穩定幣領軍者對話：探討行業發展與未來前景

穩定幣行業正處於快速發展階段，多個相關法案在美國國會推進，雖然目前市佔率僅爲美元M1供應量的1.1%，但業內普遍認爲這只是開始。作爲行業核心參與者，Frax Finance創始人Sam Kazemian和Aave創始人Stani Kulechov分享了他們對當前形勢的看法。

Sam表示難以掩飾自己的興奮之情。他指出，投資報告和ETF簡報普遍將"AI"和"穩定幣"列爲當今最熱門的兩個領域。從最初的實驗性"混合模型"到如今政策制定者願意立法支持的"法定數字美元"路線，Frax經歷了巨大的躍遷。

Stani認爲穩定幣是直觀易懂的工具，在全球金融動蕩地區尤其具有吸引力。他強調穩定幣不僅提供穩定性，還將DeFi的收益變得更易理解和使用，開啓了跨境價值傳遞的新範式。

關於穩定幣對美元全球地位的影響，Sam認爲穩定幣實際上是美元的"擴展體"，擴大了美元的全球影響力。他將穩定幣發展分爲兩個階段：早期的"去中心化算法穩定幣"理想，以及當前進入的現實主義階段。GENIUS法案的革命性在於首次賦予穩定幣"美元法定資格"。

Stani指出，互聯網的普及擴大了全球美元貿易，預計穩定幣也會發生類似情況。他預測未來2-3年內，穩定幣將成爲鏈上最大的資產類別，而5-7年內，證券代幣將超越穩定幣和加密原生資產的總和。

關於證券型代幣的前景，Stani解釋這個概念涵蓋了廣泛的資產，包括上市公司股票、私營股權、債務工具等。DeFi提供的全球可達流動性網路將重塑整個資本市場結構。

Sam詳細闡述了GENIUS法案的影響。該法案首次允許非特許銀行通過嚴格規定發行M1貨幣，這可能在未來幾個月隨着更多相關消息而逐漸被市場認可。

Stani強調，監管框架需要在設定清晰規則的同時保持包容性，避免因過度審慎而阻礙創新。

對於未來多家主體發行美元穩定幣的情況，兩位創始人都認爲這是一個正和遊戲，而非競爭關係。Stani將穩定幣比喻爲"支付通道"或"軌道"，用戶可根據場景選擇最合適的選項。Sam指出，目前鏈上穩定幣的總市值僅佔全球M1市場規模的1%，整個行業的滲透率仍極低。

Sam透露Frax正從"算法穩定幣協議"轉型爲"數字美元發行+結算網路"。Stani則介紹了Aave V4的"統一流動性架構"設計，旨在應對未來多元化的鏈上資產種類和風險曲線。

最後，兩位創始人探討了Frax與Aave的潛在合作，Sam提議讓frxUSD持有人將資產直接存入Aave獲取收益，Stani對此表示歡迎，認爲這展示了Aave V4的模塊化和可組合性。