加密市场周报：美国债券遭抛售 加息预期下降 山寨币走强

市场观点

宏观流动性

近期，货币流动性呈现改善趋势。美联储预期通胀将进一步温和改善。美元指数接近2024年新高，受利率和政治不确定性影响走强。美国股市总体保持上涨态势，全球资金持续流入美股，过去一个月约有300亿美元新增资金进入。相比之下，加密货币市场表现明显落后于美股。

全市场行情

本周比特币震荡下跌，以太坊/比特币汇率走强。小市值代币表现疲软，欧洲杯赛事分散了市场注意力。以太坊ETF很可能在7月初获批，市场反弹主要围绕以太坊生态展开。

值得关注的代币包括：

1. LDO：作为以太坊质押龙头，未来将继续发展再质押业务。以太坊被美国SEC认定不属于证券，有利于ETF相关质押业务开展。

2. ZK：以太坊ZK Layer 2项目，由专业做市商提供流动性，上市表现一般。以太坊链上Gas费创8年新低。

3. ZRO：知名跨链桥项目，空投规模较小，市值接近同类项目。

比特币行情

1. 链上数据

市场处于缩量整理阶段。尽管价格宽幅震荡，但比特币投资者仍保持盈利。不过投资者兴趣有所下降，现货和衍生品市场以及链上交易量持续萎缩。通常在创新高后，市场需要充分时间来消化抛压。

稳定币市值保持平稳，近期资金流入趋势放缓。机构资金连续出现净流出。但以太坊因预期将推出现货ETF，逆势出现大幅净流入。

长期趋势指标MVRV-Z Score反映市场总体盈利状态。当前指标为2.1，处于中间阶段。大于6为顶部区间，小于2为底部区间。MVRV跌破关键水平1，表明持有者总体处于亏损状态。

2. 期货行情

期货资金费率本周小幅下降。费率在0.05-0.1%之间表明多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%之间表明空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

比特币期货持仓量本周继续回落。期货多空比为2.3，显示散户抄底情绪高涨，市场可能仍未跌透。一般而言，散户情绪多为反向指标，0.7以下较为恐慌，2.0以上较为贪婪。不过多空比数据波动较大，参考意义有限。

3. 现货行情

比特币和Solana均呈现周线调整，预计到8月初结束。以太坊、TON和BASE生态表现强势。以太坊ETF有望7月初获批，TON即将登陆大型交易所，BASE引入新钱包用户。以太坊生态很可能成为未来一个月市场主线。

市场数据

公链总锁仓量

本周TVL为1009亿美元，下跌107亿美元，跌幅9.6%。主流公链TVL几乎全面下跌，仅MERLIN链上涨3%。TRON链跌3%，BSC链跌5%，SOLANA链跌4%，BASE链跌2%，比特币链和POLYGON链均跌4%，OP链跌5%，AVALANCHE链跌12%。值得注意的是，TON链本周上涨15%，本月累计上涨108%。短期内可重点关注TON和SOLANA生态的表现。

NFT市场

本周NFT市场蓝筹项目地板价大幅下跌，整体市场持续走低。CryptoPunks跌13%，BAYC跌17%，Pudgy Penguins跌28%，Space Doodles跌35%，Azuki跌23%，The Captainz跌16%，MAYC跌22%，LilPudgys跌29%。仅Milady逆势上涨4%。

NFT市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量过去一周也下滑约20%。首次购买和复购买家数量持续减少。总体而言，NFT市场依然处于极度低迷状态，市场环境恶劣。