La stablecoin en yuan offshore se profile à l'horizon : opportunités et défis coexistent

Récemment, le développement des stablecoins en renminbi offshore s'accélère. De nombreuses grandes entreprises technologiques et institutions financières ont annoncé qu'elles demanderaient des licences de stablecoin à Hong Kong, ce qui est considéré comme une mesure importante pour promouvoir l'internationalisation du renminbi. Parallèlement, les autorités réglementaires de Hong Kong avancent également dans l'élaboration et la mise en œuvre des réglementations connexes.

Récapitulatif des événements

À la fin mai, Hong Kong a officiellement adopté le "Règlement sur les stablecoins", établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. Par la suite, plusieurs entreprises ont réagi à la politique et se préparent à demander une licence :

• Ant Group a déclaré qu'il demanderait une licence de stablecoin à Hong Kong et à Singapour.
• JD.com prévoit d'émettre un stablecoin adossé à 1:1 au dollar de Hong Kong à Hong Kong.
• Plus de 40 entreprises se préparent à demander une licence de stablecoin à Hong Kong, la concurrence est féroce.

Les régulateurs de Hong Kong avancent rapidement dans les travaux connexes, la « règlementation des stablecoins » entrera en vigueur le 1er août. Cela est considéré comme une étape importante pour promouvoir le statut de Hong Kong en tant que centre financier international.

Discussion principale

Définition et clarification des malentendus sur les stablecoins

Les stablecoins sont essentiellement des représentations numériques de la monnaie fiduciaire et devraient être intégrés dans le système de réglementation financière existant. Les experts ont souligné plusieurs malentendus courants :

1. Les stablecoins diffèrent des plateformes de paiement tierces, car ils ont une fonction de stockage de valeur.
2. Il existe des différences fondamentales entre le dollar de Hong Kong et le stablecoin en ce qui concerne les attributs juridiques et la structure de gouvernance.
3. Les stablecoins ne sont pas complètement décentralisés, leur architecture sous-jacente présente encore des caractéristiques centralisées.

Les stablecoins sont définis comme des représentations sur la chaîne des monnaies fiduciaires, une expression numérique de la confiance.

nouvelle voie pour l'internationalisation du yuan

Les stablecoins en renminbi offshore sont considérés comme une nouvelle opportunité pour promouvoir l'internationalisation du renminbi. Les experts suggèrent d'adopter une stratégie "à double voie" :

1. Accélérer la construction du yuan numérique de la banque centrale
2. Explorer le développement des stablecoins en yuan dans le système offshore.

Il est conseillé de commencer par percer sur le marché offshore de Hong Kong, en se concentrant sur des scénarios spécifiques tels que les paiements transfrontaliers, en synergie avec le yuan numérique.

conception de modèle de stablecoin

Des experts de l'industrie ont proposé quelques idées constructives :

• Construire une "architecture à double couche" pour la monnaie numérique de la banque centrale et le stablecoin en renminbi
• Laissez la monnaie numérique de la banque centrale assumer des fonctions de gros, les stablecoins étant utilisés pour les paiements transfrontaliers et de détail.
• Hong Kong en tant que terrain d'expérimentation, après avoir accumulé de l'expérience, promeut dans certaines régions spécifiques de la Chine continentale.

Attitude de la réglementation à Hong Kong

Hong Kong adopte un système de "licences + essais en sandbox" pour établir un système d'entrée et de réglementation à haute barrière. Les principales exigences réglementaires comprennent :

1. Réserves suffisantes et sécurité des actifs
2. Mécanisme de stabilité et garantie de rachat
3. Limite de champ d'application
4. Exigences en matière d'entités locales et de gouvernance
5. Lutte contre le blanchiment d'argent et conformité transfrontalière

Les régulateurs soulignent que les stablecoins ne sont pas des outils de spéculation, mais des moyens de paiement basés sur la blockchain. L'objectif est de prévenir les risques tout en réservant de l'espace pour le développement des nouveaux modèles commerciaux.

Les chances de défier l'hégémonie du dollar

Le stablecoin en RMB doit relever de nombreux défis pour contester la domination du dollar.

1. Efficacité des paiements : des avantages techniques, mais une possible réduction avec la normalisation de la réglementation.
2. Crédibilité du système : il est nécessaire d'améliorer la crédibilité internationale du renminbi et de mettre en œuvre strictement la transparence des réserves.
3. Conformité et collaboration mondiale : élargir la reconnaissance internationale grâce à une licence de Hong Kong
4. Effet de réseau : besoin d'accumuler rapidement un groupe d'utilisateurs et des cas d'utilisation.

Il est difficile de remettre en question la position du dollar à court terme, mais la concurrence dans le domaine de la finance numérique a déjà commencé. Le développement à long terme dépendra du rythme de l'ouverture financière de la Chine et de la confiance de la communauté internationale.

Autres défis potentiels

1. Confiance du marché : il est nécessaire de façonner une garantie de crédit sur les plans politique et opérationnel.
2. Environnement politique international : possible pression de la part des États-Unis et d'autres.

Dans l'ensemble, le stablecoin en renminbi porte de nouveaux espoirs pour l'internationalisation du renminbi, mais fait également face à des épreuves complexes. Cela marque le début d'une guerre de longue durée, le renminbi cherchera à obtenir une plus grande utilisation et reconnaissance à travers ce nouveau vecteur qu'est le stablecoin. À l'avenir, il pourrait y avoir une coexistence et une concurrence de plusieurs stablecoins légaux, poussant le système monétaire mondial vers une évolution plus diversifiée et équilibrée.