加密VC眼中的2025：市场机遇与行业展望

随着2025年的到来，加密行业迎来了新的发展节点。2024年，市场经历了复苏、创新与调整，头部项目不断巩固地位，新兴赛道悄然崛起。作为行业发展的风向标，VC不仅见证了市场变化，也在资本、社区、技术的交汇中塑造着行业走向。

本文汇集了多位顶级VC的观点，他们回顾了过去一年的亮点项目，分析当前市场机遇与挑战，并对未来趋势做出预测。让我们一起探索加密行业的"昨天、今天与明天"。

2024年最具印象的项目

过去一年，加密行业在市场回暖与技术创新推动下迎来新增长。从基础设施升级到新兴赛道突破，众多项目展现出强劲生命力和创新潜力。

DFG创始人James Wo指出，Hyperliquid作为高性能永续合约DEX起步，吸引大量用户，并保持交易速度和流动性。其代币发行成为加密史上最成功空投之一。平台正拓展HyperEVM生态系统，推出原生dApps增加实用性。通过链上清算和做市获取大量费用，逐渐蚕食头部DEX和CEX市场份额。

Web3Port联合创始人Chris也高度评价Hyperliquid的市场占有率、社区分配机制和财富效应。他还提到Pump.fun成功将"Meme发射平台"推向顶级叙事，引爆Meme市场热潮。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示，DeFi领域AAVE、Compound等成熟借贷协议复兴，以及Morpho、Euler、Ajna等高质量新入局者出现令人兴奋。尽管DeFi未获得以往关注，这些协议的低调成功仍值得关注。

Pudgy Penguin是多位VC提及的项目。Jsquare创始人Joanna认为其带动整个NFT赛道复兴，展现出Web2+Web3融合思维的强大能量。

Jsquare合伙人Dinghan指出，Ethena凭借USDE稳定币在DeFi领域表现亮眼，通过CEX建立头寸获利。与BlackRock合作确保长期可行性。

比特币市场行情预测

Web3Port联合创始人Chris预计比特币牛市将持续，2025年突破20万美元概率较大。他认为，随着市场成熟，比特币供需关系将强化，5万美元以下价格可能成为历史。

Ryze Labs分析师Allen通过Pi Cycle和2Y MA Multiplier判断顶部，预计比特币顶部可能在20万美元附近。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu采取谨慎视角，预测比特币下一阶段性顶点可能达12-15万美元，之后在10-15万美元间震荡。基于特朗普言论，假设黄金市值不变，比特币市值未超黄金，其价格可能触及60万美元，但需5-10年时间。

Evan认为，本轮市场动态将受比特币现货ETF和未来储备政策影响。从当前至明年高点期间，比特币市场可能维持震荡上升趋势。

Meme和"VC币"之争

Generative Ventures合伙人Will Wang指出，大规模VC基金难为LP带来超额收益，往往陷入管理规模扩张窠臼。他相信这种情况会逐渐得到修正，市场最终会回报敢于在非共识时期行动的VC。

Web3Port联合创始人Chris认为，Meme与VC币之争本质是市场存量资金与流动性竞争。Meme币优势在于全流通和公平分发，契合散户心理。然而，除少数顶级项目外，大多数Meme币难以具备长期价值支撑。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu强调，发币不是终点，项目方需认真思考应用场景落地、稳定现金流和活跃社区。

IOSG Ventures投资经理Jiawei建议"VC币项目"需更好思考Token Market Fit，让更广泛社区参与，分散筹码加强利益绑定。

潜力赛道和项目

Generative Ventures合伙人Will Wang看好RWA赛道，认为其本质是让区块链为全球主流金融资产记账。

IOSG Ventures投资经理Jiawei预测再质押和ZK系项目将在2025年迎来高潮。

Ryze Labs分析师Allen看好AI Agent在交易决策、DeFi优化和资产管理方面的应用。

PayFi赛道受到多家机构关注。Jsquare合伙人Dinghan预测，打通传统金融与加密货币的项目将受到广泛关注。

AI与区块链融合被视为重要发展方向。去中心化AI基础设施和AI代理迅速崛起，相关项目有望成为行业新亮点。

"Mass Adoption"突破

DFG创始人James Wo指出，DePIN等垂直领域正吸引Web2用户。他认为支付领域可能推动下一波大规模采用。

YBB Capital投资研究经理Zeke预测支付赛道将成为区块链"Mass Adoption"首个突破口。稳定币在非美元国家展现出超越传统银行的金融效率。

Jsquare创始人Joanna对明年"mass adoption"进程持乐观态度，看好Solana生态和Pudgy Penguins项目。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh认为，新的前端用户体验和嵌入式DeFi将推动突破。

牛市阶段判断

YBB Capital投资研究经理Zeke认为当前处于牛市中期。比特币ETF通过后，市场将从急熊急牛转为长期慢牛。

DFG创始人James Wo表示我们可能处于"乐观阶段"，预计未来不会出现如2022年的市场崩盘，但可能会有调整。

Web3.com Ventures投资总监Nemo认为短期内比特币已完成牛市进程一半，长期看好比特币对抗通胀、守护财富的本质。

散户投资建议

Web3Port联合创始人Chris建议聚焦高确定性赛道，重点关注BTC、Meme币和AI叙事，谨慎投资老山寨币。

Ryze Labs分析师Allen提醒投资者控制风险，避免过度使用杠杆。

YBB Capital投资研究经理Zeke强调风险管理重要性，建议投资者保持平稳内核。

Jsquare合伙人Dinghan建议优先考虑风险管理，关注高质量可持续发展项目，而非追逐短期趋势。