mã không phải là đích đến, các dự án cần suy nghĩ nghiêm túc về việc triển khai các trường hợp ứng dụng, ổn định dòng tiền và cộng đồng năng động.

Giám đốc đầu tư Jiawei của IOSG Ventures khuyên rằng "dự án VC" cần suy nghĩ tốt hơn về Token Market Fit, để cộng đồng rộng rãi hơn tham gia, phân tán chip để tăng cường ràng buộc lợi ích.

Đường đua tiềm năng và dự án

Đối tác Generative Ventures Will Wang lạc quan về lĩnh vực RWA, cho rằng bản chất của nó là để blockchain ghi chép tài sản tài chính chính thống toàn cầu.

Giám đốc đầu tư Jiawei của IOSG Ventures dự đoán rằng việc tái thế chấp và các dự án thuộc hệ ZK sẽ đạt đỉnh vào năm 2025.

Nhà phân tích Allen của Ryze Labs lạc quan về ứng dụng của AI Agent trong quyết định giao dịch, tối ưu hóa DeFi và quản lý tài sản.

PayFi đường đua nhận được sự quan tâm của nhiều tổ chức. Đối tác Jsquare Dinghan dự đoán rằng các dự án kết nối tài chính truyền thống với mã hóa sẽ nhận được sự chú ý rộng rãi.

Sự kết hợp giữa AI và blockchain được coi là hướng phát triển quan trọng. Cơ sở hạ tầng AI phi tập trung và các đại lý AI đang nhanh chóng nổi lên, các dự án liên quan được kỳ vọng sẽ trở thành điểm sáng mới trong ngành.

"Mass Adoption" đột phá

Nhà sáng lập DFG, James Wo chỉ ra rằng các lĩnh vực dọc như DePIN đang thu hút người dùng Web2. Ông cho rằng lĩnh vực thanh toán có thể thúc đẩy làn sóng áp dụng quy mô lớn tiếp theo.

Giám đốc nghiên cứu đầu tư của YBB Capital, Zeke dự đoán rằng lĩnh vực thanh toán sẽ trở thành bước đột phá đầu tiên cho "Mass Adoption" của blockchain. Stablecoin đã thể hiện hiệu quả tài chính vượt trội hơn so với ngân hàng truyền thống ở các quốc gia không sử dụng đô la.

Người sáng lập Jsquare, Joanna, có thái độ lạc quan về tiến trình "mass adoption" vào năm tới, lạc quan về hệ sinh thái Solana và dự án Pudgy Penguins.

Giám đốc điều hành Wallfacer Labs Ryan Rodenbaugh cho rằng, trải nghiệm người dùng mới và DeFi nhúng sẽ thúc đẩy sự đột phá.

Xác định giai đoạn thị trường bò

Giám đốc nghiên cứu đầu tư YBB Capital, Zeke, cho rằng hiện tại đang ở giữa một thị trường tăng giá. Sau khi ETF Bitcoin được thông qua, thị trường sẽ chuyển từ gấu nhanh sang bò chậm dài hạn.

Người sáng lập DFG, James Wo, cho biết chúng ta có thể đang ở "giai đoạn lạc quan", dự đoán rằng trong tương lai sẽ không xảy ra sự sụp đổ thị trường như năm 2022, nhưng có thể sẽ có một số điều chỉnh.

Giám đốc đầu tư Nemo của Web3.com Ventures cho rằng trong ngắn hạn, Bitcoin đã hoàn thành một nửa quá trình thị trường tăng giá, và trong dài hạn, ông lạc quan về bản chất của Bitcoin trong việc chống lại lạm phát và bảo vệ tài sản.

Lời khuyên đầu tư cho nhà đầu tư nhỏ lẻ

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, gợi ý tập trung vào các lĩnh vực có độ chắc chắn cao, chú trọng vào BTC, các đồng Meme và câu chuyện AI, đồng thời đầu tư thận trọng vào các đồng coin cũ.

Nhà phân tích Allen của Ryze Labs nhắc nhở các nhà đầu tư kiểm soát rủi ro, tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức.

Giám đốc nghiên cứu đầu tư YBB Capital, Zeke, nhấn mạnh tầm quan trọng của quản lý rủi ro và khuyên các nhà đầu tư nên giữ vững nội lực.

Đối tác Jsquare Dinghan đề xuất ưu tiên quản lý rủi ro, chú ý đến các dự án phát triển bền vững chất lượng cao, thay vì theo đuổi xu hướng ngắn hạn.