新基建浪潮：剖析DePIN賽道的機遇與挑戰

DePIN代表去中心化物理基礎設施網路,通過代幣激勵方式鼓勵用戶共享個人資源,以建設包括存儲空間、通信流量、雲計算、能源等領域的基礎設施網路。簡而言之,DePIN以衆包形式將原本由中心化公司提供的基礎設施分散給全球衆多用戶提供。

根據數據平台數據,目前DePIN領域市值已達52億美元,超過預言機領域的50億美元,且呈持續上升趨勢。無論是早期的Arweave和FIL,還是上個牛市崛起的某項目,以及最近備受矚目的Render Network等,均屬於這個領域。

有讀者可能會好奇,這些項目之前就已存在,某項目在上個牛市也引起熱議,但爲何最近DePIN又開始引發關注和熱潮?

原因大致可總結爲三方面:

1. 基礎設施建設已比幾年前完善很多,爲DePIN賽道鋪路賦能;

2. 2022年底有機構首次提出DePIN這一新概念,認爲其是"未來十年加密投資最重要的領域之一",新的定義和期待也爲該賽道重新加了一把敘事的熱火;

3. 此外,人們曾將Web3破圈的新敘事寄托在社交和遊戲上,但隨着熊市來臨,開始向其他方向探索更多可能性,與Web2用戶緊密相連的DePIN賽道自然也逐漸成爲Web3從業者的重要選擇。

那麼DePIN賽道到底是新瓶裝舊酒,還是Web3破圈的新機遇?本文將從五個角度深度剖析DePIN:爲何需要DePIN、DePIN的代幣經濟模型、行業現狀、代表性項目、優勢分析,以及局限性與挑戰。

爲什麼需要DePIN?

那麼爲什麼我們需要DePIN?DePIN相比傳統的ICT基礎設施解決了什麼問題?

傳統ICT行業現狀

在傳統ICT行業中,我們可將基礎設施主要分爲以下幾類:硬件、軟件、雲計算與數據存儲、通訊技術。

在目前全球市值排名前十的公司中,有六家屬於ICT行業,佔據半壁江山。

根據數據,2022年全球ICT市場規模已達43900億美元,數據中心、軟件近兩年呈增長趨勢,在方方面面影響着我們的生活。

傳統ICT行業的困境

然而,當前ICT行業面臨以下兩個顯著困境:

1. 行業進入門檻高,限制充分競爭,導致定價被巨頭壟斷。

在數據存儲和通訊服務等領域,企業需投入大量資金用於硬件購買、租賃土地部署和維護人員僱傭等環節。這些高昂成本導致只有巨頭企業才能參與,比如雲計算和數據存儲領域的某些平台共同市場份額接近70%。這導致定價受到巨頭壟斷,同時高昂成本最終會轉嫁給消費者。

以雲計算和數據存儲價格爲例,其成本相當高昂:

根據數據,2022年,企業和個人在雲服務上的支出總額已達4900億美元,預計未來幾年將持續增長,到2024年預計將超過7200億美元。數據顯示,其中31%的大型企業每年在雲服務上的支出超過1200萬美元,54%的中小型企業在雲服務上的支出超過120萬美元。隨着企業對雲服務投資增加,60%的企業表示其雲成本高於預期。

僅以雲計算和數據存儲相關的雲服務領域支出現狀可見,價格被巨頭壟斷後,用戶和企業的支出壓力也會越來越大。此外,資本密集的屬性限制了市場充分競爭,同時也會影響領域的創新和發展。

2. 中心化基礎設施資源利用率較低。

中心化基礎設施資源的低利用率在當今業務運營中是一個重大挑戰。這個問題在雲計算環境中尤爲突出,公司通常會爲雲服務分配大量預算。

根據最近的報告,出現了一個令人擔憂的趨勢,平均而言,公司雲預算的32%被浪費,這意味着公司在雲支出後,有三分之一的資源被閒置,從而造成巨大的財務損失。

這種資源分配不當可歸因於各種因素。例如對於資源供應,公司往往會高估其需求,以確保服務的連續可用性。此外,數據顯示,雲浪費在超過一半的情況下都是由於缺乏對雲成本的了解導致的,在復雜的雲定價和五花八門的套餐中迷失。

一方面,巨頭壟斷導致價格過高,另一方面公司的雲支出中有相當一部分被浪費,使企業的IT成本與IT利用率陷入雙重困境,這對商業環境的健康發展非常不利。然而,萬物皆有雙刃劍,這也爲DePIN的發展提供了土壤。

面對雲計算和存儲的高價格以及雲浪費困境,DePIN賽道能夠很好地解決這一需求。在價格方面,去中心化存儲(例如某些項目)的價格比中心化存儲便宜好幾倍;在雲浪費困境方面,一些去中心化基礎設施開始採用分層計價方式,來區分不同需求,例如去中心化計算賽道的某項目通過採用多層次定價策略,來最高效地匹配GPU供需關係。在後文項目分析章節中會詳細介紹去中心化基礎設施在解決這兩個困境上的優勢。

DePIN的代幣經濟模型

在了解DePIN賽道現狀之前,我們先來了解一下DePIN賽道的運轉邏輯。核心問題是:爲什麼用戶願意提供自己的資源加入到DePIN項目中來?

就像介紹中提到,DePIN核心邏輯是通過代幣激勵來促進用戶提供資源,包括GPU算力、部署熱點、存儲空間等,爲整個DePIN網路做出貢獻。

由於在DePIN項目早期,代幣往往沒有實際價值,所以用戶參與網路提供資源的行爲某種程度上和風險投資人很像,供給側在衆多DePIN項目中挑選出看好的項目,然後投資資源進去成爲"風險礦工",通過獲取代幣數量的增加以及代幣價格的升值空間來盈利。

這些提供者與傳統挖礦不同之處在於,他們提供的資源可能涉及硬件、帶寬、計算能力等方面,而且他們的收入代幣往往與網路使用情況、市場需求和其他因素相關。例如網路使用量低,導致獎勵減少,或者網路遭受攻擊或不穩定,導致他們的資源浪費。因此,DePIN賽道中的風險礦工需要願意承擔這些潛在風險並爲網路提供資源,成爲網路穩定和項目發展過程中的關鍵組成部分。

這種激勵方式會形成一種飛輪效應,在發展向好時形成正向循環;相反,在發展向下時也容易造成撤離循環。

1. 通過代幣吸引供給側參與者:通過良好的代幣經濟學模型,吸引早期參與者參與網路建設和提供資源,並給予代幣回報。

2. 吸引建設者和網路消費用戶:隨着資源提供者增加,有一些開發者開始加入生態構建產品,同時在供給側能提供一定服務後,由於DePIN相比去中心化基礎設施提供了更低的價格,消費者也開始被吸引加入進來。

3. 形成積極反饋:隨着消費者用戶增加,這種需求的激勵給供給側參與者帶來了更多收入,形成了積極反饋,從而在供給雙方都吸引更多人參與。

在這種循環之下,供給側有了更多更有價值的代幣回報,需求側有了更便宜性價比更高的服務,項目的代幣價值和供需雙方參與者的增長保持一致,隨着代幣價格上升,吸引更多參與者和投機者參與,形成價值捕獲。

通過代幣激勵機制,DePIN先吸引供給者,然後吸引用戶使用,從而實現了項目的冷啓動和核心運轉機制,進而能夠進一步擴張和發展起來。

DePIN行業現狀

從最早成立的一批項目,例如去中心化網路某項目(2013年),去中心化存儲的某項目(2014年)、某項目(2015年),可以看出最早的DePIN項目基本都聚焦在存儲和通信技術方面。

然而,隨着互聯網、物聯網和AI的不斷發展,對基礎設施的要求和創新需求越來越多。從DePIN的發展現狀來看,目前DePIN的項目主要集中在計算、存儲、通信技術以及數據收集與分享上。

從DePIN領域目前市值排名前10的項目來看,大部分屬於存儲和計算領域,另外在通信領域也有一些不錯項目,包括行業先鋒某項目和後期之秀某項目,也會在後面的項目分析中進行進一步解讀。

DePIN行業代表性項目

按照數據平台上的DePIN市值排名,本文將重點分析排名前五的項目:某項目、某項目、某項目、某項目和某項目。

首先,讓我們一起來看看去中心化存儲賽道的某項目和某項目,也是大家比較熟悉的兩個項目。

某項目 & 某項目 - 去中心化存儲賽道

正如開頭傳統ICT行業困境中提到,在傳統數據存儲領域,供給側的中心化雲存儲高定價和消費側的低資源利用率給用戶和企業的利益造成了困境,此外也存在數