供需关系视角下的市场分歧

比特币未平仓合约量上升和清算地图关键点位加码,反映出市场分歧加剧。目前存在两种主流观点:反弹转为反转,或下跌中继的第二次派发。这两种观点虽然结论相反,但都源于对供需关系的分析。

反弹可能转为反转的观点

支持这一观点的分析主要从三个角度展开:

1. 长期持有者(LTH)与短期持有者(STH)的关系

• LTH-RPC指标显示长期持有者亏损比例上升,接近布局机会区间
• STH-RPC指标短期持有成本线向花费成本线收敛,可能预示趋势反转

2. 稳定币与比特币的供需关系(BTC-SSR)

稳定币市值持续上升,与比特币市值出现背离时往往预示比特币价格上涨。

3. 高低筹码密集区形成双锚效应

$60,000-$70,000和$93,000-$100,000两个区间各聚集约11%筹码,形成上下对称结构,可能将价格限制在$70,000-$93,000区间。

此外,关税政策对市场的冲击动能正在衰减,支持反弹转为反转的观点。

下跌中继第二次派发的观点

该观点认为美股已进入技术性熊市,比特币难以独善其身。分析认为美股近期走势符合威科夫派发理论:

• 11月初出现PSY(最初供应点)
• 11月下旬至12月上旬为BC(购买高潮)
• 12月中下旬出现AR(自然回落)和ST(二次测试)
• 1月出现SOW(弱势信号)
• 1月中下旬为UT(上冲回落)
• 2月中下旬出现UTAD(派发后上冲回落)
• 3月底出现LPSY(最后供应点)

根据这一分析,美股已完成牛市末尾冲刺和派发阶段,接下来可能继续下跌。

两种观点的核心分歧在于:美股能否在此筑底,以及比特币是否能独立于美股走势。市场分歧加剧,未来走势仍存在不确定性。