股票代币化：金融创新的新浪潮

近期，多家知名金融公司纷纷推出股票代币业务，引发市场广泛关注。这一创新产品为投资者提供了全新的股票交易方式，值得深入探讨。

股票代币化的先行者

某美股上市金融科技公司最近在欧盟市场推出了备受瞩目的股票代币服务。这项创新允许用户以美元计价买卖跟踪股票价格的衍生品，公司会自动完成欧元兑换，收取0.1%的汇兑费用。

核心机制

1. 托管与映射：股票代币是价格跟踪的衍生品，底层资产由美国许可机构托管在公司欧洲账户中。公司负责发行这些合约并记录在区块链上。由于衍生品性质，用户无法直接赎回对应证券。

2. 监管合规：该服务在MiFID II框架下作为衍生品合约提供，符合欧盟对衍生品交易服务的许可要求。目前仅适用于欧盟地区，美国不可交易。

3. 交易时间与公司行为：初期每周五天可交易，时间为欧洲中部时间/夏令时周一02:00至周六02:00。对于派息、分红、拆分等公司行为，公司会代为执行，包括头寸调整、现金分配和股息处理。

4. 区块链应用：股票代币发行利用区块链技术，初期基于Arbitrum，后期计划迁移至自建Layer2区块链。

5. 私人股本市场：公司首次通过区块链技术实现了私人股权的触达，向欧洲用户推出了某知名AI公司和某航天公司的代币化股票，让普通投资者能接触未上市公司股权。

更加开放的设计

另一家知名加密货币交易平台也推出了股票代币服务，其设计更加符合加密货币原生特性。

1. 托管与映射：由合作伙伴负责购买和托管真实股票或ETF资产，存放在合规的第三方托管机构。每枚代币1:1锚定底层资产，托管流程受严格监管。代币基于Solana区块链，代表底层股票或ETF的部分所有权。

2. 监管合规：公司与全球监管机构合作，确保服务符合当地法规。目前仅对非美国客户开放，不支持美国、加拿大、英国、欧盟和澳大利亚等市场的用户。

3. 交易时间与公司行为：支持24/5交易，突破传统美股市场时间限制。代币持有者不享有传统股东权利，但经济利益通过代币价格调整机制传递。

4. 区块链支持：目前基于Solana区块链，未来计划扩展至其他高性能区块链。首批上线60只美国股票和ETF，可在多个加密货币交易平台和DeFi平台交易。

两种模式的比较

前者在合规性及主流人群覆盖度方面更胜一筹，并提供非上市股票；后者则覆盖更多地域，支持原生链上交易和DeFi协议，更符合加密货币生态特性。

创业机会

对于创业团队来说，参与发行新的股票代币资产可能面临激烈竞争。但仍存在两类机会：

1. 针对细分人群或地域提供服务，覆盖传统券商无法触及但加密货币可以覆盖的市场。

2. 金融产品创新，在股票代币被纳入资产池后，创业团队可以提供新的衍生品资产和交易策略，如高杠杆合约、杠杆ETF等，以形成差异化竞争优势。