美國降息預期升溫，以太坊現貨ETF上市，加密市場情緒波動

近期公布的美國經濟數據緩解了市場擔憂，目前市場普遍預期9月將開始降息。美股正如預期進行風格轉換，大型科技股集中度下降，小盤股和非科技板塊表現活躍。7月加密貨幣市場受情緒影響較大，但目前已趨於穩定。以太坊現貨ETF正式上市交易，盡管灰度拋售造成短期壓力，但由於拋售速度較快，這種壓力可能不會持續太久。

7月25日，美國公布2024年第二季度GDP環比折年率增長2.8%，超過預期的2.0%。同時，PCE價格指數二季度增長2.6%，低於一季度的3.4%。联准会密切關注的核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值。然而，市場對這些數據反應不一，美股當天震蕩劇烈，多空雙方激烈交鋒。

有觀點認爲，美國相關機構公布的經濟數據可能存在不準確之處。例如，美國勞工部在公布最新非農數據的同時，大幅下修了前幾個月的就業數據。這種做法引發了市場的各種猜測，甚至懷疑經濟數據被用作政策工具。

長期加息已對美國經濟產生顯著影響。市場普遍認爲，許多經濟數據可能是爲降息創造條件。目前某數據工具顯示，9月開始降息的概率高達100%。

這種極端預期表明市場已開始爲降息週期重新定價各類資產。美國十年期國債收益率整體呈下降趨勢，資金從加息週期的避險情緒開始轉變，爲降息週期中的資產重新定價。

觀察羅素2000小盤股指數與納斯達克綜指的近期走勢可以發現，7月11日納指見頂之時，恰是小盤股開始漲之日。這一天正值美國公布最新CPI數據，市場敏銳地捕捉到通脹緩和信號，普遍認爲9月可以開始降息。資金迅速從大盤股撤出，開始湧入小盤股。這種"大切小"的風格轉變符合降息週期中市場風險偏好提升的預期。

目前，美股"七大科技巨頭"中的部分公司已公布第二季度財報。特斯拉和Alphabet的業績表現不盡如人意，加劇了市場對整體盈利情況的擔憂。如果僅有英偉達一家公司在AI浪潮中受益，而其他公司表現不佳，疊加市場風格切換，美股可能面臨更多調整壓力。

7月加密貨幣市場波動較大，受Mt.Gox案件賠付、德國政府拋售以及川普在某比特幣大會上的講話等因素影響，比特幣價格劇烈波動。比特幣波動率指數達到較高水平，顯示市場處於多空雙方勢均力敵的階段。

以太坊市場在本月迎來重要裏程碑：美東時間7月23日，恰逢以太坊首輪公開發售十周年紀念日，以太坊現貨ETF開始上市交易。然而，市場表現相對平淡。開盤首日淨流入超1億美元，但隨後幾天出現持續淨流出。

某機構產品持續大量流出，這與比特幣現貨ETF推出時的情況類似。該機構將現有的以太坊信托轉換爲ETF，但仍保持較高的費率，這inevitably導致投資者大量拋售。不過，這種情況無需過度擔憂。目前拋盤速度較快，拋壓可能會快速減小。

總體來看，7月份市場主要由情緒主導。加密市場目前可能缺乏新的牛市敘事，加上與美股走勢的脫鉤，整體處於較爲混沌的時期，因而更容易受情緒影響。

然而，目前市場已經基本消化了這些情緒因素，呈現出螺旋式上升的修復態勢。比特幣價格走勢向好，比特幣現貨ETF持續淨流入，反映出市場恐慌情緒並未持續，預示着更大行情可能即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場展現出獨立性和韌性，有望在多元化投資組合中發揮越來越重要的作用，爲投資者提供新的增長機會。本月比特幣價格波動劇烈，更多受情緒影響，但以比特幣現貨ETF爲代表的長期趨勢依舊未變。以太坊現貨ETF的推出，也爲市場注入新的活力和穩定性。加密市場的未來雖充滿挑戰，但也蘊含希望。