Sui生态发展与代币释放分析

Sui公链自上线以来已运行40余天。作为Move系公链的代表项目之一，Sui代表了一种不同于以太坊L2的发展路径。项目上线以来争议不断，特别是在代币发行方式和释放模型方面。有观点认为其可能重演ICP的命运，也有人将其与2021年新兴公链相比较。

那么，Sui的生态发展现状如何？近期代币释放和需求情况又是怎样的？

一、链上数据分析

1. 总锁仓价值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高值出现在5月10日，超过1900万美元，此后呈下降趋势。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。最高TPS 26出现在5月12日，即Turbos IDO当天。

相较于以太坊L2，Sui的实际TPS仍处于较低水平。

日活跃地址最高值出现在5月20日，达13万个，主要因5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。平日日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有3个跨链桥支持Sui网络：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但由于缺乏相关数据看板，具体跨链金额无法获知。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官网sui.directory收录66个项目，多为自行申报，部分尚未正式上线。

已上线运营并发行代币的项目表现普遍欠佳。作为头部DEX的两个项目均已破发，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表现相对较好，主要得益于IDO时较低的定价。

由于Sui用户和资金规模有限，部分项目如Abyss World选择在Polygon网络上进行IDO。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。

2023年5月至10月，Sui有两类释放：IEO发行代币释放和质押节点激励释放。IEO每月释放约3461万枚，质押激励前三个月每月释放3330万枚，第4至第6个月每月释放3000万枚。

综合计算，前三个月每月释放6794万枚（占总量0.67%），第4至第6个月每月释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月将迎来大规模解锁，当天解锁量超10亿枚，将使流通代币量翻倍。

需求方面，根据链上数据和生态项目分析，交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不明显。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线第一年每月释放454万枚（占总量0.45%）。第二年起，每月释放量显著增加。

Aptos还有额外的节点质押激励，目前每月约释放490万枚（占总量0.49%）。

与Aptos相比，Sui初始流通量更低，前6个月月度解锁量更高。Sui首次大规模释放在上线6个月后，采用一次性释放方式；Aptos在上线12个月后，采用每月分批释放。

总体而言，Sui在第一年面临比Aptos更大的代币供应压力，Aptos的大量供应则在第二年到来。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户和交易量均不足，需要通过持续活动和建设吸引用户和资金流入。

当前，Sui团队更关注技术端建设，包括举办黑客松和开发者活动等，尚未启动用户激励措施。

在熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络持续发展，对存量用户更具吸引力。这些因素增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型看，与Aptos相比，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应使SUI代币面临较大的抛压。