La conformité totale de l'industrie Web3, Hong Kong devient le bastion du jeu entre l'Est et l'Ouest
La politique de retrait des plateformes d'échange d'actifs virtuels de Hong Kong est officiellement entrée en vigueur le 31 mai, et les échanges non conformes cesseront leurs activités. À l'approche de la date limite, près de la moitié des demandeurs de VATP ont déjà quitté, suscitant des discussions sur le marché. Certains pensent que "Hong Kong a perdu son statut de centre financier", "l'ère Web3 de Hong Kong vient de commencer et est déjà terminée", mais est-ce vraiment le cas ? Quelle posture les régulateurs devraient-ils adopter pour accueillir l'ère Web3 ?
En réalité, Hong Kong, en tant que plaque tournante du Web3 oriental, n'a fait que commencer à jouer son rôle dans le jeu avec l'Occident.
Web3 dans les dix prochaines années : pleine Conformité
D'un point de vue mondial, quelle est la phase actuelle de Hong Kong ? Comparons horizontalement quelques-uns des principaux marchés financiers Web3 dans le monde.
Le Japon est un pionnier dans le domaine de la réglementation Web3. Après la faillite de l'échange de bitcoins Mt.Gox en 2014, le Japon a progressivement lancé une réglementation et a introduit en 2017 un système de licences pour les échanges de cryptomonnaies. Dix ans plus tard, 23 échanges de cryptomonnaies ont obtenu l'autorisation d'opérer, la plupart étant des entreprises locales.
Exploiter une bourse au Japon présente des similitudes avec Hong Kong, telles que la séparation des actifs et les règles concernant les portefeuilles froids, ainsi que des audits réguliers. Grâce à des réglementations strictes, les bourses japonaises ont été en grande partie épargnées par l'incident FTX, car la plupart des fonds des utilisateurs sont conservés dans des portefeuilles froids. De plus, le cadre réglementaire du Japon en matière d'ICO, d'IEO, de STO et de CBDC est également relativement complet.
Singapour et les États-Unis ont commencé à renforcer la réglementation en 2022 après l'effondrement de Three Arrows Capital et de l'échange FTX.
Bien que les États-Unis n'aient pas d'échanges entièrement conformes, la société cotée Coinbase est relativement plus conforme, avec une croissance significative de ses performances cette année. En revanche, d'autres échanges offshore comme Kucoin font face à des défis réglementaires américains depuis l'incident FTX.
On peut voir que la régulation s'approfondit progressivement dans divers sous-domaines, devenant plus précise.
Le Japon et Singapour ont également entendu des voix selon lesquelles la réglementation est "trop stricte", mais avec l'amélioration continue des règlements, l'écosystème Web3 dans ces deux régions devient de plus en plus dynamique.
Les États-Unis ont récemment publié le cadre réglementaire FIT21 (Loi sur l'innovation financière et technologique du 21e siècle), qui propose une définition des actifs numériques (y compris DeFi et NFT) et détermine les limites entre les marchandises et les titres, ce qui pourrait devenir l'une des lois ayant le plus d'impact sur l'industrie des cryptomonnaies à l'avenir.
À la suite des États-Unis, des régions comme l'Asie du Sud-Est, Dubaï, l'Inde et l'Iran prévoient de lancer des politiques de régulation du Web3 dans les prochaines années. Même des pays comme l'Europe et le Nigéria, qui n'étaient pas très actifs dans l'industrie des cryptomonnaies, rejoignent également cette vague de nettoyage et de régulation.
Les régulateurs du monde entier ne veulent pas manquer l'opportunité du Web3. La tendance à la conformité est déjà établie, que le point de départ soit d'embrasser ou de faire face à une crise, chaque juridiction finira par se diriger vers une régulation précise.
En ce qui concerne le nombre de licences détenues par les bourses, les bourses offshore dans différentes régions représentent presque pas plus de 30 % du total des licences, les régulateurs préférant les entreprises locales.
Ce n'est en réalité pas un problème de régulation, mais un défi auquel sont confrontées les bourses offshore. En regardant les premières étapes, les bourses offshore pouvaient servir près de 200 millions d'utilisateurs dans un environnement de régulation laxiste. Mais cela appartient désormais au passé. En plus de certaines plateformes de trading connues pour avoir payé de lourdes amendes et être conformes, parmi les bourses qui ont retiré leur demande, certaines se sont progressivement implantées, obtenant des licences à Singapour, Dubaï et ailleurs au cours des dernières années, mais certaines bourses ont obtenu relativement peu de licences.
On peut dire que "passer de l'opulence à la frugalité est difficile". Les bourses offshore qui souhaitent "se régulariser" et entrer dans les principales zones de réglementation financière semblent avoir encore un long chemin à parcourir.
L'"arbitrage réglementaire" de l'ère sauvage du marché des cryptomonnaies est désormais révolu.
En revanche, Hong Kong adopte une "réglementation native" qui consiste à obtenir d'abord une licence avant de commencer les activités, sautant ainsi la phase de croissance sauvage. Depuis l'introduction de la politique de réglementation Web3 à Hong Kong en 2022, le signal de conformité totale a été donné. À compter du 1er juin 2024, la licence AMLO sera officiellement mise en place, les échanges non conformes ayant été liquidés, et actuellement, plus de la moitié des demandeurs restent sur le marché. Les échanges déjà opérationnels ont atteint un volume de transaction de plus de 440 milliards de dollars de Hong Kong, montrant une bonne dynamique de développement.
Ainsi, le retrait de certaines bourses ne doit pas être trop pessimiste. Dans une perspective historique globale, c'est simplement une étape inévitable que Hong Kong et d'autres juridictions réglementaires traversent, celle de la clarification des origines.
Plus important encore, la politique du 31 mai marque que Hong Kong a déjà mordu à "l'échange" qui est le "dur à cuire" le plus concentré en fonds et le plus complexe de l'industrie, ayant achevé une réglementation complète.
Hong Kong et États-Unis : le bastion de la lutte entre l'Est et l'Ouest
Après la réglementation, que va-t-il se passer ensuite ? La période de montée est terminée, la période de jeu ne fait que commencer.
Il y a quatre ans, le fondateur d'une plateforme de paiement avait prédit que les grands conflits politiques de l'avenir se produiraient entre l'intelligence artificielle communiste et la technologie cryptographique libérale.
Aujourd'hui, l'IA et le Web3 connaissent un élan, les États-Unis et Hong Kong étant considérés comme des bastions de l'industrie Web3 entre l'Est et l'Ouest. Les jeux d'influence réglementaire entre ces deux régions guideront la direction du développement mondial du Web3.
Pourquoi faire des jeux d'argent ? Contrairement à l'IA, la réglementation monopolistique ne fonctionne pas dans le domaine du Web3. L'ère du Web3 a construit davantage d'entités commerciales basées sur l'économie numérique, pouvant facilement franchir les frontières physiques pour fournir des services aux clients.
À l'avenir, le leadership politique pourrait ressembler de plus en plus à l'esprit d'entreprise, seule une attitude suffisamment amicale pourra attirer des flux de capitaux et de talents. Ce n'est pas le Web3 qui doit être réglementé, mais les régulateurs qui ont besoin du Web3.
L'attitude récente des États-Unis est devenue très claire. Cette année, le sujet des cryptomonnaies a été placé pour la première fois au centre de la scène politique américaine. Selon une certaine plateforme de données, environ un tiers des électeurs américains prendront en compte la position des candidats sur les cryptomonnaies lors de leur vote. 77% des électeurs estiment que les candidats à la présidence des États-Unis devraient au moins comprendre les cryptomonnaies. 44% des électeurs pensent dans une certaine mesure que "les cryptomonnaies et la technologie blockchain sont l'avenir de la finance".
Le schéma de jeu entre l'Est et l'Ouest est déjà formé, un champ de bataille évident est l'ETF. Le brusque changement d'attitude des États-Unis concernant l'approbation de l'ETF ETH, en plus de facteurs locaux, pourrait également être lié au lancement relativement pionnier de l'ETF ETH à Hong Kong en avril.
Bien que l'écart de taille entre les ETF de Hong Kong et des États-Unis soit actuellement important, Hong Kong, en tant que l'un des plus grands centres financiers offshore au monde, devrait attirer davantage d'institutions à l'avenir, avec l'amélioration de l'écosystème, ce qui entraînera un marché haussier institutionnel.
Et ensuite, l'ETF ETH, en tant qu'actif générant des intérêts pouvant être mis en gage, devrait devenir le prochain point focal des enjeux de développement.
Après le passage d'Ethereum de POS à POW, il est possible de staker pour générer un revenu passif similaire à des intérêts, avec un taux d'intérêt annuel actuel d'environ 4,5 %. Si Hong Kong est le premier à lancer un ETF au comptant Ethereum avec Staking, l'achat de l'ETF ne sera plus un acte payant, mais un acte profitable après avoir reçu des revenus de staking. Cela pourrait également devenir en quelque sorte une "obligation numérique américaine", et son attractivité pourrait même surpasser celle de l'ETF Bitcoin.
Le développement de l'industrie Web3 est également lié à la culture locale. Bien que, par rapport à l'Occident relativement ouvert et diversifié, les personnes de l'Est semblent plus réservées et prudentes, cela ne signifie pas qu'elles sont à la traîne.
Hong Kong a actuellement publié plusieurs documents réglementaires, y compris les « Lignes directrices pour les opérateurs de plateformes de trading d'actifs virtuels » et les « Lignes directrices pour la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme », etc. Ces politiques sont plus claires et matures par rapport au « Règlement sur la gestion des contrats à terme sur marchandises » précédemment utilisé aux États-Unis, et il n'est pas nécessaire de débattre longuement de la question de savoir si les cryptomonnaies sont des "titres" ou des "marchandises".
Avec l'apogée progressive du marché haussier, l'effet de création de richesse dans l'industrie se fera sentir, une nouvelle génération de riches est sur le point de voir le jour. Hong Kong, cette région bénéficiant naturellement d'un avantage de "pouvoir mystique oriental", verra également affluer davantage de forces vives et de capitaux du Web3 provenant de la Chine continentale et des expatriés.
Le prochain cycle sera celui de la fusion entre le Web3 et la finance traditionnelle sur plusieurs dimensions, revitalisant le marché financier de Hong Kong. Actuellement, la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong a indiqué qu'elle pourrait ouvrir les investissements en STO et RWA aux investisseurs particuliers, élargissant ainsi le marché des actifs virtuels. De plus, le cadre de réglementation des stablecoins en dollars hongkongais et des magasins d'actifs virtuels de gré à gré (OTC) est également en cours d'avancement. Une fois que l'ensemble de la chaîne sera connecté, le Web3 insufflera une nouvelle vitalité à l'ensemble du marché hongkongais.
Les vagues de l'histoire avancent à grands pas, quelles entreprises resteront à la table ? Les échanges sont la pierre angulaire la plus importante de l'écosystème Web3 de Hong Kong.
Dans un avenir prévisible, les bourses licenciées encore présentes sur le marché, en plus de leurs activités de trading, deviendront un élément clé pour connecter les différents secteurs financiers de Hong Kong Web3. Par exemple, lors de l'émission de l'ETF, certaines bourses ont également joué le rôle de dépositaire, fournissant un soutien en infrastructure de base pour l'émetteur. À l'avenir, dans les activités RWA, STO et OTC, elles joueront toutes un rôle indispensable.
C'est aussi pour cette raison que certaines bourses offshore ont été évincées de la table de Hong Kong. On peut aussi dire que "ceux qui jouent doivent un jour payer".
Le développement connaît des hauts et des bas, nous devrions peut-être faire preuve de discernement en considérant l'ensemble de l'histoire, surtout au moment où nous faisons face à des retraits à Hong Kong.
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MetaverseHermit
· Il y a 17h
Les petits gagnants sont à nouveau en train de prendre les gens pour des idiots.
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liquidation_watcher
· Il y a 17h
Encore une vague de régulation, les petites plateformes d'échange ne tiennent plus.
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LoneValidator
· Il y a 17h
Ils s'enfuient à la moitié du match ? Ces plateformes d'échange sont vraiment trop lâches.
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GasFeeCrier
· Il y a 17h
Avec une régulation, on sait où placer son argent en toute confiance !
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KingdomOfDavid
· Il y a 17h
est le mécanisme de preuve de travail PoW qui se transforme en mécanisme d'attestation pos.
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WenMoon42
· Il y a 17h
La conformité est inévitable.
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MEVSupportGroup
· Il y a 17h
Si tout le monde se conformait, qui jouerait encore ?
Après la conformité Web3 à Hong Kong, une lutte Est-Ouest s'engagera avec les États-Unis.
La conformité totale de l'industrie Web3, Hong Kong devient le bastion du jeu entre l'Est et l'Ouest
La politique de retrait des plateformes d'échange d'actifs virtuels de Hong Kong est officiellement entrée en vigueur le 31 mai, et les échanges non conformes cesseront leurs activités. À l'approche de la date limite, près de la moitié des demandeurs de VATP ont déjà quitté, suscitant des discussions sur le marché. Certains pensent que "Hong Kong a perdu son statut de centre financier", "l'ère Web3 de Hong Kong vient de commencer et est déjà terminée", mais est-ce vraiment le cas ? Quelle posture les régulateurs devraient-ils adopter pour accueillir l'ère Web3 ?
En réalité, Hong Kong, en tant que plaque tournante du Web3 oriental, n'a fait que commencer à jouer son rôle dans le jeu avec l'Occident.
Web3 dans les dix prochaines années : pleine Conformité
D'un point de vue mondial, quelle est la phase actuelle de Hong Kong ? Comparons horizontalement quelques-uns des principaux marchés financiers Web3 dans le monde.
Le Japon est un pionnier dans le domaine de la réglementation Web3. Après la faillite de l'échange de bitcoins Mt.Gox en 2014, le Japon a progressivement lancé une réglementation et a introduit en 2017 un système de licences pour les échanges de cryptomonnaies. Dix ans plus tard, 23 échanges de cryptomonnaies ont obtenu l'autorisation d'opérer, la plupart étant des entreprises locales.
Exploiter une bourse au Japon présente des similitudes avec Hong Kong, telles que la séparation des actifs et les règles concernant les portefeuilles froids, ainsi que des audits réguliers. Grâce à des réglementations strictes, les bourses japonaises ont été en grande partie épargnées par l'incident FTX, car la plupart des fonds des utilisateurs sont conservés dans des portefeuilles froids. De plus, le cadre réglementaire du Japon en matière d'ICO, d'IEO, de STO et de CBDC est également relativement complet.
Singapour et les États-Unis ont commencé à renforcer la réglementation en 2022 après l'effondrement de Three Arrows Capital et de l'échange FTX.
Bien que les États-Unis n'aient pas d'échanges entièrement conformes, la société cotée Coinbase est relativement plus conforme, avec une croissance significative de ses performances cette année. En revanche, d'autres échanges offshore comme Kucoin font face à des défis réglementaires américains depuis l'incident FTX.
On peut voir que la régulation s'approfondit progressivement dans divers sous-domaines, devenant plus précise.
Le Japon et Singapour ont également entendu des voix selon lesquelles la réglementation est "trop stricte", mais avec l'amélioration continue des règlements, l'écosystème Web3 dans ces deux régions devient de plus en plus dynamique.
Les États-Unis ont récemment publié le cadre réglementaire FIT21 (Loi sur l'innovation financière et technologique du 21e siècle), qui propose une définition des actifs numériques (y compris DeFi et NFT) et détermine les limites entre les marchandises et les titres, ce qui pourrait devenir l'une des lois ayant le plus d'impact sur l'industrie des cryptomonnaies à l'avenir.
À la suite des États-Unis, des régions comme l'Asie du Sud-Est, Dubaï, l'Inde et l'Iran prévoient de lancer des politiques de régulation du Web3 dans les prochaines années. Même des pays comme l'Europe et le Nigéria, qui n'étaient pas très actifs dans l'industrie des cryptomonnaies, rejoignent également cette vague de nettoyage et de régulation.
Les régulateurs du monde entier ne veulent pas manquer l'opportunité du Web3. La tendance à la conformité est déjà établie, que le point de départ soit d'embrasser ou de faire face à une crise, chaque juridiction finira par se diriger vers une régulation précise.
En ce qui concerne le nombre de licences détenues par les bourses, les bourses offshore dans différentes régions représentent presque pas plus de 30 % du total des licences, les régulateurs préférant les entreprises locales.
Ce n'est en réalité pas un problème de régulation, mais un défi auquel sont confrontées les bourses offshore. En regardant les premières étapes, les bourses offshore pouvaient servir près de 200 millions d'utilisateurs dans un environnement de régulation laxiste. Mais cela appartient désormais au passé. En plus de certaines plateformes de trading connues pour avoir payé de lourdes amendes et être conformes, parmi les bourses qui ont retiré leur demande, certaines se sont progressivement implantées, obtenant des licences à Singapour, Dubaï et ailleurs au cours des dernières années, mais certaines bourses ont obtenu relativement peu de licences.
On peut dire que "passer de l'opulence à la frugalité est difficile". Les bourses offshore qui souhaitent "se régulariser" et entrer dans les principales zones de réglementation financière semblent avoir encore un long chemin à parcourir.
L'"arbitrage réglementaire" de l'ère sauvage du marché des cryptomonnaies est désormais révolu.
En revanche, Hong Kong adopte une "réglementation native" qui consiste à obtenir d'abord une licence avant de commencer les activités, sautant ainsi la phase de croissance sauvage. Depuis l'introduction de la politique de réglementation Web3 à Hong Kong en 2022, le signal de conformité totale a été donné. À compter du 1er juin 2024, la licence AMLO sera officiellement mise en place, les échanges non conformes ayant été liquidés, et actuellement, plus de la moitié des demandeurs restent sur le marché. Les échanges déjà opérationnels ont atteint un volume de transaction de plus de 440 milliards de dollars de Hong Kong, montrant une bonne dynamique de développement.
Ainsi, le retrait de certaines bourses ne doit pas être trop pessimiste. Dans une perspective historique globale, c'est simplement une étape inévitable que Hong Kong et d'autres juridictions réglementaires traversent, celle de la clarification des origines.
Plus important encore, la politique du 31 mai marque que Hong Kong a déjà mordu à "l'échange" qui est le "dur à cuire" le plus concentré en fonds et le plus complexe de l'industrie, ayant achevé une réglementation complète.
Hong Kong et États-Unis : le bastion de la lutte entre l'Est et l'Ouest
Après la réglementation, que va-t-il se passer ensuite ? La période de montée est terminée, la période de jeu ne fait que commencer.
Il y a quatre ans, le fondateur d'une plateforme de paiement avait prédit que les grands conflits politiques de l'avenir se produiraient entre l'intelligence artificielle communiste et la technologie cryptographique libérale.
Aujourd'hui, l'IA et le Web3 connaissent un élan, les États-Unis et Hong Kong étant considérés comme des bastions de l'industrie Web3 entre l'Est et l'Ouest. Les jeux d'influence réglementaire entre ces deux régions guideront la direction du développement mondial du Web3.
Pourquoi faire des jeux d'argent ? Contrairement à l'IA, la réglementation monopolistique ne fonctionne pas dans le domaine du Web3. L'ère du Web3 a construit davantage d'entités commerciales basées sur l'économie numérique, pouvant facilement franchir les frontières physiques pour fournir des services aux clients.
À l'avenir, le leadership politique pourrait ressembler de plus en plus à l'esprit d'entreprise, seule une attitude suffisamment amicale pourra attirer des flux de capitaux et de talents. Ce n'est pas le Web3 qui doit être réglementé, mais les régulateurs qui ont besoin du Web3.
L'attitude récente des États-Unis est devenue très claire. Cette année, le sujet des cryptomonnaies a été placé pour la première fois au centre de la scène politique américaine. Selon une certaine plateforme de données, environ un tiers des électeurs américains prendront en compte la position des candidats sur les cryptomonnaies lors de leur vote. 77% des électeurs estiment que les candidats à la présidence des États-Unis devraient au moins comprendre les cryptomonnaies. 44% des électeurs pensent dans une certaine mesure que "les cryptomonnaies et la technologie blockchain sont l'avenir de la finance".
Le schéma de jeu entre l'Est et l'Ouest est déjà formé, un champ de bataille évident est l'ETF. Le brusque changement d'attitude des États-Unis concernant l'approbation de l'ETF ETH, en plus de facteurs locaux, pourrait également être lié au lancement relativement pionnier de l'ETF ETH à Hong Kong en avril.
Bien que l'écart de taille entre les ETF de Hong Kong et des États-Unis soit actuellement important, Hong Kong, en tant que l'un des plus grands centres financiers offshore au monde, devrait attirer davantage d'institutions à l'avenir, avec l'amélioration de l'écosystème, ce qui entraînera un marché haussier institutionnel.
Et ensuite, l'ETF ETH, en tant qu'actif générant des intérêts pouvant être mis en gage, devrait devenir le prochain point focal des enjeux de développement.
Après le passage d'Ethereum de POS à POW, il est possible de staker pour générer un revenu passif similaire à des intérêts, avec un taux d'intérêt annuel actuel d'environ 4,5 %. Si Hong Kong est le premier à lancer un ETF au comptant Ethereum avec Staking, l'achat de l'ETF ne sera plus un acte payant, mais un acte profitable après avoir reçu des revenus de staking. Cela pourrait également devenir en quelque sorte une "obligation numérique américaine", et son attractivité pourrait même surpasser celle de l'ETF Bitcoin.
Le développement de l'industrie Web3 est également lié à la culture locale. Bien que, par rapport à l'Occident relativement ouvert et diversifié, les personnes de l'Est semblent plus réservées et prudentes, cela ne signifie pas qu'elles sont à la traîne.
Hong Kong a actuellement publié plusieurs documents réglementaires, y compris les « Lignes directrices pour les opérateurs de plateformes de trading d'actifs virtuels » et les « Lignes directrices pour la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme », etc. Ces politiques sont plus claires et matures par rapport au « Règlement sur la gestion des contrats à terme sur marchandises » précédemment utilisé aux États-Unis, et il n'est pas nécessaire de débattre longuement de la question de savoir si les cryptomonnaies sont des "titres" ou des "marchandises".
Avec l'apogée progressive du marché haussier, l'effet de création de richesse dans l'industrie se fera sentir, une nouvelle génération de riches est sur le point de voir le jour. Hong Kong, cette région bénéficiant naturellement d'un avantage de "pouvoir mystique oriental", verra également affluer davantage de forces vives et de capitaux du Web3 provenant de la Chine continentale et des expatriés.
Le prochain cycle sera celui de la fusion entre le Web3 et la finance traditionnelle sur plusieurs dimensions, revitalisant le marché financier de Hong Kong. Actuellement, la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong a indiqué qu'elle pourrait ouvrir les investissements en STO et RWA aux investisseurs particuliers, élargissant ainsi le marché des actifs virtuels. De plus, le cadre de réglementation des stablecoins en dollars hongkongais et des magasins d'actifs virtuels de gré à gré (OTC) est également en cours d'avancement. Une fois que l'ensemble de la chaîne sera connecté, le Web3 insufflera une nouvelle vitalité à l'ensemble du marché hongkongais.
Les vagues de l'histoire avancent à grands pas, quelles entreprises resteront à la table ? Les échanges sont la pierre angulaire la plus importante de l'écosystème Web3 de Hong Kong.
Dans un avenir prévisible, les bourses licenciées encore présentes sur le marché, en plus de leurs activités de trading, deviendront un élément clé pour connecter les différents secteurs financiers de Hong Kong Web3. Par exemple, lors de l'émission de l'ETF, certaines bourses ont également joué le rôle de dépositaire, fournissant un soutien en infrastructure de base pour l'émetteur. À l'avenir, dans les activités RWA, STO et OTC, elles joueront toutes un rôle indispensable.
C'est aussi pour cette raison que certaines bourses offshore ont été évincées de la table de Hong Kong. On peut aussi dire que "ceux qui jouent doivent un jour payer".
Le développement connaît des hauts et des bas, nous devrions peut-être faire preuve de discernement en considérant l'ensemble de l'histoire, surtout au moment où nous faisons face à des retraits à Hong Kong.