A moeda estável não atingiu os verdadeiros padrões monetários, relatório do banco de pagamentos internacionais aponta

O banco de pagamentos internacionais publicou recentemente um relatório que questiona as propriedades monetárias das moedas estáveis. A instituição acredita que os ativos digitais vinculados a moedas fiduciárias falharam em passar os três testes-chave necessários para se tornarem pilares do sistema monetário: singularidade, flexibilidade e integridade.

O relatório aponta que, embora as moedas estáveis tenham algumas vantagens, como programabilidade, pseudoanonimato e formas de acesso amigáveis ao usuário, ainda existem muitos problemas. Em comparação com as moedas emitidas pelos bancos centrais e os instrumentos emitidos por entidades privadas, como bancos comerciais, as moedas estáveis podem enfraquecer a soberania monetária do governo e até fomentar atividades criminosas, trazendo riscos para o sistema financeiro global.

Especificamente, a moeda estável não passou no teste de robustez. Tomando como exemplo uma conhecida moeda estável, a sua emissão requer que os detentores façam um pagamento antecipado integral, o que impõe uma "restrição de pagamento antecipado em dinheiro". Além disso, a moeda estável também não atende ao requisito de "unicidade" da moeda. Ao contrário das reservas dos bancos centrais, as moedas estáveis são geralmente emitidas por entidades centralizadas, que podem estabelecer diferentes padrões e não necessariamente oferecem sempre as mesmas garantias de liquidação.

O relatório também destacou que as moedas estáveis apresentam deficiências significativas na promoção da integridade do sistema monetário. Nem todos os emissores seguem diretrizes padronizadas de Conheça seu Cliente (KYC) e de Prevenção à Lavagem de Dinheiro (AML), nem conseguem prevenir efetivamente crimes financeiros.

Apesar das preocupações expressas em relação às moedas estáveis, o banco de pagamentos internacionais continua otimista quanto ao potencial da tokenização, considerando-a uma inovação revolucionária que vai desde pagamentos transfronteiriços até os mercados de valores mobiliários. O relatório sugere que uma plataforma de tokenização baseada em reservas dos bancos centrais, moeda dos bancos comerciais e títulos do governo pode estabelecer as bases para a próxima geração de moeda e sistema financeiro.

A publicação deste relatório teve um certo impacto no mercado. As ações de um emissor de moeda estável caíram drasticamente após a divulgação do relatório, com uma queda superior a 15%. No dia anterior, as ações da empresa tinham alcançado um recorde histórico, subindo mais de 600% em relação ao seu preço de oferta pública inicial.

De maneira geral, o relatório do banco de pagamentos internacionais propõe novas direções de reflexão para o futuro desenvolvimento das moedas estáveis, ao mesmo tempo que oferece valiosas opiniões de referência para os órgãos reguladores e participantes do mercado.