小市值加密货币ETF难盈利 业内巨头撤回申请

近期，一些加密货币投资基金的动向引发了业内关注。上周，知名投资者凯西·伍德的基金决定撤回以太坊ETF的申请，这一举动背后可能有深层原因。

目前，比特币ETF市场竞争激烈，费率普遍较低，多数在0.19%至0.25%之间。即便是排名第四的某知名比特币ETF，每年的管理费收入也仅约700万美元，与其运营成本相当。这意味着许多ETF产品可能处于盈亏平衡或微利状态。

对于市值较小的加密货币来说，情况更为严峻。以某知名公链代币为例，其市值仅为比特币的5%左右。要使一个该代币的ETF产品盈利，至少需要管理该代币总供应量的4.5%，这个比例远高于目前最大比特币ETF管理的比特币比例（约1.5%）。

此外，还需考虑以下因素：

1. 许多公链代币本身就有较高的质押收益（如8%左右），而ETF产品通常不允许包含质押功能。这使得持有ETF相比直接持有代币存在明显劣势。

2. 某些代币的实际流通量可能低于官方数据，这进一步增加了ETF管理难度。

3. 监管压力和市场竞争加剧，也使得小市值代币ETF的盈利前景更加不确定。

综上所述，对于市值较小的加密货币来说，推出ETF产品可能面临巨大挑战。在当前市场环境下，这类ETF很难达到盈利水平，因此机构推动的动力不足。这或许解释了为何我们很难看到一些小市值代币的ETF产品问世。

从商业角度来看，如果一项业务无法盈利，自然也就难以持续推进。这个简单的商业逻辑，似乎也适用于加密货币ETF市场。