L’interprétation accommodante du discours de Bauer par le marché est peut-être excessive, et son cœur est de peser le marché du travail par rapport aux risques d’inflation, et une baisse des taux pourrait signifier que l’économie est en difficulté, plutôt qu’un simple refroidissement de l’inflation. Cet article provient d’un article écrit par Li Xiaoyin, et a été compilé, compilé et écrit par Wall Street Insight. (Synopsis : Micro de la Fed : Ne vous faites pas d’illusions sur le fait que la Fed réduit fortement les taux d’intérêt !) L’assouplissement restrictif est le thème principal de Bauer) (Contexte ajouté : la Fed commence à s’inquiéter de l’immobilier américain : le marché s’est clairement contracté, ajoutant des craintes de récession) Jonathan Levin, économiste américain et président de l’Université de Stanford, estime que l’interprétation accommodante du discours de Bauer par le marché est peut-être un peu excessive. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole vendredi a été largement interprété comme un signal clair d’une baisse des taux en septembre, qui a instantanément déclenché l’enthousiasme du marché et atteint un nouveau record pour les actions américaines. Cependant, Jonathan Levin, économiste américain et président de l’Université de Stanford, a écrit samedi dans une tribune de Bloomberg qu’une lecture approfondie du discours de Bauer au Jackson Hall révèle que son message central n’est pas un assouplissement inconditionnel, mais un équilibre difficile entre le double risque d’un marché du travail atone et d’une inflation élevée dans un environnement économique brumeux. Levin a déclaré que la réaction carnavalesque du marché vendredi avait largement ignoré les subtilités clés du discours de Bauer. Il a souligné que si la Fed réduisait les taux d’intérêt, c’était peut-être parce que l’économie était en difficulté et que la banque centrale devait intervenir, plutôt que parce que l’inflation s’était refroidie. Ce contexte porteur de sens a été submergé par la première réaction du marché. Dans son discours, M. Power a reconnu que les décideurs politiques étaient confrontés à la tâche épineuse de trouver un équilibre entre le double mandat de promouvoir le plein emploi et de maintenir la stabilité des prix. Ce dilemme politique indique que la trajectoire future des baisses de taux d’intérêt pourrait être plus lente et plus incertaine que ce à quoi le marché s’attend. Lorsque l’inflation atteint 9,1 % en 2022, les objectifs de la Fed sont clairs et le consensus politique est relativement facile à atteindre. Aujourd’hui, cependant, la situation des décideurs politiques est beaucoup plus complexe. Bauer a également souligné dans son discours : « Lorsque nos objectifs sont sous une telle tension, notre cadre nous oblige à équilibrer les deux côtés de notre double mission. » D’une part, explique Levin, les données du marché du travail ont commencé à vaciller, malgré le faible taux de chômage. En revanche, l’inflation reste légèrement supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed. L’article cite Powell disant que « notre taux directeur est maintenant plus proche du niveau neutre de 100 points de base qu’il ne l’était il y a un an », ce qui permet à la Fed de « procéder avec prudence ». Mais il a également averti que « la politique monétaire n’est pas fixée sur une trajectoire prédéfinie ». Cette divergence de politique est déjà évidente au sein de la Fed. La décision de juillet de maintenir les taux à 4,25 % à 4,5 % a suscité l’opposition des deux gouverneurs, la première depuis 1992, soulignant la grande divergence sur la façon d’interpréter les données économiques actuelles. Risques baissiers pour le marché du travail L’article souligne que derrière l’engouement du marché pour les baisses de taux, un point clé a été négligé : la principale motivation de la Fed pour les baisses de taux pourrait provenir des craintes de détérioration de l’économie. Dans son discours de vendredi, Bauer a souligné que le marché du travail actuel se trouve dans un « équilibre particulier », l’offre et la demande de main-d’œuvre ralentissant considérablement en même temps, en partie en raison de politiques d’immigration plus strictes. M. Bauer n’a pas mâché ses mots : « Cette situation inhabituelle suggère que les risques à la baisse pour l’emploi augmentent. Si ces risques se concrétisent, ils pourraient se manifester rapidement sous la forme d’une forte augmentation des licenciements et d’une hausse du chômage. En d’autres termes, une baisse des taux serait une mesure défensive, et non une déclaration triomphale d’une économie forte. D’autres données étayent cette préoccupation. Bauer a mentionné que la croissance du PIB aux États-Unis au cours du premier semestre de cette année n’était que d’environ la moitié de ce qu’elle était en 2024, en partie en raison d’un ralentissement des dépenses de consommation. Cela n’est pas cohérent avec la base d’un marché haussier durable sur le marché boursier. L’énigme de l’inflation plane dans l’air Alors que les inquiétudes concernant le marché du travail persistent, les risques d’inflation demeurent. De nombreux économistes continuent de craindre que les tarifs douaniers de Trump ne fassent grimper les prix des matières premières dans les mois et les trimestres à venir. Bien que l’impact soit encore léger, les initiés de l’industrie s’attendent à ce que lorsque la nouvelle voiture de l’année modèle 2026 sera mise sur le marché, la pression sur les prix se fera vraiment sentir. La manière de faire face au choc des prix provoqué par les tarifs douaniers fait elle-même l’objet d’intenses débats. Les colombes soutiennent que les décideurs politiques devraient ignorer ce changement « ponctuel » du niveau des prix ; Les faucons, quant à eux, craignent que cela n’exacerbe les anticipations d’inflation galopantes dans un contexte de près de cinq ans d’inflation élevée. Levin estime que Bauer lui-même semble enclin à « ignorer » le camp de l’impact des tarifs douaniers, ce qui peut être un signal subtil des quelques biais accommodants de son discours. Mais il a aussi explicitement averti que « nous ne pouvons pas tenir pour acquis que l’inflation devrait rester stable », reconnaissant cette préoccupation. Le marché a peut-être réagi de manière excessive L’article conclut en soulignant que l’interprétation accommodante du discours de Bauer a peut-être été exagérée, ou parce que les investisseurs s’attendaient largement à une position plus belliciste, ce qui a conduit à une correction de position. La réalité est beaucoup plus prosaïque que cela, mais elle est tout à fait appropriée à la situation économique actuelle. En plus des défis politiques, le discours de Bauer a également habilement résisté à la pression politique de Trump pour réduire fortement les taux d’intérêt. À tous égards, le discours de Bauer ne montre aucun signe de succomber à la pression. Levin a déclaré que sur la base des données disponibles, la Fed semblait prête à réduire les taux d’intérêt dès le mois prochain et à reprendre l’exploration du niveau approprié de taux d’intérêt pour soutenir une croissance durable et une faible inflation par la suite. Cependant, les perspectives restent très incertaines et le processus d’assouplissement de la politique monétaire pourrait être plus lent que les attentes du marché. Rapports connexes Fed Bauer a plongé « La probabilité d’une baisse des taux d’intérêt en septembre monte en flèche », le bitcoin a réagi pour franchir les 117 000 dollars, l’Ethereum a atteint un niveau record Pourquoi le bitcoin, âgé de 16 ans, a-t-il une trajectoire financière, mais pas la Fed, âgée de 112 ans ? Market Watch Trump pousse les gouverneurs de la Fed crypto : la baisse des taux d’intérêt en septembre est-elle acquise d’avance ? « Le marché célèbre la baisse des taux d’intérêt de septembre 'crise cachée', le discours de Bauer n’est pas aussi accommodant qu’il n’y paraît » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media ».
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Le marché célèbre la baisse des taux d'intérêt en septembre "crise cachée", le discours de Powell n'est pas aussi accommodant qu'il n'y paraît.
L’interprétation accommodante du discours de Bauer par le marché est peut-être excessive, et son cœur est de peser le marché du travail par rapport aux risques d’inflation, et une baisse des taux pourrait signifier que l’économie est en difficulté, plutôt qu’un simple refroidissement de l’inflation. Cet article provient d’un article écrit par Li Xiaoyin, et a été compilé, compilé et écrit par Wall Street Insight. (Synopsis : Micro de la Fed : Ne vous faites pas d’illusions sur le fait que la Fed réduit fortement les taux d’intérêt !) L’assouplissement restrictif est le thème principal de Bauer) (Contexte ajouté : la Fed commence à s’inquiéter de l’immobilier américain : le marché s’est clairement contracté, ajoutant des craintes de récession) Jonathan Levin, économiste américain et président de l’Université de Stanford, estime que l’interprétation accommodante du discours de Bauer par le marché est peut-être un peu excessive. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole vendredi a été largement interprété comme un signal clair d’une baisse des taux en septembre, qui a instantanément déclenché l’enthousiasme du marché et atteint un nouveau record pour les actions américaines. Cependant, Jonathan Levin, économiste américain et président de l’Université de Stanford, a écrit samedi dans une tribune de Bloomberg qu’une lecture approfondie du discours de Bauer au Jackson Hall révèle que son message central n’est pas un assouplissement inconditionnel, mais un équilibre difficile entre le double risque d’un marché du travail atone et d’une inflation élevée dans un environnement économique brumeux. Levin a déclaré que la réaction carnavalesque du marché vendredi avait largement ignoré les subtilités clés du discours de Bauer. Il a souligné que si la Fed réduisait les taux d’intérêt, c’était peut-être parce que l’économie était en difficulté et que la banque centrale devait intervenir, plutôt que parce que l’inflation s’était refroidie. Ce contexte porteur de sens a été submergé par la première réaction du marché. Dans son discours, M. Power a reconnu que les décideurs politiques étaient confrontés à la tâche épineuse de trouver un équilibre entre le double mandat de promouvoir le plein emploi et de maintenir la stabilité des prix. Ce dilemme politique indique que la trajectoire future des baisses de taux d’intérêt pourrait être plus lente et plus incertaine que ce à quoi le marché s’attend. Lorsque l’inflation atteint 9,1 % en 2022, les objectifs de la Fed sont clairs et le consensus politique est relativement facile à atteindre. Aujourd’hui, cependant, la situation des décideurs politiques est beaucoup plus complexe. Bauer a également souligné dans son discours : « Lorsque nos objectifs sont sous une telle tension, notre cadre nous oblige à équilibrer les deux côtés de notre double mission. » D’une part, explique Levin, les données du marché du travail ont commencé à vaciller, malgré le faible taux de chômage. En revanche, l’inflation reste légèrement supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed. L’article cite Powell disant que « notre taux directeur est maintenant plus proche du niveau neutre de 100 points de base qu’il ne l’était il y a un an », ce qui permet à la Fed de « procéder avec prudence ». Mais il a également averti que « la politique monétaire n’est pas fixée sur une trajectoire prédéfinie ». Cette divergence de politique est déjà évidente au sein de la Fed. La décision de juillet de maintenir les taux à 4,25 % à 4,5 % a suscité l’opposition des deux gouverneurs, la première depuis 1992, soulignant la grande divergence sur la façon d’interpréter les données économiques actuelles. Risques baissiers pour le marché du travail L’article souligne que derrière l’engouement du marché pour les baisses de taux, un point clé a été négligé : la principale motivation de la Fed pour les baisses de taux pourrait provenir des craintes de détérioration de l’économie. Dans son discours de vendredi, Bauer a souligné que le marché du travail actuel se trouve dans un « équilibre particulier », l’offre et la demande de main-d’œuvre ralentissant considérablement en même temps, en partie en raison de politiques d’immigration plus strictes. M. Bauer n’a pas mâché ses mots : « Cette situation inhabituelle suggère que les risques à la baisse pour l’emploi augmentent. Si ces risques se concrétisent, ils pourraient se manifester rapidement sous la forme d’une forte augmentation des licenciements et d’une hausse du chômage. En d’autres termes, une baisse des taux serait une mesure défensive, et non une déclaration triomphale d’une économie forte. D’autres données étayent cette préoccupation. Bauer a mentionné que la croissance du PIB aux États-Unis au cours du premier semestre de cette année n’était que d’environ la moitié de ce qu’elle était en 2024, en partie en raison d’un ralentissement des dépenses de consommation. Cela n’est pas cohérent avec la base d’un marché haussier durable sur le marché boursier. L’énigme de l’inflation plane dans l’air Alors que les inquiétudes concernant le marché du travail persistent, les risques d’inflation demeurent. De nombreux économistes continuent de craindre que les tarifs douaniers de Trump ne fassent grimper les prix des matières premières dans les mois et les trimestres à venir. Bien que l’impact soit encore léger, les initiés de l’industrie s’attendent à ce que lorsque la nouvelle voiture de l’année modèle 2026 sera mise sur le marché, la pression sur les prix se fera vraiment sentir. La manière de faire face au choc des prix provoqué par les tarifs douaniers fait elle-même l’objet d’intenses débats. Les colombes soutiennent que les décideurs politiques devraient ignorer ce changement « ponctuel » du niveau des prix ; Les faucons, quant à eux, craignent que cela n’exacerbe les anticipations d’inflation galopantes dans un contexte de près de cinq ans d’inflation élevée. Levin estime que Bauer lui-même semble enclin à « ignorer » le camp de l’impact des tarifs douaniers, ce qui peut être un signal subtil des quelques biais accommodants de son discours. Mais il a aussi explicitement averti que « nous ne pouvons pas tenir pour acquis que l’inflation devrait rester stable », reconnaissant cette préoccupation. Le marché a peut-être réagi de manière excessive L’article conclut en soulignant que l’interprétation accommodante du discours de Bauer a peut-être été exagérée, ou parce que les investisseurs s’attendaient largement à une position plus belliciste, ce qui a conduit à une correction de position. La réalité est beaucoup plus prosaïque que cela, mais elle est tout à fait appropriée à la situation économique actuelle. En plus des défis politiques, le discours de Bauer a également habilement résisté à la pression politique de Trump pour réduire fortement les taux d’intérêt. À tous égards, le discours de Bauer ne montre aucun signe de succomber à la pression. Levin a déclaré que sur la base des données disponibles, la Fed semblait prête à réduire les taux d’intérêt dès le mois prochain et à reprendre l’exploration du niveau approprié de taux d’intérêt pour soutenir une croissance durable et une faible inflation par la suite. Cependant, les perspectives restent très incertaines et le processus d’assouplissement de la politique monétaire pourrait être plus lent que les attentes du marché. Rapports connexes Fed Bauer a plongé « La probabilité d’une baisse des taux d’intérêt en septembre monte en flèche », le bitcoin a réagi pour franchir les 117 000 dollars, l’Ethereum a atteint un niveau record Pourquoi le bitcoin, âgé de 16 ans, a-t-il une trajectoire financière, mais pas la Fed, âgée de 112 ans ? Market Watch Trump pousse les gouverneurs de la Fed crypto : la baisse des taux d’intérêt en septembre est-elle acquise d’avance ? « Le marché célèbre la baisse des taux d’intérêt de septembre 'crise cachée', le discours de Bauer n’est pas aussi accommodant qu’il n’y paraît » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media ».