Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được chuyển nhượng, độc giả có thể truy cập liên kết gốc để có thêm thông tin. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến nào về hình thức chuyển nhượng, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc chuyển nhượng chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào và không đại diện cho quan điểm và lập trường của Ngô Thuyết.
Giới thiệu
Gần đây, tác giả đã tham gia sâu vào một số dự án token hóa tài sản thực (RWA), trong quá trình thực hành đã tiến hành nghiên cứu sâu về các hoạt động liên quan. Để dễ dàng cho độc giả hiểu, bài viết này sẽ chia sẻ một số quan sát và suy nghĩ cốt lõi của chúng tôi dưới dạng câu hỏi và trả lời (FAQ).
Q1: Tại sao RWA gần đây lại trở nên nóng bỏng?
Nguyên nhân cơ bản khiến RWA trở nên sôi động là việc có hiệu lực chính thức của "Quy định về Stablecoin" tại Hong Kong vào ngày 1 tháng 8 năm 2025. Điều này đánh dấu việc stablecoin trở thành loại tiền tệ neo cho việc thanh toán giao dịch đã hoàn toàn tuân thủ quy định. Dưới bối cảnh chính phủ Hong Kong tích cực hỗ trợ chính sách phát hành tài sản ảo hợp pháp, một khung thị trường tài sản ảo có quy định rõ ràng và giao dịch hợp pháp đã hình thành.
Từ góc độ động lực thị trường, nhiều doanh nghiệp hy vọng rằng RWA ở Hong Kong có thể mở ra một kênh tài chính hợp pháp hoàn toàn mới, một số công ty niêm yết cũng mong muốn tạo dựng niềm tin cho thị trường và tăng giá cổ phiếu thông qua việc tham gia vào lĩnh vực này. Sự kỳ vọng này có những điểm tương đồng với một số cảm xúc thị trường trong cơn sốt ICO đầu tiên.
Q2: Có sự khác biệt nào giữa RWA ở Hồng Kông và RWA trong Web3 không?
Sự khác biệt rất lớn, hai bên thậm chí không có mối liên hệ kinh doanh trực tiếp.
Cốt lõi của RWA tại Hồng Kông là "tuân thủ toàn bộ chuỗi". Tài sản cơ sở cần phải đáp ứng yêu cầu pháp lý của hai nơi, tức là tuân thủ tại nơi tài sản tọa lạc (chẳng hạn như đại lục) và tuân thủ địa phương tại Hồng Kông. Yêu cầu tuân thủ này không chỉ đơn thuần là "xác nhận chuỗi liên minh" ở cấp độ kỹ thuật, mà phải được xây dựng trên các giấy tờ có hiệu lực pháp lý rõ ràng. Ví dụ, tài sản dữ liệu cần hoàn thành thủ tục báo cáo xuất cảnh hợp pháp, trong khi tài sản vật chất cần thực hiện các thủ tục chuyển nhượng xuất cảnh hợp pháp.
Có một giả định phổ biến trên thị trường, chẳng hạn như việc phát hành RWA tại Hồng Kông sau khi xác lập quyền sở hữu bất động sản trong nước trên chuỗi. Tuy nhiên, trong khuôn khổ hiện tại, con đường này hoàn toàn không khả thi. Thứ nhất, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã cấm rõ ràng việc thực hiện giao dịch khớp lệnh tự động trên chuỗi; thứ hai, việc chuyển nhượng toàn bộ quyền sở hữu bất động sản trong nước sang Hồng Kông đối mặt với những rào cản pháp lý và thực tiễn khổng lồ.
Hiện tại, hình thức RWA được khuyến khích chính thức bởi Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) chủ yếu tập trung vào stablecoin và trái phiếu token hóa (chẳng hạn như trái phiếu xanh do chính phủ phát hành). Đối với RWA vật lý rộng hơn, mô hình hoạt động vẫn chưa rõ ràng, nhưng điều có thể xác định là các cơ quan quản lý không chấp nhận mô hình phát hành chỉ dựa vào quyền sở hữu trên blockchain, tài sản phải hoàn toàn nằm dưới hệ thống quản lý của Hồng Kông.
Do đó, RWA của Hồng Kông nhấn mạnh tính chất "sổ cái phân tán có quy định" trong việc ứng dụng công nghệ blockchain, chứ không phải là giao dịch và lưu thông tự do toàn cầu mà RWA Web3 theo đuổi.
Q3: Làm thế nào để hiểu đơn giản về RWA của Hồng Kông?
Ở giai đoạn hiện tại, có thể hiểu RWA Hong Kong như là một "thị trường hợp đồng tương lai cho phép phát hành tuân thủ tư nhân."
Giống như hợp đồng tương lai dầu thô cần có địa điểm lưu trữ xác định để giữ và giao hàng dầu thô thực, RWA tại Hồng Kông cũng yêu cầu tài sản cơ sở của nó phải ở trạng thái có thể được các cơ quan quản lý tài chính Hồng Kông giám sát hiệu quả. Nếu tài sản vật chất cơ sở của một RWA không thể được quản lý, thì khả năng cao nó sẽ không được phê duyệt. Ví dụ, việc RWA hóa lợi nhuận thuê từ bất động sản ngoài khu vực Hồng Kông, do bản thân bất động sản và hành vi hợp đồng thuê không thể trực tiếp chịu sự quản lý của Hồng Kông, khả năng phê duyệt loại dự án này là rất thấp.
Ngược lại, một số tài sản vô hình, như bản quyền văn hóa giải trí, thì có khả năng lớn hơn. Chỉ cần tài sản này có quyền sở hữu rõ ràng và tuân thủ pháp luật tại đại lục, đồng thời có thể chuyển nhượng quyền lợi hợp pháp sang thực thể quản lý tại Hong Kong, thì lợi nhuận trong tương lai của nó có thể được sử dụng để phát hành RWA.
Cần lưu ý rằng chính phủ Hồng Kông hiện tại không yêu cầu bắt buộc các tài sản cơ bản của RWA phải nằm trong lãnh thổ Hồng Kông, yêu cầu cốt lõi là tài sản phải "được chính phủ Hồng Kông quản lý". Dựa trên điều này, tác giả dự đoán rằng, ngay cả khi một tài sản chất lượng tốt không nằm ở Hồng Kông, nhưng nếu có thể cung cấp bộ chứng nhận đáng tin cậy đáp ứng các yêu cầu quản lý của Hồng Kông (ví dụ, báo cáo kiểm toán liên tục do một trong "bốn đại" công ty kế toán cung cấp), vẫn có khả năng được phê duyệt để phát hành.
Q4: Phát hành RWA có thể giao dịch ngay không?
Không được. Phát hành RWA và giao dịch RWA là hai việc hoàn toàn độc lập.
Việc phát hành RWA gần giống như một hành động huy động vốn một lần. Sau khi đơn phát hành được phê duyệt, bên phát hành có thể huy động vốn từ "nhà đầu tư đủ điều kiện" (Professional Investor). Nhưng điều này không có nghĩa là token có thể được giao dịch công khai.
Nếu muốn thực hiện giao dịch, theo ranh giới quản lý được xác định bởi Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC), việc giao dịch tự động RWA token trên chuỗi là nghiêm cấm. Con đường duy nhất là xin niêm yết (Listing) trên nền tảng giao dịch tài sản ảo (VASP) có giấy phép tại Hồng Kông.
Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo tuân thủ quy định này chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, điều này hầu như loại bỏ khả năng thu hút một lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ thông qua việc tiếp thị cộng đồng, khác hẳn với mô hình hoạt động của một số tài sản tiền điện tử (như đồng Meme). Đồng thời, việc niêm yết và giao dịch trên các nền tảng tuân thủ quy định cũng dự kiến sẽ phát sinh những chi phí không nhỏ.
Q5: Vậy việc phát hành stablecoin tuân thủ ở Hồng Kông thì sao?
Trong tất cả các loại RWA, khả năng phát hành stablecoin tuân thủ quy định là lớn nhất, đặc biệt là stablecoin được phát hành dựa trên các tài sản chất lượng cao như đô la Hồng Kông, nhân dân tệ offshore, đô la Mỹ hoặc trái phiếu có xếp hạng tín dụng cao.
Tất nhiên, rào cản cũng rất cao. Chưa nói đến quy trình tuân thủ phức tạp, chỉ riêng chi phí vốn đã tạo ra một rào cản gia nhập cực kỳ cao đối với hầu hết các doanh nghiệp khởi nghiệp. Theo "Quy định về Stablecoin", tổ chức phát hành cần phải thực sự nộp ít nhất 2500 triệu đô la Hồng Kông làm vốn thực góp và phải chấp nhận sự giám sát tập trung của cơ quan quản lý tài chính. Hơn nữa, stablecoin phát hành phải có 100% tài sản lưu động chất lượng cao làm hỗ trợ cho dự trữ.
Q6: Công nghệ chuỗi liên minh có thể được sử dụng để phát hành RWA Hồng Kông không?
Đây là một sai lầm nghiêm trọng thường gặp gần đây. Các tình huống ứng dụng của chuỗi liên minh trong nước (như xác quyền, truy xuất nguồn gốc) và các yêu cầu tuân thủ của RWA tại Hồng Kông có thể nói là hoàn toàn không liên quan, nhưng một số người phụ trách kinh doanh mà chúng tôi tiếp xúc thường nhầm lẫn giữa hai điều này.
Tính pháp lý của dự án RWA tại Hồng Kông hoàn toàn phụ thuộc vào tính rõ ràng của quyền sở hữu tài sản cơ sở và tính xác thực của giá trị. Theo phân tích của các chuyên gia pháp lý tại Hồng Kông, người phát hành phải thực hiện nghĩa vụ kiểm tra nghiêm ngặt, bao gồm:
Kiểm tra văn bản pháp lý: Xác nhận tài sản không có bất kỳ quyền hạn nào thông qua tài liệu đăng ký quyền sở hữu, tuyên bố tư pháp, v.v.
Kiểm toán xuyên thấu tài chính: Ủy thác cho các tổ chức kiểm toán có giấy phép kiểm tra dòng tiền, nợ phải trả của tài sản, nhằm ngăn ngừa gian lận tài chính.
Định giá bên thứ ba độc lập: Đối với tài sản không tiêu chuẩn, cần được các tổ chức đánh giá độc lập sử dụng nhiều mô hình để thực hiện chứng thực định giá.
Nói một cách đơn giản, dự án RWA ở Hồng Kông chỉ công nhận các tài liệu văn bản có hiệu lực pháp lý và kết quả kiểm tra của các tổ chức bên thứ ba có giấy phép, hoàn toàn không chấp nhận "quyền sở hữu trên chuỗi" về mặt công nghệ như một cơ sở pháp lý.
Q7: Việc phát hành RWA tại Hồng Kông thực sự có lợi ích gì?
Theo quan điểm của tác giả, đối với các doanh nghiệp chính thức, vai trò cốt lõi chủ yếu có hai điểm: một là mở rộng các kênh huy động vốn hợp pháp cho tài sản chất lượng; hai là đối với các công ty niêm yết, nó có thể là tín hiệu tích cực để tăng cường lòng tin của thị trường.
Tuy nhiên, cần phải cảnh giác rằng hiện tại có rất nhiều người tham gia trên thị trường đang coi RWA như một câu chuyện đầu cơ. Mục đích thực sự của họ có thể không phải là hoàn thành phát hành tuân thủ, mà là lợi dụng khái niệm nóng này để huy động vốn riêng tư hoặc thao túng thị trường. Hiện tượng này không phải là hiếm trong ngành, và các nhà đầu tư cũng như những người hành nghề cần phải cảnh giác cao độ.
Tóm tắt
Tóm lại, RWA tại Hong Kong là một lĩnh vực cực kỳ mới, những trường hợp thành công hiện có chỉ đếm trên đầu ngón tay. Do đó, quan điểm trong bài viết này có thể vẫn còn hạn chế, tác giả cũng sẽ liên tục cập nhật nhận thức khi hiểu sâu hơn về lĩnh vực này. Bài viết chỉ là một ghi chép cá nhân tại thời điểm hiện tại, hy vọng có thể cung cấp một số tham khảo giá trị cho những đồng nghiệp quan tâm đến lĩnh vực này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích Độ sâu RWA Hồng Kông: Giải đáp FAQ từ tuyến đầu
Tác giả: Liễu Diệc Kinh Hồng
Liên kết gốc:
Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được chuyển nhượng, độc giả có thể truy cập liên kết gốc để có thêm thông tin. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến nào về hình thức chuyển nhượng, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc chuyển nhượng chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào và không đại diện cho quan điểm và lập trường của Ngô Thuyết.
Giới thiệu
Gần đây, tác giả đã tham gia sâu vào một số dự án token hóa tài sản thực (RWA), trong quá trình thực hành đã tiến hành nghiên cứu sâu về các hoạt động liên quan. Để dễ dàng cho độc giả hiểu, bài viết này sẽ chia sẻ một số quan sát và suy nghĩ cốt lõi của chúng tôi dưới dạng câu hỏi và trả lời (FAQ).
Q1: Tại sao RWA gần đây lại trở nên nóng bỏng?
Nguyên nhân cơ bản khiến RWA trở nên sôi động là việc có hiệu lực chính thức của "Quy định về Stablecoin" tại Hong Kong vào ngày 1 tháng 8 năm 2025. Điều này đánh dấu việc stablecoin trở thành loại tiền tệ neo cho việc thanh toán giao dịch đã hoàn toàn tuân thủ quy định. Dưới bối cảnh chính phủ Hong Kong tích cực hỗ trợ chính sách phát hành tài sản ảo hợp pháp, một khung thị trường tài sản ảo có quy định rõ ràng và giao dịch hợp pháp đã hình thành.
Từ góc độ động lực thị trường, nhiều doanh nghiệp hy vọng rằng RWA ở Hong Kong có thể mở ra một kênh tài chính hợp pháp hoàn toàn mới, một số công ty niêm yết cũng mong muốn tạo dựng niềm tin cho thị trường và tăng giá cổ phiếu thông qua việc tham gia vào lĩnh vực này. Sự kỳ vọng này có những điểm tương đồng với một số cảm xúc thị trường trong cơn sốt ICO đầu tiên.
Q2: Có sự khác biệt nào giữa RWA ở Hồng Kông và RWA trong Web3 không?
Sự khác biệt rất lớn, hai bên thậm chí không có mối liên hệ kinh doanh trực tiếp.
Cốt lõi của RWA tại Hồng Kông là "tuân thủ toàn bộ chuỗi". Tài sản cơ sở cần phải đáp ứng yêu cầu pháp lý của hai nơi, tức là tuân thủ tại nơi tài sản tọa lạc (chẳng hạn như đại lục) và tuân thủ địa phương tại Hồng Kông. Yêu cầu tuân thủ này không chỉ đơn thuần là "xác nhận chuỗi liên minh" ở cấp độ kỹ thuật, mà phải được xây dựng trên các giấy tờ có hiệu lực pháp lý rõ ràng. Ví dụ, tài sản dữ liệu cần hoàn thành thủ tục báo cáo xuất cảnh hợp pháp, trong khi tài sản vật chất cần thực hiện các thủ tục chuyển nhượng xuất cảnh hợp pháp.
Có một giả định phổ biến trên thị trường, chẳng hạn như việc phát hành RWA tại Hồng Kông sau khi xác lập quyền sở hữu bất động sản trong nước trên chuỗi. Tuy nhiên, trong khuôn khổ hiện tại, con đường này hoàn toàn không khả thi. Thứ nhất, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã cấm rõ ràng việc thực hiện giao dịch khớp lệnh tự động trên chuỗi; thứ hai, việc chuyển nhượng toàn bộ quyền sở hữu bất động sản trong nước sang Hồng Kông đối mặt với những rào cản pháp lý và thực tiễn khổng lồ.
Hiện tại, hình thức RWA được khuyến khích chính thức bởi Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) chủ yếu tập trung vào stablecoin và trái phiếu token hóa (chẳng hạn như trái phiếu xanh do chính phủ phát hành). Đối với RWA vật lý rộng hơn, mô hình hoạt động vẫn chưa rõ ràng, nhưng điều có thể xác định là các cơ quan quản lý không chấp nhận mô hình phát hành chỉ dựa vào quyền sở hữu trên blockchain, tài sản phải hoàn toàn nằm dưới hệ thống quản lý của Hồng Kông.
Do đó, RWA của Hồng Kông nhấn mạnh tính chất "sổ cái phân tán có quy định" trong việc ứng dụng công nghệ blockchain, chứ không phải là giao dịch và lưu thông tự do toàn cầu mà RWA Web3 theo đuổi.
Q3: Làm thế nào để hiểu đơn giản về RWA của Hồng Kông?
Ở giai đoạn hiện tại, có thể hiểu RWA Hong Kong như là một "thị trường hợp đồng tương lai cho phép phát hành tuân thủ tư nhân."
Giống như hợp đồng tương lai dầu thô cần có địa điểm lưu trữ xác định để giữ và giao hàng dầu thô thực, RWA tại Hồng Kông cũng yêu cầu tài sản cơ sở của nó phải ở trạng thái có thể được các cơ quan quản lý tài chính Hồng Kông giám sát hiệu quả. Nếu tài sản vật chất cơ sở của một RWA không thể được quản lý, thì khả năng cao nó sẽ không được phê duyệt. Ví dụ, việc RWA hóa lợi nhuận thuê từ bất động sản ngoài khu vực Hồng Kông, do bản thân bất động sản và hành vi hợp đồng thuê không thể trực tiếp chịu sự quản lý của Hồng Kông, khả năng phê duyệt loại dự án này là rất thấp.
Ngược lại, một số tài sản vô hình, như bản quyền văn hóa giải trí, thì có khả năng lớn hơn. Chỉ cần tài sản này có quyền sở hữu rõ ràng và tuân thủ pháp luật tại đại lục, đồng thời có thể chuyển nhượng quyền lợi hợp pháp sang thực thể quản lý tại Hong Kong, thì lợi nhuận trong tương lai của nó có thể được sử dụng để phát hành RWA.
Cần lưu ý rằng chính phủ Hồng Kông hiện tại không yêu cầu bắt buộc các tài sản cơ bản của RWA phải nằm trong lãnh thổ Hồng Kông, yêu cầu cốt lõi là tài sản phải "được chính phủ Hồng Kông quản lý". Dựa trên điều này, tác giả dự đoán rằng, ngay cả khi một tài sản chất lượng tốt không nằm ở Hồng Kông, nhưng nếu có thể cung cấp bộ chứng nhận đáng tin cậy đáp ứng các yêu cầu quản lý của Hồng Kông (ví dụ, báo cáo kiểm toán liên tục do một trong "bốn đại" công ty kế toán cung cấp), vẫn có khả năng được phê duyệt để phát hành.
Q4: Phát hành RWA có thể giao dịch ngay không?
Không được. Phát hành RWA và giao dịch RWA là hai việc hoàn toàn độc lập.
Việc phát hành RWA gần giống như một hành động huy động vốn một lần. Sau khi đơn phát hành được phê duyệt, bên phát hành có thể huy động vốn từ "nhà đầu tư đủ điều kiện" (Professional Investor). Nhưng điều này không có nghĩa là token có thể được giao dịch công khai.
Nếu muốn thực hiện giao dịch, theo ranh giới quản lý được xác định bởi Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC), việc giao dịch tự động RWA token trên chuỗi là nghiêm cấm. Con đường duy nhất là xin niêm yết (Listing) trên nền tảng giao dịch tài sản ảo (VASP) có giấy phép tại Hồng Kông.
Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo tuân thủ quy định này chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, điều này hầu như loại bỏ khả năng thu hút một lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ thông qua việc tiếp thị cộng đồng, khác hẳn với mô hình hoạt động của một số tài sản tiền điện tử (như đồng Meme). Đồng thời, việc niêm yết và giao dịch trên các nền tảng tuân thủ quy định cũng dự kiến sẽ phát sinh những chi phí không nhỏ.
Q5: Vậy việc phát hành stablecoin tuân thủ ở Hồng Kông thì sao?
Trong tất cả các loại RWA, khả năng phát hành stablecoin tuân thủ quy định là lớn nhất, đặc biệt là stablecoin được phát hành dựa trên các tài sản chất lượng cao như đô la Hồng Kông, nhân dân tệ offshore, đô la Mỹ hoặc trái phiếu có xếp hạng tín dụng cao.
Tất nhiên, rào cản cũng rất cao. Chưa nói đến quy trình tuân thủ phức tạp, chỉ riêng chi phí vốn đã tạo ra một rào cản gia nhập cực kỳ cao đối với hầu hết các doanh nghiệp khởi nghiệp. Theo "Quy định về Stablecoin", tổ chức phát hành cần phải thực sự nộp ít nhất 2500 triệu đô la Hồng Kông làm vốn thực góp và phải chấp nhận sự giám sát tập trung của cơ quan quản lý tài chính. Hơn nữa, stablecoin phát hành phải có 100% tài sản lưu động chất lượng cao làm hỗ trợ cho dự trữ.
Q6: Công nghệ chuỗi liên minh có thể được sử dụng để phát hành RWA Hồng Kông không?
Đây là một sai lầm nghiêm trọng thường gặp gần đây. Các tình huống ứng dụng của chuỗi liên minh trong nước (như xác quyền, truy xuất nguồn gốc) và các yêu cầu tuân thủ của RWA tại Hồng Kông có thể nói là hoàn toàn không liên quan, nhưng một số người phụ trách kinh doanh mà chúng tôi tiếp xúc thường nhầm lẫn giữa hai điều này.
Tính pháp lý của dự án RWA tại Hồng Kông hoàn toàn phụ thuộc vào tính rõ ràng của quyền sở hữu tài sản cơ sở và tính xác thực của giá trị. Theo phân tích của các chuyên gia pháp lý tại Hồng Kông, người phát hành phải thực hiện nghĩa vụ kiểm tra nghiêm ngặt, bao gồm:
Kiểm tra văn bản pháp lý: Xác nhận tài sản không có bất kỳ quyền hạn nào thông qua tài liệu đăng ký quyền sở hữu, tuyên bố tư pháp, v.v.
Kiểm toán xuyên thấu tài chính: Ủy thác cho các tổ chức kiểm toán có giấy phép kiểm tra dòng tiền, nợ phải trả của tài sản, nhằm ngăn ngừa gian lận tài chính.
Định giá bên thứ ba độc lập: Đối với tài sản không tiêu chuẩn, cần được các tổ chức đánh giá độc lập sử dụng nhiều mô hình để thực hiện chứng thực định giá.
Nói một cách đơn giản, dự án RWA ở Hồng Kông chỉ công nhận các tài liệu văn bản có hiệu lực pháp lý và kết quả kiểm tra của các tổ chức bên thứ ba có giấy phép, hoàn toàn không chấp nhận "quyền sở hữu trên chuỗi" về mặt công nghệ như một cơ sở pháp lý.
Q7: Việc phát hành RWA tại Hồng Kông thực sự có lợi ích gì?
Theo quan điểm của tác giả, đối với các doanh nghiệp chính thức, vai trò cốt lõi chủ yếu có hai điểm: một là mở rộng các kênh huy động vốn hợp pháp cho tài sản chất lượng; hai là đối với các công ty niêm yết, nó có thể là tín hiệu tích cực để tăng cường lòng tin của thị trường.
Tuy nhiên, cần phải cảnh giác rằng hiện tại có rất nhiều người tham gia trên thị trường đang coi RWA như một câu chuyện đầu cơ. Mục đích thực sự của họ có thể không phải là hoàn thành phát hành tuân thủ, mà là lợi dụng khái niệm nóng này để huy động vốn riêng tư hoặc thao túng thị trường. Hiện tượng này không phải là hiếm trong ngành, và các nhà đầu tư cũng như những người hành nghề cần phải cảnh giác cao độ.
Tóm tắt
Tóm lại, RWA tại Hong Kong là một lĩnh vực cực kỳ mới, những trường hợp thành công hiện có chỉ đếm trên đầu ngón tay. Do đó, quan điểm trong bài viết này có thể vẫn còn hạn chế, tác giả cũng sẽ liên tục cập nhật nhận thức khi hiểu sâu hơn về lĩnh vực này. Bài viết chỉ là một ghi chép cá nhân tại thời điểm hiện tại, hy vọng có thể cung cấp một số tham khảo giá trị cho những đồng nghiệp quan tâm đến lĩnh vực này.