股票代币：区块链赋能传统金融的新范式

近年来，股票代币作为一种新兴的金融创新产品，在市场中逐渐崭露头角。它借助区块链技术，为用户提供了一种全新的股票交易方式，打造出合规且开放的交易模式。这不仅拓宽了投资者的选择范围，尤其为普通投资者打开了接触私募股权的大门，同时，其运作机制、潜在风险及监管要求也需持续关注。
金融创新的新前沿：股票代币
近期，一些主流金融机构与加密货币公司纷纷推出股票代币业务，这一创新产品迅速引发市场广泛关注。接下来，我们将深入探究股票代币的本质及其对金融市场可能产生的影响。
股票代币的创新模式
一家美国上市的金融科技公司近期在欧盟市场推出了股票代币服务，为欧洲用户带来全新的股票交易体验。该服务允许用户买卖以美元计价的追踪股票价格的衍生品，公司会自动处理欧元兑换事宜，但需收取0.1%的货币兑换费。
其核心机制包括：
• 托管与映射：股票代币是追踪价格的衍生品，底层资产由美国持牌机构托管。公司负责发行这些合约并将其记录在区块链上。由于其衍生品属性，相应证券只能托管在公司帐户中，用户无法直接赎回。
• 监管合规：股票代币在《金融工具市场指令II》（MiFID II）框架下以衍生品合约形式提供。该公司持有MFT牌照，符合欧盟对提供衍生品交易服务的要求，目前此服务仅在欧盟地区可用。
• 交易时间与公司行为处理：股票代币每周可交易五天，时间为中欧时间/夏令时周一02:00至周六02:00。对于分红、拆股等公司行为，公司会代客户执行，包括持仓调整、现金分配和股息处理等。
• 区块链技术应用：股票代币的发行运用了区块链技术，初期基于某Layer2区块链，未来计划迁移至公司自建的Layer2区块链。
• 私募股权市场的拓展：该公司还首次借助区块链技术助力私募股权的获取，向欧洲用户推出了两家知名科技公司的代币化股份。这一举措让普通投资者有机会接触到通常仅内部人士和高净值投资者才能涉足的私营公司股权。
另一种更开放的模式
某加密货币交易平台推出的股票代币则采用了更开放的设计：
• 托管与映射机制：股票代币由专业机构负责购买和持有真实股票或ETF资产，并存储在合规的第三方托管机构中。每个代币与底层资产1:1挂钩，托管过程受到严格监管。代币基于高性能公链，代表底层股票或ETF的部分所有权。
• 监管合规：该公司与全球监管机构合作，确保代币符合当地法规。目前仅对非美国客户开放，不支持美国、加拿大、英国、欧盟、澳大利亚等市场的用户。
• 交易时间与公司行为处理：支持每周5天24小时交易，打破了传统美股市场的时间限制。代币持有者不享有传统股东权利，但股息会通过代币价格调整机制间接分配。
• 区块链支持：目前基于高性能公链，未来计划扩展至其他高性能区块链。首批包含60只美股和ETF，可在多个交易平台和去中心化金融协议上交易。
两种模式的对比
第一种模式在合规性和主流受众覆盖方面具有优势，且提供非上市股票；第二种模式覆盖地区更广，支持原生链上交易和去中心化金融协议，更贴近加密货币生态系统。
未来机遇
对于创业团队而言，参与股票代币市场的机会可能包括：
• 瞄准传统券商难以触及但加密货币可覆盖的特定人群或地区。
• 进行金融产品创新，例如基于股票代币开发新的衍生资产和交易策略，如高杠杆合约、杠杆ETF等，以打造差异化竞争优势。
股票代币作为一种金融创新，正逐渐改变传统股票市场的格局，为投资者提供更多元化的选择。然而，投资者在参与这类新型金融产品时，需充分了解其运作机制、风险及相关监管规定。