美国降息预期升温，以太坊现货ETF上市，加密市场情绪波动

近期公布的美国经济数据缓解了市场担忧，目前市场普遍预期9月将开始降息。美股正如预期进行风格转换，大型科技股集中度下降，小盘股和非科技板块表现活跃。7月加密货币市场受情绪影响较大，但目前已趋于稳定。以太坊现货ETF正式上市交易，尽管灰度抛售造成短期压力，但由于抛售速度较快，这种压力可能不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年第二季度GDP环比折年率增长2.8%，超过预期的2.0%。同时，PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。美联储密切关注的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值。然而，市场对这些数据反应不一，美股当天震荡剧烈，多空双方激烈交锋。

有观点认为，美国相关机构公布的经济数据可能存在不准确之处。例如，美国劳工部在公布最新非农数据的同时，大幅下修了前几个月的就业数据。这种做法引发了市场的各种猜测，甚至怀疑经济数据被用作政策工具。

长期加息已对美国经济产生显著影响。市场普遍认为，许多经济数据可能是为降息创造条件。目前某数据工具显示，9月开始降息的概率高达100%。

这种极端预期表明市场已开始为降息周期重新定价各类资产。美国十年期国债收益率整体呈下降趋势，资金从加息周期的避险情绪开始转变，为降息周期中的资产重新定价。

观察罗素2000小盘股指数与纳斯达克综指的近期走势可以发现，7月11日纳指见顶之时，恰是小盘股开始上涨之日。这一天正值美国公布最新CPI数据，市场敏锐地捕捉到通胀缓和信号，普遍认为9月可以开始降息。资金迅速从大盘股撤出，开始涌入小盘股。这种"大切小"的风格转变符合降息周期中市场风险偏好提升的预期。

目前，美股"七大科技巨头"中的部分公司已公布第二季度财报。特斯拉和Alphabet的业绩表现不尽如人意，加剧了市场对整体盈利情况的担忧。如果仅有英伟达一家公司在AI浪潮中受益，而其他公司表现不佳，叠加市场风格切换，美股可能面临更多调整压力。

7月加密货币市场波动较大，受Mt.Gox案件赔付、德国政府抛售以及特朗普在某比特币大会上的讲话等因素影响，比特币价格剧烈波动。比特币波动率指数达到较高水平，显示市场处于多空双方势均力敌的阶段。

以太坊市场在本月迎来重要里程碑：美东时间7月23日，恰逢以太坊首轮公开发售十周年纪念日，以太坊现货ETF开始上市交易。然而，市场表现相对平淡。开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。

某机构产品持续大量流出，这与比特币现货ETF推出时的情况类似。该机构将现有的以太坊信托转换为ETF，但仍保持较高的费率，这inevitably导致投资者大量抛售。不过，这种情况无需过度担忧。目前抛盘速度较快，抛压可能会快速减小。

总体来看，7月份市场主要由情绪主导。加密市场目前可能缺乏新的牛市叙事，加上与美股走势的脱钩，整体处于较为混沌的时期，因而更容易受情绪影响。

然而，目前市场已经基本消化了这些情绪因素，呈现出螺旋式上升的修复态势。比特币价格走势向好，比特币现货ETF持续净流入，反映出市场恐慌情绪并未持续，预示着更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性，有望在多元化投资组合中发挥越来越重要的作用，为投资者提供新的增长机会。本月比特币价格波动剧烈，更多受情绪影响，但以比特币现货ETF为代表的长期趋势依旧未变。以太坊现货ETF的推出，也为市场注入新的活力和稳定性。加密市场的未来虽充满挑战，但也蕴含希望。