Revue et perspectives du marché macroéconomique : les actifs à risque font face à de multiples pressions
I. Revue macroéconomique de cette semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les actifs à risque ont globalement affiché de faibles performances. À l'exception de l'or qui continue de progresser, les marchés des actions américaines, des cryptomonnaies et des matières premières ont montré une tendance générale à la baisse. En particulier, après qu'un homme politique ait exprimé une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, le marché a clairement décliné dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est resté globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique plus faible. Bien que le législateur américain ait introduit un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, l'orientation politique continue de rester accommodante et n'a pas immédiatement inversé la morosité du marché. Dans un contexte de liquidité globale faible et d'incertitudes macroéconomiques persistantes, l'orientation du marché devra attendre l'entrée en vigueur de nouvelles politiques tarifaires pour être observée de manière plus approfondie.
2. Analyse des données économiques
Les dernières prévisions du modèle économique pour le PIB du premier trimestre restent à -1,8 %. Il convient de noter que le modèle a récemment été ajusté pour inclure les importations et exportations d'or dans son champ d'analyse. Le modèle ajusté montre que le taux de croissance des investissements privés domestiques réels pour le premier trimestre est révisé à la baisse, passant de 9,1 % à 8,8 %.
D'après les données du marché du travail, bien que le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage publié cette semaine soit légèrement inférieur aux attentes, la tendance générale montre que le marché du travail est clairement en difficulté. Les données montrent que dans 290 des 387 zones métropolitaines des États-Unis, le taux de chômage est en hausse. Le nombre de demandes continues d'allocations chômage d'un certain département gouvernemental est à son plus haut niveau depuis deux ans, ce qui pourrait être lié aux difficultés d'exécution des plans de licenciement de certaines entreprises.
En ce qui concerne l'inflation, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de février (PCE) a dépassé les attentes tant en taux annuel qu'en taux mensuel, reflétant une pression inflationniste toujours présente. Dans le même temps, le taux mensuel des dépenses personnelles de février était inférieur aux attentes, montrant un affaiblissement de la demande de consommation. Ces données reflètent la situation complexe actuelle de l'économie, confrontée à une "croissance faible + haute inflation".
3. Liquidité et taux d'intérêt
Cette semaine, la liquidité générale de la banque centrale continue de s'améliorer marginalement, mais reste à environ 6 trillions.
La courbe des rendements des obligations d'État présente une forme "bear steep" évidente, avec des rendements des obligations à long terme augmentant plus rapidement que ceux des obligations à court terme. En ce qui concerne les attentes en matière de taux d'intérêt, la probabilité d'une baisse des taux en juin a légèrement diminué par rapport à la semaine dernière, tandis que l'écart des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a légèrement augmenté, ce qui indique que le marché reste préoccupé par l'inflation.
Il est à noter que l'écart de crédit des obligations à haut rendement continue de s'élargir, ce qui contraste avec l'évolution des rendements des obligations d'État. L'élargissement de l'écart de crédit reflète les inquiétudes des investisseurs face à la pression croissante sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si cet écart continue de s'élargir, cela pourrait augmenter davantage le coût de financement des entreprises et comprimer leur marge bénéficiaire, ce qui constitue un signal avancé d'un risque accru de récession économique.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le principal facteur d'incertitude sur le marché au cours de la semaine à venir est la nouvelle politique tarifaire qui sera bientôt annoncée. Si les droits de douane dépassent les attentes ou provoquent des mesures de représailles de la part des pays soumis à des droits de douane, cela pourrait avoir un impact considérable sur le marché actuellement fragile. De plus, il convient de prêter une attention particulière aux taux de chômage américain et aux données sur l'emploi non agricole qui seront publiés la semaine prochaine, afin d'évaluer davantage le risque de récession.
Dans l'environnement actuel de "faiblesse économique + inflation persistante + incertitude politique", les actifs à risque font face à une double contrainte de pression sur les taux d'intérêt et d'attentes de récession. Les recommandations de stratégie d'investissement sont les suivantes :
Adopter une stratégie défensive en priorité, pour les positions proactives, il est conseillé de réduire modérément la configuration ou d'abaisser le niveau de prise de bénéfices.
Vous pourriez envisager de configurer modérément des actifs refuges tels que l'or, les obligations d'État, ainsi que des produits de fonds quantitatifs prudents.
Si la nouvelle politique tarifaire a un impact inférieur aux attentes, le sentiment de risque sur le marché pourrait remonter à court terme, mais cela ne suffira pas à générer directement une dynamique haussière. Des stimuli macroéconomiques plus forts seront toujours nécessaires.
Étant donné la forte vulnérabilité actuelle du marché, il est conseillé aux investisseurs de rester prudents, d'éviter de suivre les hausses et les baisses de manière impulsive, et de mettre en œuvre une gestion stricte des risques.
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DefiVeteran
· 07-12 12:23
Cette année, je n'ai encore rien compris.
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ValidatorViking
· 07-11 07:06
smh... les marchés se font détruire comme un nœud faible dans le consensus
Les actifs risqués sous pression, la situation macroéconomique complexe, la politique tarifaire au centre des préoccupations du marché.
Revue et perspectives du marché macroéconomique : les actifs à risque font face à de multiples pressions
I. Revue macroéconomique de cette semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les actifs à risque ont globalement affiché de faibles performances. À l'exception de l'or qui continue de progresser, les marchés des actions américaines, des cryptomonnaies et des matières premières ont montré une tendance générale à la baisse. En particulier, après qu'un homme politique ait exprimé une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, le marché a clairement décliné dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est resté globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique plus faible. Bien que le législateur américain ait introduit un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, l'orientation politique continue de rester accommodante et n'a pas immédiatement inversé la morosité du marché. Dans un contexte de liquidité globale faible et d'incertitudes macroéconomiques persistantes, l'orientation du marché devra attendre l'entrée en vigueur de nouvelles politiques tarifaires pour être observée de manière plus approfondie.
2. Analyse des données économiques
Les dernières prévisions du modèle économique pour le PIB du premier trimestre restent à -1,8 %. Il convient de noter que le modèle a récemment été ajusté pour inclure les importations et exportations d'or dans son champ d'analyse. Le modèle ajusté montre que le taux de croissance des investissements privés domestiques réels pour le premier trimestre est révisé à la baisse, passant de 9,1 % à 8,8 %.
D'après les données du marché du travail, bien que le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage publié cette semaine soit légèrement inférieur aux attentes, la tendance générale montre que le marché du travail est clairement en difficulté. Les données montrent que dans 290 des 387 zones métropolitaines des États-Unis, le taux de chômage est en hausse. Le nombre de demandes continues d'allocations chômage d'un certain département gouvernemental est à son plus haut niveau depuis deux ans, ce qui pourrait être lié aux difficultés d'exécution des plans de licenciement de certaines entreprises.
En ce qui concerne l'inflation, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de février (PCE) a dépassé les attentes tant en taux annuel qu'en taux mensuel, reflétant une pression inflationniste toujours présente. Dans le même temps, le taux mensuel des dépenses personnelles de février était inférieur aux attentes, montrant un affaiblissement de la demande de consommation. Ces données reflètent la situation complexe actuelle de l'économie, confrontée à une "croissance faible + haute inflation".
3. Liquidité et taux d'intérêt
Cette semaine, la liquidité générale de la banque centrale continue de s'améliorer marginalement, mais reste à environ 6 trillions.
La courbe des rendements des obligations d'État présente une forme "bear steep" évidente, avec des rendements des obligations à long terme augmentant plus rapidement que ceux des obligations à court terme. En ce qui concerne les attentes en matière de taux d'intérêt, la probabilité d'une baisse des taux en juin a légèrement diminué par rapport à la semaine dernière, tandis que l'écart des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a légèrement augmenté, ce qui indique que le marché reste préoccupé par l'inflation.
Il est à noter que l'écart de crédit des obligations à haut rendement continue de s'élargir, ce qui contraste avec l'évolution des rendements des obligations d'État. L'élargissement de l'écart de crédit reflète les inquiétudes des investisseurs face à la pression croissante sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si cet écart continue de s'élargir, cela pourrait augmenter davantage le coût de financement des entreprises et comprimer leur marge bénéficiaire, ce qui constitue un signal avancé d'un risque accru de récession économique.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le principal facteur d'incertitude sur le marché au cours de la semaine à venir est la nouvelle politique tarifaire qui sera bientôt annoncée. Si les droits de douane dépassent les attentes ou provoquent des mesures de représailles de la part des pays soumis à des droits de douane, cela pourrait avoir un impact considérable sur le marché actuellement fragile. De plus, il convient de prêter une attention particulière aux taux de chômage américain et aux données sur l'emploi non agricole qui seront publiés la semaine prochaine, afin d'évaluer davantage le risque de récession.
Dans l'environnement actuel de "faiblesse économique + inflation persistante + incertitude politique", les actifs à risque font face à une double contrainte de pression sur les taux d'intérêt et d'attentes de récession. Les recommandations de stratégie d'investissement sont les suivantes :
Adopter une stratégie défensive en priorité, pour les positions proactives, il est conseillé de réduire modérément la configuration ou d'abaisser le niveau de prise de bénéfices.
Vous pourriez envisager de configurer modérément des actifs refuges tels que l'or, les obligations d'État, ainsi que des produits de fonds quantitatifs prudents.
Si la nouvelle politique tarifaire a un impact inférieur aux attentes, le sentiment de risque sur le marché pourrait remonter à court terme, mais cela ne suffira pas à générer directement une dynamique haussière. Des stimuli macroéconomiques plus forts seront toujours nécessaires.
Étant donné la forte vulnérabilité actuelle du marché, il est conseillé aux investisseurs de rester prudents, d'éviter de suivre les hausses et les baisses de manière impulsive, et de mettre en œuvre une gestion stricte des risques.