Chaque jour, il semble y avoir une nouvelle blockchain pour les stablecoins.
Ou du moins c'est ainsi que cela a été ressenti cette semaine, lorsque l'émetteur de USDC (USDC), Circle, a annoncé Arc, son propre réseau de règlement, peu après que le géant des paiements Stripe ait accidentellement révélé Tempo, construit en collaboration avec Paradigm.
Ils étaient les derniers d'une liste en pleine expansion. Les startups Plasma et Stable ont toutes deux récemment levé des fonds pour développer des chaînes dédiées pour USDT (USDT), le stablecoin de 160 milliards de dollars et le plus grand du marché.
Les acteurs de la tokenisation s'engagent également.
Securitize construit Converge avec Ethena, Ondo Finance a annoncé sa prochaine chaîne interne plus tôt cette année, et, il y a seulement quelques jours, Dinari a déclaré qu'il lancera bientôt un réseau layer-1 alimenté par Avalanche pour le règlement et la compensation des actions tokenisées.
Les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés sont des segments en pleine croissance de l'économie crypto, et les analystes prévoient qu'ils deviendront des classes d'actifs de milliers de milliards de dollars dans un avenir proche. Les stablecoins sont prêts à perturber les paiements transfrontaliers, tandis que la tokenisation permet aux instruments traditionnels comme les obligations, les fonds et les actions de se négocier 24 heures sur 24 avec des règlements plus rapides sur des infrastructures blockchain, affirment les partisans.
Lisez plus : Les paiements en stablecoin devraient dépasser 1 000 milliards de dollars par an d'ici 2030, selon le fournisseur de liquidités Keyrock
Pourquoi construire des L1 ?
Aujourd'hui, la grande majorité de ces jetons vivent et se règlent sur des blockchains publiques comme Ethereum, Solana ou Tron. Ces réseaux neutres offrent aux émetteurs une portée mondiale et une liquidité, mais ils s'accompagnent également de certaines contraintes pour les émetteurs d'actifs.
"Construire leur propre L1 concerne le contrôle et le positionnement stratégique, pas seulement la technologie," a déclaré Martin Burgherr, directeur des clients à la banque crypto Sygnum.
L'économie des stablecoins est façonnée par la vitesse de règlement, l'interopérabilité et l'alignement réglementaire, donc "posséder la couche de base" permet aux entreprises d'intégrer directement la conformité, d'intégrer un moteur de change et d'assurer des frais prévisibles, a-t-il déclaré.
Il y a aussi un motif défensif. "Aujourd'hui, les émetteurs de stablecoin dépendent d'Ethereum, Tron ou d'autres pour le règlement," a déclaré Burgherr. "Cette dépendance signifie une exposition aux marchés de frais externes, aux décisions de gouvernance des protocoles et aux goulets d'étranglement techniques."
Les chaînes personnalisées permettent aux entreprises d'émettre leurs propres jetons de gaz, de contrôler les coûts des transactions et de maintenir la performance du réseau isolée des activités non liées qui peuvent encombrer le réseau, a déclaré Morgan Krupetsky, VP de la croissance de l'écosystème chez Ava Labs.
De plus en plus, a-t-elle déclaré, les blockchains deviennent le "bureau intermédiaire et de soutien" des opérations d'une entreprise, alimentant les transactions en coulisses tandis que les applications destinées aux utilisateurs peuvent se trouver sur plusieurs chaînes.
L'histoire continue "L'idée qu'une entreprise possède et personnalise son infrastructure blockchain de bout en bout est de plus en plus attrayante," a-t-elle déclaré.
L'économie peut être encore plus convaincante que la technologie. "L'opportunité de revenus liée à la possession du niveau de règlement écrasera les marges de traitement des paiements traditionnels, a déclaré Guillaume Poncin, directeur technique de la plateforme de développement web3 Alchemy.
Il a dit que les nouvelles chaînes peuvent offrir un contrôle supplémentaire et la capacité de mettre en œuvre des vérifications de connaissance du client (KYC) et d'autres innovations au niveau du protocole. Alors que les L1 peuvent offrir une personnalisation complète, les rollups sont plus rapides à déployer et sécurisés.
Dans les deux cas, Poncin a noté que la compatibilité avec Ethereum Virtual Machine (EVM) facilite grandement l'intégration avec d'autres blockchains et accélère l'adoption.
Comment cela pourrait-il impacter les L1 existants ?
Il est encore trop tôt pour dire comment les nouvelles chaînes vont impacter les acteurs en place, mais certains réseaux pourraient ressentir la concurrence plus tôt que d'autres, ont déclaré les analystes.
Les analystes de Coinbase, dirigés par David Duong, ont soutenu dans un rapport de vendredi que l'Arc de Circle et le Tempo de Stripe visent des paiements à fort débit et faibles frais, ce qui est le point fort de Solana (SOL). Pendant ce temps, Ethereum, avec sa base d'utilisateurs fortement institutionnelle, est moins susceptible d'être perturbé à court terme, ont-ils écrit.
Le processus pour les participants de gagner des utilisateurs pourrait prendre des années, a déclaré Burgherr de Sygnum.
« Les nouveaux entrants auront besoin non seulement de technologie, mais aussi de plusieurs années pour établir la confiance afin de déplacer la liquidité la plus profonde et les paiements de la plus haute valeur des rails existants », a-t-il déclaré. « Les institutions financières apprécient la sécurité prouvée, l'intégration de la conservation et la résilience face au stress du monde réel. »
"C'est pourquoi Ethereum reste le ‘Fort Knox’ institutionnel," a-t-il dit.
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Pourquoi Circle et Stripe ( et de nombreux autres ) lancent leurs propres Blockchains
Chaque jour, il semble y avoir une nouvelle blockchain pour les stablecoins.
Ou du moins c'est ainsi que cela a été ressenti cette semaine, lorsque l'émetteur de USDC (USDC), Circle, a annoncé Arc, son propre réseau de règlement, peu après que le géant des paiements Stripe ait accidentellement révélé Tempo, construit en collaboration avec Paradigm.
Ils étaient les derniers d'une liste en pleine expansion. Les startups Plasma et Stable ont toutes deux récemment levé des fonds pour développer des chaînes dédiées pour USDT (USDT), le stablecoin de 160 milliards de dollars et le plus grand du marché.
Les acteurs de la tokenisation s'engagent également.
Securitize construit Converge avec Ethena, Ondo Finance a annoncé sa prochaine chaîne interne plus tôt cette année, et, il y a seulement quelques jours, Dinari a déclaré qu'il lancera bientôt un réseau layer-1 alimenté par Avalanche pour le règlement et la compensation des actions tokenisées.
Les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés sont des segments en pleine croissance de l'économie crypto, et les analystes prévoient qu'ils deviendront des classes d'actifs de milliers de milliards de dollars dans un avenir proche. Les stablecoins sont prêts à perturber les paiements transfrontaliers, tandis que la tokenisation permet aux instruments traditionnels comme les obligations, les fonds et les actions de se négocier 24 heures sur 24 avec des règlements plus rapides sur des infrastructures blockchain, affirment les partisans.
Lisez plus : Les paiements en stablecoin devraient dépasser 1 000 milliards de dollars par an d'ici 2030, selon le fournisseur de liquidités Keyrock
Pourquoi construire des L1 ?
Aujourd'hui, la grande majorité de ces jetons vivent et se règlent sur des blockchains publiques comme Ethereum, Solana ou Tron. Ces réseaux neutres offrent aux émetteurs une portée mondiale et une liquidité, mais ils s'accompagnent également de certaines contraintes pour les émetteurs d'actifs.
"Construire leur propre L1 concerne le contrôle et le positionnement stratégique, pas seulement la technologie," a déclaré Martin Burgherr, directeur des clients à la banque crypto Sygnum.
L'économie des stablecoins est façonnée par la vitesse de règlement, l'interopérabilité et l'alignement réglementaire, donc "posséder la couche de base" permet aux entreprises d'intégrer directement la conformité, d'intégrer un moteur de change et d'assurer des frais prévisibles, a-t-il déclaré.
Il y a aussi un motif défensif. "Aujourd'hui, les émetteurs de stablecoin dépendent d'Ethereum, Tron ou d'autres pour le règlement," a déclaré Burgherr. "Cette dépendance signifie une exposition aux marchés de frais externes, aux décisions de gouvernance des protocoles et aux goulets d'étranglement techniques."
Les chaînes personnalisées permettent aux entreprises d'émettre leurs propres jetons de gaz, de contrôler les coûts des transactions et de maintenir la performance du réseau isolée des activités non liées qui peuvent encombrer le réseau, a déclaré Morgan Krupetsky, VP de la croissance de l'écosystème chez Ava Labs.
De plus en plus, a-t-elle déclaré, les blockchains deviennent le "bureau intermédiaire et de soutien" des opérations d'une entreprise, alimentant les transactions en coulisses tandis que les applications destinées aux utilisateurs peuvent se trouver sur plusieurs chaînes.
L'histoire continue "L'idée qu'une entreprise possède et personnalise son infrastructure blockchain de bout en bout est de plus en plus attrayante," a-t-elle déclaré.
L'économie peut être encore plus convaincante que la technologie. "L'opportunité de revenus liée à la possession du niveau de règlement écrasera les marges de traitement des paiements traditionnels, a déclaré Guillaume Poncin, directeur technique de la plateforme de développement web3 Alchemy.
Il a dit que les nouvelles chaînes peuvent offrir un contrôle supplémentaire et la capacité de mettre en œuvre des vérifications de connaissance du client (KYC) et d'autres innovations au niveau du protocole. Alors que les L1 peuvent offrir une personnalisation complète, les rollups sont plus rapides à déployer et sécurisés.
Dans les deux cas, Poncin a noté que la compatibilité avec Ethereum Virtual Machine (EVM) facilite grandement l'intégration avec d'autres blockchains et accélère l'adoption.
Comment cela pourrait-il impacter les L1 existants ?
Il est encore trop tôt pour dire comment les nouvelles chaînes vont impacter les acteurs en place, mais certains réseaux pourraient ressentir la concurrence plus tôt que d'autres, ont déclaré les analystes.
Les analystes de Coinbase, dirigés par David Duong, ont soutenu dans un rapport de vendredi que l'Arc de Circle et le Tempo de Stripe visent des paiements à fort débit et faibles frais, ce qui est le point fort de Solana (SOL). Pendant ce temps, Ethereum, avec sa base d'utilisateurs fortement institutionnelle, est moins susceptible d'être perturbé à court terme, ont-ils écrit.
Le processus pour les participants de gagner des utilisateurs pourrait prendre des années, a déclaré Burgherr de Sygnum.
« Les nouveaux entrants auront besoin non seulement de technologie, mais aussi de plusieurs années pour établir la confiance afin de déplacer la liquidité la plus profonde et les paiements de la plus haute valeur des rails existants », a-t-il déclaré. « Les institutions financières apprécient la sécurité prouvée, l'intégration de la conservation et la résilience face au stress du monde réel. »
"C'est pourquoi Ethereum reste le ‘Fort Knox’ institutionnel," a-t-il dit.
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