La Partie des Paiements

Il a fallu presque mille ans pour passer du premier papier-monnaie en Chine pendant la dynastie Tang à un système de chèques fonctionnel. Puis sont venus les virements, qui ont accéléré le commerce transfrontalier au 19ème siècle. Mais rien n'a changé les paiements comme un portefeuille oublié.

En 1949, Frank McNamara a oublié de prendre son portefeuille en dînant avec des clients au Major’s Cabin Grill à Manhattan, New York. L'incident lui a causé de l'embarras, mais a également conduit à la création de quelque chose qui garantirait que cela ne se reproduise plus. Un an plus tard, il est revenu avec la première carte de crédit au monde — la Diners Club Card — un morceau de carton qui deviendrait le réseau de cartes de crédit qui traite des milliards de transactions chaque jour.

Peu après, Mastercard et Visa ont émergé d'un flou d'alliances bancaires et de rebrandings, principalement nés par nécessité.

Alors que la BankAmericard de Bank of America (qui est devenue plus tard Visa) commençait à gagner du terrain dans les années 1960, d'autres banques régionales craignaient de manquer l'opportunité des cartes de crédit. Pour monter une réponse coordonnée, une coalition de banques a formé Interbank en 1966, plus tard connu sous le nom de Master Charge et finalement Mastercard, leur permettant de regrouper des ressources, de partager des infrastructures et de construire un réseau concurrent évolutif.

Ce qui a commencé comme une lutte pour la pertinence s'est transformé en l'une des collaborations les plus réussies de l'histoire bancaire. Payer est devenu plus simple, mais plus important encore, cela est devenu invisible. Ce glissement ou ce tapotement était plus qu'une simple commodité. Cela a jeté les bases du commerce moderne.

Les gens pouvaient désormais transporter leur pouvoir d'achat dans leurs poches. Les commerçants recevaient des paiements plus rapides. Les banques ont gagné de nouveaux revenus. Et le niveau intermédiaire – le réseau de cartes – est devenu l'une des entreprises les plus précieuses au monde.

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À la fois Mastercard et Visa ont généré 17 milliards de dollars et 16 milliards de dollarsen revenus provenant uniquement des services de paiement en 2024. Et les transactions numériques augmentent constamment chaque année.

Le volume a augmenté de 2,5 fois pour atteindre 1,65 trillion en 2024, contre 645 milliards en 2018. Selon le Rapport mondial sur les paiements 2025 de Capgemini, il est prévu qu'il croisse de 70 % par rapport au volume de 2024 pour atteindre 2,84 trillions d'ici 2028.

Environ 57 % de toutes les transactions non monétaires mondiales en 2023 ont eu lieu par le biais de cartes de débit ou de crédit, qui mettent de 1 à 3 jours à se régler. Chacune de ces transactions passait souvent par plusieurs institutions avant que le commerçant ne soit réellement payé. Pourtant, cela fonctionnait. Vous pouviez voyager à travers le monde et utiliser la même carte à Tokyo, Toronto ou Thiruvananthapuram. Le paiement était devenu invisible.

Visa et Mastercard n'ont en réalité jamais émis votre carte ni détenu votre argent. Ce qu'ils possédaient, c'était le pipeline construit sur la confiance entre des institutions financières qui ne se connaissaient pas. Lorsque vous avez tapé pour payer, leurs réseaux décidaient s'ils autorisaient la transaction, associaient le bon compte, réglaient la facture et s'assuraient que l'argent finisse par bouger.

Pour ce service, les commerçants devaient remettre environ 2 à 3 % de la valeur de la transaction, répartis entre la banque émettrice, la banque réceptrice, le processeur et le réseau de cartes lui-même. En échange, tout le monde bénéficiait d'un système qui fonctionnait principalement. Vous n'aviez pas besoin de savoir qui a réglé le paiement, tant qu'il était réglé.

En tant qu'utilisateur, vous n'avez probablement pas réfléchi deux fois à ce processus. Quand avez-vous demandé pour la dernière fois comment votre café préféré obtient son argent après avoir tapé votre carte ? Vous avez payé, ils ont souri, la vie a continué. Mais pour le commerçant, ces quelques points de pourcentage s'accumulent, en particulier pour les petites entreprises qui fonctionnent avec des marges très faibles.

Avez-vous, à votre frustration, rencontré un vendeur ou un propriétaire de magasin de quartier vous facturant quelques dollars de plus pour un paiement par carte par rapport à un paiement en espèces ou à une autre forme de paiement numérique ? Maintenant, vous savez pourquoi.

Imagine s'ils pouvaient éviter le retard, être payés instantanément, avec des frais minimaux. C'est ce que promettent les blockchains. Et c'est le modèle que Visa et Mastercard essaient soit de s'approprier, soit de se faire distancer.

Ajouter des stablecoins à l'équation change encore plus la dynamique des règlements de paiement. Au cours des 12 derniers mois, le volume mensuel des stablecoins adépassécelle de Visa.

Avec les stablecoins, les transactions peuvent se régler en quelques secondes, directement d'un portefeuille à un autre. Pas de banque, pas de processeur, pas de délais. Juste du code. Sur des réseaux comme Solana ou Base, les frais sont d'une fraction de centime. Et la finalité est presque instantanée.

Lire : Au-delà des stablecoins

Ce n'est pas seulement théorique. Les freelances en Argentine acceptent déjà l'USDC. Les plateformes de transfert d'argent intègrent des stablecoins pour contourner les systèmes bancaires correspondants. Les portefeuilles natifs de la crypto permettent aux utilisateurs de payer directement les commerçants sans avoir besoin de carte.

La menace pour Visa et Mastercard est existentielle. Si le monde commence à effectuer des transactions sur la chaîne, leur rôle pourrait disparaître. Donc, ils s'adaptent.

Les actions de Mastercard au cours de l'année écoulée ont été difficiles à ignorer.

Son récent partenariat avec Chainlink vise à connecter plus de 3,5 milliards de titulaires de cartes directement aux actifs on-chain. C'est plus de 40 % de la population mondiale. Le système utilise l'infrastructure d'interopérabilité sécurisée de Chainlink, combinée à la puissance de Uniswap et de processeurs de paiement comme Shift4, pour créer un pont de conversion fiat-crypto.

Ajoutez à cela le partenariat avec Fiserv et le déploiement d'une stablecoin appelée FIUSD, que Mastercard vise à intégrer à plus de 150 millions de points de contact marchands. Leur objectif ? Rendre les conversions entre stablecoin et fiat aussi omniprésentes et fluides que l'e-mail pour leurs marchands.

Grâce à son Réseau Multi-Token (MTN), Mastercard jette également les bases des cartes liées aux stablecoins, du règlement des commerçants en actifs numériques et des programmes de fidélité tokenisés. Pourquoi sacrifier vos récompenses de fidélité liées à la carte simplement parce que vous avez décidé d'opter pour des options de paiement sur chaîne ?

Quel est l'avantage pour Mastercard ? Beaucoup de choses, en fait. La possibilité de régler sur la chaîne peut réduire leurs coûts de traitement internes en éliminant les intermédiaires.

L'investissement de 300 millions de dollars de Mastercard dans l'unité de paiements transfrontaliers de Corpay en avril 2025 suggère qu'ils parient sur des flux à volume élevé et à faible marge où l'efficacité des coûts est essentielle. Pensez aux paiements transfrontaliers, l'un des principaux différenciateurs de Mastercard par rapport à son concurrent, Visa. Le volume des transactions transfrontalières de Mastercard a augmenté de 18 % d'une année sur l'autre en 2024.

Ils créent également de nouvelles structures tarifaires : tandis que les frais traditionnels par transaction peuvent disparaître, ils peuvent désormais facturer l'accès à l'API, des modules de conformité ou l'intégration dans MTN.

Visa, en attendant, a uni ses forces avec Yellow Card en Afrique pour expérimenter les paiements transfrontaliers en stablecoin — quelque chose dont le continent a désespérément besoin. Elle s'est associée à Ledger pour lancer des cartes permettant aux utilisateurs de dépenser des cryptomonnaies avec un cashback en USDC ou BTC. Et elle continue de développer sa plateforme Visa Tokenised Asset, visant à permettre aux banques d'émettre des instruments fiat numériques sur la chaîne.

Avec les règlements en stablecoin, Visa n'a pas besoin de faire passer les transactions par plusieurs banques ni d'absorber autant de glissement de change. L'incitation est une réduction des coûts et des marges bénéficiaires plus élevées.

Dans les deux entreprises, la philosophie est en train de changer. Elles se programment pour devenir des couches d'infrastructure pour de l'argent programmable. Elles ont réalisé que l'avenir pourrait ne pas être dominé par un glissement de carte, mais plutôt par un appel de contrat intelligent.

Il y a aussi quelque chose de profondément personnel sous-jacent à tout cela.

J'ai dû attendre trois jours pour un remboursement d'une réservation annulée. J'ai vu des freelances internationaux lutter contre les retards et les coûts des transferts bancaires. Je me suis demandé pourquoi mon cashback arrive des semaines après une transaction. Pour des utilisateurs comme nous, ces inefficacités, bien que gênantes, ont été discrètement normalisées. Le Web3 offre maintenant une alternative.

Le plus grand obstacle pour les géants des paiements sera le coût. Pour les commerçants, une transaction par carte traditionnelle peut coûter 2 % ou plus. Avec les stablecoins sur la chaîne, les frais peuvent tomber à moins de 0,1 %. Pour les utilisateurs, cela signifie un remboursement plus rapide, des règlements en temps réel et potentiellement des prix plus bas. Pour les développeurs et les fintechs, cela signifie créer des applications qui se connectent directement aux réseaux de paiement mondiaux sans passer par les banques traditionnelles.

Web3 aura toujours ses compromis. Les réseaux de cartes offrent une protection contre la fraude, des rétrofacturations et une résolution des litiges. Les stablecoins ne le font pas. Si vous envoyez des fonds au mauvais portefeuille, ils sont probablement perdus pour toujours. Pour toute son efficacité, le mouvement d'argent en chaîne manque encore des protections des consommateurs que nous avons appris à apprécier. Le projet de loi GENIUS, récemment adopté au Sénat, a probablement abordé certaines de ces préoccupations en matière de protection des consommateurs.

Visa et Mastercard n'attendent pas. Au contraire, ils voient dans cette lacune une opportunité. En superposant la conformité traditionnelle, l'évaluation des risques et des fonctionnalités de sécurité aux transactions de stablecoins, ils visent à rendre le Web3 sûr pour l'utilisateur moyen. Le plan consiste à laisser d'autres construire les protocoles, puis à leur vendre les infrastructures qui rendent ces protocoles utilisables à grande échelle.

Ils parient également sur le volume. Pas le trading spéculatif, mais l'utilisation réelle : les envois de fonds, la paie, le commerce électronique. Si ces flux passent sur la chaîne, les entreprises qui aident à les gérer devraient en bénéficier, même si elles ne sont plus les collecteurs de péage d'autrefois.

Visa et Mastercard cherchent à devenir des facilitateurs pour mettre en place de tels écosystèmes depuis le début. Ainsi, lorsque votre portefeuille crypto de choix a besoin d'une couche KYC de confiance, ou que votre banque a besoin de conformité transfrontalière, il y a une API de marque prête.

Qu'est-ce que cela signifie pour les utilisateurs ? Potentiellement, un avenir où votre portefeuille se comporte comme une banque. Vous êtes payé en stablecoins, les dépensez via une interface Visa ou Mastercard, gagnez des récompenses en points tokenisés et réglez tout instantanément. Vous pourriez même ne pas remarquer à travers quelle chaîne cela a voyagé.

Et pour quelqu'un comme moi, qui a jonglé avec tout, des applications bancaires à UPI en passant par le paiement d'un café avec des crypto-monnaies, l'attrait est clair : je veux des paiements qui fonctionnent simplement. Peu m'importe s'il s'agit d'un jeton ou d'une roupie. Ce qui compte, c'est que ce soit rapide, peu coûteux et que cela ne se bloque pas en plein milieu d'une transaction. Si les anciens géants peuvent garantir cela, peut-être méritent-ils de rester.

Au final, c'est une course pour rester essentiel. Si les portefeuilles Web3 deviennent la nouvelle norme de paiement, les bénéficiaires pourraient également être ceux qui construisent les rails en dessous. Et les géants des cartes parient que même si la monnaie change, l'infrastructure pourrait toujours leur appartenir.

Ils veulent disparaître à nouveau en arrière-plan. Seulement cette fois, les tuyaux seront faits de code.

C'est tout pour l'approfondissement de cette semaine.

À la semaine prochaine.

D'ici là... restez curieux,
Prathik

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