Pendle生態迎來新動力，利率互換領域即將騰飛

Pendle在總鎖倉量和代幣價格雙雙實現十倍增長後，其生態系統的飛輪效應即將啓動。作爲採用ve-tokenomics模型的代幣，Pendle目前仍缺少一個類似Convex的項目來充分發揮其潛力。Equilibria正是爲此而誕生的項目，它有望成爲推動Pendle和整個利率互換領域發展的新引擎。

vePendle持有者可以享受多項權益，包括:

1. 參與激勵分配的投票權
2. 提升PT/SY池的收益率
3. 獲得3%的YT利息收益
4. 分享80%的AMM交易手續費

這些權益與當前業內標杆veCRV相比毫不遜色，價值相當可觀。

然而，兩年的最長鎖定期也給Pendle的流動性帶來了一定挑戰。Equilibria的運作模式與Convex頗爲相似，它通過永久鎖定vePendle並向用戶發行ePendle代幣，幫助提升Pendle的AMM LP收益。同時，Equilibria將部分提升的收益分配給ePendle和vlEQB持有者，其中vlEQB還能享受額外的激勵收益。

Pendle近期的漲主要得益於兩個因素：一是V2版本帶來的機制更新，二是LSD（流動性質押衍生品）和衍生品等能產生長期收益的板塊興起，爲Pendle提供了穩定的資產來源。

然而，Pendle在激勵方面的潛力尚未被充分挖掘。專業機構在LSD市場佔據較大份額，這些機構對定期收益有強烈需求。因此，LSD協議爲滿足機構需求，理論上也有動力來Pendle平台進行激勵。

盡管Pendle已經運營兩年，但目前1.5億流通中的Pendle代幣中，僅有3000萬被鎖定，這爲Equilibria的初期發展提供了一定空間。

Equilibria近期宣布將在5月開展啓動活動，根據用戶存入的Pendle數量空投2%總量的$EQB代幣。這可能會吸引大量尚在流通的Pendle被鎖定。加上Pendle團隊核心成員也是Equilibria的多籤管理人之一，預計團隊和國庫持有的Pendle也將有相當一部分流入，有望進一步提高Pendle的整體鎖定比率。

此外，Pendle的代幣經濟學設計顯示，在2026年快速通脹期結束後，將實行2%的永續激勵通脹。這意味着vePendle/vlEQB持有者將有機會長期受益於激勵收益。

由於ePendle和vlEQB本身就是生息資產，理論上它們可以與Pendle再次結合，構建自己的YT/PT，實現固定利率，更好地服務機構投資者，同時進一步促進Pendle生態發展，形成總鎖倉量的良性循環。甚至在Equilibria開闢這條路徑後，其他ve-token的包裝項目也可能效仿並接入Pendle生態，幫助Pendle開拓新的市場。

總之，Equilibria可以視爲Pendle生態中的Convex，它的出現將進一步釋放Pendle的潛力，助力其實現飛輪式增長，從而激活整個利率互換領域的生態系統。