AgentFi đến XenoFi: một mô hình mới cho lợi nhuận từ Stablecoin

Trong bối cảnh các chiến lược sinh lời từ Stablecoin ngày càng phong phú, nhưng năng lực và hiệu suất thực hiện của người dùng bị giới hạn, AgentFi như một mô hình giai đoạn tiếp theo của sự kết hợp "AI + DeFi", cung cấp cho người dùng DeFi giải pháp đại lý thông minh tự động tối ưu hóa mà không cần theo dõi.

Một, Phân loại và so sánh DeFAI và AgentFi

Mặc dù DeFAI và AgentFi đều nằm trong lĩnh vực giao thoa "AI + DeFi", nhưng bản chất công nghệ, hình thái sản phẩm và sứ mệnh của chúng hoàn toàn khác nhau. AgentFi khác biệt với các dự án DeFi truyền thống hoặc DeFAI tổng quát, đặc điểm cốt lõi của nó là: AI Agent là thực thể thực thi chính và phương tiện ra quyết định, hoàn toàn tự động ra quyết định và thực hiện khép kín, thay vì đơn giản sử dụng AI như một công cụ hỗ trợ ra quyết định thông qua phân tích dữ liệu và tăng cường chiến lược.

DeFAI loại lớn: Sử dụng AI hỗ trợ hoặc tăng cường các chức năng liên quan đến DeFi, như tối ưu hóa chiến lược, phân tích dữ liệu, tư vấn đầu tư và các ứng dụng công cụ khác, mô hình AI hỗ trợ quyết định của con người. Các sản phẩm tự động hóa tài chính loại này phụ thuộc vào chỉ thị và chiến lược rõ ràng từ người dùng, thực hiện quy trình "từ chỉ thị đến hoạt động".

AgentFi loại lớn: Xây dựng hệ thống tài chính với AI thông minh trên chuỗi là người thực thi đầu tiên, các đại lý có thể tự suy luận, quyết định và hoàn tất giao dịch hoặc các hoạt động quản trị, người dùng ủy quyền cho đại lý đại diện cho họ thực hiện, các đại lý (Agent) chủ động quyết định và thực thi. Áp dụng mô hình "từ ý định đến kết quả", người dùng chỉ cần diễn đạt mục tiêu, hệ thống sẽ hoàn thành việc lập kế hoạch và thực thi.

Hiện tại, thị trường tràn ngập các nền tảng phát hành Agent hoặc thị trường giao dịch, so với các đồng AI Meme thuần túy chỉ có mục đích đầu cơ mà không có ứng dụng thực tế nào, các dự án AgentFi thực sự tập trung vào thế giới Crypto Native Defi thì đếm trên đầu ngón tay. Thông qua việc nghiên cứu và sàng lọc trực tuyến một cách kỹ lưỡng, sau khi loại bỏ các dự án quá sớm hoặc rõ ràng là dự án ma, chúng tôi đã thực hiện phân loại và đánh giá đơn giản các dự án AgentFi hiện có trên thị trường.

Stablecoin lợi nhuận tối ưu hóa:

• ARMA（Giza）：⭐⭐⭐⭐⭐
• Morpho Blue：⭐⭐⭐⭐
• Idle Finance：⭐⭐⭐

Chiến lược kết hợp/Khai thác thanh khoản:

• Sommelier：⭐⭐⭐⭐
• Mean Finance：⭐⭐⭐
• Babylon Finance：⭐⭐

Giao dịch trên chuỗi thực thi:

• Synthetix v3：⭐⭐⭐⭐
• Arcadia Finance：⭐⭐⭐
• Polynomial：⭐⭐⭐

Chín dự án AgentFi ở trên đều đã ở giai đoạn có khả năng thực hiện trên chuỗi, có cảnh rõ ràng và có sản phẩm cơ bản. Nhưng nói thật, lĩnh vực AgentFi vẫn còn quá sớm, trải nghiệm của hầu hết các sản phẩm thật khó nói, và khoảng cách giữa các sản phẩm so với các giao thức Defi đã trưởng thành vẫn còn lớn. Chúng tôi hy vọng trong tương lai, lĩnh vực AgentFi có thể thoát khỏi giai đoạn đầu cơ Meme token và tiến vào giai đoạn PMF thực sự.

Hai, Tối ưu hóa lợi nhuận stablecoin trong AgentFi

Lĩnh vực tối ưu hóa lợi nhuận stablecoin không phải là điều mới mẻ trong thế giới DeFi. Từ những nhà tổng hợp lợi nhuận tự động và nền tảng tái cân bằng tài sản tự động và chiến lược, đến các nền tảng tối ưu hóa lợi nhuận chuyên nghiệp dành cho các tổ chức trong mô hình rủi ro DeFi, tất cả đều thuộc về các dự án tối ưu hóa lợi nhuận tự động tiêu biểu trước AgentFi.

Tài chính thông minh ( AgentFi ) đã bước đầu实现 hóa tầm nhìn về sự kết hợp hỗ trợ giữa Crypto và AI: tức là AI thông qua việc thu thập thông tin trên chuỗi và khả năng ra quyết định, trao quyền cho người dùng tham gia tốt hơn vào thế giới Defi gốc của Crypto, đồng thời sử dụng tính không thể thay đổi của blockchain, chi tiết giao dịch được lưu giữ dưới dạng nhật ký trên chuỗi để đảm bảo tính logic có thể xác minh, hành động có thể theo dõi. Như một sự tiếp nối của bài viết về lợi nhuận từ stablecoin, chúng ta sẽ bàn luận về tính khả dụng của sản phẩm trong lĩnh vực AgentFi, điều duy nhất nhận được đánh giá năm sao và là mục duy nhất trong danh mục "tối ưu hóa lợi nhuận stablecoin" ------ ARMA.

Ba, Tầm nhìn và triết lý của dự án Giza

Giza là một dự án cơ sở hạ tầng blockchain tập trung vào việc xây dựng "Verifiable AI Agents", cam kết thúc đẩy một mô hình mới gọi là Tài chính gốc Agent (Agent-native Finance). Là một trong số ít đội ngũ dự án trong lĩnh vực ZKML, Giza khác với các đội ngũ thiên về nghiên cứu lý thuyết hoặc phát triển cơ sở hạ tầng, mà chú trọng nhiều hơn vào kỹ thuật và tính thực tiễn. Đây là dự án đầu tiên trong lĩnh vực ZKML thực hiện hoàn chỉnh "đại lý thông minh trên chuỗi + thực thi có thể xác minh + lập lịch AI".

Giza đã đưa ra một khái niệm tiên phong - Tài chính dị nhận thức (Xenocognitive Finance), tức là việc giới thiệu các tác nhân thông minh (AI agents) như một giao diện mới trong tài chính phi tập trung, nhằm giải quyết các nút thắt nhận thức của người tham gia, tái cấu trúc trí tuệ và cấu trúc thị trường. Các tác nhân không phải là công cụ thụ động, mà là "đại diện nhận thức", có khả năng suy luận độc lập và quyền thực thi trên chuỗi, thông qua mạng lưới tác nhân phân tán để tăng cường khả năng xử lý thông tin của toàn bộ thị trường, khiến cho trí tuệ thị trường mở rộng theo quy mô tham gia thay vì sụp đổ, và cung cấp kết quả đáng tin cậy thông qua chứng minh không biết (ZK). Nói tóm lại, Tài chính dị nhận thức (Xenocognitive Finance) là một mô hình mới giúp mở rộng khả năng nhận thức của con người thông qua các đại lý thông minh tự chủ, trong khi không hy sinh chủ quyền trong chế độ không giám sát, đạt được "giảm tải nhận thức (cognitive offload)", không cần theo dõi liên tục, tự động chuyển đổi giao thức, tham gia hiệu quả vào tài chính phi tập trung.

Kiến trúc của Giza Protocol bao gồm ba lớp sau đây:

• Semantic Abstraction Layer (Lớp trừu tượng ngữ nghĩa): Kết nối khoảng cách ngữ nghĩa giữa AI và blockchain, giúp AI hiểu thế giới blockchain.
• Lớp Thực Thi Phi Tập Trung (去中心化执行层): Cung cấp môi trường thực thi agent mở rộng, an toàn và kháng kiểm duyệt.
• Lớp ủy quyền đại lý (Agent Authorization Layer): đảm bảo đại lý hoạt động không được quản lý, an toàn và có thể kiểm soát.

Quy trình thực hiện đại lý của Giza được hoàn thành thông qua ba mô-đun cốt lõi phối hợp với nhau, chia thành bốn bước chính:

1. Xử lý yêu cầu (tầng trừu tượng ngữ nghĩa): Đại lý AI khởi xướng yêu cầu hoạt động thông qua giao thức MCP, hệ thống sẽ phân tích chính sách ngôn ngữ tự nhiên thành các chỉ thị hoạt động trên chuỗi tiêu chuẩn hóa, đồng thời xác minh định dạng, ngữ nghĩa và biên quyền, đảm bảo yêu cầu hợp pháp và có thể thực thi.

2. Tương tác giao thức (tầng thực thi phi tập trung): Các nút thực thi gọi các giao thức DeFi theo chỉ thị để hoàn thành các hoạt động thực tế, hệ thống sẽ tối ưu hóa động đường đi giao dịch, xem xét chi phí gas, độ trượt cho phép và tính thanh khoản của giao thức, sau khi thực hiện nhiệm vụ sẽ tạo ra kết quả và chứng minh nhiệm vụ, phục vụ cho việc xác minh sau này.

3. Thực hiện xác thực (tầng ủy quyền + tầng thực thi): Hệ thống kiểm tra xem thao tác có phù hợp với phạm vi ủy quyền của Session Key mà người dùng đã thiết lập hay không, nhiều nút Attester xác minh thao tác một cách độc lập, nút tổng hợp (Aggregator) thu thập chữ ký để đạt được đồng thuận, đảm bảo kết quả an toàn và đáng tin cậy.

4. Phản hồi kết quả (tầng trừu tượng ngữ nghĩa): Kết quả thực thi được chuyển đổi thành thông tin ngữ nghĩa có cấu trúc, trả về cho hệ thống đại lý AI, dùng để điều chỉnh chiến lược và quyết định tự động trong chu kỳ tiếp theo.

Vào tháng 7 năm 2023, Giza thông báo đã hoàn thành vòng gọi vốn Pre-Seed 3 triệu USD, do CoinFund dẫn đầu, cùng với sự tham gia của StarkWare, TA Ventures và Arrington Capital. Các nhà đầu tư thiên thần bao gồm Rand Hindi và Julien Bouteloup. Vào tháng 5 năm 2025, Giza lại hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 2 triệu USD, do Quỹ Hệ sinh thái Base dẫn đầu, CoinFund, Arrington Capital, Re7 Capital và Contango Digital Assets cùng tham gia. Hai vòng gọi vốn này thể hiện sự lạc quan liên tục của thị trường vốn đối với tầm nhìn của Giza trong lĩnh vực "AI + DeFi".

Bốn, sản phẩm đại diện ARMA: Tối ưu hóa lợi nhuận Stablecoin

ARMA (Autonomous Revenue Management Agent) là một đại lý thông minh tối ưu hóa lợi nhuận stablecoin được Giza phát triển, nhằm giúp người dùng đạt được tối đa hóa lợi nhuận tự động qua các giao thức khác nhau. Hiện tại đã được triển khai trên mạng Base và dự kiến mở rộng sang nhiều hệ sinh thái Layer2 hơn, hỗ trợ các giao thức cho vay chính như AAVE, Morpho, Compound, Moonwell.

4.1 Tổng quan về cơ chế hoạt động của ARMA

• Lập lịch chiến lược thông minh: Phân tích thời gian thực lợi suất ổn định (APR), chi phí giao dịch và thời điểm điều chỉnh của các giao thức, tự động thực hiện các hoạt động cân bằng lại tối ưu.
• Hệ thống tối ưu hóa APR: Thông qua so sánh lãi suất, đánh giá chi phí và logic điều chỉnh vị thế, đảm bảo mỗi giao dịch mang lại lợi nhuận ròng; lợi nhuận hàng năm thực tế có thể đạt tới 2 lần so với việc nắm giữ tĩnh truyền thống.
• Cơ chế lãi kép tự động: Tự động nhận và tái đầu tư token khuyến khích, chuyển đổi phần thưởng thành stablecoin gốc; Tần suất lãi kép được tối ưu hóa động dựa trên quy mô vị thế và chi phí giao dịch, nâng cao hiệu quả.
• Logic đổi coin thông minh: Hỗ trợ hoạt động với đồng USDC và USDT, nếu cần thiết thông qua việc tích hợp DEX để tự động đổi coin một cách hiệu quả, đảm bảo người dùng luôn có thể rút tài sản theo loại tiền gốc, nâng cao tính linh hoạt và trải nghiệm.

4.2 Tổng quan về các mô-đun ARMA và kiến trúc an toàn

Kiến trúc Giza Agent được cấu thành từ sáu mô-đun chính: Tài khoản thông minh (Smart Accounts), Khóa phiên (Session Keys), Lõi đại lý (Agent Core), Mô-đun tích hợp giao thức (Protocol Integration), Mô-đun quản lý rủi ro (Risk Module) và Mô-đun kế toán (Accounting Module), các mô-đun này phối hợp xây dựng một hệ thống thực thi tự động trên chuỗi an toàn, hiệu quả, thông minh và có thể xác minh.

Trong khi đó, ARMA đảm bảo an toàn cho tài sản và hoạt động của người dùng thông qua cơ chế bảo vệ ba lớp:

• An toàn tài khoản thông minh: Dựa trên tài khoản thông minh tự quản lý, người dùng luôn giữ quyền kiểm soát tài sản, Giza không thể truy cập vào khóa riêng; hợp đồng đã được kiểm toán, hỗ trợ quản lý quyền linh hoạt.
• Cơ chế kiểm soát truy cập: Thiết lập quyền đại lý một cách chi tiết thông qua Session Key, chỉ giới hạn cho các giao thức cụ thể, loại hoạt động và thời gian hiệu lực, tránh rủi ro cấp quyền toàn quyền.
• Hệ thống quản lý rủi ro: chỉ kết nối với các giao thức được lựa chọn cẩn thận, tập trung vào các tình huống lợi nhuận ổn định; toàn bộ quá trình giao dịch có thể được theo dõi, đảm bảo tính minh bạch và có thể kiểm toán, tăng cường tính an toàn tổng thể của hệ thống.

Cơ chế phí và quản lý lợi nhuận ARMA 4.3

Cơ chế phí và lợi nhuận của ARMA tập trung vào tính thân thiện với người dùng và minh bạch, hiệu quả, bao gồm ba lĩnh vực chính:

• Cấu trúc phí: Tính phí theo lợi nhuận, minh bạch và có thể kiểm tra, chỉ thu 10% phí thành công đối với phần lợi nhuận thực tế phát sinh. Phí này được thanh toán một lần khi người dùng rút tiền, tất cả quá trình tính phí đều có thể được xem theo thời gian thực qua bảng điều khiển.
• Quản lý phần thưởng: tự động nhận, phát hành đồng nhất, ARMA sẽ tự động thu thập và tổng hợp tất cả các phần thưởng từ các giao thức DeFi khác nhau đã tích hợp, tất cả phần thưởng sẽ được hoàn trả cho người dùng cùng với vốn gốc và lợi nhuận khi người dùng rút tiền mà không cần thao tác thủ công.
• Quản lý tài sản: ARMA không thu bất kỳ khoản phí nào cho việc gửi hoặc rút tiền. Dù có tham gia bao nhiêu giao thức ở giữa, liên quan đến loại token nào, người dùng luôn rút tiền bằng loại token đã gửi ban đầu, đảm bảo tính tiện lợi trong việc thu hồi vốn.

4.4 ARMA kết nối với giao thức Defi và hiệu suất dữ liệu

Thông qua bảng điều khiển dữ liệu chính thức của ARMA, chúng ta có thể quan sát trực quan sự tăng trưởng liên tục về quy mô quản lý tài sản và số lượng đại lý thông minh trong vài tháng kể từ khi ra mắt. Đồng thời, bảng điều khiển cũng hiển thị tình trạng lưu thông động của tài sản giữa các giao thức cho vay chính như Morpho, Aave, Fluid. Chúng tôi tin rằng, với việc ARMA kết nối với nhiều giao thức DeFi hơn, số lượng đại lý hoạt động tăng lên và quy mô vốn không ngừng mở rộng, sẽ càng củng cố hiệu ứng bánh đà tăng trưởng tích cực của nó.

Năm, Vị trí cốt lõi của Token và cơ chế khuyến khích

Hiện tại, Giza chính thức vừa công bố chi tiết đầy đủ về mô hình kinh tế token, việc phát hành token TGE trở thành một cột mốc quan trọng đáng chú ý. $GIZA là tài sản gốc của mạng lưới đại lý thông minh Giza, có khả năng sử dụng ngay lập tức, khả năng nắm bắt giá trị lâu dài, và được thiết kế dựa trên các nguyên tắc cốt lõi như ưu tiên cộng đồng, định hướng sản phẩm, và cơ chế kiềm chế.

Tóm tắt các điểm chính:

• Định giá khởi đầu hợp lý: FDV ban đầu của TGE là $70M, thấp hơn nhiều so với các dự án AI tương tự, có không gian tăng trưởng đáng kể.