加密VC眼中的2025：市場機遇與行業展望

隨着2025年的到來，加密行業迎來了新的發展節點。2024年，市場經歷了復蘇、創新與調整，頭部項目不斷鞏固地位，新興賽道悄然崛起。作爲行業發展的風向標，VC不僅見證了市場變化，也在資本、社區、技術的交匯中塑造着行業走向。

本文匯集了多位頂級VC的觀點，他們回顧了過去一年的亮點項目，分析當前市場機遇與挑戰，並對未來趨勢做出預測。讓我們一起探索加密行業的"昨天、今天與明天"。

2024年最具印象的項目

過去一年，加密行業在市場回暖與技術創新推動下迎來新增長。從基礎設施升級到新興賽道突破，衆多項目展現出強勁生命力和創新潛力。

DFG創始人James Wo指出，Hyperliquid作爲高性能永續合約DEX起步，吸引大量用戶，並保持交易速度和流動性。其代幣發行成爲加密史上最成功空投之一。平台正拓展HyperEVM生態系統，推出原生dApps增加實用性。通過鏈上清算和做市獲取大量費用，逐漸蠶食頭部DEX和CEX市場份額。

Web3Port聯合創始人Chris也高度評價Hyperliquid的市場佔有率、社區分配機制和財富效應。他還提到Pump.fun成功將"Meme發射平台"推向頂級敘事，引爆Meme市場熱潮。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示，DeFi領域AAVE、Compound等成熟借貸協議復興，以及Morpho、Euler、Ajna等高質量新入局者出現令人興奮。盡管DeFi未獲得以往關注，這些協議的低調成功仍值得關注。

Pudgy Penguin是多位VC提及的項目。Jsquare創始人Joanna認爲其帶動整個NFT賽道復興，展現出Web2+Web3融合思維的強大能量。

Jsquare合夥人Dinghan指出，Ethena憑藉USDE穩定幣在DeFi領域表現亮眼，通過CEX建立頭寸獲利。與BlackRock合作確保長期可行性。

比特幣市場行情預測

Web3Port聯合創始人Chris預計比特幣牛市將持續，2025年突破20萬美元概率較大。他認爲，隨着市場成熟，比特幣供需關係將強化，5萬美元以下價格可能成爲歷史。

Ryze Labs分析師Allen通過Pi Cycle和2Y MA Multiplier判斷頂部，預計比特幣頂部可能在20萬美元附近。

Waterdrip Capital投資經理Evan Lu採取謹慎視角，預測比特幣下一階段性頂點可能達12-15萬美元，之後在10-15萬美元間震蕩。基於川普言論，假設黃金市值不變，比特幣市值未超黃金，其價格可能觸及60萬美元，但需5-10年時間。

Evan認爲，本輪市場動態將受比特幣現貨ETF和未來儲備政策影響。從當前至明年高點期間，比特幣市場可能維持震蕩上升趨勢。

Meme和"VC幣"之爭

Generative Ventures合夥人Will Wang指出，大規模VC基金難爲LP帶來超額收益，往往陷入管理規模擴張窠臼。他相信這種情況會逐漸得到修正，市場最終會回報敢於在非共識時期行動的VC。

Web3Port聯合創始人Chris認爲，Meme與VC幣之爭本質是市場存量資金與流動性競爭。Meme幣優勢在於全流通和公平分發，契合散戶心理。然而，除少數頂級項目外，大多數Meme幣難以具備長期價值支撐。

Waterdrip Capital投資經理Evan Lu強調，發幣不是終點，項目方需認真思考應用場景落地、穩定現金流和活躍社區。

IOSG Ventures投資經理Jiawei建議"VC幣項目"需更好思考Token Market Fit，讓更廣泛社區參與，分散籌碼加強利益綁定。

潛力賽道和項目

Generative Ventures合夥人Will Wang看好RWA賽道，認爲其本質是讓區塊鏈爲全球主流金融資產記帳。

IOSG Ventures投資經理Jiawei預測再質押和ZK系項目將在2025年迎來高潮。

Ryze Labs分析師Allen看好AI Agent在交易決策、DeFi優化和資產管理方面的應用。

PayFi賽道受到多家機構關注。Jsquare合夥人Dinghan預測，打通傳統金融與加密貨幣的項目將受到廣泛關注。

AI與區塊鏈融合被視爲重要發展方向。去中心化AI基礎設施和AI代理迅速崛起，相關項目有望成爲行業新亮點。

"Mass Adoption"突破

DFG創始人James Wo指出，DePIN等垂直領域正吸引Web2用戶。他認爲支付領域可能推動下一波大規模採用。

YBB Capital投資研究經理Zeke預測支付賽道將成爲區塊鏈"Mass Adoption"首個突破口。穩定幣在非美元國家展現出超越傳統銀行的金融效率。

Jsquare創始人Joanna對明年"mass adoption"進程持樂觀態度，看好Solana生態和Pudgy Penguins項目。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh認爲，新的前端用戶體驗和嵌入式DeFi將推動突破。

牛市階段判斷

YBB Capital投資研究經理Zeke認爲當前處於牛市中期。比特幣ETF通過後，市場將從急熊急牛轉爲長期慢牛。

DFG創始人James Wo表示我們可能處於"樂觀階段"，預計未來不會出現如2022年的市場崩盤，但可能會有調整。

Web3.com Ventures投資總監Nemo認爲短期內比特幣已完成牛市進程一半，長期看好比特幣對抗通脹、守護財富的本質。

散戶投資建議

Web3Port聯合創始人Chris建議聚焦高確定性賽道，重點關注BTC、Meme幣和AI敘事，謹慎投資老山寨幣。

Ryze Labs分析師Allen提醒投資者控制風險，避免過度使用槓杆。

YBB Capital投資研究經理Zeke強調風險管理重要性，建議投資者保持平穩內核。

Jsquare合夥人Dinghan建議優先考慮風險管理，關注高質量可持續發展項目，而非追逐短期趨勢。