Tendances du marché et perspectives d'avenir

Aperçu du marché

Les marchés financiers ont connu une forte volatilité cette semaine, affichant une situation de triple massacre des actions, des obligations et des devises :

• Les actions américaines ont connu de fortes fluctuations, l'indice S&P 500 a augmenté de 5 % au cours de la semaine.
• Le rendement des obligations américaines à 10 ans a grimpé à un sommet de 4,47 %
• L'indice du dollar a rarement chuté en dessous de 100.

Dans le même temps, les performances des actifs refuges se diversifient :

• Le prix de l'or a dépassé 3200 dollars/once, avec une augmentation de plus de 5% au cours de la semaine.
• Les monnaies refuges traditionnelles comme le yen et le franc suisse se renforcent.
• Le statut de refuge du dollar est remis en question

Analyse des données économiques

Les dernières données économiques montrent des signes d'une stagflation naissante :

• La CPI a globalement diminué, mais l'inflation de base ( logement + nourriture ) reste assez tenace.
• L'IPP a diminué de 0,4 % par rapport au mois précédent, reflétant à la fois un affaiblissement de la demande et une rigidité des coûts.
• Les données actuelles n'ont pas encore reflété l'impact des nouvelles taxes, les attentes du marché sont plutôt pessimistes.

Crise de liquidité émergente

Le marché obligataire américain connaît une spirale de ventes.

• La forte baisse des obligations à long terme a entraîné une réduction de la valeur des garanties.
• Déclenchement de la vente forcée par les fonds spéculatifs, augmentant encore les rendements.
• La pression sur le marché de rachat augmente, l'écart entre BGCR et SOFR s'élargit

Politique et risques externes

Situation des droits de douane :

• Les droits de douane sur la Chine augmentent à 145%, la Chine réagit à 125%.
• La guerre commerciale se calme partiellement mais les risques à long terme persistent

Pression de refinancement de la dette américaine :

• Environ 9 trillions de dollars d'obligations américaines arriveront à échéance en 2025.
• Si les détenteurs étrangers vendent massivement, cela aggravera la pression sur la liquidité.

Perspectives du marché futur

1. Logique de marché ou de défense :

   • Flux de capitaux vers des actifs refuges non américains ( or, yen, franc suisse )
   • Les obligations américaines à long terme et les actifs en actions à fort effet de levier font face à un risque de vente.

2. Indicateurs clés à surveiller :

   • Liquidité des obligations américaines (10 ans taux de rendement dépassera-t-il 5% )
   • Situation des variations de la dette en Chine
   • Intervention sur le taux de change par la Banque du Japon
   • Évolution des spreads obligataires à haut rendement

Dans l'ensemble, le marché passe des inquiétudes d'inflation à une crise de crédit en dollars et un double impact de la stagflation. Les investisseurs doivent rester prudents et suivre de près l'évolution des différents facteurs de risque.