全面解读BTCFi：从Lending到Staking，建立自己的移动比特币银行

摘要

随着比特币在金融市场中的地位日益巩固，BTCFi领域正迅速成为加密货币创新的前沿。本研报深度解析了BTCFi的多个关键赛道，包括稳定币、借贷服务、质押服务、再质押服务，以及中心化与去中心化金融的结合。报告介绍了BTCFi市场的规模和增长潜力，详细探讨了各赛道的机制、主要项目和发展趋势。通过对比不同资产类别的安全性、收益率和生态丰富性，揭示了BTCFi相对于其他加密金融领域的独特优势和潜在风险。随着BTCFi领域的不断发展，预计将迎来更多创新和资金流入，进一步巩固比特币在金融领域的领导地位。

BTCfi赛道概况

BTCFi是围绕比特币展开的一系列金融活动，包括比特币借贷、质押、交易、期货和衍生品等。2023年BTCFi市场规模已达约100亿美元，预计到2030年将达到1.2万亿美元。机构投资者的参与不仅带来了大量资金流入，也提升了市场的成熟度和规范性。

本文将深入探讨当前加密货币金融市场中的多个热门领域，包括比特币借贷、稳定币、质押服务、再质押服务、以及中心化与去中心化金融结合的CeDeFi。

BTCFi赛道细分

1. Stablecoin稳定币赛道

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币，通常与法定货币或其他有价值的资产挂钩。按中心化程度可分为中心化稳定币和去中心化稳定币。按抵押类型可分为法币/实物抵押、加密资产抵押和不足额抵押。

去中心化稳定币机制包括CDP机制（超额抵押）和合约套保机制（等额抵押）。

主要项目包括：

• Bitsmiley Protocol：BTC生态首个原生稳定币项目
• Bamk.fi（NUSD）：比特币L1上的合成美元
• Yala Labs：通过自主搭建的模块化基础设施发行稳定币$YU
• Satoshi Protocol：BTC生态首个CDP稳定币协议
• BTU：比特币生态中的首个去中心化稳定币项目

2. Lending赛道

比特币借贷是一种通过将比特币作为抵押物来获得贷款或通过出借比特币赚取利息的金融服务。主要项目包括：

• Liquidium：在比特币上运行的P2P借贷协议
• Shell Finance：基于BTC L1的稳定币协议

3. Staking赛道

质押通常以安全、稳定生息的特征被人们认识。主要项目包括：

• Babylon：一个比特币质押协议，可实现在比特币主网锁定比特币来为其他POS消费链提供安全性

4. Restaking赛道

ReStaking是将流动性质押代币资产用于在其他网络和区块链的验证者进行质押，以获得更多收益。主要项目包括：

• Chakra：一项创新的模块化结算基础设施
• Bedrock：多资产流动性再质押协议
• Lorenzo protocol：基于Babylon的BTC流动性金融层

5. 去中心化托管

近期wBTC背后的主体BitGO发布了交出wBTC控制权的公告，引发市场对WBTC安全性的讨论。主要替代方案包括tBTC、FBTC和dlcBTC。

6. Cedefi

CeDeFi是结合了中心化金融和去中心化金融特性的金融服务。主要项目包括：

• Solv Protocol：统一的比特币流动性矩阵
• Bouncebit：BTC Restaking链，完全兼容EVM
• Lorenzo protocol：基于Babylon的BTC流动性金融层

7. DEX AMM Swap

DEX AMM Swap是一种在区块链上运行的去中心化交易机制。主要项目包括：

• Bitflow：专注于可持续的BTC收益率的DEX
• Dotswap：BTC主网原生AMM DEX
• Unisat AMM Swap：专注于Ordinals和brc-20的钱包应用

不同资产类别对比

安全性对比

BTC生态对于"安全"的关注度远高于其他生态。ETH和Solana作为PoS区块链，存在系统性风险和安全性问题。BTC作为POW系统，原则上不存在这些问题，但过多的FI协议风险积累可能造成系统性风险。

收益率对比

收益来源包括质押收益、DeFi产品收益和协议本身收益。BTCFi相比于ETHFi和SolFi有着更大的潜力和更高的收益率期望。

生态丰富性

ETH生态包括了Defi、NFT、RWA以及Restake等。Solana生态主要集中在DEX和流动性解决方案。BTCFi生态正处于爆发期，包括Layer 2在内的大量项目不断涌现。

结语

随着BTCFi生态的不断发展，我们见证了协议间的健康竞争，这种竞争不仅降低了中心化的风险，还促进了整个BTC生态系统的成熟与多元化。展望未来，BTCFi将继续作为加密金融领域的创新引擎，推动比特币网络向更高级别的金融应用和全球参与度迈进。