Лицензия на виртуальные активы Гонконга вызвала рынок следовать, акции Guotai Junan International большой памп

В последнее время компания Guotai Junan International объявила о получении лицензии на виртуальные активы в Гонконге, что привлекло широкое внимание рынка. В настоящее время только 4 публичные компании имеют лицензии, связанные с виртуальными активами в Гонконге, включая OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings и Xiangshang Runk科技. Среди них, основные компании, зарегистрированные на гонконгской фондовой бирже, это OSL и Guotai Junan International, в то время как на американском рынке акций представлены Futu Holdings и Xiangshang Runk科技.

Государственная инвестиционная компания "Guotai Junan International" получила одобрение на повышение своей "лицензии на торги ценными бумагами первого типа" до лицензии, позволяющей предоставлять услуги по торговле виртуальными активами. Область услуг включает предоставление прямых услуг по торговле виртуальными активами, предоставление консультаций в процессе торговли, а также выпуск и распределение продуктов, связанных с виртуальными активами, таких как внебиржевые деривативы, структурированные ноты и токенизированные ценные бумаги.

На самом деле, Guotai Junan International начал вводить структурированные продукты на основе ETF на спотовые виртуальные активы на рынке Гонконга еще в 2024 году и получил разрешение на ведение бизнеса в качестве агента по представлению платформы для торговли виртуальными активами. В феврале 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга опубликовала дорожную карту регулирования "A-S-P-I-Re" и объявила, что в августе вступят в силу правила управления стейблкоинами. Действия Guotai Junan как раз совпадают с темпами реализации политики и рассматриваются как реальное воплощение стратегии Гонконга как "международного хаба для виртуальных активов".

После публикации новостей акции Guotai Junan International значительно выросли, закрывшись с ростом на 198,4%. Это способствовало росту индекса гонконгских китайских брокеров на 11,75%. Что касается акций A-уровня, несколько брокерских акций достигли предела роста, при этом рост Dongfang Caifu превысил 10%, а индекс Wind брокеров закрылся с ростом на 5,52%.

! Курс акций Guotai Junan International взлетел: первая брокерская фирма, финансируемая Китаем, была одобрена для торговли виртуальными активами в Гонконге, вызвав цепной эффект

Хотя Guotai Junan International стал первым одобренным китайским брокером, это не единственная организация, которая планирует получить лицензию на виртуальные активы. По словам отраслевых экспертов, несколько местных брокеров Гонконга, включая Victory Securities и Ade Securities, уже подали заявки на обновление 1-й лицензии. Futu Holdings с 2022 года также активно развивает свои позиции в области виртуальных активов, а его гонконгская дочерняя компания Futu Securities (Гонконг) подключилась к соответствующей платформе и предоставляет услуги по распределению и хранению цифровых активов.

Рынок возлагает надежды на "государственный стратегический пилот" в связи с виртуальными активами Guotai Junan International, считая, что она может иметь преимущества в политике, финансах и получении ресурсов. Будучи первым китайским брокером, получившим одобрение на предоставление полного спектра услуг по виртуальным активам, Guotai Junan International обладает символическим значением "первопроходца" в рамках регуляторной структуры, что создает дефицитную премию на рынке.

С точки зрения стратегии Guotai Junan International, их путь к соблюдению норм заключается в том, чтобы зайти на рынок виртуальных активов как традиционный брокер, обновив лицензию и полагаясь на местные регулирующие каналы. Однако в настоящее время большинство брокеров не имеют собственных бирж, а в основном подключаются к торговым услугам через создание комплексных счетов на лицензированных платформах. Многие брокеры используют аналогичные модели и строго ограничивают круг клиентов, например, требуют, чтобы клиенты имели гонконгское или зарубежное гражданство, не принимая жителей материкового Китая для торговли.

Эта бизнес-модель несет потенциальные риски. Если в будущем регулируемая торговая площадка расширит свою собственную деятельность или столкнется с техническими сбоями, или спорами по соблюдению правил, то ее сотрудничество с брокерами, которое сильно связано, сделает трудным разделение рисков и их независимый контроль. Это разделение бизнеса может привести к снижению доверия и утрате контроля над продуктами.

Текущая система регулирования в Гонконге, обеспечивая соответствие требованиям, в определенной степени также сдерживает конкурентоспособность на рынке. В настоящее время количество доступных для подключения регулируемых торговых платформ ограничено, что приводит к недостаточной ликвидности в целом, а цены на сделки имеют определенный разрыв по сравнению с основными рынками США и Европы. Поэтому многие местные инвестиционные компании в Гонконге предпочитают напрямую обращаться к торговым платформам в США и других странах для покупки криптовалюты, чтобы получить более выгодные цены и большую ликвидность.

В целом, Guotai Junan International получил одобрение на получение лицензии на услуги по торговле виртуальными активами в Гонконге, что является важным шагом к интеграции традиционного брокерского бизнеса с блокчейн-технологиями. Это показывает, что Гонконг стремится создать финансовую экосистему цифровых активов, сочетающую соблюдение норм и динамичность. Рынок начинает выстраивать стратегию вокруг "соответствующих виртуальных активов + финансовой инфраструктуры", таких как стабильные монеты, токенизированные облигации, брокеры с цепочкой.

Тем не менее, для обычных инвесторов на материковом Китае участие в услугах криптоактивов, предоставляемых Гонконгом, по-прежнему сталкивается с множеством ограничений. Ни Guotai Junan International, ни другие учреждения не разрешают инвесторам с материковым китайским удостоверением личности открывать счета для участия в торгах цифровыми активами. В будущем квалифицированные инвесторы материкового Китая могут иметь возможность участвовать в инвестициях в виртуальные активы через регулируемые способы, но для этого все еще требуется дальнейшая поддержка политики и регулирования.