Волнение вокруг TON утихает, но крупные действия продолжаются: супер-вход все еще оседает или это короткая вспышка?

С третьего квартала 2024 года блокчейн TON, благодаря потоку пользователей Telegram, быстро набрал популярность с играми Tap-to-Earn, привлекая сотни миллионов пользователей и создавая чудеса роста на цепочке. В то же время выпуск токенов нескольких проектов экосистемы TON также вызвал сильный эффект богатства, сделав "TON/Telegram" одной из самых горячих тем в Web3.

Однако, после волны интереса, TON вступает в период охлаждения, которому стоит уделить внимание. Как и в случае с другими горячими темами Web3 в прошлом, что будет после пузыря: укоренение или обнуление? Это временное охлаждение трафика или же ценность не соответствует ожиданиям? В этой статье мы переоценим, обладает ли TON долгосрочным потенциалом стать "супер-входом на блокчейн" на основе детальных данных, эволюционных путей экосистемы и технологической стратегии.

Один. Упадок популярности Tap-to-Earn: снижение интереса к TON и падение данных

Согласно официальному описанию TON, TON( The Open Network) является децентрализованным открытым интернетом, целью которого является привлечение 500 миллионов людей на блокчейн, построенный с использованием технологий, разработанных сообществом в Telegram. Опираясь на социальную платформу Web2 Telegram с почти 1 миллиардом пользователей, TON имеет потенциал для достижения своей цели в 500 миллионов пользователей на блокчейне и добьется огромного успеха в 2024 году:

1. Toncoin(TON Token) максимальная рыночная капитализация превышает 25 миллиардов долларов, что ставит его в десятку лучших по рыночной капитализации криптоактивов;
2. Tap-to-earn мини-игра Hamster Kombat официально привлекла более 300 миллионов пользователей;
3. Максимальное количество новых адресов в TON Blockchain за день достигло 700000+, количество активных адресов в день превышает 1650000;
4. Рынок активов нескольких игр в Telegram превышает 5 миллиардов долларов, TVL DeFi на блокчейне в 2024 году увеличивается на максимальные 5500%......

Двойное чудо трафика и богатства делает TON одной из горячих тем Web3 в 2024 году. Однако, как и в предыдущие разы, когда происходил бум Web3, краткосрочный всплеск часто сопровождается падением данных. Экосистема TON в настоящее время также переживает этап "охлаждения интереса": как показано на графике 1, независимо от того, ежедневное количество новых кошельков, активные адреса или TVL и объем торгов основных DEX (Stone.fi и Dedust), все они значительно снизились по сравнению с пиковыми значениями. Хотя в этот период произошли некоторые краткосрочные отскоки, они в основном были временными подъемами, вызванными конкретными проектами; с точки зрения годового тренда, многие показатели уже вернулись на уровень, предшествующий началу бума.

Но это не совсем пессимистичный сигнал. Количество кошельков Jetton Wallet( с ненулевым балансом продолжает стабильно расти, что указывает на то, что накопление базовых пользователей продолжается, просто темпы роста явно замедлились. В то же время количество чеканок NFT также продолжает расти, что свидетельствует о том, что экосистема приложений на блокчейне продолжает развиваться.

С другой стороны, судя по ключевым трендам Google Trends, общий интерес к TON также постепенно снижается, особенно заметно падение внимания к самой экосистеме, в то время как интерес рынка к ценам токенов остается более сильным.

![TON Тренд утих, но крупные события продолжаются: это пузырь уходит или супер-вход оседает?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5f8c91440942ba9e41238c3e1c34f615.webp(

Однако снижение данных не обязательно означает конец повествования. Подобные примеры встречаются довольно часто: Биткойн когда-то испытывал перегрузку в сети из-за ажиотажа вокруг надписей, но в конечном итоге активность вернулась к относительно стабильным уровням; Solana и Base, пережив резкое снижение данных, с техническими улучшениями и развитием экосистемы вновь привлекли пользователей и установили новые рекорды.

Есть ли у TON способность завершить глубокую трансформацию от трафика к ценности, когда ажиотаж утихнет? Это кратковременное затишье или он станет "короткой вспышкой"? Ответ, в конце концов, будет определен действиями. В следующем материале мы вместе проанализируем изменения, которые тихо происходят в TON "после отлива", рассматривая организационную стратегию, экосистемное развитие, технические обновления и трансформацию повествования.

Два, частые большие действия: смена команды, соблюдение норм и новые рынки, крупное развитие инфраструктуры

С момента запуска на одной из торговых платформ в августе 2024 года, нарратив TON вошел в новую стадию. На первый взгляд, интерес охладел, но на самом деле это период ускоренного планирования: включая реорганизацию команды, исследование соответствия нормативным требованиям, глубокую интеграцию с Telegram, расширение технологического стека, а также стимулы для разработчиков и вливание капитала на глобальном рынке.

) 2.1 Замена на высшем уровне и усилия по соблюдению норм: TON ускоряет путь к мейнстриму

В начале 2025 года кадровые изменения в фонде TON подали ясный сигнал: глобализация и соблюдение норм будут являться основными стратегическими направлениями на ближайшие годы.

15 января бывший член правления и основатель Kingsway Capital Мануэль Стотц был назначен новым президентом Фонда TON. Kingsway — это старинная инвестиционная компания, управляющая десятками миллиардов долларов активов для американских инвесторов, биография Стотца приносит сильный сигнал о "традиционных капитальных рынках" для TON. Согласно официальному объявлению, он будет работать совместно с бывшим президентом и нынешним членом правления Стивом Юном для содействия международной экспансии TON, сосредоточив усилия на рынке США — этом динамичном, но высоко регулируемом регионе, который рассматривается как стратегически важный для TON.

24 апреля Фонд TON назначил соучредителя компании по платежной инфраструктуре Максимилиана Кроуна на должность генерального директора. Эта компания является мировым лидером в области крипто-платежной инфраструктуры и получила лицензии на соблюдение норм в таких юрисдикциях, как США, Австралия, Нидерланды и других. У Кроуна есть богатый опыт глобальных операций и способности к соблюдению норм, его назначение в целом рассматривается как знаковый шаг к официальному принятию регуляции TON и движению к глобальной мейнстримизации.

Стоит отметить, что основатель Telegram и один из ранних сторонников блокчейна TON Павел Дуров был задержан в августе 2024 года из-за подозрений в нарушении регуляторных норм, и только в марте 2025 года вернулся в публичное пространство. Хотя это событие еще не имеет окончательного решения, оно совпадает по времени с стратегической корректировкой Фонда TON и, возможно, косвенно побудило команду больше внимания уделять вопросам регулирования, чтобы заранее устранить препятствия для последующей глобализации.

В последнее время Фонд TON активно общается с американскими регуляторами. Согласно отчету экосистемы TON, планируется запуск самоуправляемых кошельков TON в США во втором квартале 2025 года. В марте 2025 года Фонд TON сообщил, что несколько американских венчурных компаний владеют более чем 400 миллионами долларов Toncoin. Это также можно рассматривать как важное подтверждение трансформации TON в направлении соблюдения норм и глобализации.

С учетом глобального распределения пользователей Telegram, если TON хочет преобразовать их в пользователей Web3, он должен соответствовать требованиям регулирования криптоактивов в разных странах. В противном случае будет сложно внедрить приложения на ключевых рынках, и это может повлечь за собой потенциальные юридические и бизнес-риски для самого Telegram.

На самом деле, глобальная экспансия TON уже началась. С ноября 2023 года TON начал поэтапное продвижение в некоторых африканских странах, а затем расширился на рынки Ближнего Востока, Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона, прокладывая путь для последующего глобального соблюдения норм.

2.2 TON × Telegram：глубокая интеграция, связывание с экосистемным входом

В январе 2025 года Telegram официально назначил TON единственной блокчейн-инфраструктурой для развивающейся экосистемы мини-приложений Telegram, в центре которой находится протокол TON Connect, который обеспечивает бесшовное соединение мини-приложений Telegram с блокчейн-кошельками, упрощая взаимодействие пользователей с децентрализованными приложениями в мессенджере. Этот эксклюзивный протокол позволяет TON стать фактическим блокчейн-слоем для почти 1 миллиарда пользователей Telegram. Это делает TON перспективным кандидатом на роль "Web3 версии WeChat Pay", полностью используя огромный сетевой эффект Telegram.

В платежной системе Telegram обязуется эксклюзивно принимать Toncoin в качестве неконвенциональной валюты внутри своей экосистемы, что применимо к таким сценариям, как Telegram Stars, подписка Premium, рекламная система ###Telegram Ads( и услуги платежного шлюза )Telegram Gateway(. Разработчики и операторы каналов могут напрямую получать доход в Toncoin, создавая предварительную внутреннюю систему платежей и распределения доходов на основе Toncoin.

В то же время, один из платежных сервисов уже поддерживает версию USDT на блокчейне TON для Toncoin и USDt), а также подключил различные основные методы оплаты, которые можно использовать более чем в 130 миллионах офлайн-магазинов по всему миру, что进一步 расширяет возможности использования TON в реальном мире.

Кошелек TON Space также недавно запустил оплату комиссий с помощью Telegram Stars, что на самом деле является одной из форм «абстрактного» решения в криптовалюте, позволяя пользователям выполнять транзакции без необходимости понимать сложные операции на блокчейне. Этот подход отличается от традиционных абстрактных решений на блокчейне, поскольку он не только опирается на огромный входной трафик, но и одновременно способствует трансформации блокчейн-приложений в «жизненные» и «обычные» форматы. Согласно официальному плану, с начала второго квартала 2025 года пользователи из США смогут напрямую использовать услуги кошелька TON в Telegram, что еще больше откроет каналы между потребительскими сценариями Web2 и управлением активами на блокчейне.

( 2.3 Экосистема: от бума мини-игр к расширению многообразия направлений

Первая волна экосистемы TON в основном была вызвана мини-играми. Под воздействием комбинации "инцентивы через airdrop + простота в освоении" пользователи быстро устремились в проекты. Например, airdrop игры "Hamster Kombat", который состоялся в сентябре 2024 года, достиг пиковых 300 миллионов активных пользователей в июле, но к ноябрю осталось всего 52 миллиона активных пользователей, что означает, что за несколько месяцев произошло более 86% оттока пользователей. Хотя простая и легко копируемая игровая механика может создать "иллюзию роста" в краткосрочной перспективе, она затрудняет формирование долгосрочной удерживаемости пользователей и выявляет проблемы однородности на ранних этапах экосистемы.

С учетом этой ситуации, TON с одной стороны стремится расширить экосистему разработчиков, а с другой стороны ускоряет развертывание инфраструктуры. В апреле 2025 года TON объявил о стратегическом партнерстве с игровым гигантом ), у которого более 100 миллионов пользователей ###, а также о проведении первой крупной конференции разработчиков игр в Азии, которая привлекла десятки студий из одной экосистемы, чтобы начать исследовать, как строить Web3 приложения на основе Telegram и TON.

С запуском функции Telegram App Center пользователи могут напрямую исследовать интегрированные сторонние приложения на платформе. Все больше приложений экосистемы TON попадают в список рекомендуемых, и они больше не ограничиваются категориями игр, но также включают социальные сети, платежи, DeFi, NFT и множество других направлений, что свидетельствует о начальном расширении их экосистемы приложений.

Согласно некоторым статистическим данным, из 187 зарегистрированных проектов TON примерно 14% сосредоточены на инфраструктурном направлении. Кроме таких базовых услуг, как оракулы и кошельки, существуют также такие платформы, как TONXAPI и Play Deck, которые помогают разработчикам, снижая технический порог для новых строителей и ускоряя устойчивое развитие экосистемы.

Кроме игр, экосистема TON расширяет несколько новых нарративных направлений: включая PayFi, RWA(, которые будут подробно описаны ниже ), а также направления применения, такие как ИИ, торговля по контрактам ( Perp DEX ), DePIN и другие.

• Совместно с DEX постоянного контракта запустить акцию стимулирования TON постоянного контракта DEX;
• Запуск программы вознаграждений с некоторой операционной системой AI Agent;
• Сотрудничество с некоторым агрегатором для продвижения разработки агрегатора экосистемы TON......

Экологический потенциал также привлек активный отклик институциональных инвестиций. В сентябре 2024 года одна из организаций инвестировала 30 миллионов долларов в TON, а в следующем месяце одна из торговых платформ объявила о дополнительной инвестиции в 10 миллионов долларов, что способствовало разработке приложения Telegram. В начале 2025 года бывший президент фонда TON Стив Юн инициировал венчурный фонд TVM Ventures с первоначальным объемом в 100 миллионов долларов, сосредоточив внимание на поддержке проектов в области DeFi, PayFi и инфраструктурных решений, что дальнейшим образом укрепило привлекательность для разработчиков TON и экосистему.

( 2.4 Техническое обновление: повышение производительности и масштабируемости

Согласно дорожной карте, опубликованной TON на первое полугодие 2025 года, основной целью его технической итерации является снижение нагрузки, повышение масштабируемости и стабильности. Этот этап обновления охватывает четыре основных направления, отражающих эволюционную логику TON к "высоконагруженному, высокочастотному блокчейну":

1. Обновление основной сети Accelerator

Это самое значительное архитектурное обновление TON с момента его основания, нацеленное на реализацию механизма "бесконечного шардирования )Infinite Sharding###" и значительное повышение стабильности и масштабируемости сети. Основные улучшения включают:

• Оптимизация отслеживания шардов: узлы будут отслеживать только основную цепь и связанные с ней конкретные шард-цепи, что значительно снизит потребление ресурсов и повысит производительность обработки узлов.