BTC生態系統的獨特性及其衍生產品的困境

比特幣(BTC)生態系統經過一年的動蕩和起伏，市場終於達成共識:人們對BTC的需求僅限於BTC本身,無法延伸到基於BTC的質押資產、二層網路或去中心化金融產品。

以太坊模式的局限性

雖然一些項目如Babylon和Solv試圖復制以太坊的成功模式,但結果卻不盡如人意。BTC二層網路解決方案如Bitlayer、BEVM和Merlin等項目也未能取得突破性進展。即便是備受關注的符文(Runes)項目也未能重現銘文的輝煌。

2025年第一季度報告顯示,BTC現貨ETF成爲唯一的成功案例。這凸顯了BTC不需要二層網路或質押等衍生場景,其缺乏智能合約功能反而成爲其健壯性的保障。

盡管目前市場對以太坊持批評態度,但不可否認BTC和Solana的大多數創新都源於對以太坊的模仿和改良。然而,BTCFi(基於比特幣的金融)生態在質押層、二層網路和去中心化金融方面均未取得成功。

主網安全變現的挑戰

將以太坊的安全空間變現的嘗試,如Eigenlayer項目,在BTC生態中難以復制。這一方案無法遷移至其他公鏈的根本原因在於,BTC生態只有一個核心產品——BTC本身。雖然像WBTC和ETF這樣的邊緣產品可能增強BTC的市值,但任何試圖將BTC價值轉移到其他代幣上的嘗試都面臨着巨大挑戰。

全球主要BTC持有者集中在交易所和資產管理公司,這使得BTC鏈上質押體系難以成爲現實。質押體系無法提供等同於持有BTC的安全感,進而導致BTC二層網路和去中心化金融難以立足。

BTC二層網路的困境

相比於以太坊二層網路的發展,BTC二層網路面臨着更多挑戰。缺乏像Vitalik和以太坊基金會那樣的技術支持和指導,導致BTC二層網路的技術方案雜亂無序。從模仿以太坊的ZK/OP路線,到在現有操作碼上打補丁,再到試圖完善比特幣腳本功能,各種方案層出不窮。

此外,BTC二層網路項目往往帶有濃厚的"項目方+風投"色彩,這與去中心化的理念相悖。在後風投、後做市商時代,多個BTC二層網路項目紛紛公布空投方案和代幣經濟學機制,但這些舉措似乎並未得到市場的積極回應。

結語

比特幣的誕生催生了龐大的錢包、挖礦和包裹資產等產業,爲以太坊生態奠定了基礎。然而,BTC的特殊性在於它沒有主導者,不需要像後來者那樣去適應大規模採用或應對外部競爭。

BTC選擇保持沉默,而BTCFi則試圖開闢新路。然而,實踐證明,BTC的傳統路線更具有韌性和穩定性。在這個充滿不確定性的加密貨幣世界中,BTC的簡單性和穩定性或許正是其最大的優勢。