这个被忽视的币安指标可能预测比特币的下一个重大动向

比特币本月主要在$105,000和$110,000之间交易，徘徊在其历史最高点附近。然而，在币安，永久期货价格仍然落后于现货价格。

自2024年12月以来，Binance上持续的负现货-永续价格差异揭示了结构性不平衡。

现货领先，期货滞后

在其最新分析中，CryptoQuant 解释说，这一负三角洲表明，比特币的现货价格一直高于永久期货价格。这意味着当前的反弹主要是由现货买家推动的，而不是在 Binance 上的杠杆期货交易者。

当德尔塔在12月首次从正转负时，比特币达到了当时的历史最高价，而在币安的永续市场上则有激进的多头持仓，而现货价格则滞后。即使在BTC下跌至74,000美元并随后恢复至新高后，德尔塔仍然保持负值。这样的趋势凸显了永续市场仍未完全参与上涨势头。

这种行为可能反映出杠杆交易者之间的谨慎环境，这可能意味着市场处于一个积累阶段，在此阶段，供应逐渐被现货买家吸收，然后可能会继续上涨。

重要的是，目前的结构暗示着更健康的反弹，因为它并不是由过度杠杆驱动的，这降低了可能 destabilize 价格的剧烈清算风险。然而，delta 从负转正的翻转将表明杠杆多头的涌入，因为这通常是局部顶部或修正的前兆，因为流动性成为市场制造者和鲸鱼的有吸引力的目标。

因此，虽然现货需求仍然强劲，但市场的下一个阶段可能将由币安的永续合约市场如何以及何时赶上来定义，而波动率差将作为潜在波动的关键信号。

机构的积累

在币安现货驱动力量的背景下，Bitfinex Alpha的最新报告显示，多头正在维持结构性控制。

比特币捍卫了短期持有者的实现价格$98,220，暗示即使在波动中也存在积极的看涨动能。接近$99,474的短期持有者成本基础的上升表明新参与者的持续积累。这包括通过ETF的机构。

与此同时，鲸鱼正在分配持有的资产，自6月30日以来已抛售超过14,000 BTC，而零售和机构正在吸纳供应，从而在宏观不确定性和股票市场强劲的背景下推动了动能。