在当前复杂的经济环境下，美国股市表现出惊人的韧性。尽管一些经济学家对特朗普的关税政策可能带来的负面影响发出警告，但金融巨头摩根大通仍然对美股持乐观态度。该投行预计，未来一年标准普尔500指数有望实现7%到9%的回报率。这一乐观预期背后有三个关键驱动因素。

首先，投资者似乎更关注企业盈利能力，而非经济放缓的迹象。自今年4月特朗普启动首轮关税措施以来，经济学家已将美国全年GDP增长预期从2.3%下调至1.5%。然而，标准普尔500指数在过去四个月却上涨了超过28%。这表明投资者并未被劳动市场疲软、消费放缓以及制造业和服务业通胀压力等因素所动摇。摩根大通分析认为，交易员更注重企业盈利的韧性和未来经济复苏的潜力，这是市场能够忽视宏观经济疲软迹象的主要原因。

其次，当前财报季的亮眼表现成为推动股市的又一催化剂。截至目前，标准普尔500指数成分股中超过80%的公司已公布第二季度财报。其中，82%的公司盈利超出预期，79%的公司营收超出预期，创下自2021年第二季度以来的最佳表现。华尔街此前预计全年盈利增长不到5%，但现在指数预计将达到11%的增幅，这进一步巩固了市场的多头格局。

最后，大型企业展现出更强的抵御关税风险的能力。摩根大通的分析指出，市场正在重新评估在特朗普贸易政策下的赢家和输家，并据此调整估值。大型企业凭借其规模优势和资源，往往能够更好地应对和化解关税带来的风险。

尽管经济学家对美国经济前景持谨慎态度，但股市的表现似乎讲述了另一个故事。投资者的信心、企业的盈利能力以及大型公司的适应性，共同构成了支撑美股走势的基础。然而，市场参与者仍需密切关注全球经济形势的发展，以及贸易政策可能带来的长期影响。